Varianti asutaja: Kõik on turuks; finantssektori lõppeesmärk on „nähtamatus“.
Autor: Jesse Walden, Varianti asutaja
Koostanud: Yuliya, PANews
Toimetaja märkus: Artiklis esitab Variant Fundi asutaja Jesse Walden kaugeleulatuvat mõtet, et „kõik on turg“, väites, et krüptovaluutad laiendavad rahanduse piire kultuuriruumi ning muutuvad horisontaalseks infrastruktuurikihiks. Artikkel uurib, kuidas rahandus areneb üldlevinud infrastruktuuriks, juhtides kolme põhifaktorit: massiline osalemine, lubadeta innovatsioon ja turude programmeeritavus. Samuti joonistatakse tulevikku, kus rahandus muutub peale krüptograafia ja tehisintellekti kombinatsiooni nähtamatuks.
Täispikk tekst on järgmine:
Krüptovaluutade kohta on palju arutelu käinud selle üle, kas need on puhtalt finantsiliseks otstarbeks või kannavad endas ka laiemat tähendust. Minu seisukoht on: jah, krüptovaluutad on finantsiliseks otstarbeks. Kuid olulisem on see, et rahanduse tähendus muutub palju laiemaks, kui inimesed seda üldiselt mõistavad.
Selle transformatsiooni taga on kolm fundamentaalset liikumapanevat jõudu:
-
Üldsuse osalemine: Turule sisenemise barjääride vähenedes on rahandus üha enam seotud kultuuriga ja mõjutatud sellest sügavalt.
-
Lubadeta turud: See dünaamika toimib muutuste vedajana, võimaldades globaalsetel kasutajatel näidata uusi käitumismalle ja sundides samal ajal regulaatoreid ja traditsioonilisi institutsioone edasi liikuma.
-
Programmeeritavad lõpp-punktid: Finantsturud arenevad diskreetsetest keskkondadest API-deks. Need sisaldavad majanduslikke andmeid, genereerides reaalajas infot, mida teised süsteemid ei suuda toota ja mille võltsimine on äärmiselt kulukas, ning neid saab sujuvalt kasutada tehisintellekti agentidel.
Massiline osalemine muudab seda, kes turgu kasutab; lubadeta innovatsioon muudab seda, millised turud võivad eksisteerida; ja uute turude programmeeritavus avab uue disainiruumi selleks, kuidas meie (ja tehisintellekti agendid) turgu kasutame.
Kokkuvõtteks võib öelda, et kui maailmas muutub väärtus üha enam tarkvarapõhiseks, läbib rahandus radikaalset transformatsiooni, mis nõuab lõppeesmärgi kohta laiemat perspektiivi.
Teel miljarditrahvili kauplejani
2020. aastal käivitas Variant visiooniga „Omandiökonoomia“ eesmärgiga anda miljardile kasutajale võimalus omada oma identiteete, raha, andmeid ning igapäevaselt kasutatavaid tooteid ja teenuseid. Tänaseks on kasutajate omandiõigus realiseerunud mitmes olulises, kuid vertikaalses tarkvarasektoris, keskendudes peamiselt finantsilistele omadustele: näiteks väärtuslike hoidlatele (BTC/ETH), detsentraliseeritud plokiahelatele ja finantsturgudele (Solana, Uniswap, Morpho, Hyperliquid) – oleme õnnelikud, et oleme nende projektide investorid.
Nägemapärast oli 2020. aasta argument õige: inimesed soovivad saada majanduslikku kasu asjadest, mida nad mõistavad ja millesse usuvad. Kuid algselt arvasin, et see laieneb kõigile toodetele, mida kasutajad igapäevaselt kasutavad, nagu näiteks töötajate aktsiaoptsioonid; hoopis sai võimalusest saada „panuse“ investeeringuid kõigesse, millesse sul on usk.
Tänapäeval on „tehingud“ muutunud laiemaks, mittefüüsiliseks viisiks, kuidas kasutajad majanduslike tõusude (ja languste) osaliseks saavad. Tehingud on tõestanud, et pakuvad otsesemat ja väljendusrikkamat tagasisidet kui digitaalsete identiteetide, raha, andmete või platvormide omamine.
Kaubandus toimib sageli väravaks laiematele turgudele. Paljud andekad isikud, kellega olen krüptoruumis kokku puutunud, on järginud sarnast karjääriteed:
-
Omandage õppetund meeletult kõikuva altcoin’i juures;
-
Õppige kauplemisel riskijuhtimist;
-
Lõpuks muutuvad nad pikemaajalisteks investoriteks.
