SEC टोकनाइज्ड स्टॉक छूट का अनावरण करने की तैयारी में, DTCC की नजर जुलाई प्रोडक्शन ट्रेड्स पर

SEC का टोकनाइज़्ड स्टॉक छूट इसी सप्ताह आ सकता है, जो सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध प्रतिभूतियों के डिजिटल संस्करणों के लिए विकेंद्रीकृत क्रिप्टो प्लेटफ़ॉर्म पर व्यापार करने का एक विनियमित मार्ग खोलेगा। यह छूट तब से विकास में है जब SEC अध्यक्ष पॉल एटकिंस ने जुलाई 2025 में प्रोजेक्ट क्रिप्टो लॉन्च किया और 21 अप्रैल को वाशिंगटन के इकोनॉमिक क्लब में बताया कि एजेंसी इसे जारी करने के "कगार पर" है।

डिपॉजिटरी ट्रस्ट एंड क्लियरिंग कॉर्पोरेशन (DTCC), जो अमेरिका में लगभग सभी स्टॉक लेनदेन को क्लियर और सेटल करता है, जुलाई में अपने परीक्षण वातावरण में टोकनाइज़्ड एसेट का व्यापार शुरू करेगा और अक्टूबर में इसका आगे विस्तार होगा।

दिसंबर 2025 में, US SEC के ट्रेडिंग एंड मार्केट्स डिवीजन ने DTCC को पायलट प्रोग्राम की अनुमति देते हुए एक नो-एक्शन लेटर प्रदान किया। इस पायलट में इक्विटी और ETF प्रतिभूतियां शामिल हैं जिनकी अंतर्निहित संपत्तियां DTCC कस्टडी सिस्टम में रखी गई हैं।

छूट वास्तव में क्या अनुमति देती है

यह छूट पात्र कंपनियों को तीन वर्षों तक कम विनियामक आवश्यकताओं के तहत संचालित करने की अनुमति देती है। उन तीन वर्षों में, वे टोकनाइज़्ड सिक्योरिटी ऑफरिंग जारी कर सकती हैं और उनमें व्यापार कर सकती हैं, जबकि SEC के साथ पूर्ण पंजीकरण से छूट मिलती है, बशर्ते कुछ वॉल्यूम और प्रतिभागी सीमाओं का पालन किया जाए।

उस अवधि के अंत में, परियोजना या तो यह साबित करती है कि वह CFTC की निगरानी में आने के लिए पर्याप्त रूप से विकेंद्रीकृत हो गई है या पूर्ण SEC पंजीकरण के लिए आवेदन करती है।

"एक स्टॉक स्टॉक ही रहता है, चाहे वह कागज़ पर दर्शाया गया हो, DTCC एंट्री के माध्यम से, या ब्लॉकचेन टोकन के रूप में," एटकिंस ने एक पहले की ब्रीफिंग में कहा। उन्होंने ऑटोमेटेड मार्केट मेकर्स और विकेंद्रीकृत प्रोटोकॉल को भाग लेने देने के समर्थन का भी संकेत दिया।

"मेरे विचार में, बाज़ार प्रतिभागियों को सार्वजनिक, परमिशनलेस ब्लॉकचेन पर विकेंद्रीकृत एप्लिकेशन के साथ जुड़ने में सक्षम होना चाहिए यदि वे चाहें," उन्होंने फरवरी में ETHDenver के दर्शकों से कहा।

SEC के 28 जनवरी 2026 के संयुक्त स्टाफ बयान ने जारीकर्ता-प्रायोजित टोकनाइज़्ड प्रतिभूतियों को, जो वास्तविक इक्विटी रखती हैं, तृतीय-पक्ष सिंथेटिक उत्पादों से अलग किया जो धारकों को किसी स्टॉक में मूल्य एक्सपोज़र देते हैं लेकिन कोई इक्विटी या मतदान शक्ति नहीं देते।

