Ethereum 30% ऊपर है लेकिन Shorts छोड़ने से इनकार कर रहे हैं – पिछली बार यह सेटअप चुपचाप खत्म नहीं हुआ था

Ethereum $2,250 से ऊपर बना हुआ है क्योंकि बाजार एक निर्णायक कदम की ओर बढ़ रहा है — चाहे वह किसी भी दिशा में हो। फरवरी के निचले स्तरों से रिकवरी वास्तविक और टिकाऊ रही है — लेकिन शीर्ष विश्लेषक Darkfost के अनुसार, जिन प्रतिभागियों को इससे सबसे अधिक आश्वस्त होना चाहिए, वे बिल्कुल विपरीत काम कर रहे हैं।

इस अवलोकन के पीछे का संदर्भ यह है कि पूर्ववर्ती सुधार कितना गंभीर था। ETH अपने अंतिम शिखर से लगभग 65% गिरा — एक गिरावट जिसने इसे उस मंदी में सबसे अधिक प्रभावित संपत्तियों में शामिल कर दिया जिसने पूरे altcoin बाजार को नुकसान पहुँचाया। TOTAL2, जो Bitcoin और stablecoins को छोड़कर altcoins के संयुक्त बाजार पूंजीकरण को मापता है, उसी अवधि में अपने मूल्य का 51% से अधिक खो दिया। बिकवाली व्यापक, गहरी और इतनी लंबी थी कि प्रतिभागियों के मनोविज्ञान पर स्थायी छाप छोड़ गई।

तब से रिकवरी सार्थक रही है। Ethereum अब 6 फरवरी को दर्ज किए गए निचले स्तर से 30% से अधिक ऊपर कारोबार कर रहा है — एक ऐसी रिकवरी जो किसी भी सामान्य बाजार परिवेश में नए खरीदारों को आकर्षित करती और तेजी की सहमति बनाती।

वह सहमति नहीं बनी है। Darkfost के डेटा से पता चलता है कि 30% की रिकवरी के बावजूद, अधिकांश निवेशक अभी भी आश्वस्त नहीं हैं। वे पुष्टि की प्रतीक्षा में किनारे पर नहीं बैठे हैं। वे उस बाजार के खिलाफ आक्रामक रूप से short positions ले रहे हैं जो पहले से ही काफी ऊपर जा चुका है — एक ऐसी स्थिति जो एक विशिष्ट गतिशीलता स्थापित करती है जिसे डेटा अब दृश्यमान बना रहा है।

आखिरी बार जब Funding ऐसी दिखी थी, तब Bear Market समाप्त हो रहा था

Darkfost का funding rate डेटा वह जगह है जहाँ यह सेटअप ऐतिहासिक रूप से महत्वपूर्ण हो जाता है। फरवरी के निचले स्तरों से Ethereum की 30% रिकवरी के दौरान, Binance पर funding rates लगातार नकारात्मक बनी रही हैं — संक्षेप में नहीं, दैनिक उतार-चढ़ाव के रूप में नहीं, बल्कि एक महीने लंबी निरंतर स्थिति के रूप में जो उन प्रतिभागियों की सामूहिक स्थिति को दर्शाती है जो यह मानने से इनकार करते हैं कि रिबाउंड वास्तविक है।

मासिक औसत funding rate वर्तमान में -0.0018 पर है। आखिरी बार funding इतनी लंबे समय के लिए इतनी नकारात्मक नवंबर 2022 में थी — FTX के पतन के दौरान, पिछले bear market के अंत में। Darkfost सावधानी से यह नोट करते हैं कि आज का परिवेश किसी भी मौलिक अर्थ में उस क्षण से तुलनीय नहीं है। जो तुलनीय है वह है व्यवहारिक पहचान: एक ऐसा बाजार जो रिकवरी कर रहा है जबकि अधिकांश derivatives प्रतिभागी इसके खिलाफ आक्रामक रूप से पोजीशन ले रहे हैं, मूल्य ऊपर जाने के बावजूद short exposure बनाए रखने के लिए लगातार भुगतान कर रहे हैं।

वह दांव पहले से ही एक कीमत चुका रहा है। Short liquidation volumes बढ़ रहे हैं क्योंकि Ethereum की ऊर्ध्वगामी गति अत्यधिक leveraged positions को बाजार से बाहर धकेल रही है। प्रत्येक जबरन liquidation एक short को हटाती है और buying pressure जोड़ती है, जो रिकवरी के लिए खुद को पोषित करने की क्षमता बनाती है क्योंकि अधिक shorts पकड़े जाते हैं और बंद होते हैं।

बाजार शायद ही उस प्रकार की सहमति को पुरस्कृत करते हैं जो वर्तमान में Ethereum के short side को घेरे हुए है। FTX-युग की समानता कोई भविष्यवाणी नहीं है। यह एक अनुस्मारक है कि सबसे मजबूत चाल ठीक तब शुरू होती है जब सबसे अधिक लोग उनके खिलाफ पोजीशन में होते हैं।

Ethereum Structure का परीक्षण करता है जबकि Momentum Resistance के नीचे रुकता है

Ethereum फरवरी के capitulation low लगभग $1,800 से स्थिर रिकवरी के बाद लगभग $2,280 पर कारोबार कर रहा है, लेकिन चार्ट एक ऐसे बाजार को दिखाता है जो एक प्रमुख resistance cluster के पास पहुँचते हुए momentum खो रहा है। मूल्य अब बढ़ते अल्पकालिक trend (50-day moving average के आसपास) और घटते 100-day और 200-day moving averages के बीच संकुचित हो रहा है, जो नीचे की ओर झुके हुए हैं और ऊपर की कोशिशों को रोक रहे हैं।

हालिया संरचना रचनात्मक है लेकिन अभी तक तेजी वाली नहीं है। मार्च के मध्य से higher lows संचय का संकेत देते हैं, फिर भी $2,350–$2,450 क्षेत्र की ओर प्रत्येक धक्का अस्वीकृत हो गया है, जो एक स्पष्ट supply zone बना रहा है। यह बार-बार की विफलता बताती है कि विक्रेता उच्च स्तरों पर सक्रिय रहते हैं, संभवतः rallies का उपयोग वितरण के लिए कर रहे हैं।

Volume झिझक को पुष्ट करता है। रिकवरी चरण फरवरी की selloff के दौरान देखी गई तीव्रता से मेल नहीं खाता, जो यह दर्शाता है कि वर्तमान कदम में मजबूत conviction का अभाव है। खरीदार मौजूद हैं, लेकिन overhead supply को निर्णायक रूप से अवशोषित करने के लिए पर्याप्त आक्रामक नहीं हैं।

संरचनात्मक दृष्टिकोण से, Ethereum coiling कर रहा है। $2,450 से ऊपर एक स्वच्छ breakout momentum को बदल देगा और $2,700 क्षेत्र को पुनः प्राप्त करने का रास्ता खोलेगा। इसके विपरीत, $2,200–$2,250 support area खोना higher-low structure को अमान्य कर देगा और बाजार को $2,000 या उससे नीचे की ओर गहरी retracement के लिए उजागर करेगा।

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com