Isegi ebaõnnestumised võivad olla tähendusrikka: hasartmängija, kes on kõik kaotanud, saab kauplejaks, kui ta otsustab panustada ainult sellele, mida ta mõistab; kaupleja saab investoriks, kui ta arendab usku ja pikendab oma ajahorisonti.
Saame Maslow’ järgi vajaduste hierarhiat kasutades mõista seda riskivõtmise järjepidevust:
-
Hasartmäng ja kauplemine rahuldavad madalamaid vajadusi: kindlustunnet (pääseda majandusraskustest, teenides suurt raha) või kuuluvustunnet (nagu WallStreetBets, kes püüab vastu astuda Citadelile, või sina ja sinu sõbrad, kes panustate mingile meeskonnale).
-
Investeerimine on aga lähemal kõrgematele eneseteostuse ja missioonitunde tasanditele. Kodu omandamine on Ameerika unistus, ja ettevõttesse investeerimine väljendab usku selle tulevikku. Kuid kui sinu fookus jääb põhivajadustele, on seda usku raske saavutada.
PANews’i märkus: WallStreetBets (WSB) on tuntud subfoorum Redditis, jaemüüjate investorite keskus, kes on tuntud kõrge riskiga, agressiivse investeerimise ja memestokkidega kauplemise poolest. See on kurikuulus võltsitud optsioonidega kauplemise ja lühiajaliste kasumite püüdmise poolest ning 2021. aastal põhjustas see ülemaailmse finantskära, korraldades GameStations’i (GME) lühikest survet. Citadel on tipptasemel hedgefond ja finantsteenuste ettevõte, tuntud rangete riskikontrollide ja kõrgete tootluste poolest ning üks Wall Streeti mõjukamaid finantsgigante.
Kuna kauplemine on lühiajaline ja volatiilne, võib see rahuldada laiemate inimeste kiiremaid vajadusi. Pealegi, kuna lubadeta turud võivad sihtida praktiliselt kõike – alates tuletisväärsetest instrumentidest kuni memede ja poliitiliste tulemusteni – pole inimestel kunagi olnud nii laia valikut majandusliku kasu saamiseks.
Sageli võib elukogemus olla eelis, vähemalt lühiajaliselt. Laps, kes mõistab TikTok’i trende, teab memedest rohkem kui Citadel; virtuaalmajanduses elav mängija teab mängudest rohkem kui mänguanalüütik.
Vana ütlus „investeeri sellesse, mida tunned“ muutub tänapäeval üha elujõulisemaks. Selle tulemusena ei ole turul osalemine enam professionaalne tegevus, vaid osaluspõhine kultuur, millel on oma staatusemängud, memed, kangelased, pahalased, alakultuurid ja keeled. Tänu selle uue teadmise väljendusrikkusele ja kättesaadavusele on finantsturud üha enam seotud kultuuriga. Ja kultuur – alates trendidest kuni poliitiliste sündmusteni – väljendub üha enam turgudel.
(Foto: Balenciaga S2023 moešõu New Yorgi börsil)
Me oleme silmitsi stabiilsete müntide kaudu toimuva globaalse majandusliku ligipääsu eksponentsiaalse laienemisega; teisel pool spektrit laieneb ka finantsriskide võtmine kauplemise ja turgude kaudu, suundudes ühe miljardi päevas aktiivse kaupleja skaalale.
Turg kui muutuste vedaja
1960. aastatel ületas aktsiate keskmine hoidmisperiood kaheksat aastat. 2020. aastaks oli see keskmine langedud alla aasta. Just sellises maailmas elame me tänapäeval: turul, kus osalemine on laialdaselt levinud ja kus kauplemine on muutunud inimeste peamiseks arteriks majandusliku kasu saamiseks.
Selline maailm ei tekigi täielikult traditsioonilise finantssüsteemi piires. Uued turud loovad ennast peamiselt väljaspool, sageli teadlikult ja vajadusest tulenevalt. Uute tehnoloogiate ja vabade turgude kasutamine regulaatorite ja institutsioonide surve all on üks usaldusväärsemaid mudeleid traditsiooniliste süsteemide kohandumiseks ja arenemiseks.