Nasdaq, NYSE और अन्य नियम आने से पहले ही बुनियादी ढांचा तैयार कर रहे हैं

Nasdaq ब्लॉकचेन पर आधारित एक शेयर जारी करने का प्लेटफ़ॉर्म बना रहा है जो पारंपरिक शेयरों से जुड़े स्वामित्व लाभों को नहीं हटाता। बदले में, NYSE एक नया नियम पेश करने की योजना बना रहा है जो अपने प्लेटफ़ॉर्म के माध्यम से दिन के 24 घंटे ब्लॉकचेन पर टोकनाइज़्ड इक्विटी और ETF का व्यापार और निपटान करने की अनुमति देगा।

जैसा कि दो सप्ताह पहले Cryptopolitan ने रिपोर्ट किया था, NYSE की पहल में एक नया नियम 7.50 पेश करना और ऑर्डर डिस्प्ले, रैंकिंग, निष्पादन, रूटिंग और निपटान से संबंधित कुछ नियमों में संशोधन शामिल है।

क्रिप्टो-नेटिव प्लेटफ़ॉर्म भी हाथ पर हाथ धरे नहीं बैठे हैं। The Block के अनुसार, Kraken की xStock ऑफरिंग ने अब तक $25 बिलियन से अधिक का ट्रेडिंग वॉल्यूम उत्पन्न किया है। Robinhood के रियल-वर्ल्ड एसेट ब्लॉकचेन ने केवल पहले सप्ताह में 40 लाख से अधिक ट्रेड दर्ज किए।

Securitize ने 2025 के अंत में जारीकर्ता कंपनी के लेज़र पर वास्तविक इक्विटी स्वामित्व के साथ ब्लॉकचेन पर विनियमित स्टॉक ट्रेडिंग शुरू की। Kraken ने टोकनाइज़्ड स्टॉक का व्यापार शुरू किया। Intercontinental Exchange के समर्थन से tZERO अपने IPO के लिए तैयार हो रहा है।

हर कोई इसे जल्दी नहीं चाहता

SEC के क्रिप्टो टास्क फोर्स का नेतृत्व करने वाली कमिश्नर हेस्टर पियर्स ने फरवरी में ETHDenver में उम्मीदों को संयमित किया।

वह उन क्रिप्टो समर्थकों का जिक्र कर रही थीं जो उम्मीद करते हैं कि नियम SEC की निगरानी को पूरी तरह से दरकिनार कर देगा और उन पारंपरिक वित्त खिलाड़ियों का जो डरते हैं कि यह निवेशक सुरक्षाओं को कमज़ोर कर देगा।

पिछले जुलाई में, Citadel Securities ने SEC को एक पत्र लिखा, जिसमें टोकनाइज़्ड प्रतिभूतियां लॉन्च करने से पहले संरचित नियम-निर्माण की मांग की, क्योंकि शॉर्टकट संभावित विनियामक खामियों को जन्म दे सकते हैं और IPO बाज़ार को नुकसान पहुंचा सकते हैं।

Nasdaq और CME Group से बनी वर्ल्ड फेडरेशन ऑफ एक्सचेंजेस के अनुसार, ऐसी व्यापक छूट निवेशकों की सुरक्षा के सिद्धांत से समझौता करेगी और विनियमित एक्सचेंजों पर एक लाभ प्रदान करेगी।

यह अभी भी एक खुला प्रश्न है कि क्या ब्लॉकचेन पर एटॉमिक सेटलमेंट मानक लेनदेन के लिए T+1 सेटलमेंट के बारे में SEC के मौजूदा नियमों के विरुद्ध होगा।

अप्रैल 2026 तक वास्तविक संपत्तियों के टोकनाइज़्ड संस्करण $27 बिलियन तक पहुंच गए, जो पिछले वर्ष की तुलना में 85 प्रतिशत अधिक है, जिसमें संस्थागत निवेशकों ने अधिकांश लाभ हासिल किया। अभी जो कमी है वह है अमेरिका में विनियामक स्पष्टता। इस नई छूट के साथ, सब कुछ अपनी जगह पर आ जाएगा।