OpenAI IPO: 4 बातें जो आपको जाननी चाहिए जब उम्मीदें बढ़ रही हैं

ChatGPT की मूल कंपनी OpenAI इस साल कथित तौर पर सार्वजनिक हो सकती है। नवंबर 2022 में AI चैटबॉट लॉन्च करने के बाद से, सैन फ्रांसिस्को स्थित इस कंपनी ने 2025 में $20 बिलियन का राजस्व हासिल किया है। भारी नुकसान के बावजूद, OpenAI इतिहास के सबसे बड़े IPO में से एक के लिए तैयार है – जिसमें कंपनी का मूल्यांकन $1 ट्रिलियन तक हो सकता है।

क्या आपको OpenAI के IPO में निवेश करना चाहिए? यह निर्णय लेने से पहले कुछ बातें विचार करने योग्य हैं।

OpenAI के प्रमुख आँकड़े जो आपको जानने चाहिए

Reuters के अनुसार, OpenAI का IPO इतिहास का दूसरा सबसे बड़ा IPO होने की उम्मीद है, जिसमें $60 बिलियन या उससे अधिक जुटाने की योजना है। हालाँकि, इससे पहले SpaceX के 2019 में Saudi Aramco के $25.6 बिलियन के IPO को $75 बिलियन जुटाकर पार करने की उम्मीद है।

OpenAI ने काफी तेज़ी से वृद्धि की है, लेकिन भारी मात्रा में धन गँवा रही है और लाभप्रदता से वर्षों दूर है। 2025 में, राजस्व 233% बढ़कर $20 बिलियन हो गया। हालाँकि, AI कंप्यूटिंग की उच्च लागत के कारण, OpenAI ने उत्पन्न प्रत्येक डॉलर के राजस्व पर लगभग $1.22 का नुकसान उठाया।

OpenAI को 2026 में $14 बिलियन का नुकसान होने का अनुमान है; 2029 तक, भारी बुनियादी ढाँचे के निवेश से $115 बिलियन तक का संचयी नुकसान होने की उम्मीद है और लाभप्रदता 2030 के दशक में कभी आएगी।

OpenAI ने शुरू में 2026 के लिए कुल राजस्व में लगभग $30 बिलियन का लक्ष्य रखा था। हालाँकि, पहली तिमाही की आंतरिक रिपोर्टों से संकेत मिलता है कि कंपनी ने $5.7 बिलियन उत्पन्न किया – जिसे वार्षिक रूप से देखें तो 2026 के लिए $22.8 बिलियन होगा।

बाज़ार हिस्सेदारी की यह हानि OpenAI की विकास दर को धीमा कर रही है। Wall Street Journal ने रिपोर्ट किया, "OpenAI ने हाल ही में अपने दो सबसे बड़े प्रतिद्वंद्वियों, Google और Anthropic से कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना करने के बाद कई आंतरिक राजस्व और उपयोगकर्ता लक्ष्यों को चूक गया।"

निवेशकों के लिए सबसे महत्वपूर्ण बात यह जानना है कि AI में बढ़त तेज़ी से बदल सकती है। कुछ साल पहले, Google का AI चैटबॉट लोगों को पत्थर खाने और अपने पिज़्ज़ा पर गोंद लगाने का सुझाव दे रहा था, जैसा कि मेरी पुस्तक Brain Rush में उल्लेख किया गया है।

फिर भी पिछले एक साल में, Google ने ChatGPT से बाज़ार हिस्सेदारी लेनी शुरू कर दी है। जैसा कि New York Times ने रिपोर्ट किया, Google ने अपने चैटबॉट का उपयोग करने वाले लोगों की संख्या को दोगुने से भी अधिक करके 90 करोड़ कर लिया है, जो ChatGPT उपयोगकर्ताओं की संख्या के लगभग बराबर है और Anthropic के अनुमानित वेब ट्रैफ़िक से काफी अधिक है, जैसा कि Times ने उल्लेख किया।

इसके अलावा, Google ऑनलाइन विज्ञापन से लाभ बढ़ाने के लिए AI का उपयोग कर रहा है, जो इसके AI चैटबॉट को लाभदायक बना सकता है, यहाँ तक कि Google के Gemini को Apple के वॉयस असिस्टेंट Siri द्वारा अपनाया जा रहा है। इसके अलावा, Gemini पहले से ही Android फोन में उपयोग किया जा रहा है, Apple के साथ यह साझेदारी Gemini को दुनिया के अधिकांश स्मार्टफोन का हिस्सा बना देगी, Times के अनुसार।

मैं एक लाभदायक प्रतिद्वंद्वी से इस तीव्र प्रतिस्पर्धा को संभावित OpenAI निवेशकों के लिए एक बड़ा जोखिम मानता हूँ।

OpenAI कब सार्वजनिक हो सकती है?

