इंटेलियमलॉ की एलेना सदोवस्काया के साथ बातचीत: क्रिप्टो व्यवसायों के लिए टिकाऊ कानूनी संरचनाएं बनाना

Elena Sadovskaya इस बात पर विचार करती हैं कि कैसे अनुभव और बदलते क्रिप्टो नियमन ने Inteliumlaw के व्यावहारिक, दीर्घकालिक कानूनी दृष्टिकोण को आकार दिया।

आज के नियामक माहौल में अंतर्राष्ट्रीय व्यापार संरचनाकरण को नेविगेट करना शायद ही कभी सीधा होता है, विशेष रूप से सीमाओं और उभरते क्षेत्रों जैसे क्रिप्टो में काम करने वाली कंपनियों के लिए। यह बेहतर ढंग से समझने के लिए कि कानूनी पेशेवर व्यवहार में इस जटिलता का सामना कैसे करते हैं, हमने Inteliumlaw की Elena Sadovskaya से बात की कि कैसे कानून का अध्ययन करने का उनका शुरुआती अनुभव और बाद में Ernst & Young में काम करने ने उनकी सोच को आकार दिया। यहाँ उन्होंने क्या कहा।

नमस्ते Elena! क्या आप हमारे साथ साझा कर सकती हैं कि विश्वविद्यालय के दूसरे वर्ष के दौरान कानून का अभ्यास करने के आपके अनुभव और बाद में Ernst & Young जैसी फर्म में काम करने ने आज आपके जटिल अंतर्राष्ट्रीय व्यापार संरचनाकरण के दृष्टिकोण को कैसे प्रभावित किया?

Elena: बिग 4 कंपनी, Ernst & Young (E&Y) में लगभग 4 साल बिताना वास्तव में अधिकांश अन्य परामर्श फर्मों में पूरे 10 साल के बराबर महसूस हुआ है। इस अवधि के दौरान, मैंने विभिन्न उद्योगों में प्रमुख अंतर्राष्ट्रीय ग्राहकों के लिए समानांतर में कई कर और लेनदेन संरचनाकरण परियोजनाओं का प्रबंधन किया। हर बार यह महत्वपूर्ण सौदों, बड़े लेनदेन और हाई-प्रोफाइल मामलों के साथ काम करना था, जिसने मुझे यह समझने की मजबूत पकड़ विकसित करने में मदद की कि बड़े व्यवसाय कैसे काम करते हैं और उनकी कानूनी आवश्यकताएं क्या हैं। हालांकि, सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि इसने मेरी समझ को तेज किया कि कैसे वकील उन्हें विभिन्न स्थितियों - चाहे घरेलू कानूनों में बदलाव हो, अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर विस्तार हो, नियामक ध्यान बढ़ रहा हो, या अन्य जटिल चुनौतियां हों - में अनुकूलित समाधानों के साथ मार्गदर्शन कर सकते हैं।

अब, Inteliumlaw के लिए, "असंभव" या "अनसुलझे" मामले हमारी शब्दावली का हिस्सा नहीं हैं। प्रमुख फर्मों और हाई-प्रोफाइल मामलों के लिए वकीलों के रूप में व्यावहारिक अनुभव के साथ, हमारे पास उद्यमों के लिए मजबूत सहायता प्रदान करने और छोटे व्यवसायों को अंततः बड़े संगठनों में विकसित होने में मदद करने के लिए आवश्यक जानकारी है।

Inteliumlaw में, हम जो कुछ भी करते हैं उसमें काम के उच्चतम मानकों को बनाए रखते हैं, जो बड़े, परिष्कृत व्यवसायों के साथ हमारे अनुभव और गुणवत्ता के स्तर की स्पष्ट समझ पर आधारित है जो वे अपेक्षा करते हैं और कानूनी सलाहकारों से प्राप्त करेंगे। इन मानकों का एक मुख्य हिस्सा उन परियोजनाओं के प्रति वास्तव में उत्तरदायी दृष्टिकोण है जिनके साथ हम काम करते हैं, जहां E&Y में मेरे ओवरटाइम अनुभव ने दिखाया कि एक कानूनी फर्म को कितनी दूर जाना चाहिए ताकि परियोजना को वांछित गुणवत्ता मिले। आज, यह हमें जटिल अंतर्राष्ट्रीय व्यापार संरचनाकरण और अन्य महत्वपूर्ण कानूनी मामलों पर प्रभावी ढंग से सलाह देने में सक्षम बनाता है।

