Article par : Nishil Jain Article compilé par : Block unicorn Avant-propos Les ICO sont de retour, et les launchpads se précipitent vers elles, tous voulant une part du gâteau. En octobre, Coinbase a acquis Echo et a lancé sa plateforme de vente de Token plus tôt ce mois-ci ; en septembre, Kraken s'est associé à Legion. Pendant ce temps, Binance entretient une relation étroite avec Buildlpad, et PumpFun tente d'émettre des utility tokens via Spotlight. Ces développements surviennent à un moment où l'intérêt et la confiance des investisseurs dans les ICO se rétablissent. Umbra Privacy a levé 156 millions de dollars sur MetaDAO avec un objectif de financement de 750 000 dollars, tandis que Yieldbasis a été sursouscrit 98 fois en moins d'une journée sur Legion. Le protocole Aria a été sursouscrit 20 fois sur Buildpad, attirant plus de 30 000 participants. Alors que les ICO commencent à lever des fonds à plusieurs fois leur prix d'offre, filtrer le bruit devient particulièrement important. Dans notre article précédent, "Formation de capital dans le secteur des cryptomonnaies", Saurabh a expliqué comment la formation de capital dans l'espace des cryptomonnaies a évolué. Il a exploré comment les nouvelles structures de financement, telles que le modèle d'investissement de Flying Tulip et l'ICO de MetaDAO, tentent de résoudre les conflits d'intérêts potentiels entre les équipes, les investisseurs et les utilisateurs. Chaque nouveau modèle prétend offrir un meilleur équilibre d'intérêts entre les parties impliquées. Bien que le succès de ces modèles reste à voir, nous constatons que divers Launchpads tentent de résoudre les conflits entre investisseurs, utilisateurs et équipes de différentes manières. Ils parviennent à un plafond d'investisseurs plus sélectif en permettant aux équipes de projet de choisir leurs propres investisseurs lors des ventes publiques de tokens. Dans l'article d'aujourd'hui, je vous guiderai à travers les raisons et les méthodes de sélection des investisseurs. Les détenteurs sélectionnés seront prioritaires. Entre 2017 et 2019, les investissements ICO ont principalement adopté un modèle premier arrivé, premier servi, attirant une multitude d'investisseurs tentant d'entrer à des valorisations basses, visant généralement des profits rapides dans les premières étapes d'un projet. Les données de recherche de plus de 300 projets ICO montrent que 30% des investisseurs sont sortis dans le premier mois du lancement du projet. Bien que les rendements rapides soient toujours tentants pour les investisseurs, les équipes de projet ne sont pas obligées d'accepter chaque portefeuille demandant de l'argent. Les équipes véritablement visionnaires devraient pouvoir sélectionner leurs participants à l'ICO, en filtrant les investisseurs engagés dans la croissance à long terme. Voici Ditto d'Eigencloud discutant du passage d'un modèle de vente premier arrivé, premier servi (FCFS) à un système de vente centré sur la communauté. Le problème avec cette série d'ICO est qu'elle est finalement tombée dans un dilemme de "marché des citrons". Trop de projets ICO ont émergé, dont beaucoup étaient des escroqueries ou des pièges, rendant difficile pour les gens de distinguer entre les projets de haute et de basse qualité. L'incapacité du Launchpad à vérifier rigoureusement tous les projets a conduit à une faible confiance des investisseurs dans les ICO. Finalement, le nombre d'ICO a explosé, mais le financement disponible pour les soutenir était insuffisant. Maintenant, il semble que la situation commence à changer à nouveau. La plateforme de financement Echo de Cobie a levé 200 millions de dollars pour plus de 300 projets depuis son lancement. Pendant ce temps, dans certains événements de collecte de fonds indépendants, nous avons vu des millions de dollars disparaître en quelques minutes. Pump.fun a réussi à compléter son ICO, levant 500 millions de dollars en moins de 12 minutes ; Plasma a levé 373 millions de dollars dans son offre publique de XPL, visant un objectif de 50 millions de dollars. Ce changement est évident non seulement dans l'émission de tokens mais aussi dans le Launchpad lui-même. Des plateformes émergentes comme Legion, Umbra et Echo promettent une plus grande transparence, des mécanismes plus clairs et des architectures plus robustes pour les fondateurs et les investisseurs. Elles éliminent l'asymétrie d'information, permettant aux investisseurs de distinguer entre les bons et les mauvais projets. Aujourd'hui, les investisseurs peuvent clairement comprendre la valorisation d'un projet, le montant du financement et les détails connexes, atténuant ainsi mieux le risque d'être piégé dans un investissement perdant. Cela a conduit à un retour