Los inversores observan atentamente mientras se acerca la actualización de ethereum llamada Fusaka, trayendo un nuevo enfoque sobre cómo la red captura valor de la actividad de la Capa 2.
Fusaka se activa después de una de las caídas más pronunciadas de ETH
Ethereum activará su esperada actualización Fusaka el 3 de diciembre, en un momento en que ETH está emergiendo de una de sus caídas más pronunciadas en los últimos dos años. La disminución siguió a la cascada de liquidación del 10 de octubre y la subsiguiente presión de venta en todo el mercado cripto, lo que afectó gravemente al sentimiento.
A pesar de este difícil contexto, la red continúa avanzando con una ambiciosa hoja de ruta de escalabilidad bajo una nueva estructura de liderazgo y un enfoque más comercial. Además, los desarrolladores han seguido entregando versiones importantes según lo programado, reforzando la confianza en la dirección a largo plazo de Ethereum.
Desde el lanzamiento de la actualización de Pectra a principios de mayo, ETH ha cedido la mayoría de sus ganancias. Sin embargo, todavía ha superado a Bitcoin y Solana durante el mismo período, mostrando una resiliencia relativa en comparación con otros activos de gran capitalización.
Detalles y objetivos de diseño de la actualización Fusaka
Fusaka es el siguiente paso importante en la hoja de ruta de escalabilidad de ethereum de varios años e introduce 13 Propuestas de Mejora de Ethereum (EIPs). Estas propuestas afectan directamente a cómo la capa base procesa datos y gestiona el rendimiento. En particular, están diseñadas para soportar la creciente actividad en las redes de Capa 2 de Ethereum mientras posicionan la cadena base para capturar más valor con el tiempo.
La característica principal, Muestreo de Disponibilidad de Datos entre Pares (PeerDAS, o EIP-7594), permite a Ethereum verificar grandes blobs de datos de transacciones sin requerir que cada nodo procese el conjunto completo de datos. Esta ha sido una de las principales limitaciones de capacidad desde que los rollups comenzaron a dominar la actividad de transacciones y de red en la cadena.
Al verificar pequeñas muestras de datos en lugar de una carga completa de blob, la red puede manejar mucha más información dentro de cada bloque. Como resultado, los costos deberían disminuir y las velocidades deberían aumentar en los entornos de Capa 2, mientras que la cadena base soporta una actividad más intensa sin aumentar la carga en los nodos que la aseguran.
La seguridad, una de las propuestas de valor fundamentales de Ethereum, se mantiene porque la disponibilidad de datos se verifica a través de una amplia red de nodos. Además, las suposiciones de consenso en torno a las reglas de liquidación y validación permanecen sin cambios, lo cual es crítico a medida que la demanda en los rollups L2 continúa expandiéndose.
Fusaka también agrupa varios EIPs que refinan cómo la capa base maneja un mayor rendimiento. Los parámetros de gas de bloque se actualizarán para que los bloques absorban más actividad sin sacrificar la fiabilidad, y las actualizaciones a las operaciones criptográficas deberían mejorar los procesos de autenticación y verificación basados en hardware utilizados por muchas aplicaciones.
EIP-7918 introducirá una tarifa base mínima para los datos de blob. Esto aborda un problema clave donde las tarifas de blob a menudo caían a niveles insignificantes, dejando al mercado de disponibilidad de datos de Ethereum sin una fuente de ingresos sostenible. En la práctica, el protocolo ha estado proporcionando un servicio de seguridad crucial casi sin compensación.
Por qué la actualización Fusaka importa para los inversores
Para muchos inversores, la historia alrededor de Ethereum todavía se centra en su bajo rendimiento de larga data y su fracaso en romper y mantenerse por encima de sus máximos históricos anteriores. Sin embargo, la fuerte disminución en las tarifas de Capa 2 después de la actualización de Dencun en marzo de 2024 ha creado nuevas preocupaciones sobre la débil óptica de ingresos a nivel de protocolo.
