फेड अधिकारी वैश्विक केंद्रीय बैंकों को डॉलर स्वैप लाइनें बढ़ाने पर बहस कर रहे हैं

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फेड अधिकारी वैश्विक केंद्रीय बैंकों को डॉलर स्वैप लाइनें बढ़ाने पर बहस कर रहे हैं

चर्चाओं से परिचित सूत्रों के अनुसार, फेडरल रिजर्व के नीति-निर्माता इस बात पर आंतरिक बहस में लगे हैं कि क्या प्रमुख वैश्विक केंद्रीय बैंकों को तरलता प्रदान करने वाली डॉलर स्वैप लाइनों को बढ़ाया जाए या स्थायी बनाया जाए। स्वैप लाइनें, जिन्हें 2008 के वित्तीय संकट के दौरान और फिर COVID-19 महामारी के दौरान विस्तारित किया गया था, यूरोज़ोन, जापान, यूनाइटेड किंगडम और स्विट्जरलैंड जैसी अर्थव्यवस्थाओं के केंद्रीय बैंकों को अपनी मुद्राओं के बदले फेड से अमेरिकी डॉलर उधार लेने की अनुमति देती हैं।

डॉलर स्वैप लाइन कार्यक्रम की पृष्ठभूमि

फेडरल रिजर्व ने 2013 में बैंक ऑफ कनाडा, बैंक ऑफ इंग्लैंड, बैंक ऑफ जापान, यूरोपीय केंद्रीय बैंक और स्विस नेशनल बैंक के साथ स्थायी स्वैप लाइनें स्थापित कीं। इन व्यवस्थाओं को वैश्विक डॉलर फंडिंग बाजारों में तनाव कम करने और वित्तीय संक्रमण को रोकने के लिए डिज़ाइन किया गया था। महामारी के दौरान, फेड ने वैश्विक बाजारों को स्थिर करने के लिए उभरती अर्थव्यवस्थाओं सहित अतिरिक्त केंद्रीय बैंकों को स्वैप लाइनें पुनः सक्रिय और विस्तारित कीं। वर्तमान बहस इस बात पर केंद्रित है कि क्या इन अस्थायी लाइनों को बढ़ाया जाए या उन्हें वैश्विक वित्तीय ढांचे के एक स्थायी हिस्से के रूप में औपचारिक रूप दिया जाए।

विस्तार के पक्ष और विपक्ष में तर्क

स्थायी स्वैप लाइनों का समर्थन

समर्थकों का तर्क है कि स्थायी स्वैप लाइनें वैश्विक वित्तीय बाजारों में अनिश्चितता को कम करती हैं, डॉलर फंडिंग फ्रीज के जोखिम को घटाती हैं और वैश्विक अंतिम उपाय के ऋणदाता के रूप में फेड की भूमिका को मजबूत करती हैं। वे पिछले संकटों के दौरान लाइनों की प्रभावशीलता की ओर इशारा करते हैं, जहां उन्होंने क्रेडिट स्प्रेड को कम करने और विनिमय दरों को स्थिर करने में मदद की। उभरते बाजारों के केंद्रीय बैंकों ने भी डॉलर की कमी से बचाव के लिए इसी तरह की व्यवस्थाओं तक पहुंच में रुचि व्यक्त की है।

चिंताएं और विरोध

विरोधियों, जिनमें कुछ फेड अधिकारी और सांसद शामिल हैं, नैतिक खतरे के बारे में चिंता जताते हैं, यह तर्क देते हुए कि स्थायी स्वैप लाइनें विदेशी बैंकों और सरकारों द्वारा अत्यधिक जोखिम लेने को प्रोत्साहित कर सकती हैं। फेड की जवाबदेही और स्वैप लाइनों के व्यापक उपयोग पर विदेशी मुद्रा हानि की संभावना को लेकर भी सवाल हैं। कुछ आलोचकों का तर्क है कि कार्यक्रम अस्थायी रहना चाहिए और विशिष्ट आपात स्थितियों से जुड़ा होना चाहिए, न कि एक स्थायी नीति बनना चाहिए जो घरेलू और अंतरराष्ट्रीय मौद्रिक नीति के बीच की रेखाओं को धुंधला कर सके।

