टी-बिल, बॉन्ड दरें मिश्रित हो सकती हैं

मध्य पूर्व में संघर्ष के कारण तेल की कीमतों में आए झटके से मार्च की मुद्रास्फीति के आंकड़ों में वृद्धि देखने को मिल सकती है, जिसके जारी होने से पहले इस सप्ताह पेश किए जाने वाले ट्रेजरी बिलों (T-bills) और ट्रेजरी बॉन्ड्स (T-bonds) की दरें मिश्रित हो सकती हैं।

ट्रेजरी ब्यूरो (BTr) सोमवार को T-bills में P27 बिलियन की नीलामी करेगा, यानी 91-, 182-, और 364-दिवसीय पेपर्स में से प्रत्येक में P9 बिलियन।

मंगलवार को, सरकार दोहरी अवधि के T-bond प्रस्ताव से P40 बिलियन तक जुटाने का लक्ष्य रख रही है, या पुनः जारी सात वर्षीय T-bonds जिनका शेष जीवन तीन वर्ष और एक महीने का है और पुनः जारी 25-वर्षीय प्रतिभूतियां जिनका शेष जीवन आठ वर्ष और सात महीने का है, के माध्यम से प्रत्येक से P20 बिलियन से P30 बिलियन।

Rizal Commercial Banking Corp. के मुख्य अर्थशास्त्री Michael L. Ricafort ने एक Viber संदेश में कहा कि T-bill और T-bond नीलामी दरें द्वितीयक बाजार में देखे गए सप्ताह-दर-सप्ताह मिश्रित उपज आंदोलनों को प्रतिबिंबित कर सकती हैं क्योंकि उच्च ऊर्जा कीमतों के बीच पिछले महीने शीर्षक मुद्रास्फीति में तेजी से वृद्धि हुई होगी।

एक व्यापारी ने कहा कि बुधवार को द्वितीयक बाजार दरें ज्यादातर कम थीं क्योंकि एक नया महीना शुरू हुआ और संयुक्त राज्य अमेरिका, इजरायल और ईरान से जुड़े संघर्ष में कमी की उम्मीदों के बीच।

हालांकि, सभी पक्षों के संकेत मिश्रित बने हुए हैं, जो निकट अवधि के समाधान पर संदेह पैदा करते हैं।

विश्लेषकों ने कहा कि मध्य पूर्व युद्ध के बीच ईंधन व्यापार में व्यवधान के कारण तेल की उच्च कीमतों और बढ़ती चावल की लागत ने फिलीपीन की मुद्रास्फीति को लगभग दो वर्षों में सबसे तेज गति से बढ़ा दिया हो सकता है।

18 विश्लेषकों के BusinessWorld सर्वेक्षण में मार्च उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के लिए 3.8% का औसत अनुमान मिला, जो फरवरी में 2.4% और एक साल पहले 1.8% की तुलना में तेज है।

यह Bangko Sentral ng Pilipinas' (BSP) के महीने के लिए 3.1%-3.9% पूर्वानुमान और इसके 2%-4% वार्षिक लक्ष्य की ऊपरी सीमा के करीब है।  यह प्रिंट 20 महीनों में सबसे तेज भी होगा या जुलाई 2024 में देखे गए 4.4% के बाद से।

यह लगातार तीसरा महीना भी होगा जब मुद्रास्फीति केंद्रीय बैंक के लक्ष्य के भीतर रही।

बुधवार को द्वितीयक बाजार में, 91- और 182-दिवसीय T-bills पर प्रतिफल सप्ताह-दर-सप्ताह 0.42 आधार अंक (bp) और 5.58 bps बढ़कर क्रमशः 4.9897% और 5.1253% पर समाप्त हुए, 1 अप्रैल तक PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates डेटा के आधार पर जो Philippine Dealing System की वेबसाइट पर प्रकाशित हुआ। इस बीच, 364-दिवसीय पेपर 1.02 bps घटकर 5.1803% पर बंद हुआ।