हालाँकि कोई आधिकारिक तारीख तय नहीं हुई है, OpenAI कथित तौर पर 2026 की चौथी तिमाही के लिए IPO की योजना बना रही है।

OpenAI IPO के लिए आवेदन दाखिल करने की तैयारी के लिए बैंकरों के साथ काम कर रही है। इसके लिए, Goldman Sachs और Morgan Stanley ChatGPT के प्रदाता को IPO प्रॉस्पेक्टस का मसौदा तैयार करने और मई के अंत तक नियामकों के साथ साझा करने में मदद कर रहे हैं, जैसा कि Wall Street Journal ने रिपोर्ट किया।

हालाँकि, कथित तौर पर Altman और मुख्य वित्तीय अधिकारी Sarah Friar के बीच अलग-अलग दृष्टिकोण थे। मई की शुरुआत तक, वह कंपनी की खर्च प्रतिबद्धताओं और "सार्वजनिक कंपनियों के लिए आवश्यक कड़े रिपोर्टिंग मानकों को पूरा करने" की ज़रूरत के कारण IPO को 2027 तक टालने की कोशिश कर रही थीं, Wall Street Journal के अनुसार।

OpenAI के सार्वजनिक होने से पहले क्या जानें

OpenAI के अनुमानित मूल्यांकन, गैर-लाभकारी से लाभकारी में इसके बदलाव, विश्लेषकों का कंपनी की संभावना के बारे में क्या कहना है और IPO में निवेश के प्रमुख जोखिमों के सारांश के बारे में जानकारी के लिए पढ़ते रहें।

OpenAI का अनुमानित मूल्यांकन

OpenAI का अनुमानित IPO मूल्यांकन बहुत अधिक है। मार्च 2026 के निजी फंडिंग राउंड में, कंपनी का मूल्यांकन $852 बिलियन था। IPO $1 ट्रिलियन तक के मूल्यांकन का लक्ष्य रख सकता है।

पाठकों के लिए यह जानना महत्वपूर्ण है क्योंकि उन्हें यह आकलन करने की आवश्यकता होगी कि कंपनी का स्टॉक अपने राजस्व और आय के संदर्भ में उचित मूल्य पर है या नहीं।

चूँकि कंपनी वर्षों तक लाभ उत्पन्न करने की संभावना नहीं है, इसलिए निवेशक शेयर खरीदने से बचना चाह सकते हैं यदि बिक्री के प्रतिशत के रूप में मूल्यांकन समान दर से बढ़ने वाली सहकर्मी कंपनियों से अधिक है।

गैर-लाभकारी से लाभकारी में बदलाव

2019 में, OpenAI ने गैर-लाभकारी से आंशिक रूप से गैर-लाभकारी, आंशिक रूप से लाभकारी में बदलाव किया। उस बदलाव की शर्तें OpenAI के सह-संस्थापक Elon Musk और कंपनी के वर्तमान CEO Sam Altman के बीच एक मुकदमे का विषय थीं। लड़ाई इस बात पर है कि क्या OpenAI का गैर-लाभकारी से लाभकारी संगठन में बदलाव कानूनी था। जूरी ने सर्वसम्मति से Musk के खिलाफ फैसला सुनाया, लेकिन Musk का कहना है कि वह अपील दाखिल करने की योजना बना रहे हैं।

यह परिवर्तन चरणों में हुआ। 2019 में, OpenAI ने एक "सीमित-लाभ" सहायक कंपनी बनाई। हाल ही में, 28 अक्टूबर, 2025 को, कंपनी ने Delaware-आधारित Public Benefit Corporation में एक बड़े पुनर्गठन को अंतिम रूप दिया, जिससे मूल गैर-लाभकारी फाउंडेशन को 26% इक्विटी हिस्सेदारी बनाए रखने की अनुमति मिली।

OpenAI ने यह परिवर्तन इसलिए किया क्योंकि कंपनी को पैसे की ज़रूरत थी। फ्रंटियर AI मॉडल के प्रशिक्षण के लिए कंप्यूटिंग शक्ति और प्रतिभा के लिए अरबों डॉलर की आवश्यकता होती है। पुनर्गठन का उद्देश्य बड़े निवेशों को आकर्षित करना था, जैसे कि Microsoft से $13 बिलियन जिसके बारे में मैंने Brain Rush में लिखा, कर्मचारियों को पारंपरिक इक्विटी के साथ मुआवजा देना और पारंपरिक IPO के लिए कानूनी बाधाओं को दूर करना।

विश्लेषकों ने OpenAI की संभावना के बारे में क्या कहा है

विश्लेषक OpenAI को इतिहास की किसी भी प्रमुख प्रौद्योगिकी कंपनी का सबसे तेज़ राजस्व विकास हासिल करने वाली कंपनी के रूप में देखते हैं।

लेकिन जोखिम भी हैं। Google से प्रतिस्पर्धा के अलावा, एक अन्य निजी तौर पर संचालित प्रतिद्वंद्वी Anthropic बहुत तेज़ी से बढ़ रही है। $900 बिलियन के मूल्यांकन की मांग के साथ, अतिरिक्त पूंजी Claude को और भी अधिक दुर्जेय प्रतियोगी बनाने में मदद कर सकती है।