de capital vers l'investissement ICO, avec des souscriptions de projets dépassant largement les attentes. La nouvelle génération de Launchpad travaille également à construire une communauté d'investissement qui s'aligne sur la vision à long terme du projet. Suite à son acquisition d'Echo, Coinbase a annoncé le lancement de sa propre plateforme de vente de tokens, mettant l'accent sur un processus de sélection adapté à l'utilisateur-plateforme. Actuellement, ils y parviennent en suivant les modèles de vente de tokens des utilisateurs. Les utilisateurs qui vendent des tokens dans les 30 jours suivant le début de la vente recevront une allocation plus faible, et d'autres métriques d'adéquation seront annoncées prochainement. Ce virage vers une philosophie de distribution centrée sur la communauté est clairement démontré dans le programme d'airdrop méticuleusement conçu de Monad et le programme de distribution ICO de MegaETH, tous deux centrés sur les membres de la communauté. MegaETH a été sursouscrit environ 28 fois. Le projet exigeait que les utilisateurs lient leurs profils de médias sociaux et leurs portefeuilles à leur historique on-chain afin de filtrer une liste de détenteurs de tokens qu'ils croyaient le mieux alignés avec la philosophie du projet. C'est le changement que nous observons : lorsque les fonds des ICO redeviennent abondants, les équipes de projet doivent choisir à qui allouer ces fonds. La nouvelle génération de Launchpad a été créée pour résoudre ce problème. Launchpad de nouvelle génération Actuellement, des plateformes telles que Legion, Buildlpad, MetaDAO et Kaito émergent, représentant un nouveau type de launchpad. La première étape consiste à vérifier les projets ICO pour assurer la confiance des investisseurs dans la plateforme launchpad ; la prochaine étape est de vérifier les investisseurs participants pour s'assurer que l'allocation des fonds est conforme aux normes du projet. Legion adhère à une philosophie de distribution basée sur la performance et fournit le système de classement des membres de la communauté le plus complet. La plateforme a réussi à compléter 17 offres de tokens, la plus récente connaissant un taux de sursouscription d'environ 100 fois. Pour s'assurer que les tokens atteignent les bonnes personnes dans une vente sursouscrite, chaque participant se voit attribuer un Legion Score, qui prend en compte son historique on-chain et son activité à travers les protocoles, les qualifications de développeur (comme les contributions GitHub), l'impact social, la portée du réseau et les déclarations qualitatives sur leurs contributions prévues au projet. Les fondateurs lançant des produits sur Legion peuvent choisir d'attribuer des métriques pondérées, telles que l'engagement des développeurs, l'influence sociale, l'engagement des KOL (Key Opinion Leader) ou la contribution à l'éducation communautaire, et allouer le poids en conséquence. Kaito adopte une approche plus ciblée, allouant une partie de ses ressources aux "orateurs" qui participent activement aux discussions sur Twitter. L'engagement est pondéré en fonction de la crédibilité de vote et de l'influence de parole d'un utilisateur, du montant de $KAITO staké et de la rareté du NFT genesis. Les équipes de projet peuvent choisir parmi ces types de supporters préférés. Le modèle de Kaito aide les projets à attirer des participants influents des médias sociaux en tant qu'investisseurs de première phase. Cette stratégie est particulièrement utile pour les projets qui dépendent fortement de l'exposition initiale. Le concept de base de Buildlpad est basé sur l'allocation des fonds. Plus un utilisateur stake de fonds, plus il reçoit de tokens lorsqu'il participe à la vente de tokens. Cependant, cela signifie également que seuls les portefeuilles avec des fonds peuvent participer. Pour équilibrer ce système basé sur le capital, Buidlpad a introduit un "système d'équipe" qui attribue des points de classement et des récompenses supplémentaires basés sur les activités communautaires telles que la création de contenu, la sensibilisation éducative et la promotion sur les médias sociaux. Des quatre launchpads, MetaDAO est le plus unique. Les fonds levés via l'ICO de MetaDAO sont placés dans un coffre-fort on-chain et gouvernés par un mécanisme basé sur le marché appelé Futarchy. Futarchy est essentiellement un marché à terme pour les tokens sous-jacents, mais le trading est basé sur les décisions de gouvernance plutôt que sur le prix. Tous les fonds levés sont détenus dans un coffre-fort on-chain, et chaque dépense est validée par un marché conditionnel. L'équipe doit proposer un plan sur la façon dont les fonds seront utilisés, et les détenteurs de tokens parient