Broadcom (AVGO) 股票:OpenAI 交易、1000 億美元 AI 訂單——是時候逢低買入了嗎?

摘要

• OpenAI 已與 Broadcom 合作,在一項多年期協議中共同開發 10 吉瓦的客製化 AI 加速器
• Broadcom 的 AI 半導體營收預計今年將增加到 82 億美元,達到原來的兩倍,第二季展望約為 107 億美元
• 管理層指出 2027 財年的 AI 晶片訂單超過 1000 億美元,由 9-10 吉瓦的產能支持
• 該股較 2025 年 12 月高點下跌了超過 24%,但在過去 12 個月仍上漲了超過 62%
• 華爾街持有「強力買進」共識,平均目標價為 471.74 美元——較目前水準約有 48% 的上漲空間

Broadcom (AVGO) 目前交易價格為 318.87 美元,較 2025 年 12 月的峰值 414.61 美元下跌了超過 24%。

Broadcom Inc., AVGO

Broadcom 已悄然將自己打造成 AI 硬體競賽中最重要的名字之一——華爾街開始再次注意到這一點。

該公司以與 Google 和 Microsoft 等公司的客製化晶片設計工作而聞名,剛剛將 OpenAI 加入其不斷增長的設計合作夥伴名單。兩家公司簽訂了一項多年期協議,共同開發 10 吉瓦的客製化 AI 加速器,專門針對 OpenAI 的軟體需求量身打造。

這對 Nvidia 來說是直接的挑戰,OpenAI 一直嚴重依賴 Nvidia 的通用 GPU 運算。

OpenAI 的交易並非孤立案例。Broadcom 還與 Amazon、Meta 和 Microsoft 合作開發客製化晶片。大約在 OpenAI 簽署協議的同時,Anthropic 宣布擴大使用 Google Cloud 基礎設施——包括使用 Google/Broadcom TPU 晶片的 1 吉瓦運算容量。

趨勢很明顯:主要 AI 參與者正在遠離現成的 Nvidia 硬體,轉向為其特定工作負載而建構的晶片。Broadcom 是他們持續尋求合作的夥伴。

建立在多重押注之上的業務

Broadcom 的 AI 故事不僅僅關於客製化晶片。該公司的網路業務——交換機、數位訊號處理器和互連技術——正悄然成為大規模 AI 叢集的骨幹。

隨著 AI 系統複雜性的增加,在晶片之間以足夠快的速度移動資料本身就成為一個瓶頸。Broadcom 的 Tomahawk 交換機和高速連接產品日益融入橫向擴展 AI 基礎設施的核心架構中。

該公司還反駁了銅連接即將消失的觀點。管理層認為,在機架內達到特定速度閾值之前,銅仍然非常高效——如果這個立場正確,將為 Broadcom 提供比一些分析師假設的更多空間來從其當前產品線中獲利。

除了硬體之外,VMware 的收購仍然支撐著一個軟體部門,該部門增加了經常性收入和利潤穩定性——這是大多數 AI 硬體純玩家無法聲稱的。

難以忽視的數字

2025 年全年,Broadcom 公布營收為 638 億美元,較 2024 年增加了 24%。稀釋每股收益在同期增加了 40%。淨利潤率為 36.57%,負債權益比為 0.83。

AI 半導體營收預計在 2026 年將增加到 82 億美元,達到原來的兩倍。在最近一季,AI 營收已達到 84 億美元,下一季的展望指向約 107 億美元。

管理層還指出,2027 財年已預訂超過 1000 億美元的 AI 晶片訂單,由 9-10 吉瓦的產能支持,客戶名單現在包括 Google、Meta、Anthropic、TikTok、Fujitsu 和 OpenAI。

根據 TipRanks,29 位華爾街分析師中有 27 位給予 AVGO 買進評級。平均目標價為 471.74 美元,意味著較目前價格 318.81 美元有約 47.9% 的上漲空間。

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