बिटवाइज़ का तर्क है कि क्रिप्टो की कीमत प्रगति अंतर कभी इतना व्यापक नहीं रहा

जैसे-जैसे क्रिप्टो बाजार वर्षों में सबसे आक्रामक बिकवाली को अवशोषित कर रहे हैं, Bitwise आत्मसमर्पण की प्रचलित कथा के खिलाफ पीछे धकेल रहा है।

6 फरवरी को जारी एक बाजार रिपोर्ट में, फर्म ने वर्तमान मंदी को एक ऐसे क्षण के रूप में वर्णित किया जहां कीमतें बुनियादी ढांचे, विनियमन और संस्थागत अपनाने में अंतर्निहित प्रगति से तेजी से डिस्कनेक्ट हो गई हैं।

जबकि बाजार का अधिकांश हिस्सा लिक्विडेशन डेटा और निकट-अवधि के नुकसान पर केंद्रित है, Bitwise ने वातावरण को संरचनात्मक विफलता के बजाय थकावट के रूप में प्रस्तुत किया।

क्यों अत्यधिक भय ने ऐतिहासिक रूप से अवसर को चिह्नित किया है

Bitwise ने वर्तमान भावना की तुलना क्रिप्टो के इतिहास में कुछ सबसे गहरे ड्रॉडाउन से की। रिपोर्ट के अनुसार, व्यापक निराशावाद द्वारा परिभाषित अवधियों ने बार-बार बड़ी रिकवरी से पहले किया है।

फर्म ने 84% की ओर इशारा किया जो 2018 के बियर मार्केट के दौरान ड्रॉडाउन हुआ था, जिसने अंततः 2020-2021 के बुल साइकिल के लिए मंच तैयार किया। इसी तरह की गतिशीलता FTX के पतन के बाद 2022 में 77% गिरावट के बाद सामने आई, जब निचले स्तर पर खरीदारों को बाद में लाभ हुआ क्योंकि Bitcoin 2025 में छह अंकों की ओर बढ़ा।

Bitwise का निष्कर्ष है कि आज का वातावरण उन पहले के इन्फ्लेक्शन पॉइंट्स जैसा दिखता है, जहां निवेशक थकावट ने, न कि बिगड़ते फंडामेंटल्स ने, तल को परिभाषित किया।

जहां Bitwise वास्तविक प्रगति में तेजी देखता है

गिरती कीमतों के बावजूद, रिपोर्ट ने तीन क्षेत्रों को उजागर किया जहां गतिविधि का विस्तार जारी है।

सबसे पहले, संस्थागत एकीकरण अब सैद्धांतिक नहीं है। Bitwise ने Uniswap-केंद्रित ETF के लिए अपनी खुद की फाइलिंग का हवाला दिया, साथ ही Bitcoin और Ethereum ETFs में निरंतर भागीदारी, इस बात के सबूत के रूप में कि Wall Street एक्सेस पॉइंट्स अब प्रयोगात्मक के बजाय एम्बेडेड हैं।

दूसरा, टोकनाइजेशन एक दीर्घकालिक विकास वेक्टर बना हुआ है। जबकि चीन ने घरेलू स्तर पर स्टेबलकॉइन्स और वास्तविक-दुनिया की संपत्ति टोकनाइजेशन को बंद करने के लिए कदम उठाया है, Bitwise ने तर्क दिया कि पश्चिमी बाजार विपरीत दिशा में आगे बढ़ रहे हैं। फर्म ने RWA टोकनाइजेशन को एक संभावित ट्रिलियन-डॉलर शिफ्ट के रूप में वर्णित किया जो दैनिक बाजार अस्थिरता से स्वतंत्र रूप से सामने आ रहा है।

