ब्राज़ील ने अनसपोर्टेड स्टेबलकॉइन्स के लिए जेल की सज़ा का प्रस्ताव रखा, जबकि अमेरिका में रिवॉर्ड बहस गहरी होती जा रही है

अल्गोरिदमिक स्टेबलकॉइन्स को सख्त जांच का सामना करना पड़ रहा है क्योंकि अमेरिका पुरस्कारों, रिजर्व और बैंक जमा राशि के बढ़ते जोखिमों पर बहस कर रहा है।

ब्राजील एक उपाय का प्रस्ताव कर रहा है जो ब्राजील में जारी सभी स्टेबलकॉइन्स को अलग रिजर्व संपत्तियों द्वारा पूरी तरह से समर्थित होना अनिवार्य बनाता है। इसके अतिरिक्त, यह प्रस्ताव परिचालन पारदर्शिता बढ़ाने और उन पक्षों के लिए आपराधिक अपराध पेश करने की मांग करता है जो बिना समर्थित स्टेबलकॉइन्स लॉन्च करते हैं। स्टेबलकॉइन डिजाइन पर बहस संयुक्त राज्य अमेरिका में भी चल रही है, जहां बैंक और क्रिप्टो फर्में विभाजित हैं। 

क्रिप्टो बिल बिना समर्थित स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं के लिए जेल की सजा पेश करता है

ब्राजील की विज्ञान, प्रौद्योगिकी और नवाचार समिति ने बिल 4.308/2024 से जुड़ी एक रिपोर्ट को मंजूरी दी। रिपोर्ट के अनुसार, यह प्रस्ताव अल्गोरिदमिक स्टेबलकॉइन्स पर प्रतिबंध लगाने की दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम है। 

विशेष रूप से, यह बिल उन टोकन को लक्षित करता है जो एक निश्चित मूल्य बनाए रखने के लिए रिजर्व के बजाय कोड और बाजार तंत्र पर निर्भर करते हैं। इसका मतलब है कि Ethena's USDe और frax जैसी संपत्तियां अब देश में व्यापार या जारी नहीं की जाएंगी।

कुछ साल पहले Terra के पतन के बाद, अधिकांश उद्योग प्रतिभागियों ने अल्गोरिदमिक स्टेबलकॉइन्स को चिह्नित किया है। संदर्भ के लिए, अल्गोरिदमिक स्टेबलकॉइन्स डिजिटल सिक्के हैं जो डॉलर जैसी फिएट मुद्रा के साथ 1:1 पेग बनाए रखते हैं। लेकिन इन सिक्कों की एक विशिष्ट विशेषता उनके संपार्श्विक समर्थन की कमी है।

कानून निर्माता अब ऐसे डिजाइनों को तकनीकी प्रयोग के बजाय वित्तीय जोखिम के रूप में देखते हैं। प्रस्तावित कानून के लिए ब्राजील में जारी प्रत्येक स्टेबलकॉइन को अलग रिजर्व संपत्ति रखने की आवश्यकता है जो टोकन आपूर्ति से पूरी तरह मेल खाती है।

विशेष रूप से, यह प्रस्ताव प्रकटीकरण मानकों को भी बढ़ाता है और बिना समर्थित स्टेबलकॉइन्स जारी करने के लिए एक आपराधिक अपराध बनाता है। वास्तव में, उल्लंघन आठ साल तक की जेल की सजा का कारण बन सकते हैं। फिर भी, अधिकारियों का तर्क है कि अपराधियों को कठोर दंड दिया जाना चाहिए। उनके अनुसार, स्टेबलकॉइन्स स्थानीय क्रिप्टो गतिविधि पर हावी हैं और इसलिए अधिक कड़े दंड की आवश्यकता है।

स्टेबलकॉइन्स ब्राजील के बाजार में केंद्रीय भूमिका निभाते हैं, कर प्राधिकरण के डेटा के आधार पर क्रिप्टो लेनदेन की मात्रा का लगभग 90% हिस्सा है। परिणामस्वरूप, प्रस्ताव विदेशी-जारी स्टेबलकॉइन्स के लिए भी नियम पेश करता है, जिसमें USDT और USDC शामिल हैं। 

केवल लाइसेंस प्राप्त फर्मों को ऐसी संपत्ति पेश करने की अनुमति होगी। साथ ही, एक्सचेंजों को यह सत्यापित करना होगा कि जारीकर्ता समान मानकों को पूरा करते हैं।

ब्राजील और अमेरिका में कानून निर्माता निरीक्षण पर अलग-अलग रास्ते अपनाते हैं

प्रस्ताव में उल्लिखित प्रमुख आवश्यकताओं में शामिल हैं:

• अलग रिजर्व के साथ सभी स्थानीय रूप से जारी स्टेबलकॉइन्स का पूर्ण समर्थन।
• बिना समर्थित स्टेबलकॉइन्स जारी करने या व्यापार करने के लिए आपराधिक दंड।
• विदेशी फिएट-पेग्ड परिसंपत्ति प्रदाताओं के लिए लाइसेंसिंग दायित्व।
• ब्राजीलियाई एक्सचेंजों से आवश्यक अनुपालन जांच।
• गैर-अनुपालन संपत्ति पेश करने वाले प्लेटफार्मों पर जोखिम दायित्व।

संभावित अनुमोदन के लिए, उपाय को कानून बनने से पहले अभी भी कई विधायी अनुमोदनों से गुजरना होगा।

अमेरिकी क्षेत्र में, बैंकिंग संस्थान और क्रिप्टो फर्में इस बात पर टकराव जारी रखती हैं कि ऐसी संपत्तियों को कैसे संचालित किया जाना चाहिए। हाल की चर्चाओं से पता चलता है कि क्रिप्टो कंपनियां समुदाय बैंकों के साथ साझा रिजर्व मॉडल सहित रियायतें दे रही हैं।

असहमति स्टेबलकॉइन पुरस्कारों पर केंद्रित है। GENIUS Act के प्रावधानों के तहत, जारीकर्ता ब्याज के समान रिटर्न की पेशकश नहीं कर सकते। हालांकि, ग्रे क्षेत्र बने रहते हैं, जो Coinbase जैसे प्लेटफार्मों को तीसरे पक्ष के कार्यक्रमों के माध्यम से प्रोत्साहन प्रदान करने की अनुमति देते हैं।

Bank of America के CEO Brian Moynihan ने चेतावनी दी कि उपज-वाहक स्टेबलकॉइन्स बैंक जमा से $6 ट्रिलियन से अधिक निकाल सकते हैं। टिप्पणियों ने अमेरिकी ट्रेजरी अनुमानों का संदर्भ दिया, जिसके अनुसार बैंक लगभग 35% वाणिज्यिक जमा खो सकते हैं।

Jeremy Allaire उस दृष्टिकोण का विरोध करते हैं, यह तर्क देते हुए कि इसी तरह की आशंकाएं कभी मनी मार्केट फंड को घेरे हुए थीं। वे फंड अब बैंकों को अस्थिर किए बिना $7 ट्रिलियन से अधिक रखते हैं।

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