Les marchés crypto ont chuté après que la Réserve fédérale a livré exactement ce que tout le monde disait vouloir : la troisième baisse consécutive de 25 points de base pour clôturer 2025. La dernière analyse approfondie de Santiment fait un point simple, légèrement inconfortable : les particuliers l'ont traité comme un feu vert, les baleines comme une liquidité de sortie. Bitcoin a brièvement rallié à 94 044 $, Ether a grimpé à 3 433 $, XRP a atteint 2,10 $ et Solana a réussi à atteindre 142 $, mais l'élan a été de courte durée. Le prix du BTC a chuté de plus de 5 % à un moment donné, ETH a même chuté de plus de 8,5 %. Qu'est-ce qui a causé la chute du marché crypto ? Le 11 décembre, le FOMC a confirmé une autre réduction d'un quart de point, complétant ce que Santiment appelle le "trifecta de baisses à la fin de 2025". Des taux plus bas signifient des emprunts moins chers, une prise de risque accrue et, sur le papier, un contexte plus favorable pour les crypto. La Fed décrit toujours une économie croissant à un rythme "modéré" avec une inflation supérieure à l'objectif, et lors des réunions d'octobre et de décembre, elle a réduit les taux car "l'équilibre des risques (comme le ralentissement de la croissance de l'emploi) soutenait l'assouplissement de la politique". Lecture connexe : Le marché crypto bénéficiera-t-il de la prise de contrôle de la Fed par Trump ? Le changement clé est la liquidité. Le 29 octobre, la Fed a décidé de ralentir la réduction de ses avoirs en titres à partir du 1er décembre, ralentissant le rythme de réduction du bilan. Le 10 décembre, elle est allée plus loin, déclarant que les réserves bancaires avaient baissé "trop" et annonçant des achats renouvelés de bons du Trésor à court terme pour maintenir des réserves "amples". C'est un passage de la réduction du bilan à l'ajout discret d'argent dans le système. Comme le note Santiment, la Fed reste dépendante des données mais est clairement plus disposée à pencher vers l'accommodement pour protéger les conditions financières. Les marchés, cependant, ont anticipé l'histoire. La plateforme de prédiction Polymarket a montré une "quantité écrasante d'optimisme" dans les heures précédant le discours de Jerome Powell. En même temps, les données on-chain ont signalé une activité anormale : @DeFiTracer a repéré une baleine vendant environ 100 millions de dollars de Bitcoin en une heure, déclenchant "un mélange sain de panique sensationnelle". Le résultat attendu — une autre baisse — est arrivé, mais le positionnement autour était tout sauf équilibré. La réaction du prix de Bitcoin semblait haussière au début. BTC a bondi à environ 94 044 $ après l'annonce. Pourtant, les données sociales de Santiment montrent que le ratio de commentaires positifs par rapport aux négatifs pour Bitcoin avait déjà culminé bien avant les remarques de Powell. Le pic émotionnel de la foule est venu par anticipation ; lorsque le rallye réel a frappé, les traders étaient "assez modestement réactifs" malgré le mouvement vers 94K. Le sentiment était épuisé. Ethereum était pire. Sur la même fenêtre de 24 heures, ETH a grimpé à environ 3 433 $, et le ratio de commentaires positifs "était BEAUCOUP plus intéressant". Santiment décrit "beaucoup de FOMO après une mini hausse immédiatement après le discours de Powell", avec de nombreux traders qui ont acheté la cassure "finissant par [se faire] brûler lorsque ETH est retombé à 3 170 $". C'est le schéma classique "acheter la rumeur, vendre la nouvelle" : titre macro haussier, action de prix baissière à court terme, particuliers achetant le pic tandis que les plus grands détenteurs se déchargent "avec plaisir" dans le mini-rallye. Lecture connexe : Discussions sur la structure du marché crypto : la sénatrice Lummis aborde les derniers plans législatifs Structurellement, cependant, le rapport n'est pas carrément baissier. Depuis le début de l'année, Santiment note que Bitcoin est en baisse d'environ 3,6 %, contre un gain