Nagu ma oma esialgses artiklis kirjutasin:
„Protokollide kasutuselevõtu ajalugu järgib mustrit: Esiteks kasutavad varajased kasutajad uusi protokolle asjade tegemiseks, mis olid enne uute tehnoloogiate võimendamist võimatuks. See uus käitumine hõlmab sageli reeglite rikkumist. Seejärel on asutajate võidustrateegia luua tooted, mis muudavad need uued mustrid laiemale publikule kättesaadavaks.“
Klassikaline näide on BitTorrent, mis leiutati 2003. aastal. See võimaldas voogedastust ja oma kõrgpunktis moodustas protokolli kaudu toimuv piraatlus üle kolmandiku kogu interneti liiklusest. Hiljem tootis Spotify voogedastuse, jõudes kokkuleppele nõuetekohases rakendamises (tegelikult kasutas ta algselt BitTorrenti tehnoloogiat oma tuumaks).
Krüptovaluutad kujundavad väärtust lubadeta samamoodi, nagu BitTorrent kujundas informatsiooni.
-
Prognoositurgud: Polymarketid tegutsesid aastaid offshore’i krüptoruumis, kui prognoositurgud olid USAs keelatud. Nüüd, tänu uuele regulatiivsele selgusele, on neil mobiilirakendused USAs (kuigi mitte plokiahelas).
-
Stabiilmündid: Ka need eksisteerisid kunagi regulatiivses hallpiirkonnas, kanaliseerides alguses likviidsust offshore’i börsidel. Eelmisel aastal viis GENIUS Act need süsteemi.
-
ICO-d ja rahastamine: 2017. aastal võimaldasid ICO-d lubadeta ühisrahastust ajal, kui varajaste staadiumi startup’ide investeeringuid piirati. SEC vastuoluline reaktsioon sellele karmistas hiljem seda, kuid see süvendas probleemi: tehnoloogilise innovatsiooni ja kasvu hüved olid privaatsete kätes, avalikul osalemisel ülesõidu kasvus oli üha vähem võimalusi. Sel aastal aga koostab Kongress CLARITY Act’is turustruktuuri seadust, mis lubab asutajatel konkreetselt laialdaselt rahastada avalikke tokenimüüke ja jagada omakapitali.
Lubadeta turg püüab jätkuvalt „reegleid rikkuda“, võimaldades inimestel juurdepääsu erakorporatsioonide majanduslikele hüvedele (kas sa ei tahaks osa Claude’s või ChatGPT’sst?). Robinhood püüdis hiljuti käivitada tokeniseeritud juurdepääsu erakorporatsioonidele nagu OpenAI ja SpaceX Euroopa krüptoruumis ning esitas SEC-ile taotluse tuua eraturu fondid USA jaemüüjatele. Startupid püüavad pakkuda sünteetilist juurdepääsu erakorporatsioonidele uudsete toodete kaudu.
See võib olla tee tagasi originaalsele „omandökonoomika“ argumendile, kus kasutajatel on tõeline majanduslik eksposuur igapäevaselt kasutatavate toodete ja teenuste suhtes. Kuid nagu me teistes turgudes näinud oleme, võtab regulaatori muutuste sunnitud elluviimine aega ja sõltub sageli skalaast ning tõestatud turunõudlusest.
Otsesemalt eeldan, et näeme paljusid täiesti uusi netokasvu turge, mis tõstavad küsimuse: Milline on nende uute turgude täielik disainiruum? Kuidas erinevad nad varasematest turgudest? Ja kes või mis neid kaupleb ja tarbib?
Turg kui API
Seda hetke eristab eelnevatest rahanduslike innovatsioonilainetest see, et tarkvara sees laienevad paralleelselt kaks väljendusvormi:
-
Krüptovaluutad: Pakuvad uute turgude kõige võimsamat teed – lubadeta loomine, programmeeritav settlement, komponeeritav likviidsus ja globaalne ligipääs, kusjuures kulud lähenevad kiiresti nullile. Nüüd saame tokeniseerida ja kaubelda asjadega, mis varem olid mitteliikuvad, kättesaamatud või lihtsalt ei eksisteerinud.
-
Tehisintellekt (AI): Võimaldab ehitada, modelleerida ja automatiseerida asju, mida varem oli võimatu käsitleda.
Krüpto+AI loob ühendatud disainiruumi: iga hind, mida turg genereerib, on AI-tegevuse alus, ja iga uus asi, mida AI suudab modelleerida, on objekt, mida turg saab hinnata.
Selle disainiruumi tõttu on turg evolueerinud „output’ist“ „infrastruktuuriks“. Viimase kümnendi jooksul on krüptovaluutad ehitanud alusinfrastruktuuri, võimaldades uute turgude hoogsat kasvu. Järgmisel kümnendil muutub turg üha enam ise infrastruktuuriks; lõpp-punktiks, mida rakendused ja agendid saavad sisendina tarbida.
