主動型加密貨幣ETP將主導投資格局，21Shares總裁揭示市場成熟趨勢

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主動式加密貨幣ETP準備主導投資格局,21Shares總裁透露市場正趨於成熟

對數位資產市場而言,這是一項重大發展。領先加密貨幣ETP發行商21Shares總裁Duncan Moir預測,市場將出現重大轉變,朝向主動管理的交易所交易產品發展。2025年3月15日(UTC +8),Moir在瑞士蘇黎世發表演說,提出令人信服的論據,說明為何主動式加密貨幣ETP代表著精密加密貨幣投資策略的未來。這項預測正值全球監管框架鞏固、機構參與達到前所未有水平之際。

主動式加密貨幣ETP:數位資產投資的下一個演進

過去二十年來,交易所交易產品從根本上改變了傳統金融。因此,將其應用於加密貨幣市場代表著自然的發展進程。與僅僅追蹤指數或單一資產價格的被動式ETP不同,主動式加密貨幣ETP涉及持續的投資組合管理。專業經理人主動選擇資產、調整權重並採用精密策略。他們的主要目標是產生超額報酬,即超越基準的阿爾法值。

Moir認為,加密貨幣的獨特特性使其特別適合主動管理。這個資產類別表現出高波動性、快速創新週期和分散的市場結構。因此,熟練的經理人可能識別出被動策略可能錯過的錯誤定價和機會。這種主動方式與早期加密貨幣投資工具形成鮮明對比,後者主要是被動式的,通常僅限於Bitcoin或Ethereum的曝險。

加密貨幣主動管理的結構優勢

加密貨幣生態系統與傳統股票或債券市場有顯著差異。例如,存在數千種數位資產,每種都有獨特的技術基礎、治理模式和使用案例。此外,該行業經歷持續的協議升級、監管發展和技術突破。被動型基金在設計上無法迅速應對這些動態變化。

然而,主動式加密貨幣ETP經理人進行持續的基本面分析。他們評估網路活動、開發者參與度、代幣經濟學和競爭定位。隨後,他們可以增加有前景項目的權重,減少或排除衰退項目的權重。這種自主監督為投資者提供了幾個潛在好處:

• 風險管理: 主動經理人可以降低對顯示安全漏洞或監管警訊資產的曝險。
• 主題配置: 他們可以將投資組合轉向新興趨勢,如去中心化金融(DeFi)、第二層擴容或現實世界資產代幣化。
• 估值洞察: 經理人運用傳統和新穎的估值指標來識別被低估的項目。

2024年的行業數據顯示,在市場高度分散的時期,主動式加密貨幣基金平均表現優於被動式同類基金。這種績效差距凸顯了在新興、低效率市場中專家證券選擇的潛在價值。

專家分析:為何加密貨幣成長階段需要主動策略

Duncan Moir的觀點建立在廣泛的市場觀察基礎上。在他的領導下,21Shares已在歐洲交易所推出眾多加密貨幣ETP。該公司的研究顯示,隨著加密貨幣市場成熟,個別資產之間的相關性可能降低。這種脫鉤將增強主動經理人透過選擇性投資增加價值的機會。

Moir在Cointelegraph訪談中解釋道:「我們正在超越所有數位資產與Bitcoin亦步亦趨的階段。不同領域——DeFi、遊戲、基礎設施——正在發展各自的市場週期。這種分化創造了主動管理蓬勃發展的完美環境。」

金融學者支持這一觀點。2024年發表在《另類投資期刊》上的一項研究分析了加密貨幣基金績效。研究結論指出,以資訊比率衡量的經理人技能是成功結果的重要因素。研究作者指出,加密貨幣市場效率低下的情況比成熟股票市場更為明顯,可能為主動技能提供更大的回報。

被動式與主動式加密貨幣投資工具比較

了解被動式和主動式產品之間的區別對投資者至關重要。下表概述了主要差異:

這項比較顯示,每種工具服務於不同的投資者需求和市場展望。被動式產品提供具成本效益的廣泛曝險。相反地,主動式產品透過專家導航,旨在獲得優異的風險調整報酬。

加密貨幣ETP的監管和機構背景

主動式加密貨幣ETP預期崛起與重大監管進展同時發生。值得注意的是,美國在2024年初批准了首批現貨Bitcoin ETF。這項里程碑決定為更複雜的產品提供了監管藍圖。歐洲監管機構,特別是德國和瑞士,多年來已建立明確的加密貨幣ETP框架。

這些監管進展增強了機構信心。主要資產管理公司、退休基金和保險公司現在將加密貨幣視為合法的資產類別。然而,許多機構需要受監管、透明且專業管理的工具。由21Shares等成熟發行商提供的主動式加密貨幣ETP符合這些嚴格要求。它們提供機構級託管、每日淨資產值計算和交易所掛牌。

此外,區塊鏈分析和合規工具的整合日益增加,使主動經理人能夠有效監控監管風險。他們可以篩選投資組合中具有潛在證券法問題的資產,或在限制性司法管轄區營運的資產。這種積極的合規是受監管金融機構進入該領域的關鍵賣點。

市場成熟:從投機到策略配置

加密貨幣市場正在經歷深刻的成熟過程。交易量已從不受監管的離岸交易所轉移到持有執照、受監督的平台。市場基礎設施,包括主經紀商和衍生品,現在類似於傳統金融。這種成熟降低了純投機交易,增加了策略性長期配置。

在這個新環境中,投資者尋求精密工具來表達細緻觀點。被動式Bitcoin ETP提供對網路的簡單看漲押注。然而,主動式多資產加密貨幣ETP允許投資者押注去中心化計算、隱私技術或特定應用生態系統的成長。這種精細度與機構在其他另類資產類別(如創投或私募股權)中建立投資組合的方式一致。

產品創新遵循這種需求。最近向歐洲監管機構提交的文件揭示了專注於質押收益、DeFi治理代幣和代幣化房地產的ETP計畫。這些產品本質上需要主動管理來處理質押操作、治理參與和資產估值。

結論

21Shares總裁Duncan Moir的預測凸顯了加密貨幣投資的關鍵趨勢。隨著數位資產市場從投機初期演進,對精密、主動管理工具的需求可能激增。主動式加密貨幣ETP提供令人信服的主張:在受監管框架內的專業管理、策略性資產選擇和動態風險監督。雖然被動式產品將繼續為尋求簡單、低成本曝險的投資者提供服務,但加密貨幣複雜且快速變化的特性為主動策略創造了可能主導的肥沃土壤。監管框架和機構參與的成熟為加密貨幣投資的下一章提供了必要基礎。

常見問題

Q1: 主動式加密貨幣ETP究竟是什麼?
主動式加密貨幣交易所交易產品是在傳統證券交易所掛牌的受監管投資工具。與追蹤指數的被動型基金不同,主動式ETP聘請專業經理人做出關於購買、出售或持有哪些加密貨幣的自主決策,旨在超越市場表現。

Q2: 主動式加密貨幣ETP與在交易所直接購買加密貨幣有何不同?
主動式加密貨幣ETP相對於直接持有提供幾個優勢:專業管理、受監管的託管解決方案以降低駭客風險、在許多司法管轄區簡化稅務申報,以及透過傳統經紀帳戶進行存取,無需私鑰管理。

Q3: 主動式加密貨幣ETP比被動式更昂貴嗎?
通常是的。主動管理涉及研究、交易和風險管理的較高營運成本。這些成本反映在管理費中,通常高於被動式加密貨幣ETP。投資者為潛在的超額報酬(阿爾法值)付費。

Q4: 什麼類型的投資者最適合主動式加密貨幣ETP?
主動式加密貨幣ETP特別適合相信加密貨幣長期潛力但缺乏時間或專業知識分析個別項目的投資者。它們也是機構投資者和理財顧問為客戶尋求受監管、專業管理加密貨幣資產類別曝險的理想選擇。

Q5: 主動式加密貨幣ETP相關的主要風險有哪些?
主要風險包括經理人表現不佳(經理人未能擊敗市場)、加密貨幣資產的固有波動性、影響持有的監管變化,以及與ETP使用的託管人或衍生品提供者相關的交易對手風險。ETP交易所的流動性風險也是一個考量因素。

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