La Turquie établit des liens avec les investisseurs étrangers

• Les étrangers augmentent leur part d'obligations turques
• Achat de dette publique en hausse pour la 5e semaine
• Une meilleure situation économique suscite l'intérêt

Les investisseurs étrangers reviennent sur le marché obligataire turc, attirés par une stabilité accrue de l'économie du pays, bien que les taux de pénétration globaux restent inférieurs à ceux de l'année précédente. 

La part des obligations turques détenues par des investisseurs étrangers a augmenté à 7,5 pour cent à la fin novembre, selon les données publiées par la banque centrale la semaine dernière, revenant aux niveaux observés pour la dernière fois à la mi-mars. 

La participation étrangère au marché obligataire a chuté après l'arrestation de la figure de l'opposition Ekram İmamoğlu le 19 mars, sa détention ayant déclenché une vente massive de titres et une baisse de 12 pour cent de la lire. 

Dans la semaine jusqu'au 28 novembre, les non-résidents ont acheté un montant net de 594,5 millions de dollars de titres de dette publique nationale, selon les données de la banque centrale, marquant une cinquième semaine consécutive d'augmentation. 

L'afflux de fin novembre a porté les avoirs des investisseurs étrangers en obligations d'État à 17 milliards de dollars, avec 546 millions de dollars supplémentaires dans d'autres titres garantis par l'État. 

Bien qu'ils soient revenus aux niveaux d'avant le 19 mars, l'exposition étrangère aux obligations reste inférieure à son pic du début de 2025, lorsque les investisseurs non-résidents détenaient un peu plus de 10 pour cent des titres publics. 

Au moins une partie du retour vers les titres a été motivée par l'amélioration des circonstances économiques, notamment une inflation et des taux d'intérêt plus bas, ainsi qu'un apaisement des tensions politiques.

Une preuve supplémentaire de la stabilité économique est venue de la baisse du coût du credit default swap à cinq ans de la Turquie, qui a atteint son niveau le plus bas depuis mai 2018 lors de la première semaine de décembre, descendant à 233 points de base. 

Pour aller plus loin :

• Les tensions croissantes en mer Noire menacent l'économie turque
• Les consommateurs turcs moins pessimistes sur l'économie
• Les IDE en Turquie augmentent malgré les tensions politiques

Le retour des investisseurs étrangers vers les obligations a été motivé par des données d'inflation plus saines en novembre, a déclaré Iris Cibre, analyste des marchés et fondatrice de Phoenix Consultancy, avec des gains annuels des prix à la consommation ralentissant à 31 pour cent et des attentes d'une baisse des taux d'intérêt officiels plus tard ce mois-ci. 

Cependant, Cibre a averti que la tendance n'était pas encore confirmée à moyen terme.

"Nous ne voyons pas encore ce que nous appelons une situation d'argent réel. Nous devons voir ce qui se passe avec la décision sur les taux d'intérêt de décembre," a-t-elle déclaré à AGBI. 

"Cela déterminera si les entrées continueront ou si les entrées actuelles sont à court terme pour des gains en capital."

Les marchés s'attendent à une baisse de 100 à 200 points de base du taux de prêt clé, actuellement à 39,5 pour cent, lorsque le comité de politique monétaire de la banque centrale turque tiendra sa dernière réunion de 2025 le 11 décembre.