(Foto: Mexico City Kesktoidu Hulgimüügiturg)
Traditsioonilised API-d tagastavad salvestatud andmeid. Turud, kui API-d, genereerivad reaalajas andmeid osalejate vahelise adversaalse konkurentsiga, kes on valmis oma uskumuste eest kapitali riskima. See muudab turud väljendusrikkamaks kui tavalised API-d; nad mitte ainult ei paku infot, vaid genereerivad seda. Pealegi, kuna turud genereerivad infot, mille tootmine on kulukas, on seda ka keerulisem võltsida.
Plokiahelal põhinevad turud on veelgi paremad kui traditsioonilised API-d, sest nad on lubadeta ja komponeeritavad (kes tahab, saab neid kutsuda), globaalsed ja kasutavad vaikimisi standardiseeritud liideseid.
Turude integreerimine otse toodetesse on juba alanud finantsteenuste sektoris, trend, mida tuntakse kui „DeFi Mulllets“: fintech-tooted, millel on tuttav front-end-kogemus, kuid mis põhinevad DeFi back-end’i rajal, näiteks Morpho Vault. Coinbase’i laenamis- ja teenimistooted pakuvad kasutajatele dünaamilisi intressimäärasid, võimaldades neil maksta või teenida intresse, küsides Morpho plokiahelal põhinevast laenuturust. Kasutajad saavad nautida neid funktsioone, ilma et peaksid mõistma aluslaenuturu dünaamikat.
Finantsteenuste kõrval on Polymarketi võimalused Globe Awards’i kohta hiljutine, silmapaistev näide sellest fenomenist. API pakub reaalajas hindu, mida seejärel integreeritakse meelelahutustoodetes (turg ennustas 27-st võitjast õigesti 26).
Kui me tokeniseerime üle maailma rohkem väärtust ja toome uued turud plokiahelasse, laieneb see mudel kaugemale fintech’i pakenditest või elavate spordi võimalustest. Kuigi Apple’i „puhasenergia laadimine“ pole praegu plokiahelas, on see ilmekas mainstream-näide. USAs, kui sa ühendad oma telefoni laadimiseks, kasutab Apple reaalajas prognoose võrgu süsinikuintensiivsusest, et planeerida laadimisaeg maksimaalse energiasäästu ja kuluefektiivsusega. Sa ei näe kunagi alusenergiaturgu, kuid Apple’i tooted kutsuvad lõpp-punkte, et saada turuandmeid, kasutades nende signaale sisendina, et langetada otsuseid, mis optimeerivad toodet.
MetaDAO, prognoositurgude abil juhitud ühisrahastusplatvorm, viib selle kontseptsiooni veelgi kaugemale. Valitsemisotsuste ees seisnud juhul loob see kaks tingimuslikku turgu: üks eeldab tokenihinda, kui ettepanek heaks kiidetakse, ja teine eeldab hinda, kui ettepanek ebaõnnestub. Kõrgem turuhind määrab tulemuse: ettepanek jõustub automaatselt või lükatakse tagasi. DAO ei hääleta, vaid kutsub turu otsustama, kus osalejad panustavad reaalset raha sellele, mida nad usuvad olevat parem tulevikutulemus. Siin ei ole alusmarkket mitte lihtsalt otsuse sisend, vaid otsustamise mehhanism ise.
Kui eeldada, et kõik rahandus ja turud muutuvad programmeeritavaks ning AI muutub üha võimsamaks, siis on rahanduse lõppeesmärgi lai ja ulatuslik vaade nii mõistlik kui ka põnev. Hinna-signaalid, prognoositavad turu tulemused, plokiahelal põhinevad rahavoogud ja muud sellised muutujad saavad kõik muutuda sisenditeks, mida igasugune rakendus või agent saab lugeda, tõlgendada ja tegutseda. Kui agent saab turud looma või nendes osaleda isegi senti rohkem kui arutamise kulud, siis on selle tegemine ratsionaalne.
Kui võtame arvesse AI-agentide tarbimist ja turul osalemist, võib „miljard aktiivset kauplejat“ olla siiski tuleviku skaala suhtes tugev alahinnang.
Rahanduse lõpp
Rahandus on muutumas ühest vertikaalsest erialast horisontaalseks aluskihiks.
