सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन "टोकनाइज्ड स्टॉक्स" के बढ़ते बाजार के खिलाफ धक्का दे रहा है जो इक्विटी की तरह दिखते हैं, इक्विटी की तरह व्यापार करते हैं, लेकिन वास्तव में स्वामित्व प्रदान नहीं करते हैं, नया मार्गदर्शन जारी करते हुए जो तृतीय-पक्ष सिंथेटिक इक्विटी उत्पादों को पारंपरिक सिक्योरिटीज और डेरिवेटिव नियमों के अधीन रखता है।
एक संयुक्त बयान में, SEC के कॉर्पोरेशन फाइनेंस, निवेश प्रबंधन, और ट्रेडिंग और बाजार डिवीजनों ने कहा कि टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज दो स्पष्ट श्रेणियों में आती हैं: जो अंतर्निहित कंपनी द्वारा जारी या अधिकृत की गई हैं, और जो तृतीय पक्षों द्वारा जारीकर्ता की भागीदारी के बिना बनाई गई हैं।
उत्तरार्द्ध श्रेणी, SEC ने चेतावनी दी, अक्सर वास्तविक इक्विटी स्वामित्व के बजाय सिंथेटिक एक्सपोजर के बराबर होती है, एक अंतर जो OpenAI द्वारा यूरोप में Robinhood के माध्यम से पेश किए गए अपने शेयरों से जुड़ी टोकनाइज्ड "इक्विटी" को सार्वजनिक रूप से अस्वीकार करने के बाद नए सिरे से उभरा।
टोकनाइजेशन, SEC ने अपने बयान में कहा, संघीय सिक्योरिटीज कानूनों के आवेदन को नहीं बदलता है। चाहे एक सिक्योरिटी ब्लॉकचेन पर रिकॉर्ड की गई हो या पारंपरिक डेटाबेस में, जारीकर्ता स्वामित्व रिकॉर्ड, ट्रांसफर अनुमोदन, और शेयरधारक अधिकारों पर नियंत्रण बनाए रखते हैं।
केवल जारीकर्ता-प्रायोजित टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज, जहां कंपनी अपने आधिकारिक शेयरधारक रजिस्टर में ब्लॉकचेन रिकॉर्ड को एकीकृत करती है, वास्तविक इक्विटी स्वामित्व का प्रतिनिधित्व कर सकती हैं, एजेंसी ने कहा।
इसके विपरीत, तृतीय-पक्ष टोकनाइज्ड स्टॉक आमतौर पर दो श्रेणियों में से एक में आते हैं। कुछ कस्टोडियल व्यवस्थाएं हैं जो एक मध्यस्थ द्वारा धारित शेयरों द्वारा समर्थित एक अधिकार का प्रतिनिधित्व करती हैं, निवेशकों को प्रतिपक्ष और दिवालियापन जोखिम के लिए उजागर करती हैं।
अन्य सिंथेटिक इंस्ट्रूमेंट्स हैं, जैसे कि लिंक्ड सिक्योरिटीज या सिक्योरिटी-आधारित स्वैप, जो मतदान अधिकार, सूचना अधिकार, या जारीकर्ता पर किसी भी दावे को व्यक्त किए बिना स्टॉक के मूल्य को ट्रैक करते हैं।
टोकनाइज्ड स्टॉक्स को कैसे वर्गीकृत किया जाता है इसे औपचारिक रूप देकर, नियामक खुदरा निवेशकों को सिंथेटिक इक्विटी उत्पादों के प्रसार को सीमित करने के इरादे से प्रतीत होते हैं, जबकि अनुपालन टोकनाइजेशन को जारीकर्ता-अनुमोदित, पूरी तरह से विनियमित संरचनाओं की ओर निर्देशित करते हैं।
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पारिस्थितिकी तंत्र अब phygital उत्पादों (> $13M खुदरा बिक्री और >1M इकाइयां बेची गईं), गेम्स और अनुभवों (Pudgy Party ने दो सप्ताह में 500k डाउनलोड को पार कर लिया), और एक व्यापक रूप से वितरित टोकन (6M+ वॉलेट्स को एयरड्रॉप किया गया) तक फैला हुआ है। जबकि बाजार वर्तमान में पारंपरिक IP साथियों के सापेक्ष Pudgy को प्रीमियम पर मूल्य दे रहा है, निरंतर सफलता खुदरा विस्तार, गेमिंग अपनाने और गहरे टोकन उपयोगिता के पार निष्पादन पर निर्भर करती है।
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