जैसे ही 2025 समाप्त हो रहा है, bitcoin BTC$87,252.69 को एक कठिन वर्ष का सामना करना पड़ा, जो वर्ष-दर-वर्ष लगभग 7% नीचे है, जबकि सोना, S&P 500 और प्रौद्योगिकी स्टॉक सर्वकालिक उच्च स्तर को छूते रहे।
परिणामस्वरूप, सार्वजनिक bitcoin माइनिंग स्टॉक्स ने तीव्र विरोधाभास दिखाए हैं, जो मुख्य रूप से आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) और हाई-परफॉर्मेंस कंप्यूटिंग (HPC) इंफ्रास्ट्रक्चर में विविधीकरण द्वारा संचालित हैं। उत्कृष्ट प्रदर्शन करने वाली कंपनियां वे रही हैं जो आक्रामक रूप से AI की ओर बढ़ रही हैं।
IREN (IREN) ने प्रमुख GPU क्लाउड डील्स और Microsoft के समर्थन से प्रेरित होकर +300% वर्ष-दर-वर्ष (YTD) लाभ के साथ नेतृत्व किया।
Cipher Mining (CIFR) ने +230% पर मजबूती से अनुसरण किया, विशेष रूप से Fluidstack के साथ AI होस्टिंग साझेदारी का विस्तार करते हुए।
Hut 8 (HUT) भी लगभग +139% ऊपर उठा, जो इसकी हालिया AI घोषणा द्वारा सीमित था: लुइसियाना में इसकी River Bend साइट पर 245 MW के लिए $7 बिलियन, 15 वर्षीय AI डेटा सेंटर लीज।
इसके विपरीत, सार्वजनिक माइनर्स में चार सबसे बड़े bitcoin धारकों में से तीन ने AI/HPC माइनर्स से कम प्रदर्शन किया।
Marathon Digital (MARA), 53,250 BTC के साथ माइनर्स में शीर्ष BTC होल्डर, YTD में -44% गिरा। CleanSpark (CLSK) (13,011 BTC) और Riot Platforms (RIOT) (19,324 BTC) ने वर्ष के काफी बाद तक आक्रामक AI विविधीकरण के बिना क्रमशः 16% और 32% का मामूली लाभ देखा।
Core Scientific (CORZ) अक्टूबर में CoreWeave से $9 बिलियन के ऑल-स्टॉक टेकओवर बिड को शेयरधारकों द्वारा अस्वीकार करने के बाद स्वतंत्र रहा, AI मांग के बीच उच्च स्टैंडअलोन मूल्य पर दांव लगाते हुए। इसके शेयर वर्ष-दर-वर्ष केवल 9% ऊपर हैं।
Bitdeer Technologies (BTDR), सेक्टर में सबसे बड़ी खराब प्रदर्शन करने वाली माइनिंग कंपनी, लगभग 50% नीचे है। अधिकांश नुकसान इसकी Q3 आय घोषणा के बाद आया, जब कंपनी ने अनुमान से अधिक शुद्ध हानि की सूचना दी और इसकी ASIC चिप में देरी का खुलासा किया, जिससे इसकी AI विस्तार योजनाओं के बारे में अनिश्चितता जुड़ गई।
इस वर्ष ने एक स्पष्ट प्रवृत्ति को रेखांकित किया: AI डेटा सेंटर के लिए साइटों को पुनर्निर्देशित करने वाले माइनर्स ने शुद्ध-प्ले bitcoin ऑपरेटरों से बेहतर प्रदर्शन किया।
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जानने योग्य बातें:
2025 को एक स्पष्ट विचलन द्वारा परिभाषित किया गया था: संरचनात्मक प्रगति स्थिर मूल्य कार्रवाई से टकराई। संस्थागत मील के पत्थर हासिल किए गए और अधिकांश प्रमुख पारिस्थितिकी तंत्रों में TVL में वृद्धि हुई, फिर भी बड़े-कैप Layer-1 टोकन का बहुमत नकारात्मक या सपाट रिटर्न के साथ वर्ष समाप्त हुआ।
यह रिपोर्ट नेटवर्क उपयोग और टोकन प्रदर्शन के बीच संरचनात्मक अलगाव का विश्लेषण करती है। हम 10 प्रमुख ब्लॉकचेन पारिस्थितिकी तंत्रों की जांच करते हैं, प्रोटोकॉल बनाम एप्लिकेशन राजस्व, मुख्य पारिस्थितिकी तंत्र कथाओं, संस्थागत अपनाने को प्रेरित करने वाले तंत्र, और जैसे हम 2026 की ओर बढ़ते हैं देखने के लिए रुझानों का पता लगाते हैं।
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