de 17,6 % pour le S&P 500 et un frappant 61,1 % pour l'or. "C'est une différence assez dramatique", écrit l'équipe, soutenant qu'"une régression vers la moyenne pour BTC serait justifiée". Avec trois baisses maintenant verrouillées et les réserves étant complétées via des achats de bons du Trésor, le cas de "rattrapage" pour les crypto par rapport aux actions et aux métaux "devient encore plus fort". Historiquement, les crypto "ont réagi plus tard que les actions ou les matières premières lorsque les tendances macro changent". Sur la blockchain, ce qu'on appelle le smart money semble agir comme si cette réaction retardée arrivait. Les portefeuilles détenant 10-10 000 BTC ont ajouté 42 565 Bitcoin depuis le 30 novembre. Ce qui "reste [encore]", dit Santiment, est "un dump notable des particuliers, ce qui serait indicatif de la recette parfaite pour un rallye haussier majeur". Pour l'instant, ils s'attendent à ce que les petits traders "fonctionnent sur les vapeurs de cette nouvelle positive des taux qui baissent, pour au moins quelques jours". La conclusion du rapport est délibérément sobre. La décision finale du FOMC de 2025 "renforce un récit d'assouplissement progressif, d'amélioration de la liquidité et d'un environnement prudemment favorable aux actifs à risque". Après une année difficile, "terminer l'année avec trois baisses de taux consécutives de la Fed est un signe fort". Si l'inflation dérive vers l'objectif et que les données économiques restent stables, Santiment soutient que 2026 pourrait enfin donner aux actifs numériques "la marge de manœuvre qu'ils attendaient". Ne confondez pas cela avec une invitation à poursuivre le premier pic post-Fed — car, comme cette semaine vient de le rappeler à tout le monde, c'est toujours là que les touristes crypto se font brûler. Au moment de la publication, la capitalisation totale du marché crypto était de 3,04 billions de dollars. Image principale créée avec DALL.E, graphique de TradingView.comLes marchés crypto ont chuté après que la Réserve fédérale a livré exactement ce que tout le monde disait vouloir : la troisième baisse consécutive de 25 points de base pour clôturer 2025. La dernière analyse approfondie de Santiment fait un point simple, légèrement inconfortable : les particuliers l'ont traité comme un feu vert, les baleines comme une liquidité de sortie. Bitcoin a brièvement rallié à 94 044 $, Ether a grimpé à 3 433 $, XRP a atteint 2,10 $ et Solana a réussi à atteindre 142 $, mais l'élan a été de courte durée. Le prix du BTC a chuté de plus de 5 % à un moment donné, ETH a même chuté de plus de 8,5 %. Qu'est-ce qui a causé la chute du marché crypto ? Le 11 décembre, le FOMC a confirmé une autre réduction d'un quart de point, complétant ce que Santiment appelle le "trifecta de baisses à la fin de 2025". Des taux plus bas signifient des emprunts moins chers, une prise de risque accrue et, sur le papier, un contexte plus favorable pour les crypto. La Fed décrit toujours une économie croissant à un rythme "modéré" avec une inflation supérieure à l'objectif, et lors des réunions d'octobre et de décembre, elle a réduit les taux car "l'équilibre des risques (comme le ralentissement de la croissance de l'emploi) soutenait l'assouplissement de la politique". Lecture connexe : Le marché crypto bénéficiera-t-il de la prise de contrôle de la Fed par Trump ? Le changement clé est la liquidité. Le 29 octobre, la Fed a décidé de ralentir la réduction de ses avoirs en titres à partir du 1er décembre, ralentissant le rythme de réduction du bilan. Le 10 décembre, elle est allée plus loin, déclarant que les réserves bancaires avaient baissé "trop" et annonçant des achats renouvelés de bons du Trésor à court terme pour maintenir des réserves "amples". C'est un passage de la réduction du bilan à l'ajout discret d'argent dans le système. Comme le note Santiment, la Fed reste dépendante des données mais est clairement plus disposée à pencher vers l'accommodement