अपने हिस्से के लिए, सात-वर्षीय अवधि सप्ताह-दर-सप्ताह 12.28 bps गिरकर 6.7919% पर आ गई, जबकि तीन-वर्षीय बॉन्ड, जो प्रस्ताव पर छोटे बॉन्ड्स के शेष जीवन के सबसे करीब है, 7.53 bps घटकर 6.2524% पर आ गया।

इस बीच, 25-वर्षीय T-bond का प्रतिफल 1.27 bps बढ़कर 7.0168% हो गया, जबकि 10-वर्षीय पेपर, जो नीलामी पर ऋण के शेष जीवन के सबसे करीब का बेंचमार्क है, सप्ताह-दर-सप्ताह 18.86 bps घटकर 6.8308% पर आ गया।

23 मार्च को, BTr ने T-bills की नीलामी के माध्यम से केवल P19.2 बिलियन जुटाए, जो P27-बिलियन कार्यक्रम से कम था, भले ही कुल निविदाएं P36.78 बिलियन तक पहुंच गईं।

विस्तार से बताएं तो, सरकार ने 91-दिवसीय T-bills के माध्यम से योजनानुसार P9 बिलियन उधार लिए क्योंकि अवधि की मांग P16.613 बिलियन तक पहुंच गई। तीन-महीने के पेपर ने 5.004% की औसत दर प्राप्त की, जो पिछले सप्ताह देखी गई उपज से 10.4 bps बढ़ी। स्वीकृत बोलियों में 4.945% से 5.004% तक की उपज थी।

ट्रेजरी ने इसी तरह 182-दिवसीय ऋण के माध्यम से निर्धारित P9 बिलियन जुटाए क्योंकि निविदाएं P13.83 बिलियन तक पहुंच गईं। छह-महीने के T-bill की औसत दर 5.032% पर थी, जो पिछली नीलामी से 8.4 bps बढ़ी। दी गई निविदाओं में 4.999% से 5.125% तक की दरें थीं।

इस बीच, BTr ने 364-दिवसीय प्रतिभूतियों से केवल P3.705 बिलियन जुटाए, जो P9-बिलियन योजना से कम था क्योंकि बोलियां केवल P6.305 बिलियन तक पहुंचीं। एक-वर्षीय पेपर का औसत प्रतिफल 5.166% था, जो सप्ताह-दर-सप्ताह 10 bps बढ़ा। स्वीकृत बोलियों में 5.1% से 5.25% तक की दरें थीं।

इस बीच, इस सप्ताह प्रस्ताव पर पुनः जारी सात-वर्षीय T-bonds को अंतिम बार 26 नवंबर, 2024 को सम्मानित किया गया था, जहां सरकार ने 5.954% की औसत दर पर योजनानुसार P15 बिलियन जुटाए, जो 6.5% कूपन दर से कम था। पेपर्स की 24 मार्च को भी नीलामी की गई थी, लेकिन सभी बोलियां ट्रेजरी द्वारा अस्वीकार कर दी गईं।

दूसरी ओर, इस सप्ताह नीलामी के लिए पुनः जारी 25-वर्षीय नोट्स को अंतिम बार 9 दिसंबर, 2022 को बेचा गया था, जहां सरकार ने 7.189% की औसत दर पर योजनानुसार P35 बिलियन जुटाए, जो 9.25% कूपन दर से कम था।

अप्रैल के लिए, सरकार घरेलू बाजार से P248 बिलियन जुटाना चाहती है, या T-bills के माध्यम से P140 बिलियन और T-bonds के माध्यम से P108 बिलियन।

सरकार अपने बजट घाटे को पूरा करने में मदद के लिए स्थानीय और विदेशी स्रोतों से उधार लेती है, जिसे इस वर्ष P1.647 ट्रिलियन या सकल घरेलू उत्पाद के 5.3% पर सीमित किया गया है। — Aaron Michael C. Sy