वैश्विक वित्तीय स्थिरता के लिए निहितार्थ

इस बहस के परिणाम का वैश्विक वित्तीय स्थिरता के लिए महत्वपूर्ण निहितार्थ है। यदि फेड स्वैप लाइनों को बढ़ाने का फैसला करता है, तो यह डॉलर-मूल्यवर्धित संपत्तियों में विश्वास को मजबूत कर सकता है और विदेशी बाजारों में तरलता संकट की संभावना को कम कर सकता है। हालांकि, अस्थायी लाइनों को समाप्त होने देने का निर्णय अस्थिरता बढ़ा सकता है और अन्य केंद्रीय बैंकों को चीन या अन्य आरक्षित मुद्रा जारीकर्ताओं के साथ द्विपक्षीय स्वैप समझौतों जैसी वैकल्पिक व्यवस्थाओं की तलाश करने के लिए प्रेरित कर सकता है।

यह चर्चा वैश्विक वित्तीय प्रणाली में व्यापक बदलावों के बीच भी हो रही है, जिसमें डिजिटल मुद्राओं का उदय और कुछ देशों द्वारा अमेरिकी डॉलर पर निर्भरता कम करने के प्रयास शामिल हैं। एक स्थायी स्वैप लाइन कार्यक्रम अंतरराष्ट्रीय व्यापार और वित्त में डॉलर के वर्चस्व को बनाए रखने में मदद कर सकता है, जबकि अधिक सीमित दृष्टिकोण डॉलर से विविधीकरण को तेज कर सकता है।

आगे क्या देखें

बाजार सहभागी और नीति-निर्माता फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) की बैठक के मिनटों और फेड अधिकारियों के सार्वजनिक बयानों से संकेतों पर नजर रख रहे हैं। किसी भी औपचारिक प्रस्ताव के लिए संभवतः अमेरिकी ट्रेजरी के साथ समन्वय की आवश्यकता होगी और यह विधायी जांच का सामना कर सकता है। अगली FOMC बैठक जुलाई के अंत में निर्धारित है, और विश्लेषकों को उम्मीद है कि स्वैप लाइन मुद्दे पर व्यापक वित्तीय स्थिरता आकलन के संदर्भ में चर्चा होगी।

निष्कर्ष

डॉलर स्वैप लाइनों पर फेडरल रिजर्व की बहस संकट प्रतिक्रिया में लचीलापन बनाए रखने और वैश्विक तरलता के लिए पूर्वानुमानित ढांचे स्थापित करने के बीच व्यापक तनाव को दर्शाती है। यह निर्णय यह आकार देगा कि दुनिया भर के केंद्रीय बैंक डॉलर फंडिंग जोखिमों का प्रबंधन कैसे करते हैं और आने वाले वर्षों के लिए अंतरराष्ट्रीय मौद्रिक सहयोग की दिशा को प्रभावित कर सकता है।

FAQs

Q1: डॉलर स्वैप लाइनें क्या हैं?
डॉलर स्वैप लाइनें फेडरल रिजर्व और अन्य केंद्रीय बैंकों के बीच समझौते हैं जो उन केंद्रीय बैंकों को अपनी मुद्राओं के बदले अमेरिकी डॉलर उधार लेने की अनुमति देते हैं। इनका उपयोग विदेशी देशों के वित्तीय संस्थानों को तरलता प्रदान करने के लिए किया जाता है जिन्हें लेनदेन निपटाने या दायित्वों को पूरा करने के लिए डॉलर की आवश्यकता होती है।

Q2: फेड डॉलर स्वैप लाइनें क्यों प्रदान करता है?
फेड वैश्विक डॉलर फंडिंग बाजारों में व्यवधान को रोकने के लिए स्वैप लाइनें प्रदान करता है, जो वित्तीय संकटों के दौरान हो सकता है। यह सुनिश्चित करके कि विदेशी बैंकों की डॉलर तक पहुंच हो, स्वैप लाइनें वैश्विक वित्तीय बाजारों को स्थिर करने में मदद करती हैं और संक्रमण के जोखिम को कम करती हैं जो अमेरिकी अर्थव्यवस्था को प्रभावित कर सकता है।

Q3: वर्तमान में किन केंद्रीय बैंकों की फेड स्वैप लाइनों तक पहुंच है?
फेड की बैंक ऑफ कनाडा, बैंक ऑफ इंग्लैंड, बैंक ऑफ जापान, यूरोपीय केंद्रीय बैंक और स्विस नेशनल बैंक के साथ स्थायी स्वैप लाइनें हैं। महामारी के दौरान कई उभरती अर्थव्यवस्थाओं के केंद्रीय बैंकों के साथ अस्थायी स्वैप लाइनें भी स्थापित की गई थीं, लेकिन उनमें से कई समाप्त हो गई हैं या समीक्षाधीन हैं।

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