टोकनाइज्ड स्टॉक लिक्विडिटी ब्रेकथ्रू: 24 घंटे NYSE और Nasdaq ट्रेडिंग कैसे वित्तीय बाजारों में क्रांति ला सकती है

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टोकनाइज्ड स्टॉक लिक्विडिटी में बड़ी सफलता: 24 घंटे NYSE और Nasdaq ट्रेडिंग वित्तीय बाजारों में क्रांति कैसे ला सकती है

न्यूयॉर्क, मार्च 2025 – टोकनाइज्ड स्टॉक्स के सामने आने वाली लगातार लिक्विडिटी चुनौतियों का समाधान एक अप्रत्याशित स्थान पर मिल सकता है: पारंपरिक एक्सचेंजों के लिए विस्तारित ट्रेडिंग घंटे। ONDO Finance के CEO इयान डी बोडे के अनुसार, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) और Nasdaq द्वारा 24 घंटे की ट्रेडिंग को अपनाना पारंपरिक वित्त और क्रिप्टोकरेंसी बाजारों के बीच लिक्विडिटी असमानता को मूल रूप से हल कर सकता है। यह प्रस्ताव तब सामने आया है जब टोकनाइज्ड संपत्तियां अपनी तेजी से वृद्धि जारी रखती हैं, जो चौबीसों घंटे चलने वाले डिजिटल बाजारों और समय-सीमित पारंपरिक प्रणालियों के बीच एक महत्वपूर्ण संरचनात्मक विभाजन को उजागर करता है।

टोकनाइज्ड स्टॉक लिक्विडिटी को सप्ताहांत में एक महत्वपूर्ण अंतराल का सामना

वास्तविक दुनिया की संपत्तियों का टोकनाइजेशन ब्लॉकचेन तकनीक के सबसे आशाजनक अनुप्रयोगों में से एक है। वैश्विक स्तर पर वित्तीय संस्थान अब ट्रेजरी बॉन्ड से लेकर रियल एस्टेट तक सब कुछ टोकनाइज करते हैं। हालांकि, टोकनाइज्ड स्टॉक्स—पारंपरिक इक्विटी के डिजिटल प्रतिनिधित्व—को एक अनूठी परिचालन बाधा का सामना करना पड़ता है। जबकि क्रिप्टोकरेंसी और विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) बाजार लगातार संचालित होते हैं, पारंपरिक स्टॉक एक्सचेंज सीमित घंटों के बाद के सत्रों के साथ सप्ताह के दिनों का शेड्यूल बनाए रखते हैं। परिणामस्वरूप, इन स्टॉक्स के टोकनाइज्ड संस्करणों के लिए लिक्विडिटी सप्ताहांत और रात की अवधि के दौरान समाप्त हो जाती है। जब अंतर्निहित संदर्भ बाजार बंद रहते हैं तो मार्केट मेकर्स को प्रभावी ढंग से पोजीशन हेज करने में संघर्ष करना पड़ता है। यह बेमेल सभी प्रतिभागियों के लिए अस्थिरता में वृद्धि और बाजार की दक्षता को कम करती है।

पारंपरिक और क्रिप्टो बाजारों के बीच संरचनात्मक विभाजन

पारंपरिक वित्तीय बाजार भौतिक ट्रेडिंग फ्लोर और क्षेत्रीय व्यावसायिक घंटों के आसपास विकसित हुए। NYSE और Nasdaq वर्तमान में सोमवार से शुक्रवार तक पूर्वी समय सुबह 9:30 से शाम 4:00 बजे तक संचालित होते हैं, सीमित प्री-मार्केट और घंटों के बाद इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग के साथ। इसके विपरीत, Coinbase और Binance जैसे क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज साल में 365 दिन ट्रेडिंग की सुविधा देते हैं। यह परिचालन विसंगति जो विश्लेषक "लिक्विडिटी विखंडन" कहते हैं, उसे पैदा करती है। जब पारंपरिक बाजार बंद होते हैं, तो टोकनाइज्ड स्टॉक ट्रेडिंग ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म पर जारी रहती है लेकिन विश्वसनीय मूल्य खोज तंत्र के बिना। टोकनाइज्ड एसेट मार्केट रिसर्च के डेटा के अनुसार, टोकनाइज्ड स्टॉक्स के लिए सप्ताहांत ट्रेडिंग वॉल्यूम आमतौर पर सप्ताह के दिनों के औसत की तुलना में 85-92% तक गिर जाता है। यह अस्थिरता संस्थागत अपनाने को हतोत्साहित करती है और बाजार की गहराई को सीमित करती है।

