मूडीज ने चेतावनी दी AI शेयरों में गिरावट पूरी अर्थव्यवस्था में फैल सकती है

Moody's Ratings ने बुधवार को स्पष्ट रूप से बताया कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता शेयरों में गिरावट अर्थव्यवस्था के हर कोने को कैसे प्रभावित कर सकती है, वॉल स्ट्रीट से लेकर लोगों की जेब तक।

वे अभी तक इसे बुलबुला नहीं कह रहे हैं... लेकिन उन्होंने बताया कि अगर यह फूट जाता है तो कैसा दिखेगा। उन्होंने गिरावट को 40% पर रखा। और अगर ऐसा होता है, तो सिर्फ AI स्टार्टअप ही प्रभावित नहीं होंगे। क्रेडिट बाजार, पेंशन, उपभोक्ता और देश के कुछ सबसे बड़े ऋणदाता भी इसे महसूस करेंगे।

अभी, टेक दिग्गज AI के लिए डेटा सेंटरों में लगभग $500 बिलियन डाल रहे हैं। अगर चीजें गलत हो जाती हैं तो इस तरह की नकदी चुपचाप गायब नहीं होती। Vincent Gusdorf और Moody's की उनकी टीम ने जिसे वे "संक्रमण चैनल" कहते हैं, उसे प्रस्तुत किया जो वित्तीय प्रणाली के माध्यम से नुकसान पहुंचाएगा।

निजी ऋण, पेंशन, उपभोक्ता सभी जोखिम का सामना करते हैं

पहला झटका निजी ऋण फर्मों पर पड़ेगा। ये ऋणदाता AI कंपनियों में पैसा लगा रहे हैं। अगर उन कंपनियों का मूल्य गिर जाता है, तो उन्हें सीधे डिफॉल्ट से बचने के लिए वापस जाकर ऋण शर्तें बदलनी होंगी।

नया ऋण देना रोक दिया जाएगा। और चूंकि इनमें से कई निजी क्रेडिट फंड वास्तविक समय के नुकसान की रिपोर्ट नहीं करते हैं, इसलिए कोई भी नुकसान तब तक नहीं देखेगा जब तक निवेशक अपना पैसा निकालने की कोशिश नहीं करते।

"ओपन-एंडेड प्राइवेट-क्रेडिट वाहनों से रिडेम्पशन निकासी सीमा तक पहुंच सकता है और निलंबन को ट्रिगर कर सकता है," Moody's की रिपोर्ट में कहा गया। "जब तक निलंबन हटाया जाता है, तब तक संपार्श्विक का काफी मूल्य खो सकता है।"

फिर पेंशन आती है। Moody's ने कहा कि AI शेयरों पर बड़ा दांव लगाने वाले फंड (और बहुत सारे हैं) को जोरदार झटका लगेगा। उनमें से कई उन पोजीशनों को सक्रिय रूप से प्रबंधित भी नहीं करते हैं। वे निष्क्रिय रणनीतियों में बंधे हुए हैं। अगर वैल्यूएशन गिरती है, तो वे नुकसान उठाते हैं। बीमा कंपनियों को मुकदमों में घसीटा जा सकता है अगर उन्हें झटके के लिए अप्रस्तुत माना जाता है।

नियमित अमेरिकी भी सुरक्षित नहीं हैं। अगर बाजार में गिरावट आती है, तो उपभोक्ता गरीब महसूस कर सकते हैं और खर्च वापस ले सकते हैं। यह अर्थव्यवस्था पर सीधा प्रहार है, जो अभी मजबूत खर्च से समर्थित है।

Moody's ने जोखिम को इस बात से जोड़ा कि AI क्रेज को कैसे फंड किया जा रहा है। यह सिर्फ कुछ वेंचर कैपिटल लोग नहीं हैं जो कुछ वैज्ञानिक प्रयोगों पर नकदी फेंक रहे हैं।

यह सभी कोणों से गहरा पैसा है: निजी ऋणदाता, सार्वजनिक बाजार, क्रेडिट फर्म और बहुत कुछ। बैंक AI स्टार्टअप्स को सीधे ऋण नहीं दे रहे हैं, लेकिन उन्होंने निजी क्रेडिट दुनिया को लीवरेज की पेशकश की है। अगर चीजें दक्षिण में जाती हैं, तो वह लीवरेज देयता बन जाती है।

केवल 2025 की पहली छमाही में, सभी वेंचर कैपिटल का 50% से अधिक AI स्टार्टअप्स में गया। यह एक सेक्टर के लिए एक बहुत बड़ा हिस्सा है। एक प्रमुख AI प्लेयर से एक खराब कमाई रिपोर्ट, या OpenAI या Anthropic जैसी लैब वास्तव में कितना राजस्व उत्पन्न कर रही हैं, इस बारे में संदेह एक चेन रिएक्शन शुरू करने के लिए काफी हो सकता है।

Moody's ने कहा कि Microsoft और Alphabet संभवतः अधिकांश की तुलना में साफ सुथरे निकलेंगे। उनके पास हर जगह से पैसा आ रहा है, न कि सिर्फ AI से। अगर क्रैश आता है, तो वे कम कीमतों पर AI कंपनियों को खरीदने की स्थिति में भी हो सकते हैं।

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