sur la question de savoir si ces actions créeront de la valeur. Une transaction ne peut être complétée que lorsque le marché atteint un consensus. L'ICO de MetaDAO était sans permission et complètement ouverte à la participation des investisseurs, chaque investisseur recevant une allocation de tokens basée sur son capital investi. Cependant, la construction de la communauté et l'alignement des intérêts parmi les détenteurs de tokens se sont produits après l'ICO. Chaque proposition servait de marché au sein de Futarchy, permettant aux traders de vendre ou d'acheter plus de tokens lors de l'approbation de la proposition. Par conséquent, la communauté des détenteurs de tokens a évolué en fonction de la décision finale. Bien que cet article se concentre sur les schémas d'allocation organisés, du point de vue d'une équipe de projet, de nombreux autres facteurs doivent être pris en compte avant de décider de lancer une ICO, tels que les critères de sélection de projet, la flexibilité des fondateurs, les frais de plateforme et le support post-lancement. Le tableau comparatif suivant peut vous aider à comprendre tous ces facteurs en un coup d'œil. Le Web3 peut rassembler les utilisateurs, les traders et les contributeurs grâce à des mécanismes d'incitation basés sur des systèmes de réputation vérifiables. Sans mécanismes pour éliminer les mauvais acteurs ou attirer des participants appropriés, la plupart des ventes de tokens communautaires resteront immatures, remplies d'un groupe mixte de croyants et de non-croyants. Le Launchpad actuel offre à l'équipe une opportunité d'améliorer l'économie des tokens et de prendre les bons premiers pas. Le projet a besoin d'outils pour identifier les utilisateurs appropriés au sein de l'écosystème et récompenser leurs contributions tangibles. Cela inclut les utilisateurs influents avec des communautés actives derrière eux, ainsi que les fondateurs ou les constructeurs qui créent des applications et des expériences utiles pour les autres. Ces groupes d'utilisateurs jouent un rôle vital dans la croissance de l'écosystème et devraient être incités pour une rétention à long terme. Si l'élan actuel se poursuit, la prochaine génération de Launchpad pourrait aider à résoudre le problème de lancement communautaire dans l'espace des cryptomonnaies, un problème que les airdrops n'ont pas réussi à résoudre.Article par : Nishil Jain Article compilé par : Block unicorn Avant-propos Les ICO sont de retour, et les launchpads se précipitent vers elles, tous voulant une part du gâteau. En octobre, Coinbase a acquis Echo et a lancé sa plateforme de vente de Token plus tôt ce mois-ci ; en septembre, Kraken s'est associé à Legion. Pendant ce temps, Binance entretient une relation étroite avec Buildlpad, et PumpFun tente d'émettre des utility tokens via Spotlight. Ces développements surviennent à un moment où l'intérêt et la confiance des investisseurs dans les ICO se rétablissent. Umbra Privacy a levé 156 millions de dollars sur MetaDAO avec un objectif de financement de 750 000 dollars, tandis que Yieldbasis a été sursouscrit 98 fois en moins d'une journée sur Legion. Le protocole Aria a été sursouscrit 20 fois sur Buildpad, attirant plus de 30 000 participants. Alors que les ICO commencent à lever des fonds à plusieurs fois leur prix d'offre, filtrer le bruit devient particulièrement important. Dans notre article précédent, "Formation de capital dans le secteur des cryptomonnaies", Saurabh a expliqué comment la formation de capital dans l'espace des cryptomonnaies a évolué. Il a exploré comment les nouvelles structures de financement, telles que le modèle d'investissement de Flying Tulip et l'ICO de MetaDAO, tentent de résoudre les conflits d'intérêts potentiels entre les équipes, les investisseurs et les utilisateurs. Chaque nouveau modèle prétend offrir un meilleur équilibre d'intérêts entre les parties impliquées. Bien que le succès de ces modèles reste à voir, nous constatons que divers Launchpads tentent de résoudre les conflits entre investisseurs, utilisateurs et équipes de différentes manières. Ils parviennent à un plafond d'investisseurs plus sélectif en permettant aux équipes de projet de choisir leurs propres investisseurs lors des ventes publiques de tokens. Dans l'article d'aujourd'hui, je vous guiderai à travers les raisons et les méthodes de sélection des investisseurs. Les détenteurs sélectionnés seront prioritaires. Entre 2017 et 2019, les investissements ICO ont principalement adopté un modèle premier arrivé, premier servi, attirant une multitude d'investisseurs tentant d'entrer à des valorisations basses, visant généralement des profits rapides dans les premières étapes d'un projet. Les données de recherche de plus