L'action MGM Resorts (MGM) bondit de 9 % alors que JPMorgan soutient le retour en force de Las Vegas

TLDR

• JPMorgan a relevé MGM de « Neutre » à « Surpondérer » avec un nouvel objectif de cours à 46 $
• La mise à niveau implique une hausse d'environ 20 % par rapport à la clôture précédente de MGM à 38,45 $
• Les tarifs des chambres sur le Strip de Las Vegas progressent de 1 % en glissement annuel au T2 2026
• Les volumes de visiteurs sur le Strip ont augmenté en février et en mars pour la première fois en 13 mois
• L'action MGM a atteint un nouveau plus haut sur 52 semaines à 41,63 $ mercredi, suite à la mise à niveau

L'action MGM Resorts a bondi jusqu'à 9 % mercredi, atteignant un nouveau plus haut sur 52 semaines à 41,63 $, après que JPMorgan a relevé la note du titre et rehaussé son objectif de cours.

MGM Resorts International, MGM

JPMorgan a fait passer MGM de « Neutre » à « Surpondérer » et a relevé son objectif de cours de décembre 2026 à 46 $ contre 41 $. Cela implique une hausse d'environ 20 % par rapport à la clôture précédente du titre à 38,45 $.

L'analyste Daniel Politzer a conduit l'appel, affirmant que les estimations de bénéfices de MGM sur le Strip de Las Vegas « semblent avoir atteint leur plancher » après un second semestre 2025 difficile.

JPMorgan a noté que MGM se négocie actuellement à un rendement implicite de flux de trésorerie disponible de 14 %, que la banque juge bon marché par rapport à ses pairs.

La demande à Las Vegas repart à la hausse

La mise à niveau a été soutenue par des données en amélioration sur le terrain à Las Vegas. Les volumes de visiteurs sur le Strip ont augmenté en février et en mars, constituant les premiers gains mensuels consécutifs en 13 mois.

Le RevPAR du Strip a désormais progressé pendant trois mois consécutifs. L'enquête sur les tarifs des chambres réalisée par JPMorgan a montré que les tarifs de MGM au T2 2026 progressent de 1 % en glissement annuel, un renversement de tendance par rapport au recul de 2 % attendu en début d'année.

Les établissements de luxe tels que le Bellagio, l'Aria, le Cosmopolitan et le Mandalay Bay ont affiché la dynamique la plus forte. Les établissements de gamme inférieure semblaient également se stabiliser.

L'analyse par JPMorgan des données de dépenses Chase a montré que les dépenses discrétionnaires de voyage aux États-Unis ont augmenté de 4,1 % en glissement annuel en mai. La croissance a été observée dans tous les groupes de revenus, les consommateurs à revenus élevés étant en tête, mais les tranches à revenus moyens et faibles se maintenant également.

Les inquiétudes concernant Hard Rock traitées

Les investisseurs suivent de près le projet de complexe hôtelier Hard Rock Las Vegas, dont l'ouverture est prévue fin 2027. JPMorgan a repoussé les craintes selon lesquelles il nuirait aux opérateurs existants.

La banque s'est appuyée sur des précédents historiques, indiquant que les grands nouveaux complexes du Strip ont tendance à stimuler la demande globale plutôt que de simplement redistribuer des parts de marché au détriment des acteurs existants.

JPMorgan a également chiffré le risque baissier : un impact de 1 % sur les revenus de l'activité Strip de MGM ne réduirait sa valorisation que d'environ 1,80 $ par action, soit environ 5 % du cours actuel de l'action.

Les résultats les plus récents de MGM, publiés le 29 avril, ont fait état d'un BPA au T1 de 0,49 $, en deçà de l'estimation du consensus de 0,56 $. Le chiffre d'affaires de 4,45 milliards de dollars est ressorti au-dessus des attentes de 4,37 milliards de dollars, en hausse de 4,2 % en glissement annuel.

MGM n'est pas la seule à attirer l'attention des analystes ces derniers temps. Mizuho a maintenu une note « surperformance » sur le titre mais a abaissé son objectif à 59 $ contre 62 $. Deutsche Bank a réitéré une note « achat » le 1er mai. La note de consensus parmi 22 analystes est « Conserver » avec un objectif moyen de 48,18 $.

IAC Inc. a acheté 550 000 actions MGM en mars à un prix moyen de 37,30 $, portant sa participation totale à plus de 66 millions d'actions.

MGM a clôturé sa dernière transaction à 41,52 $, en hausse d'environ 8,8 % sur la journée.

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