ब्लॉकचेन के साथ पूंजी बाजारों को आधुनिक बनाने की दौड़ तेज हो रही है — और यूरोप अपनी शुरुआती बढ़त अमेरिका को दे सकता है, ब्लॉकचेन फर्मों के एक समूह ने गुरुवार के एक पत्र में चेतावनी दी।

आठ EU-विनियमित डिजिटल एसेट फर्में — Securitize, 21X, Boerse Stuttgart Group की Seturion, Central Securities Depository, Lise, OpenBrick, STX और Axiology — नीति निर्माताओं से ब्लॉक की डिस्ट्रिब्यूटेड लेजर टेक्नोलॉजी पायलट व्यवस्था में परिवर्तनों को तेज करने का आग्रह कर रही हैं, यह कहते हुए कि वर्तमान सीमाएं क्षेत्र को रोक रही हैं जबकि अमेरिका निर्णायक रूप से आगे बढ़ना शुरू कर रहा है।

"जबकि यूरोप विचार-विमर्श कर रहा है, अमेरिका पहले ही कार्य कर चुका है और भविष्य की वैश्विक अर्थव्यवस्था की डिजिटल पटरियों का मालिक बनने की राह पर है," फर्मों ने पत्र में कहा।

टोकनाइजेशन का तात्पर्य स्टॉक, बॉन्ड या फंड जैसी वास्तविक दुनिया की संपत्तियों को ब्लॉकचेन-आधारित टोकन के रूप में जारी करने की प्रक्रिया से है। उद्योग समर्थक इसे निपटान गति में नाटकीय रूप से सुधार, पारदर्शिता बढ़ाने और आंशिक स्वामित्व को अनलॉक करने के तरीके के रूप में देखते हैं। यह संभावित रूप से एक बड़ा बाजार है: कई रिपोर्टों का अनुमान है कि अगले कुछ वर्षों में टोकनाइज्ड एसेट कई ट्रिलियन डॉलर तक बढ़ सकते हैं।

EU टोकनाइज्ड वित्तीय बुनियादी ढांचे के लिए एक कानूनी ढांचा पेश करने वाले शुरुआती अग्रदूतों में से था, लेकिन इसका नियामक सैंडबॉक्स — DLT पायलट व्यवस्था — सावधानीपूर्वक सीमाओं के साथ डिज़ाइन किया गया था। पत्र के पीछे की फर्मों का तर्क है कि वे सीमाएं अब EU की टोकनाइजेशन बढ़त को "सफलता के जाल" में बदलने का जोखिम उठाती हैं, जबकि अमेरिका तेजी से आगे बढ़ रहा है।

अमेरिकी सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) ने हाल ही में DTCC, देश की सबसे बड़ी निपटान फर्म, को एक नो-एक्शन पत्र दिया, जिससे पूर्ण पैमाने पर टोकनाइज्ड निपटान का रास्ता साफ हो गया। एक T+0 (तत्काल निपटान) बाजार 2026 तक अमेरिका में जीवित हो सकता है, एक्सचेंज ऑपरेटर Nasdaq और New York Stock Exchange ने टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज के साथ चौबीसों घंटे ट्रेडिंग की योजना बनाई है। CME Group, जो वॉल स्ट्रीट फर्मों के लिए एक प्रमुख डेरिवेटिव ट्रेडिंग स्थल संचालित करता है, टोकनाइज्ड कैश कोलैटरल पर Google के साथ सहयोग कर रहा है और इस वर्ष बाद में लॉन्च करने की योजना बना रहा है।

पत्र ने चेतावनी दी कि इससे अमेरिका को EU के व्यापक मार्केट इंटीग्रेशन एंड सुपरविजन पैकेज (MISP) के 2030 तक पूर्ण प्रभाव में आने से पहले चार साल की बढ़त मिल जाएगी।

समूह ने इस परिदृश्य से बचने के लिए ढांचे में बदलावों का प्रस्ताव दिया। इसमें किन संपत्तियों को टोकनाइज किया जा सकता है, इसके आसपास की प्रतिबंधों को हटाना, लेनदेन की मात्रा सीमा को पायलट की €6 बिलियन से €9 बिलियन की सीमा से €100 बिलियन से €150 बिलियन तक बढ़ाना और लाइसेंस पर छह साल की सीमा को समाप्त करना शामिल है।

"यदि यूरोप 2030 तक सीमित रहता है, तो वैश्विक तरलता इंतजार नहीं करेगी — यह स्थायी रूप से अमेरिकी बाजारों में स्थानांतरित हो जाएगी, जो तकनीक के बजाय विनियमन के माध्यम से यूरो की प्रतिस्पर्धात्मकता को भी कमजोर करेगी," पत्र में कहा गया। "EU को अपने पूंजी बाजारों के इतिहास की गलतियों को दोहराने से बचने के लिए अभी कार्य करना चाहिए।"