हाल ही के एक बड़े साक्षात्कार में, आपने साझा किया कि Inteliumlaw विशेषज्ञों के एक छोटे समूह से क्रिप्टो लाइसेंसिंग और अन्य ब्लॉकचेन कानूनी सेवाओं में विशेषज्ञता रखने वाली एक पूर्ण विकसित कानूनी फर्म में विकसित हुई। आपने 2025 में कौन सी नई सेवाएं या समाधान पेश किए? क्रिप्टो में आपके ग्राहकों के बीच कौन सी "बेस्टसेलर" बनी हैं?

Elena: पिछला साल Inteliumlaw में हम सभी के लिए अत्यंत तेज गति वाला था। जैसे-जैसे नियमन विकसित होते रहे, हमने आधुनिक व्यवसायों की मांगों को पूरा करने के लिए अपने कानूनी समाधानों का विस्तार और विविधीकरण किया।

क्रिप्टो क्षेत्र के लिए, हमने पोलैंड, चेक गणराज्य, लिथुआनिया, साइप्रस और उससे आगे जैसे कुछ चुनिंदा क्षेत्राधिकारों में CASP लाइसेंस प्राप्त करने का अवसर पेश किया। इन देशों की लाइसेंसिंग शर्तों ने हमारे कठोर आंतरिक विश्लेषण से गुजरा और MiCA के लागू होने के बाद सबसे अनुकूल और प्रासंगिक माना गया, जिसने लिगेसी VASP लाइसेंस को प्रतिस्थापित किया। इसके समानांतर, हमारे दायरे में मार्शल द्वीप समूह और RAK में DAO संरचनाकरण, पनामा में एक फाउंडेशन, UAE (दुबई, VARA), अल साल्वाडोर और अन्य बाजारों में क्रिप्टो लाइसेंस सुरक्षित करना शामिल है जहां VASP लाइसेंस वर्तमान में एक सार्थक अवसर प्रस्तुत करता है। हमारी वेबसाइट को धीरे-धीरे अपडेट किया जा रहा है ताकि हम आपके साथ समर्थन कर सकने वाली सेवाओं की पूरी श्रृंखला को प्रतिबिंबित किया जा सके।

जब "बेस्ट सेलर्स" की बात आती है, तो विशेष रूप से कुछ हाइलाइट करना मुश्किल है क्योंकि उत्तर काफी हद तक नियामक विकास में निहित है, जिसमें नए उभरे शासन, वर्तमान नियमों में बदलाव और व्यवसायों से अपेक्षित अनुकूलन का पैमाना शामिल है। इस वर्ष, यह सब Markets in Crypto-Assets (MiCA) नियमन के इर्द-गिर्द केंद्रित था, और हमारा मुख्य फोकस फर्मों को इस नई वास्तविकता के अनुकूल होने में सहायता करना था। अब, Inteliumlaw फर्मों को CASP लाइसेंस प्राप्त करने पर सलाह देती है और टोकन जारी करने, एक्सचेंज लिस्टिंग, DeFi परियोजना लॉन्च और MiCA-अनुपालक व्हाइट पेपर की तैयारी और अधिसूचना सबमिशन प्रक्रिया के लिए एंड-टू-एंड MiCA-प्रासंगिक सहायता प्रदान करती है।

इसलिए, मैं कह सकती हूं कि हमारी 2025 की बेस्ट-सेलर मांग CASP लाइसेंस सुरक्षित करना और MICA-अनुपालक व्हाइट पेपर के साथ यूरोप में एक टोकन को सूचीबद्ध करना थी, जहां हम प्रक्रिया के हर चरण में एंड-टू-एंड, व्यावहारिक सहायता प्रदान करते हैं।

आपकी फर्म खुद को पारंपरिक कानूनी सेवा प्रदाता के बजाय दीर्घकालिक रणनीतिक भागीदार के रूप में स्थापित करती है। आप ग्राहकों के साथ उस स्तर की भागीदारी कैसे बनाए रखते हैं?