de 300 projets ICO montrent que 30% des investisseurs sont sortis dans le premier mois du lancement du projet. Bien que les rendements rapides soient toujours tentants pour les investisseurs, les équipes de projet ne sont pas obligées d'accepter chaque portefeuille demandant de l'argent. Les équipes véritablement visionnaires devraient pouvoir sélectionner leurs participants à l'ICO, en filtrant les investisseurs engagés dans la croissance à long terme. Voici Ditto d'Eigencloud discutant du passage d'un modèle de vente premier arrivé, premier servi (FCFS) à un système de vente centré sur la communauté. Le problème avec cette série d'ICO est qu'elle est finalement tombée dans un dilemme de "marché des citrons". Trop de projets ICO ont émergé, dont beaucoup étaient des escroqueries ou des pièges, rendant difficile pour les gens de distinguer entre les projets de haute et de basse qualité. L'incapacité du Launchpad à vérifier rigoureusement tous les projets a conduit à une faible confiance des investisseurs dans les ICO. Finalement, le nombre d'ICO a explosé, mais le financement disponible pour les soutenir était insuffisant. Maintenant, il semble que la situation commence à changer à nouveau. La plateforme de financement Echo de Cobie a levé 200 millions de dollars pour plus de 300 projets depuis son lancement. Pendant ce temps, dans certains événements de collecte de fonds indépendants, nous avons vu des millions de dollars disparaître en quelques minutes. Pump.fun a réussi à compléter son ICO, levant 500 millions de dollars en moins de 12 minutes ; Plasma a levé 373 millions de dollars dans son offre publique de XPL, visant un objectif de 50 millions de dollars. Ce changement est évident non seulement dans l'émission de tokens mais aussi dans le Launchpad lui-même. Des plateformes émergentes comme Legion, Umbra et Echo promettent une plus grande transparence, des mécanismes plus clairs et des architectures plus robustes pour les fondateurs et les investisseurs. Elles éliminent l'asymétrie d'information, permettant aux investisseurs de distinguer entre les bons et les mauvais projets. Aujourd'hui, les investisseurs peuvent clairement comprendre la valorisation d'un projet, le montant du financement et les détails connexes, atténuant ainsi mieux le risque d'être piégé dans un investissement perdant. Cela a conduit à un retour de capital vers l'investissement ICO, avec des souscriptions de projets dépassant largement les attentes. La nouvelle génération de Launchpad travaille également à construire une communauté d'investissement qui s'aligne sur la vision à long terme du projet. Suite à son acquisition d'Echo, Coinbase a annoncé le lancement de sa propre plateforme de vente de tokens, mettant l'accent sur un processus de sélection adapté à l'utilisateur-plateforme. Actuellement, ils y parviennent en suivant les modèles de vente de tokens des utilisateurs. Les utilisateurs qui vendent des tokens dans les 30 jours suivant le début de la vente recevront une allocation plus faible, et d'autres métriques d'adéquation seront annoncées prochainement. Ce virage vers une philosophie de distribution centrée sur la communauté est clairement démontré dans le programme d'airdrop méticuleusement conçu de Monad et le programme de distribution ICO de MegaETH, tous deux centrés sur les membres de la communauté. MegaETH a été sursouscrit environ 28 fois. Le projet exigeait que les utilisateurs lient leurs profils de médias sociaux et leurs portefeuilles à leur historique on-chain afin de filtrer une liste de détenteurs de tokens qu'ils croyaient le mieux alignés avec la philosophie du projet. C'est le changement que nous observons : lorsque les fonds des ICO redeviennent abondants, les équipes de projet doivent choisir à qui allouer ces fonds. La nouvelle génération de Launchpad a été créée pour résoudre ce problème. Launchpad de nouvelle génération Actuellement, des plateformes telles que Legion, Buildlpad, MetaDAO et Kaito émergent, représentant un nouveau type de launchpad. La première étape consiste à vérifier les projets ICO pour assurer la confiance des investisseurs dans la plateforme launchpad ; la prochaine étape est de vérifier les investisseurs participants pour s'assurer que l'allocation des fonds est conforme aux normes du projet. Legion adhère à une philosophie de distribution basée sur la performance et fournit le système de classement des membres de la communauté le plus complet. La plateforme a réussi à compléter 17 offres de tokens, la plus récente connaissant un taux de sursouscription d'environ 100 fois. Pour s'assurer que les tokens atteignent les bonnes personnes dans une vente sursouscrite, chaque participant se voit attribuer un Legion