विशेषज्ञ विश्लेषण: मार्केट मेकर्स के लिए समय क्यों मायने रखता है

इयान डी बोडे की टिप्पणी एक तकनीकी चुनौती को उजागर करती है जिसे सार्वजनिक चर्चाओं में अक्सर नजरअंदाज कर दिया जाता है। टोकनाइज्ड स्टॉक्स के लिए लिक्विडिटी प्रदान करने वाले मार्केट मेकर्स आम तौर पर पारंपरिक इक्विटी इंस्ट्रूमेंट्स या डेरिवेटिव्स का उपयोग करके अपनी पोजीशन को हेज करते हैं। जब संदर्भ बाजार बंद हो जाते हैं, तो हेजिंग असंभव हो जाती है, जिससे मार्केट मेकर्स को स्प्रेड को बढ़ाने या पूरी तरह से लिक्विडिटी वापस लेने के लिए मजबूर होना पड़ता है। स्टैनफोर्ड विश्वविद्यालय की वित्तीय प्रौद्योगिकी प्रोफेसर डॉ. एलेना रोड्रिगेज बताती हैं, "यह केवल एक असुविधा नहीं है।" "यह एक संरचनात्मक जोखिम है जो बाजार के तनाव की घटनाओं के दौरान प्रणालीगत भेद्यता को बढ़ाता है।" टोकनाइज्ड टेस्ला शेयरों में 2024 के सप्ताहांत की अस्थिरता ने इस घटना को प्रदर्शित किया जब क्रिप्टो बाजारों ने समाचार पर प्रतिक्रिया दी जबकि पारंपरिक बाजार बंद रहे, जिससे 14% की मूल्य विसंगति पैदा हुई जो सोमवार के शुरुआती घंटी तक बनी रही।

ऐतिहासिक संदर्भ: 24 घंटे ट्रेडिंग की ओर विकास

विस्तारित ट्रेडिंग घंटों की अवधारणा पारंपरिक वित्त के लिए नई नहीं है। Nasdaq ने पहली बार 1980 के दशक में घंटों के बाद ट्रेडिंग की शुरुआत की, जबकि इलेक्ट्रॉनिक संचार नेटवर्क (ECNs) ने धीरे-धीरे पहुंच का विस्तार किया। हालांकि, सही 24 घंटे के संचालन को महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचा चुनौतियों का सामना करना पड़ता है। सेटलमेंट सिस्टम, नियामक रिपोर्टिंग, और स्टाफिंग आवश्यकताएं सभी पारंपरिक व्यावसायिक घंटों को मानते हैं। डिपॉजिटरी ट्रस्ट एंड क्लियरिंग कॉर्पोरेशन (DTCC), जो दैनिक रूप से ट्रिलियन सिक्योरिटीज लेनदेन को प्रोसेस करता है, एक समान शेड्यूल पर संचालित होता है। फिर भी, वैश्विक प्रतिस्पर्धा एक्सचेंजों पर पहुंच का विस्तार करने के लिए दबाव डालती है। एशियाई और यूरोपीय एक्सचेंजों ने अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को आकर्षित करने के लिए विस्तारित घंटों के साथ प्रयोग किया है। लंदन स्टॉक एक्सचेंज की इंटरनेशनल ऑर्डर बुक पहले से ही कई समय क्षेत्रों में दैनिक 18 घंटे के लिए ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करती है।