इसके अलावा, AI के आसपास की उच्च स्तर की चर्चा और OpenAI की पैसे कमाने में स्पष्ट असमर्थता के कारण, University of Florida के IPO विशेषज्ञ Jay Ritter के अनुसार, सार्वजनिक रूप से कारोबार किए जाने वाले OpenAI की कीमत अत्यधिक अस्थिर होने की संभावना है।

OpenAI के संभावित IPO में निवेश के तीन सबसे बड़े जोखिम

OpenAI का IPO संभवतः एक जोखिम भरा निवेश होगा। कंपनी के नेतृत्व द्वारा प्रत्येक तिमाही में निवेशकों की अपेक्षाओं से अधिक प्रदर्शन करके स्टॉक को बढ़ावा देने में सक्षम होने या न होने के सामान्य जोखिमों के अलावा, कंपनी को कई विशिष्ट जोखिमों का सामना करना पड़ता है:

• शासन और कॉर्पोरेट संरचना जोखिम। कंपनी पहले से ही शासन अस्थिरता का अनुभव कर चुकी है, जिसमें 2023 में CEO Sam Altman को अस्थायी रूप से हटाना और फिर से बहाल करना शामिल है, जैसा कि मैंने Brain Rush में लिखा। हाल ही में, New Yorker ने उन लोगों द्वारा Altman पर अविश्वास के महत्वपूर्ण स्तर का वर्णन किया जिन्होंने उनके साथ काम किया है।
• Microsoft पर निर्भरता। Windows Central के अनुसार, Microsoft साझेदारी में किसी भी गिरावट – जो सॉफ्टवेयर दिग्गज द्वारा $13 बिलियन के प्रारंभिक निवेश पर आधारित है – से OpenAI के लिए कंप्यूट पावर, वित्तपोषण और एंटरप्राइज़ वितरण तक पहुँचना अधिक कठिन हो सकता है।
• प्रमुख कर्मियों का प्रस्थान और प्रतिभा का पलायन। OpenAI ने कार्यकारी उलटफेर का अनुभव किया है, जिसमें 2024 में अपने AI सुरक्षा शोधकर्ताओं का लगभग आधा हिस्सा खोना और Kevin Weil जैसी प्रमुख हस्तियों का हालिया प्रस्थान शामिल है। निरंतर आंतरिक घर्षण या प्रतिद्वंद्वियों के लिए प्रतिभाशाली शोधकर्ताओं की हानि सीधे OpenAI की बेहतर AI मॉडल विकसित करने की क्षमता को खतरे में डालती है।

IPO के बाद OpenAI स्टॉक कैसे खरीदें

एक बार कंपनी सार्वजनिक होने के बाद, निवेशकों के पास अपने ब्रोकर के माध्यम से शेयर खरीदने का विकल्प होगा। यहाँ बताया गया है कैसे:

• ब्रोकरेज खाता खोलें। Fidelity, Charles Schwab या Robinhood जैसे किसी मुख्यधारा के ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म के साथ साइन अप करें।
• नकद स्थानांतरित करें। अपने बैंक से ब्रोकरेज खाते में पैसे स्थानांतरित करें ताकि निवेश के लिए आपके पास धन तैयार हो।
• खरीद आदेश दें। जिस दिन OpenAI सार्वजनिक होती है, लॉग इन करें, उसके नए घोषित स्टॉक टिकर प्रतीक को खोजें और जितने शेयर आप चाहते हैं उनके लिए "खरीद" आदेश सबमिट करें।

ऐसा करना IPO पर शेयर खरीदने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकता। ऐसा इसलिए है क्योंकि प्रारंभिक प्री-मार्केट IPO मूल्य पर शेयरों तक पहुँच प्राप्त करना आम निवेशकों के लिए कठिन है। वे शेयर अक्सर IPO प्रक्रिया चलाने वाले निवेश बैंकों के पसंदीदा ग्राहकों को जाते हैं।

इसलिए, आपको Microsoft जैसी सार्वजनिक रूप से कारोबार की जाने वाली कंपनियों में निवेश करके अप्रत्यक्ष एक्सपोज़र प्राप्त करने में बेहतर भाग्य मिल सकता है जिनकी पहले से ही OpenAI के साथ प्रमुख साझेदारियाँ हैं।

OpenAI का IPO संभवतः इतिहास के सबसे बड़े IPO में से एक होगा और यह मीडिया का अनुपातहीन ध्यान आकर्षित करेगा। चूँकि कंपनी प्रतिस्पर्धा का सामना कर रही है, भारी मात्रा में धन गँवा रही है और महत्वपूर्ण वित्तीय दायित्व हैं; इसलिए सार्वजनिक होने के तुरंत बाद स्टॉक खरीदने के जोखिम काफी अधिक हैं।

हालाँकि, यदि कंपनी भविष्य में वर्षों तक राजस्व और लाभ वृद्धि के लिए त्रैमासिक अपेक्षाओं से अधिक प्रदर्शन करने में सक्षम है, तो IPO निवेशकों को भरपूर पुरस्कार मिलने की संभावना है।