Bank of America relève ses objectifs de cours pour Cisco et Ciena alors que l'IA stimule l'essor des réseaux optiques

TLDR

• Bank of America a relevé l'objectif de prix de Cisco de 114 $ à 135 $ et celui de Ciena de 550 $ à 660 $
• Les deux actions conservent des notes « Buy » chez BofA
• Cisco a enregistré plus d'1 milliard de dollars de commandes optiques Acacia au T3, la demande optique liée à l'IA ayant presque quadruplé pour atteindre 950 millions de dollars
• Le marché des optiques 800G devrait croître de près de dix fois en 2026, Cisco détenant plus de 50 % de parts de marché
• BofA prévoit que le marché des optiques ZR/ZR+ croîtra de 35 % en glissement annuel en 2026 et de 26 % en 2027

Bank of America a relevé ses objectifs de prix pour Cisco Systems et Ciena, invoquant une demande forte et croissante pour les équipements de réseau optique liés à l'infrastructure d'intelligence artificielle.

L'analyste Tal Liani a relevé l'objectif de prix de Cisco de 114 $ à 135 $ et celui de Ciena de 550 $ à 660 $. Les deux sociétés conservent leurs notes « Buy » auprès de la banque.

La demande en IA stimule les commandes optiques

Cisco a enregistré plus d'1 milliard de dollars de commandes optiques Acacia au cours de son troisième trimestre fiscal 2026. La demande en optiques liée à l'IA au sein de ce chiffre a presque quadruplé, atteignant environ 950 millions de dollars.

Cisco Systems, Inc., CSCO

Les clients cloud hyperscale ont également contribué à la croissance grâce aux dépenses consacrées à l'infrastructure optique non liée à l'IA. Cette combinaison a propulsé les chiffres optiques de Cisco bien au-delà des attentes précédentes.

BofA s'attend désormais à ce que le marché mondial des optiques 800G ZR/ZR+ croisse de près de dix fois en 2026. Ce marché devrait représenter 35,5 % du total des réseaux optiques en 2026, contre seulement 4,6 % en 2025.

Le marché ZR/ZR+ plus large devrait croître de 35 % en glissement annuel en 2026, puis de 26 % supplémentaires en 2027. BofA a indiqué que ce rythme dépasse de loin la croissance de l'industrie des réseaux optiques au sens large.

La position de Cisco et Ciena

Cisco détient actuellement plus de 50 % du marché 800G, selon la note de recherche de BofA. La banque attribue cette avance à l'expérience antérieure de Cisco dans le déploiement à grande échelle du 400G.

Ciena détient environ 30 % du segment 800G. Les analystes s'attendent à ce que Ciena gagne des parts de marché grâce à sa technologie DSP 3nm, qui offre une meilleure efficacité énergétique que les alternatives actuelles.

Les deux sociétés sont considérées comme bien positionnées pour accompagner le passage de l'industrie des optiques enfichables du 400G au 800G. BofA affirme que même si les parts de marché évoluent entre les acteurs, l'expansion globale du marché devrait tout de même générer de solides revenus pour les deux.

BofA a révisé à la hausse ses prévisions financières pour les deux entreprises. Pour Cisco, la banque a relevé ses estimations de revenus pour l'exercice 2027 de près de 700 millions de dollars, ainsi que ses prévisions de bénéfices.

Pour Ciena, BofA a relevé ses projections de revenus pour l'exercice 2028 de près de 747 millions de dollars et a revu à la hausse ses estimations de bénéfices. La banque s'attend à ce que la demande des clients IA et cloud traditionnels soutienne cette croissance.

Liani a déclaré que les récents résultats trimestriels de Cisco et les commentaires autour d'une demande Acacia toujours soutenue maintiennent la banque dans une position positive vis-à-vis de l'environnement de la demande en réseaux optiques.

Les nouveaux objectifs de prix sont basés sur des multiples de valorisation révisés. L'objectif de Cisco utilise 29x EV/FCF 2027, contre 25x auparavant. Celui de Ciena utilise 69x P/E CY27, contre 62x auparavant.

Ces révisions interviennent alors que les deux sociétés se préparent à concurrencer ce que BofA décrit comme un cycle optique à croissance rapide directement lié au déploiement de l'infrastructure IA.

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