CFTC 在 JPMorgan、Paradigm 考慮預測市場業務之際對內線交易開火

預測市場的蓬勃發展吸引了華爾街一些最知名的機構，同時也引起了聯邦執法機構的關注。 

美國最高商品監管機構商品期貨交易委員會（CFTC）透過其執法主管週二發表的演講，向業界發出警告，表示內線交易法適用於預測市場，直接駁斥了該行業日益增長的假設。 

這項警告發布之際，摩根大通暗示正在考慮進入該領域，據報導加密風險投資公司Paradigm正在為預測市場專業人士建立專用交易終端。

CFTC為何對預測市場發出警告？

CFTC執法主管David Miller週二在紐約大學法學院的演講中向業界傳達了明確的訊息。

Miller表示：「不幸的是，主流媒體和社群媒體中存在一個迷思，認為內線交易不適用於預測市場。」他補充道：「這是錯誤的。」

Miller明確指出，商品交易法的反欺詐條款完全適用於預測市場事件合約，CFTC將其歸類為掉期交易。盜用理論是內線交易的運作框架，根據該理論，當交易者違反信任或保密義務使用重大非公開資訊時，將承擔法律責任。

CFTC的立場是在2月發布執法公告之後採取的，該公告是在Kalshi上發生兩起涉及濫用非公開資訊的案件後發布的，其中一起涉及一名政治候選人就自己的候選資格進行交易，另一起涉及MrBeast的YouTube頻道工作人員利用關於該頻道表現的內部資訊進行交易。 

Miller特別指出，體育傷病合約、政府僱員使用非公開資訊進行的交易，以及任何受工作場所保密協議約束的人員的行為，都是高度關注的領域。

摩根大通和高盛正在進入預測市場嗎？

摩根大通執行長Jamie Dimon在接受CBS News採訪時分享了見解，談論該銀行正在進行的工作。他談到預測市場如何從金融邊緣領域轉變為業界最高階主管關注的焦點。 

這位摩根大通負責人表示「有一天我們可能會做類似的事情」，同時明確指出體育和政治是該銀行不會進入的類別。他說：「有很多事情我們不會做。顯然，我們對內線資訊有嚴格的規定。」

當被問及他認為預測市場更像賭博還是投資時，Dimon說：「我認為在大多數情況下，它更像賭博。但也有一些領域你可以說『不，這是投資。』你擁有深厚的知識。你在賭注的另一方。而且你認為自己比對方更了解情況。」 

摩根大通也正在審查規範其員工如何與Kalshi和Polymarket等現有平台互動的內部指引。

今年1月，高盛執行長David Solomon表示，他們正在探索預測市場的機會，並補充說他們正在與兩家主要預測市場公司的領導層進行對話以了解更多資訊。

Paradigm的交易終端可能改變競爭格局

加密風險投資公司Paradigm正在採取更實際的方式。該公司正在開發一個預測市場交易終端，針對專業交易員和做市商，由合夥人Arjun Balaji領導，他自2025年底以來一直在從事該專案。

據報導，Paradigm作為Kalshi的主要投資者，在2025年參與了三輪連續融資。

然而，該公司表示正在開發的是在預測市場中建立內部做市部門。該公司表示正在與研究人員合作，研究建立預測市場指數的可行性，這些工具將把多個事件合約捆綁成一個可交易的套裝，就像標準普爾500指數彙總500家公司的股票一樣。 

Paradigm已經開始將預測市場資料整合到公開儀表板中。《Fortune》引用知情人士的話說，Paradigm的新創公司不會與Kalshi的平台競爭。

Paradigm的終端專案是該風險投資公司超越加密領域轉型的一部分。據報導，該公司正在為涵蓋人工智慧和機器人技術的新基金籌集最多15億美元。

CFTC於3月12日發布了提議規則制定的預先通知，徵求公眾意見以了解如何監管事件合約衍生品。更明確的規則可能即將出台，但目前，考慮進入市場的公司和已經活躍於市場的交易員都確信，監管模糊的時代即將結束。

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