तीसरा, रिपोर्ट ने "AiFi" पेश किया, एक ऐसा शब्द जो कृत्रिम बुद्धिमत्ता और विकेंद्रीकृत वित्त के अभिसरण का वर्णन करता है। Bitwise ने सुझाव दिया कि AI में प्रगति विकेंद्रीकृत कंप्यूट, डेटा सत्यापन और ऑन-चेन सेटलमेंट के लिए मांग को बढ़ावा देगी—ऐसे उपयोग मामले जो वर्तमान मूल्य कार्रवाई में परिलक्षित नहीं होते हैं।

क्या बिकवाली को समाप्त कर सकता है

रिपोर्ट ने कई उत्प्रेरकों की रूपरेखा तैयार की जो बाजार की गति को धीरे-धीरे के बजाय अचानक उलट सकते हैं।

एक है नियामक स्पष्टता। Bitwise ने विशेष रूप से CLARITY Act के संभावित पारित होने का संदर्भ दिया, जो सीनेटर Cynthia Lummis द्वारा समर्थित प्रस्तावों के साथ संरेखित एक औपचारिक स्टेबलकॉइन फ्रेमवर्क स्थापित करेगा।

दूसरा है एक मैक्रो शिफ्ट। Federal Reserve दर कटौती की अपेक्षाएं, शीतलन श्रम डेटा द्वारा संचालित, को नए जोखिम भूख के लिए एक संभावित ट्रिगर के रूप में उद्धृत किया गया था।

तीसरा उत्प्रेरक तकनीकी है। Bitwise ने तर्क दिया कि ब्लॉकचेन नेटवर्क और AI सिस्टम के बीच गहरा एकीकरण, विशेष रूप से स्वचालित, मशीन-टू-मशीन लेनदेन के लिए, सेटलमेंट इंफ्रास्ट्रक्चर के रूप में क्रिप्टो की भूमिका को फिर से परिभाषित कर सकता है।

दो कथाओं का टकराव

रिपोर्ट ने वर्तमान क्षण को निकट-अवधि के तनाव संकेतों और दीर्घकालिक संरचनात्मक परिवर्तन के बीच एक टकराव के रूप में प्रस्तुत किया।

एक तरफ फ्लैश क्रैश हैं, $2 बिलियन से अधिक के संस्थागत लिक्विडेशन, और IREN और CleanSpark जैसी खनन कंपनियों में राजस्व की कमी। दूसरी ओर Bitwise, सीनेटर Lummis, और MicroStrategy के नेतृत्व से तर्क हैं जो नियामक प्रगति, संस्थागत लचीलापन और ऐतिहासिक मिसाल पर जोर देते हैं।

Bitwise का रुख है कि ये ताकतें सममित नहीं हैं। इसके दृष्टिकोण में, भय तरलता की स्थिति को दर्शाता है, जबकि प्रगति अपरिवर्तनीय अपनाने को दर्शाती है।

Bitwise क्षण की व्याख्या कैसे करता है

तत्काल उल्टा कॉल करने के बजाय, Bitwise ने वर्तमान चरण को एक सेटअप के रूप में स्थापित किया। कीमतें, फर्म का तर्क है, तनाव पर प्रतिक्रिया कर रही हैं, जबकि बुनियादी ढांचा चुपचाप नीचे कंपाउंड करना जारी रखता है।

रिपोर्ट से मुख्य निष्कर्ष यह नहीं है कि बिकवाली खत्म हो गई है, बल्कि यह है कि इतिहास बताता है कि जहां निराशा सबसे तेज होती है, वे अक्सर उन क्षणों के साथ मेल खाते हैं जब दीर्घकालिक जोखिम-इनाम चुपचाप रीसेट हो जाता है।

उस अर्थ में, Bitwise आज के "नरसंहार" को क्रिप्टो के भविष्य पर फैसले के रूप में कम देखता है और इस बात की याद दिलाने के रूप में अधिक देखता है कि सतह के नीचे हो रही प्रगति से बाजार कितने डिस्कनेक्टेड हो सकते हैं।

पोस्ट Bitwise Argues Crypto's Price Progress Gap Has Never Been Wider पहली बार ETHNews पर प्रकाशित हुई।