Kui turud muutuvad väljendusrikkamaks ja kättesaadavamaks, muutub rahandus kultuuriga seotuks ja kultuur ise väljendub üha enam rahanduse kaudu. Ühtlasi, kui turud muutuvad lubadeta tarkvaraks, kiirendavad nad oma rolli muutuste agentidena, avades kasutajatele uusi võimalusi otsida majanduslikke tõuse (ja langusi) asjades, mida nad tunnevad ja armastavad. Pealegi ootavad kasutajad, et nende AI-agentid parandaksid nende elu, osaledes turgudel.
Kui turud muutuvad programmeeritavamaks, muutub rahandus üha enam kõigi infotaristu uueks ehituskiviks. Edukaimad infrastruktuurid on tihtipeale nähtamatud, ja rahandus on teel kõige kõigi koesse integreerumise poole.
Sellepärast olen ma nõus võtma „rahanduse“ lõppeesmärki äärmiselt laia ja ulatusliku vaatega.
Teile võib meeldida ka
MEXC uurib kasutajate kaebusi, milles väidetakse, et nende vahendid on külmutatud.
Miks nutikad kauplejad kaotavad rohkem raha kui algajad?
Kas teadsite, et isegi kõige kogenenumad investorid ja kauplejad võivad oma tehingutega suuremat kahju kui algajad? See ei ole juhus – see on tõsine probleem, mis tuleneb mitmetest teguritest. Vaatame lähemalt, miks see nii on ja kuidas saate end sellest vabaneda.
1. Emotsionaalsed otsused
Nutikad kauplejad usuvad tihti, et nad on paremad kui algajad, kuna neil on pikem kogemus ja rohkem teadmisi turust. Kuid just see enesekindlus võib muuta nende otsused emotsionaalseks. Algajad võivad olla hirmunud ja teha üleliigseid riskantseid otsuseid, samas kui kogenud kauplejad võivad liialt kindlad olla oma oskustes ning ignoreerida olulisi signaale turult. Mõlemal juhul võib see viia katastroofiliste kaotusteni.
2. Liigne uskumine ennustustesse
Kogenud kauplejad usuvad sageli, et nad suudavad turge ennustada. Nad analüüsivad graafikuid, kasutavad keerukaid strateegiaid ja loodavad, et nende ennustused on alati õiged. Kuid finantsturgudel on alati palju ebakindlust ja muutusi, millele ei saa täielikult ette näha. Liigne uskumine ennustustesse võib panna kauplejad investeerima valel ajal või valel tasemel, mis viib suurtesse kaotustesse.
3. Ülekaalukas fookus tehnilisele analüüsile
Paljud kogenud kauplejad keskenduvad tehnilisele analüüsile, lootuses leida turu trende ja võimalikke võimalusi. Kuigi tehniline analüüs on väärtuslik tööriist, ei tohi seda üle hinnata. Liiga palju aega tehnilise analüüsi peale kulutamine võib kauplejatelt ära võtta võimaluse vaadata üldist pilti ja mõista turu dünaamikat. See võib viia olulistele signaalidele ignoreerimiseni ja seetõttu kaotusteni.
4. Liigne riskitõus
Kogenud kauplejad võivad olla valmis võtma suuremaid riske kui algajad, arvates, et neil on piisavalt kogemusi, et need riskid kontrollida. Kuid riskide juhtimine on keeruline ja igasugune üleliigne riskitõus võib kiiresti viia katastroofiliste kaotusteni. Alati on parem hoida oma riskid madalal ja jälgida turu dünaamikat.
5. Puudulik harjumuste muutmine
Kogenud kauplejad võivad olla harjunud oma tehingutele järgima kindlat režiimi, kuid see võib olla liiga staatiline. Turud muutuvad pidevalt ja uued võimalused ilmuvad iga päev. Kui kaupleja jääb liiga kauaks oma vanade harjumustega, võib ta kaotada võimaluse uute võimaluste ärakasutamiseks.
Kokkuvõte:
Nutikad kauplejad võivad oma kogemustega ja teadmistega tunduda paremad kui algajad, kuid just see enesekindlus ja liigne uskumine ennustustesse võib viia suurtesse kaotustesse. Oluline on säilitada tasakaalu: usaldage oma kogemusi, kuid ärge unustage, et turud on alati muutlikud.
Disclaimer:
See artikkel on koostatud ainult informatiivsetel eesmärkidel ja ei sisalda finantsnõustamist. Enne investeerimist veenduge, et olete kursis turu riskidega ja teete otsuseid vastutustundlikult.