कई तकनीकी विकास 24 घंटे की ट्रेडिंग को तेजी से संभव बनाते हैं:

• स्वचालित सेटलमेंट सिस्टम: ब्लॉकचेन और वितरित लेजर तकनीक लगभग तात्कालिक सेटलमेंट को सक्षम करती है
• AI निगरानी: उन्नत एल्गोरिदम कम वॉल्यूम अवधि के दौरान बाजारों की देखरेख कर सकते हैं
• वैश्विक नियामक समन्वय: क्रॉस-बॉर्डर ट्रेडिंग के लिए अंतरराष्ट्रीय फ्रेमवर्क परिपक्व हो गए हैं
• संस्थागत मांग: पेंशन फंड और परिसंपत्ति प्रबंधक निरंतर पोर्टफोलियो प्रबंधन चाहते हैं

तुलनात्मक विश्लेषण: वैश्विक एक्सचेंज मॉडल

वित्तीय बाजार संरचना पर संभावित प्रभाव

24 घंटे की ट्रेडिंग में संक्रमण वैश्विक वित्त में तरंग प्रभाव पैदा करेगा। खुदरा निवेशक बाजार खुलने की प्रतीक्षा करने के बजाय वास्तविक समय में समाचार पर प्रतिक्रिया दे सकते हैं। अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को कम समय के नुकसान का सामना करना पड़ेगा। शायद सबसे महत्वपूर्ण बात, पारंपरिक और टोकनाइज्ड बाजारों के बीच एकीकरण तेज होगा। BlackRock में डिजिटल एसेट्स के प्रमुख माइकल चेन कहते हैं, "हम दो वित्तीय ब्रह्मांडों के अभिसरण को देख रहे हैं।" "सिंक्रोनाइज्ड ट्रेडिंग घंटे केवल परिचालन सुविधा से अधिक का प्रतिनिधित्व करेंगे—यह सही बाजार एकीकरण का संकेत होगा।" बोस्टन कंसल्टिंग ग्रुप के अनुमानों के अनुसार यह सिंक्रनाइज़ेशन संभावित रूप से समग्र बाजार लिक्विडिटी को 15-25% तक बढ़ा सकता है, जबकि शुरुआती अंतराल के दौरान अस्थिरता को लगभग 40% तक कम कर सकता है।

नियामक विचार और कार्यान्वयन समयरेखा

सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) और अन्य नियामकों को ट्रेडिंग घंटों के किसी भी महत्वपूर्ण विस्तार को मंजूरी देने की आवश्यकता होगी। नियामक चिंताओं में कम वॉल्यूम अवधि के दौरान निवेशक सुरक्षा, निगरानी क्षमताएं, और सेटलमेंट समन्वय शामिल हैं। हालांकि, घंटों के बाद की ट्रेडिंग के लिए मौजूदा फ्रेमवर्क एक नियामक आधार प्रदान करता है। उद्योग पर्यवेक्षक चयनित अत्यधिक तरल सिक्योरिटीज के लिए विस्तारित सप्ताहांत घंटों के साथ शुरू होने वाले चरणबद्ध कार्यान्वयन का सुझाव देते हैं। बुनियादी ढांचे के परीक्षण के बाद 2-3 वर्षों के भीतर एक पूर्ण 24 घंटे का शेड्यूल हो सकता है। DTCC ने पहले ही निरंतर संचालन के लिए अपनी सेटलमेंट प्रणाली विकसित करना शुरू कर दिया है, जो इस अंतिम संक्रमण के लिए उद्योग की तैयारी का सुझाव देता है।