pour protéger les conditions financières. Les marchés, cependant, ont anticipé l'histoire. La plateforme de prédiction Polymarket a montré une "quantité écrasante d'optimisme" dans les heures précédant le discours de Jerome Powell. En même temps, les données on-chain ont signalé une activité anormale : @DeFiTracer a repéré une baleine vendant environ 100 millions de dollars de Bitcoin en une heure, déclenchant "un mélange sain de panique sensationnelle". Le résultat attendu — une autre baisse — est arrivé, mais le positionnement autour était tout sauf équilibré. La réaction du prix de Bitcoin semblait haussière au début. BTC a bondi à environ 94 044 $ après l'annonce. Pourtant, les données sociales de Santiment montrent que le ratio de commentaires positifs par rapport aux négatifs pour Bitcoin avait déjà culminé bien avant les remarques de Powell. Le pic émotionnel de la foule est venu par anticipation ; lorsque le rallye réel a frappé, les traders étaient "assez modestement réactifs" malgré le mouvement vers 94K. Le sentiment était épuisé. Ethereum était pire. Sur la même fenêtre de 24 heures, ETH a grimpé à environ 3 433 $, et le ratio de commentaires positifs "était BEAUCOUP plus intéressant". Santiment décrit "beaucoup de FOMO après une mini hausse immédiatement après le discours de Powell", avec de nombreux traders qui ont acheté la cassure "finissant par [se faire] brûler lorsque ETH est retombé à 3 170 $". C'est le schéma classique "acheter la rumeur, vendre la nouvelle" : titre macro haussier, action de prix baissière à court terme, particuliers achetant le pic tandis que les plus grands détenteurs se déchargent "avec plaisir" dans le mini-rallye. Lecture connexe : Discussions sur la structure du marché crypto : la sénatrice Lummis aborde les derniers plans législatifs Structurellement, cependant, le rapport n'est pas carrément baissier. Depuis le début de l'année, Santiment note que Bitcoin est en baisse d'environ 3,6 %, contre un gain de 17,6 % pour le S&P 500 et un frappant 61,1 % pour l'or. "C'est une différence assez dramatique", écrit l'équipe, soutenant qu'"une régression vers la moyenne pour BTC serait justifiée". Avec trois baisses maintenant verrouillées et les réserves étant complétées via des achats de bons du Trésor, le cas de "rattrapage" pour les crypto par rapport aux actions et aux métaux "devient encore plus fort". Historiquement, les crypto "ont réagi plus tard que les actions ou les matières premières lorsque les tendances macro changent". Sur la blockchain, ce qu'on appelle le smart money semble agir comme si cette réaction retardée arrivait. Les portefeuilles détenant 10-10 000 BTC ont ajouté 42 565 Bitcoin depuis le 30 novembre. Ce qui "reste [encore]", dit Santiment, est "un dump notable des particuliers, ce qui serait indicatif de la recette parfaite pour un rallye haussier majeur". Pour l'instant, ils s'attendent à ce que les petits traders "fonctionnent sur les vapeurs de cette nouvelle positive des taux qui baissent, pour au moins quelques jours". La conclusion du rapport est délibérément sobre. La décision finale du FOMC de 2025 "renforce un récit d'assouplissement progressif, d'amélioration de la liquidité et d'un environnement prudemment favorable aux actifs à risque". Après une année difficile, "terminer l'année avec trois baisses de taux consécutives de la Fed est un signe fort". Si l'inflation dérive vers l'objectif et que les données économiques restent stables, Santiment soutient que 2026 pourrait enfin donner aux actifs numériques "la marge de manœuvre qu'ils attendaient". Ne confondez pas cela avec une invitation à poursuivre le premier pic post-Fed — car, comme cette semaine vient de le rappeler à tout le monde, c'est toujours là que les touristes crypto se font brûler. Au moment de la publication, la capitalisation totale du marché crypto était de 3,04 billions de dollars. Image principale créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com