Les cambistes paient des frais record pour se couvrir contre les fluctuations de la livre avant le Budget d'automne britannique

Les cambistes dépensent plus d'argent que d'habitude pour se protéger contre les mouvements soudains de la livre britannique alors que le Royaume-Uni se prépare pour son budget d'automne le 26 novembre. Le coût de l'assurance à court terme contre ces fluctuations a atteint des sommets inédits depuis des mois.

Les contrats d'options couvrant une semaine montrent désormais que les traders s'attendent à plus de turbulences à venir. La paire euro-livre a connu la plus forte hausse, avec des mesures de volatilité sur une semaine atteignant un pic de six mois. Les coûts de protection pour les transactions livre-franc suisse ont grimpé près d'un plus haut de quatre mois, tandis que la couverture livre-dollar a atteint des niveaux enregistrés pour la dernière fois début septembre.

L'écart entre la volatilité attendue et les mouvements réels des prix en euro-livre se situe maintenant à son point le plus large depuis avril. Cela suggère que les traders sont prêts à payer plus pour une couverture à court terme.

Les paris baissiers s'accumulent contre la livre sterling

Les modèles de trading au cours du mois dernier révèlent des perspectives sombres pour la livre. Les registres du Depository Trust & Clearing Corporation montrent plus de paris contre la devise que pour elle, dans les transactions impliquant à la fois l'euro et le dollar.

Les transactions en euros ont accéléré ces derniers jours. De nombreux traders considèrent cette paire comme un moyen plus simple de parier sur les problèmes spécifiques au Royaume-Uni, car les transactions en dollars sont mêlées aux nouvelles économiques et aux rapports américains.

Mercredi, des données ont montré que l'inflation britannique a chuté en octobre, marquant la première baisse en sept mois. Malgré cela, les marchés monétaires ont augmenté leurs attentes de réductions de taux de la Banque d'Angleterre. Pour les cambistes, cela signale que les inquiétudes budgétaires comptent désormais plus que la politique de la banque centrale.

Les marchés britanniques sont tombés dans un nouveau chaos vendredi, les rumeurs budgétaires ayant suscité des inquiétudes quant à la santé financière du pays. Des signaux contradictoires concernant la politique fiscale ont provoqué de fortes fluctuations des obligations d'État et de la livre.

Les questions se sont multipliées quant à savoir si le gouvernement peut s'attaquer à la dette croissante du pays tout en tenant ses promesses de campagne aux électeurs et en maintenant le soutien de ses propres législateurs.

Le rendement à 10 ans a augmenté de 14 points de base à 4,58%, tandis que le rendement à 30 ans a bondi de 16 points de base. La livre a chuté de 0,5% à 1,3131 $, bien qu'elle se soit légèrement redressée après une baisse antérieure de 0,6%.

Les gros titres contradictoires alimentent l'incertitude

Le chaos de vendredi dernier a commencé par des informations contradictoires. Les coûts d'emprunt du gouvernement ont augmenté le plus depuis juillet, et la livre a chuté tandis que l'indice boursier FTSE 100 se dirigeait vers sa pire session depuis avril. Des rapports nocturnes indiquaient que la chancelière de l'Échiquier Rachel Reeves prévoyait de supprimer les augmentations de l'impôt sur le revenu du budget.

Les marchés se sont quelque peu stabilisés après que Bloomberg News ait rapporté que de meilleures prévisions économiques britanniques avaient motivé la décision.

Mais les rendements ont de nouveau grimpé lorsque la rumeur s'est répandue que Reeves pourrait prolonger le gel des seuils d'impôt sur le revenu plutôt que de les abaisser. Cette approche apporterait moins d'argent dans les comptes du gouvernement, suscitant des craintes quant à la stabilité financière.

"Ma crainte est que le budget puisse être basé sur des estimations de croissance trop optimistes", a déclaré Mohit Kumar, économiste en chef et stratège pour l'Europe chez Jefferies. "Nous devons encore attendre et voir quelles mesures la chancelière proposera."

Tout le monde ne s'inquiète pas de la vente massive. Ales Koutny, responsable des taux internationaux chez Vanguard Asset Management Ltd., a qualifié le mouvement de "forte surréaction" et s'attend à ce que le budget calme les marchés. Le gestionnaire de fonds de Fidelity, Mike Riddell, prévoit de maintenir sa position longue sur les gilts.

Les fluctuations du marché obligataire ont fait écho à un revirement de juillet sur la réforme de l'aide sociale qui a suscité des discussions sur un possible départ de Reeves, rendant les investisseurs mal à l'aise quant aux finances britanniques.

Les récentes turbulences contrastent fortement avec le calme antérieur. Les gilts ont enregistré leur meilleur mois en près de deux ans en octobre, aidés par les attentes de nouvelles réductions de taux de la Banque d'Angleterre.

Vous voulez que votre projet soit présenté aux meilleurs esprits de la crypto ? Présentez-le dans notre prochain rapport industriel, où les données rencontrent l'impact.