Strategy，作為最大的公開 Bitcoin 持有者，即使其股票溢價持續下降，仍擴大了其儲備。
該公司於 9 月 15 日透露，以約 6020 萬美元購買了 525 個 BTC，平均每枚價格為 114,562 美元。
最新的購買將 Strategy 的 2025 年 Bitcoin 收益率提高到了 25.9%，並將其總持有量增加到了 638,985 個 BTC。這些儲備以平均每枚 73,913 美元的價格收購，總計花費 472.3 億美元，現在價值 739.7 億美元，為公司帶來約 57% 的未實現利潤。
Strategy 表示，其最新的 Bitcoin 購買是通過持續的股票銷售所得資金，其中通過 Strife 股票籌集了約 2400 萬美元，通過 Strike 股票籌集了 1730 萬美元，以及從 Stride 永續產品中獲得了另外 1700 萬美元。
MSTR 的下降中的市場淨資產價值 (mNAV)
雖然 Strategy 持續積累 Bitcoin，但其市場淨資產價值 (mNAV) 已降低到了自 2024 年 1 月以來的最低水平。
根據 Bitcoin Treasuries 數據，這一比率（用於追蹤公司股票相對於其底層 Bitcoin 的溢價或折扣交易程度）已滑落至 1.26 倍。這標誌著從 2024 年 11 月所見的 3.14 倍水平的大幅下降。
下降的溢價表明投資者情緒發生了轉變。股東們不再願意支付遠高於 Strategy 幣值的價格，而是將股票定價更接近其實際持有量。
這一下降也與 Strategy 的 MSTR 股票當前下跌的價值同時發生，截至發稿時，其股價已從 7 月份 457 美元的峰值降低了超過 28%，至 327 美元。
值得注意的是，同樣的趨勢也可以在其他 Bitcoin 持有公司如 Metaplanet 中觀察到。
Strategy 和 Metaplanet 股票表現與 Bitcoin 自 7 月 14 日以來的比較（來源：Strategy Tracker）渣打銀行分析師指出了這一轉變背後的幾個因素，包括擁擠的企業財庫領域以及對這些公司積極股票銷售的日益增長的疑慮。
考慮到這一點，該銀行警告稱，如果估值走弱，該行業可能會進行整合。在這樣的市場中，像 Strategy 這樣的強勢公司可能會收購以折扣交易的競爭對手，以進一步推進其專注於 Bitcoin 的努力。
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來源：https://cryptoslate.com/strategy-keeps-expanding-bitcoin-reserves-amid-declining-stock-premium/
