摩根士丹利 (MS) 推出超低費率 0.14% 比特幣 ETF 挑戰市場領導者

重點摘要

• Morgan Stanley 提議的現貨比特幣 ETF (MSBT) 採用 0.14% 的管理費，為美國上市的比特幣基金建立了新的低費率基準
• 此定價策略性地擊敗了 Grayscale 的 Bitcoin Mini Trust (0.15%)，並大幅低於 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust (0.25%)
• Morgan Stanley 約 16,000 名財務顧問的龐大網絡管理著 6.2 兆美元資產,為 MSBT 創造了強大的分銷能力
• 監管批准將標誌著歷史性的里程碑，使 Morgan Stanley 成為首家提供現貨比特幣 ETF 的傳統華爾街銀行
• Bloomberg 產業分析師預測最早可能在 2026 年 4 月推出

華爾街巨頭 Morgan Stanley 已提交監管文件，計劃推出年費率極具競爭力的 0.14% 現貨比特幣交易所交易基金，在獲批後將成為美國投資者可取得的最實惠的比特幣 ETF。

該費率結構出現在週五晚間向美國證券交易委員會提交的更新版 S-1 註冊聲明中。此定價僅比 Grayscale 的 Bitcoin Mini Trust 低一個基點，後者此前以 0.15% 的費率保持著市場最經濟選擇的地位。

相比之下，BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust——目前在比特幣 ETF 中擁有最大的資產規模——收取 0.25% 的年費。Morgan Stanley 提議的產品比這個類別領導者創造了 11 個基點的優勢。

該投資工具將以 Morgan Stanley Bitcoin Trust 的名稱運作，代碼為 MSBT。紐約證券交易所已發布該產品的上市通知，顯示在取得監管許可後交易業務可能迅速展開。

在加密貨幣託管責任方面，Morgan Stanley 已指定 Coinbase 與紐約梅隆銀行共同保管該基金的比特幣持倉。

費率壓縮的策略重要性

現貨比特幣 ETF 在基本運作上具有相似性——它們購買並持有比特幣，同時反映其市場估值。這種運作上的相似性使管理費成為競爭產品之間的主要差異化因素。

金融專業人士可以透過直接交易，將客戶持倉從高成本產品無縫轉換到更經濟的替代方案，同時保持相同的市場曝險。這種動態加劇了整個產業基於費率的競爭。

Bloomberg 另一位 ETF 專家 Eric Balchunas 強調，Morgan Stanley 約 16,000 名專業顧問的龐大團隊管理著令人印象深刻的 6.2 兆美元客戶財富。他強調，具競爭力的費率結構消除了顧問向客戶推薦該產品時的潛在利益衝突。

這個分銷基礎設施代表著關鍵的競爭優勢。即使在這個龐大的顧問生態系統中進行適度的投資組合調整，也可能將數十億美元引導到新推出的基金中。

當現貨比特幣 ETF 於 2024 年 1 月首次亮相時，Grayscale 的原始 Bitcoin Trust 管理著約 290 億美元的資產。目前持倉已收縮到約 100 億美元，與費率相關的贖回對此下降做出了重大貢獻。

Morgan Stanley 不斷擴展的數位資產策略

該金融機構於 2026 年 1 月初提交了現貨比特幣 ETF 申請，同時提交了基於 Solana 的 ETF 的單獨申請。在同一週內，該銀行透過提交質押以太幣 ETF 的申請擴大了其數位資產雄心。

2 月份，Morgan Stanley 尋求國家信託銀行執照，使該機構能夠為機構和個人客戶提供數位資產託管服務和質押功能。

為引領其加密貨幣計劃，Morgan Stanley 於 1 月份提拔了在該公司擁有豐富資歷的資深高管 Amy Oldenburg 負責其數位資產部門。

在此機構擴張之前，該銀行已制定加密貨幣配置指南，建議 2% 至 4% 的投資組合曝險，並授權其顧問在退休帳戶策略中納入加密投資產品。

美國現貨比特幣 ETF 市場總資產已達到約 830 億美元。Morgan Stanley 以前所未有的費率水準進入市場，加劇了在這個快速發展產業中營運的每個現有基金的競爭動態。

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