El aumento en la nueva actividad L2 durante el último año ha complicado aún más la narrativa de inversión. Las tarifas más bajas de rollup a menudo oscurecen el impacto a corto plazo de las actualizaciones del protocolo, haciendo más difícil para los inversores conectar los hitos de ingeniería con resultados financieros observables en la cadena base de Ethereum.
Fusaka introduce varios cambios que remodelarán cómo fluye el valor a través de la capa base, y el beneficiario más directo es el espacio de bloques de Capa 1, donde se finalizan las transacciones y los usuarios pagan tarifas de red. Cuando la red se vuelve más eficiente en la ejecución o en el procesamiento de grandes volúmenes de datos, la quema de tarifas y las recompensas de los validadores típicamente aumentan lentamente con el tiempo, incluso si los efectos no son inmediatamente visibles.
En este contexto, la actualización de ethereum introduce una tarifa mínima para los datos de blob, lo cual es un ajuste crucial. Un piso de costo definido, combinado con una mayor capacidad de datos de PeerDAS, significa que Ethereum ahora puede fijar el precio de uno de sus servicios más importantes de manera más explícita y sostenible.
Estos cambios influirán en cómo las redes de Capa 2 estructuran sus costos. Algunos rollups podrían enfrentar márgenes más ajustados a medida que aumenta el costo de publicar datos, mientras que otros pueden incorporar la nueva economía directamente en sus modelos de tarifas. Dicho esto, una mayor parte de la actividad económica generada en los rollups debería pasar por la capa de liquidación de Ethereum.
Mientras tanto, diseños como los rollups basados y las preconfirmaciones de validadores pueden extender esta tendencia al permitir que los validadores de Ethereum participen más directamente en la ordenación de transacciones, o secuenciación de transacciones. Esto, a su vez, podría aumentar la parte del valor que se acumula en la capa base y fortalecer lo que muchos analistas describen como economía de capa base.
Otras mejoras se dirigen a ineficiencias menores que se vuelven más prominentes a medida que se expande el uso de la red, como transacciones que dependen de hardware seguro u operaciones que anteriormente incurrían en una mayor sobrecarga computacional. Estos refinamientos no cambian cómo los usuarios interactúan con Ethereum día a día. Sin embargo, hacen que los procesos subyacentes sean más eficientes y reducen la fricción que naturalmente se acumula a medida que crece el tráfico.
A un nivel más alto, Fusaka mueve a Ethereum hacia una infraestructura económicamente más viable en general. Refuerza los mecanismos que dirigen el valor a través del protocolo y ayuda a alinear a los validadores, desarrolladores, operadores de Capa 2 y poseedores de tokens. Para los inversores, la actualización debería proporcionar un marco más claro para entender dónde se genera el valor y cómo se captura en la cadena base.
Catalizadores y perspectivas después del 3 de diciembre
Fusaka llega en un momento en que la actividad en las redes de Capa 2 de Ethereum está en máximos históricos, con Base emergiendo como un líder notable. Además, los desarrolladores de Ethereum han construido un sólido historial de entrega de actualizaciones importantes según lo programado, por lo que otra ejecución sin problemas reforzaría aún más la confianza en la viabilidad a largo plazo de la red y su cultura de innovación continua.
Hay catalizadores de apoyo adicionales en el horizonte. Estos incluyen aplicaciones ETF habilitadas para staking, como la reciente presentación de BlackRock, así como los crecientes flujos de entrada de stablecoin y tokenización que han alcanzado nuevos máximos. Al mismo tiempo, los datos en cadena apuntan a ballenas acumulando ETH después del evento de liquidación de octubre, mientras que los saldos de reserva de intercambio continúan tendiendo hacia nuevos mínimos.
En conjunto, estas dinámicas respaldan una perspectiva más constructiva para Ethereum como la plataforma líder de contratos inteligentes. Si la actividad de la red se mantiene robusta y el protocolo continúa capturando una mayor parte del valor de la Capa 2, el período posterior a Fusaka podría marcar una fase decisiva en la evolución de la economía en cadena de Ethereum.
Source: https://en.cryptonomist.ch/2025/12/03/ethereum-upgrade-fusaka-economics/
