बिटकॉइन हैशरेट कमज़ोर पड़ता है क्योंकि माइनर्स दबाव महसूस कर रहे हैं – इतिहास क्यों कहता है कि यह तेज़ी का संकेत है

पिछले महीने में, Bitcoin की कंप्यूटिंग पावर में उल्लेखनीय गिरावट आई है, जो 2024 की शुरुआत के बाद से सबसे तेज संकुचन है।

VanEck के विश्लेषण के अनुसार, यह मंदी संपत्ति की मांग में कमी के बजाय माइनर्स पर बढ़ते दबाव को दर्शाती है। पिछले चक्रों में, इस तरह की स्थितियों ने अक्सर एक रीसेट फेज के रूप में काम किया है जो मजबूत मूल्य रिकवरी से पहले आता है।

माइनर दबाव ऐतिहासिक रूप से Bitcoin बुल्स के पक्ष में रहा है

गिरती हुई हैशरेट को चेतावनी संकेत के रूप में देखने के बजाय, VanEck शोधकर्ताओं का तर्क है कि इसे विपरीत दृष्टिकोण से देखा जाना चाहिए। उनका दीर्घकालिक डेटा दिखाता है कि जब माइनर्स मशीनें बंद करना शुरू करते हैं और नेटवर्क पावर संकुचित होती है, तो Bitcoin ने तेजी से हैशरेट विस्तार की अवधि की तुलना में बेहतर आगे के रिटर्न देने की प्रवृत्ति दिखाई है।

एक दशक से अधिक की अवधि में देखें तो, अल्पकालिक हैशरेट वृद्धि में गिरावट के बाद अक्सर सकारात्मक मूल्य प्रदर्शन देखा गया है। यह पैटर्न लंबी समय सीमा में मजबूत होता है, जहां हैशरेट पुलबैक के बाद छह महीने के रिटर्न अधिक बार और औसत पर बड़े रहे हैं। सरल शब्दों में, माइनर कैपिट्यूलेशन ने अक्सर उन क्षणों को चिह्नित किया है जब बिक्री दबाव समाप्त हो रहा है न कि अभी शुरू हो रहा है।

लाभप्रदता संकट कमजोर माइनर्स को ऑफलाइन करने के लिए मजबूर करता है

वर्तमान मंदी भावना के बजाय अर्थशास्त्र द्वारा संचालित प्रतीत होती है। बिजली की लागत, हार्डवेयर दक्षता, और बिजली के लिए प्रतिस्पर्धा पूरे उद्योग में मार्जिन को निचोड़ रहे हैं। VanEck इस बात पर प्रकाश डालता है कि Bitmain S19 XP जैसे लोकप्रिय माइनिंग रिग्स के लिए ब्रेकईवन पावर कॉस्ट तेजी से गिरी है, जो दर्शाता है कि कम कुशल ऑपरेटरों के लिए स्थितियां कितनी तेजी से खराब हुई हैं।

यह दबाव पहले से ही वास्तविक दुनिया के परिणामों में बदल चुका है। विश्लेषकों का अनुमान है कि केवल चीन में लगभग 1.3 गीगावाट माइनिंग क्षमता हाल ही में ऑफलाइन हो गई है, जो हैशरेट में नेटवर्क-व्यापी गिरावट में योगदान दे रही है। साथ ही, AI इंफ्रास्ट्रक्चर का तेजी से निर्माण अधिक ऊर्जा संसाधनों को अवशोषित कर रहा है, एक बदलाव जो बिजली के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे Bitcoin माइनर्स पर और अधिक दबाव डाल सकता है।

कमजोर नेटवर्क मजबूत कीमतों से पहले क्यों आ सकता है

जबकि माइनर्स निकट-अवधि की चुनौतियों का सामना कर रहे हैं, व्यापक निहितार्थ Bitcoin के लिए रचनात्मक हो सकता है। ऐतिहासिक रूप से, जब अक्षम माइनर्स को बाहर निकाला जाता है, तो बिक्री पक्ष का दबाव कम होता है और जो लोग बने रहते हैं उनके लिए स्थितियां बेहतर होती हैं। यदि कीमतें स्थिर होती हैं या रिकवर होना शुरू होती हैं, तो जीवित माइनर्स अक्सर लाभप्रदता में तेजी से वृद्धि देखते हैं।

Bitcoin अभी भी अपने हालिया शिखर से काफी नीचे कारोबार कर रहा है, VanEck का सुझाव है कि वर्तमान माइनिंग संकुचन एक व्यापक पुनर्संतुलन प्रक्रिया का हिस्सा हो सकता है। संरचनात्मक कमजोरी का संकेत देने के बजाय, हैशरेट में गिरावट यह संकेत दे सकती है कि बाजार चुपचाप अतिरिक्त लीवरेज को साफ कर रहा है – एक सेटअप जो पिछले चक्रों में, अक्सर आने वाले महीनों में मजबूत प्रदर्शन का मार्ग प्रशस्त करता है।

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