Score, qui prend en compte son historique on-chain et son activité à travers les protocoles, les qualifications de développeur (comme les contributions GitHub), l'impact social, la portée du réseau et les déclarations qualitatives sur leurs contributions prévues au projet. Les fondateurs lançant des produits sur Legion peuvent choisir d'attribuer des métriques pondérées, telles que l'engagement des développeurs, l'influence sociale, l'engagement des KOL (Key Opinion Leader) ou la contribution à l'éducation communautaire, et allouer le poids en conséquence. Kaito adopte une approche plus ciblée, allouant une partie de ses ressources aux "orateurs" qui participent activement aux discussions sur Twitter. L'engagement est pondéré en fonction de la crédibilité de vote et de l'influence de parole d'un utilisateur, du montant de $KAITO staké et de la rareté du NFT genesis. Les équipes de projet peuvent choisir parmi ces types de supporters préférés. Le modèle de Kaito aide les projets à attirer des participants influents des médias sociaux en tant qu'investisseurs de première phase. Cette stratégie est particulièrement utile pour les projets qui dépendent fortement de l'exposition initiale. Le concept de base de Buildlpad est basé sur l'allocation des fonds. Plus un utilisateur stake de fonds, plus il reçoit de tokens lorsqu'il participe à la vente de tokens. Cependant, cela signifie également que seuls les portefeuilles avec des fonds peuvent participer. Pour équilibrer ce système basé sur le capital, Buidlpad a introduit un "système d'équipe" qui attribue des points de classement et des récompenses supplémentaires basés sur les activités communautaires telles que la création de contenu, la sensibilisation éducative et la promotion sur les médias sociaux. Des quatre launchpads, MetaDAO est le plus unique. Les fonds levés via l'ICO de MetaDAO sont placés dans un coffre-fort on-chain et gouvernés par un mécanisme basé sur le marché appelé Futarchy. Futarchy est essentiellement un marché à terme pour les tokens sous-jacents, mais le trading est basé sur les décisions de gouvernance plutôt que sur le prix. Tous les fonds levés sont détenus dans un coffre-fort on-chain, et chaque dépense est validée par un marché conditionnel. L'équipe doit proposer un plan sur la façon dont les fonds seront utilisés, et les détenteurs de tokens parient sur la question de savoir si ces actions créeront de la valeur. Une transaction ne peut être complétée que lorsque le marché atteint un consensus. L'ICO de MetaDAO était sans permission et complètement ouverte à la participation des investisseurs, chaque investisseur recevant une allocation de tokens basée sur son capital investi. Cependant, la construction de la communauté et l'alignement des intérêts parmi les détenteurs de tokens se sont produits après l'ICO. Chaque proposition servait de marché au sein de Futarchy, permettant aux traders de vendre ou d'acheter plus de tokens lors de l'approbation de la proposition. Par conséquent, la communauté des détenteurs de tokens a évolué en fonction de la décision finale. Bien que cet article se concentre sur les schémas d'allocation organisés, du point de vue d'une équipe de projet, de nombreux autres facteurs doivent être pris en compte avant de décider de lancer une ICO, tels que les critères de sélection de projet, la flexibilité des fondateurs, les frais de plateforme et le support post-lancement. Le tableau comparatif suivant peut vous aider à comprendre tous ces facteurs en un coup d'œil. Le Web3 peut rassembler les utilisateurs, les traders et les contributeurs grâce à des mécanismes d'incitation basés sur des systèmes de réputation vérifiables. Sans mécanismes pour éliminer les mauvais acteurs ou attirer des participants appropriés, la plupart des ventes de tokens communautaires resteront immatures, remplies d'un groupe mixte de croyants et de non-croyants. Le Launchpad actuel offre à l'équipe une opportunité d'améliorer l'économie des tokens et de prendre les bons premiers pas. Le projet a besoin d'outils pour identifier les utilisateurs appropriés au sein de l'écosystème et récompenser leurs contributions tangibles. Cela inclut les utilisateurs influents avec des communautés actives derrière eux, ainsi que les fondateurs ou les constructeurs qui créent des applications et des expériences utiles pour les autres. Ces groupes d'utilisateurs jouent un rôle vital dans la croissance de l'écosystème et devraient être incités pour une rétention à long terme. Si l'élan actuel se poursuit, la prochaine génération de Launchpad pourrait aider à résoudre le problème de lancement communautaire dans l'espace des cryptomonnaies, un problème que les airdrops n'ont pas réussi à résoudre.