觀點作者:Ilya Tarutov,Tramplin 創辦人
加密貨幣並非因為技術缺陷而陷入困境。相反地,它的困境源於產業創建的激勵結構,這些結構悄悄地將加密貨幣變成了一個與其原本應該服務的對象對立的東西。
自 2017 年以來,每個加密貨幣市場週期都遵循相同的模式。每個週期都以興奮開始,隨後是散戶資金流入、速度陷阱和災難性回撤,最終以信任侵蝕結束,這需要數月甚至數年才能重建。每個週期以樂觀開始,在過度自信時達到頂峰,最後以恐慌和絕望結束。
大多數時候,加密貨幣用戶很快就會歸咎於市場狀況、宏觀逆風和監管。是的,它們是重要因素。但真正決定結果的,一個週期接一個週期,是激勵機制的設計方式。
加密貨幣失去日常用戶,是因為系統悄悄地推動他們承擔最大的風險。這始於心理層面:交易者經常採用「期望的回報越高,所需的風險就越大」的思維模式。
通過質押賺取僅幾分之一百分點的小額代幣餘額,感覺不像是真正的進步。是的,質押市場已超過 2,450 億美元,但平台通常提供 2%-10% 的年化收益率,對於幾千美元或更少的餘額,年度利潤可能不到 100 美元。
同時,看看衍生品平台。它們為用戶提供複雜且高槓桿的交易機會,2025 年處理了創紀錄的 85.7 兆美元交易量。
「只是質押」已經不夠了
原生質押簡單且相對安全;獎勵直接來自網絡本身。僅靠質押無法解決更深層次的問題。圍繞它構建的平台仍然推動投機、高槓桿、由 FOMO 驅動的交易和高風險的循環策略。
散戶投資者需要的是一種參與方式,既不會持續暴露於風險之中,也不會成為更快速、更了解市場的參與者的退出流動性。
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解決方案是什麼?創建一個以資本保全為核心設計目標的儲蓄產品。
「儲蓄層」概念
加密貨幣儲蓄層需要圍繞一套明確的規則建立。這些原則是不可協商的,因為它們對用戶行為有著巨大的正面影響。這方面的例子包括資本保全、完全透明,以及獎勵紀律而非速度或投機。儲蓄層對於 10 USDt(USDT)餘額和 100,000 USDt 餘額應該同樣有效。
「真實」世界已經提供了圍繞信任和資本保全而非投機設計的產品。
考慮英國的優惠債券(Premium Bonds)。它們不承諾高固定收益率。它們所做的是保全您的資本,同時給您贏得獎品的機會。
根據 NS&I 的數據,2025 年支付了 71,722,056 個獎項,總額達 49.5 億英鎊(66 億美元),開設了超過 470,000 個新帳戶,符合資格的優惠債券持有量增加到 1,346 億英鎊。
是的,這不是區塊鏈產品。這是一個精心設計的儲蓄計劃。教訓仍然很簡單:有參與的理由,你理解它的運作方式,你的錢是安全的。
在美國,獎品連結儲蓄因類似原因獲得了關注。這種激勵層使人們更容易養成持續的儲蓄習慣。
加密貨幣中「儲蓄層概念」的機制必須簡單到可以用一兩句話解釋清楚。
如果一個人無法用簡單的話向朋友解釋他們的獎勵來自哪裡,這意味著設計不夠透明。無論獎勵是來自透明來源還是來自明確定義的機會模型,系統都必須誠實地說明它能為人們提供什麼,以及不能提供什麼。
最關鍵的方面是,激勵機制即使在小額餘額下也必須有效。系統必須獎勵持續性而非速度,獎勵紀律而非投機,這樣持續參與比早期進入更重要。
同樣重要的是系統不應該做什麼。破壞性風險不應該是預設選項,因為目標是將損失降到最低、讓用戶保持盈利並鼓勵長期參與。
這就是儲蓄層的真正含義:一個旨在幫助日常用戶留在遊戲中的系統,而不是一個悄悄地將他們推出去的系統。
重寫系統
如果下一個週期不引入保護日常用戶的方法,他們將繼續將加密貨幣體驗為一個總是以相同方式結束的故事:大肆炒作、巨大承諾和痛苦崩潰。
需要改變的不是技術,而是技術所優化的目標。產品必須為減少損失而構建,而不是為了最大化交易量。這些變革必須現在發生,除非產業參與者想要一遍又一遍地重複同樣的錯誤。
加密貨幣的未來歸結為一個單一選擇:保護日常用戶或繼續優化短期收益。只有其中一個能通往值得去的地方。
觀點作者:Ilya Tarutov,Tramplin 創辦人。
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