निष्कर्ष

प्रमुख एक्सचेंजों पर 24 घंटे की ट्रेडिंग का प्रस्ताव टोकनाइज्ड स्टॉक लिक्विडिटी में एक मौलिक चुनौती को संबोधित करता है। जैसे-जैसे ब्लॉकचेन तकनीक वित्तीय बाजारों को बदलती जा रही है, पारंपरिक और डिजिटल प्रणालियों के बीच परिचालन सिंक्रनाइज़ेशन तेजी से आवश्यक हो रहा है। जबकि कार्यान्वयन के लिए महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचे और नियामक अनुकूलन की आवश्यकता होती है, बाजार दक्षता, निवेशक पहुंच, और वित्तीय नवाचार के लिए संभावित लाभ गंभीर विचार को उचित ठहराते हैं। निरंतर वैश्विक बाजारों की ओर विकास अपरिहार्य प्रतीत होता है क्योंकि तकनीक पारंपरिक सीमाओं को मिटा देती है। टोकनाइज्ड स्टॉक लिक्विडिटी जल्द ही इस संरचनात्मक संरेखण से लाभान्वित हो सकती है, जिससे सभी प्रतिभागियों के लिए अधिक मजबूत और सुलभ वित्तीय बाजार तैयार हो सकते हैं।

FAQs

Q1: टोकनाइज्ड स्टॉक्स वास्तव में क्या हैं?
टोकनाइज्ड स्टॉक्स ब्लॉकचेन नेटवर्क पर जारी पारंपरिक कंपनी शेयरों के डिजिटल प्रतिनिधित्व हैं। वे पारंपरिक स्टॉक्स के समान स्वामित्व अधिकार प्रदान करते हैं लेकिन तेज सेटलमेंट के साथ क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंजों पर ट्रेडिंग को सक्षम करते हैं।

Q2: टोकनाइज्ड एसेट्स के लिए सप्ताहांत की ट्रेडिंग क्यों मायने रखती है?
सप्ताहांत की ट्रेडिंग मायने रखती है क्योंकि क्रिप्टोकरेंसी बाजार लगातार संचालित होते हैं जबकि पारंपरिक एक्सचेंज बंद रहते हैं। यह मूल्य विसंगतियां और लिक्विडिटी अंतराल पैदा करता है जब टोकनाइज्ड स्टॉक्स अपने अंतर्निहित संदर्भ बाजारों के सक्रिय नहीं होने पर व्यापार करते हैं।

Q3: 24 घंटे की ट्रेडिंग नियमित निवेशकों को कैसे प्रभावित करेगी?
नियमित निवेशकों को पारंपरिक घंटों के बाहर व्यापार करने के लिए लचीलापन मिलेगा, संभावित रूप से तुरंत समाचार पर प्रतिक्रिया करने में सक्षम होंगे। हालांकि, उन्हें कम वॉल्यूम अवधि के दौरान बढ़ी हुई अस्थिरता का भी सामना करना पड़ सकता है और उन्हें विस्तारित बाजार गतिशीलता को समझने की आवश्यकता होगी।

Q4: 24 घंटे की ट्रेडिंग को लागू करने में मुख्य बाधाएं क्या हैं?
मुख्य बाधाओं में नियामक अनुमोदन, सेटलमेंट सिस्टम अनुकूलन, स्टाफिंग आवश्यकताएं, घंटों के बाद निगरानी क्षमताएं, और सभी ट्रेडिंग अवधि के दौरान पर्याप्त लिक्विडिटी सुनिश्चित करना शामिल है।

Q5: क्या अन्य वित्तीय बाजार 24 घंटे के संचालन की ओर बढ़ रहे हैं?
हां, विदेशी मुद्रा बाजार पहले से ही लगभग लगातार संचालित होते हैं, और कई एशियाई और यूरोपीय एक्सचेंजों ने अपने ट्रेडिंग घंटों को काफी बढ़ा दिया है। वैश्विक, हमेशा सुलभ बाजारों की ओर प्रवृत्ति कई परिसंपत्ति वर्गों में जारी है।

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