माइकल सेलर का कहना है कि Bitcoin $1 तक गिरने पर भी Strategy को लिक्विडेशन का कोई जोखिम नहीं

माइकल सेलर ने दोहराया है कि स्ट्रैटेजी को जबरन लिक्विडेशन का कोई जोखिम नहीं है, यहां तक कि एक चरम परिदृश्य में भी जहां Bitcoin की कीमत $1 तक गिर जाए।

सेलर के अनुसार, कंपनी की बैलेंस शीट जानबूझकर इस तरह से संरचित की गई है कि मार्जिन कॉल की गतिशीलता से बचा जा सके जो आमतौर पर गहरे बाजार गिरावट के दौरान लीवरेज्ड क्रिप्टो निवेशकों को तबाह कर देती है।

उनकी टिप्पणियां तब आई हैं जब Bitcoin स्ट्रैटेजी की औसत अधिग्रहण लागत के करीब कारोबार कर रहा है, जिससे बाजार प्रतिभागियों के बीच बड़े कॉर्पोरेट धारकों की ओर से संभावित जबरन बिक्री की चिंताएं पुनर्जीवित हो गई हैं।

स्ट्रैटेजी को लिक्विडेट क्यों नहीं किया जा सकता

सेलर ने जोर देकर कहा कि स्ट्रैटेजी का Bitcoin एक्सपोजर मूल रूप से लीवरेज्ड ट्रेडिंग पोजीशन या कोलैटरलाइज्ड क्रिप्टो लोन से अलग है।

कंपनी वर्तमान में 712,647 BTC रखती है, और इस Bitcoin में से कोई भी संपार्श्विक के रूप में गिरवी नहीं है। चूंकि होल्डिंग्स पूरी तरह से अनएनकम्बर्ड हैं, कीमतों में गिरावट स्वचालित लिक्विडेशन तंत्र को ट्रिगर नहीं करती है। Bitcoin के बाजार मूल्य से जुड़े कोई मार्जिन थ्रेसहोल्ड, लोन-टू-वैल्यू आवश्यकताएं, या कोलैटरल रखरखाव क्लॉज नहीं हैं।

इसके अलावा, स्ट्रैटेजी का $8.2 बिलियन का बकाया कर्ज मुख्य रूप से असुरक्षित परिवर्तनीय नोट्स से बना है जिनकी लंबी परिपक्वता 2027 से 2032 तक है। लेनदारों को अल्पकालिक बाजार अस्थिरता के आधार पर परिसंपत्ति बिक्री को मजबूर करने का अनुबंधित अधिकार नहीं है, यहां तक कि लंबे समय तक चलने वाले भालू बाजारों के दौरान भी।

अपनी वित्तीय लचीलापन को और मजबूत करने के लिए, कंपनी $2.25 बिलियन का नकद भंडार बनाए रखती है, जो इसके प्रीफर्ड स्टॉक (STRC) से संबंधित ब्याज भुगतान और डिविडेंड दायित्वों को पूरा करने के लिए निर्धारित है। यह नकद बफर पर्याप्त परिचालन रनवे प्रदान करता है भले ही Bitcoin लंबे समय तक निराशाजनक बना रहे।

ब्रेकईवन के करीब वर्तमान स्थिति

1 फरवरी, 2026 तक, स्ट्रैटेजी की Bitcoin स्थिति हाल की बाजार बिकवाली के बाद ब्रेकईवन के ठीक ऊपर बैठी है।

कंपनी का औसत लागत आधार लगभग $76,038 प्रति BTC अनुमानित है, जबकि Bitcoin $78,800 के करीब कारोबार कर रहा है, जो पोर्टफोलियो को ब्रेकईवन से लगभग 2% ऊपर रखता है। हालांकि इस निकटता ने ध्यान आकर्षित किया है, यह फर्म की जबरन लिक्विडेशन के लिए संरचनात्मक प्रतिरक्षा को नहीं बदलता है।

लीवरेज का उपयोग करने वाले हेज फंड या रिटेल ट्रेडर्स के विपरीत, स्ट्रैटेजी को कीमत की सीमा से प्रेरित लिक्विडेशन कैस्केड का सामना नहीं करना पड़ता है। Bitcoin बेचने का कोई भी निर्णय यांत्रिक रूप से लागू होने के बजाय विवेकाधीन होगा।

अल्पकालिक मूल्य पर दीर्घकालिक रणनीति

सेलर की टिप्पणियां एक लंबे समय से चले आ रहे संदेश को मजबूत करती हैं: स्ट्रैटेजी को एक दीर्घ-अवधि Bitcoin धारक के रूप में स्थापित किया गया है, न कि एक लीवरेज्ड बाजार प्रतिभागी के रूप में। कंपनी की पूंजी संरचना चरम अस्थिरता को सहन करने के लिए डिज़ाइन की गई है बिना जबरन परिसंपत्ति बिक्री को ट्रिगर किए, यहां तक कि उन परिदृश्यों में भी जो अधिकांश लीवरेज्ड संस्थाओं को समाप्त कर देंगे।

जबकि बाजार की स्थितियां फर्म के अवास्तविक लाभ या हानि पर दबाव डालती रह सकती हैं, मार्जिन जोखिम की अनुपस्थिति का मतलब है कि स्ट्रैटेजी का Bitcoin थीसिस अल्पकालिक मूल्य आंदोलनों की परवाह किए बिना बरकरार रहता है।

जैसे ही Bitcoin अपने वर्तमान गिरावट चरण को नेविगेट करता है, सेलर का रुख बाजार में एक प्रमुख अंतर को उजागर करता है: मूल्य अस्थिरता अकेले लिक्विडेशन जोखिम के बराबर नहीं है जब लीवरेज को समीकरण से हटा दिया जाता है।

पोस्ट माइकल सेलर कहते हैं कि स्ट्रैटेजी को कोई लिक्विडेशन जोखिम नहीं है भले ही Bitcoin $1 तक गिर जाए, सबसे पहले ETHNews पर प्रकाशित हुआ।