Elena: हम जो करते हैं वह केवल ऑटोपायलट पर किए गए ग्राहक आदेश का लापरवाह निष्पादन नहीं है। बल्कि, प्रत्येक Inteliumlaw ग्राहक को एक अनुकूलित दृष्टिकोण प्राप्त होता है जो उनके हितों की सबसे प्रभावी तरीके से सेवा करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। हमारा लक्ष्य अपने ग्राहकों के साथ दीर्घकालिक संबंध बनाना है, "पूंजीवादी उद्देश्यों" से प्रेरित नहीं, बल्कि इसलिए क्योंकि यह एकमात्र तरीका है जिससे हम हमेशा उनकी वर्तमान आवश्यकताओं के शीर्ष पर रह सकते हैं और उन्हें एक ऐसा व्यवसाय विकसित करने में मदद कर सकते हैं जो दीर्घकाल में टिकाऊ रहेगा। जब हमारे ग्राहक बढ़ते हैं, तो हम भी बढ़ते हैं।

हमारे अनुकूलित दृष्टिकोण के एक हिस्से के रूप में, हम सुनिश्चित करते हैं कि प्रत्येक ग्राहक के पास पहले दिन से उनकी परियोजना के लिए एक समर्पित प्रबंधक हो। इस मामले में, उनके पास हमेशा एक संपर्क बिंदु होता है जो परियोजना का समन्वय करता है और ग्राहक की स्थिति और आवश्यकताओं में 24/7 अंतर्दृष्टि बनाए रखता है, जिससे हमें सही कानूनी समाधान प्रदान करने की अनुमति मिलती है।

ग्राहक और उनकी आवश्यकताओं के साथ निरंतर भागीदारी बनाए रखते समय, उदाहरण के लिए, हमारे वकील उनके गृह आधार और उनके लक्षित विस्तार बाजारों में नियमों का लगातार विश्लेषण करते हैं, जिससे यह पहचानने में मदद मिलती है कि वे शुरुआत में किस चीज के संपर्क में आ सकते हैं, उन्हें अनुकूलित करने में मदद करते हैं, और यदि आवश्यक हो तो विकल्पों पर सलाह देते हैं। सबसे महत्वपूर्ण बात, हम तब दूर नहीं जाते जब दांव बढ़ जाता है और जटिल मामलों में ग्राहकों को कभी नहीं छोड़ते, बल्कि उनके लिए सर्वोत्तम संभव समाधान खोजने में सक्रिय रूप से संलग्न रहते हैं। यह अन्य कानूनी फर्मों की तुलना में हमारे जीवन को थोड़ा अधिक जटिल बनाता है, लेकिन यह एक सिद्धांत है जिस पर हम समझौता नहीं करते।

कई क्रिप्टो उद्यमी महसूस करते हैं कि नियमन नवाचार को मारता है। आपके दृष्टिकोण से, क्या यह एक उचित कथन है? आपकी राय क्या है?

Elena: कई मामलों में, हां, हालांकि यह काफी हद तक क्षेत्राधिकार और उसके नियमन पर निर्भर करता है, जहां "नवाचार को मारने" की कथा अक्सर अधिकारियों द्वारा अवास्तविक अपेक्षाओं को थोपने से उत्पन्न होती है जो वर्तमान वास्तविकताओं से कहीं आगे हैं। कुछ मामलों में, नियामकों ने कुछ पहलुओं के लिए कम सख्त दृष्टिकोण चुना होता, जो अंततः न्यूनतम संघर्ष और नवाचार और नई परियोजनाओं के विकास की धीमी गति की ओर ले जाता।

दूसरी ओर, जैसा कि नियमन है, उसके बिना परियोजनाएं मौजूद नहीं रह सकतीं। फिर भी, विभिन्न परिवर्तनों पर तुरंत प्रतिक्रिया करना परियोजना को स्थिर रख सकता है और बाजार में विश्वसनीयता प्रदर्शित कर सकता है। व्यवहार में, आज बाजार में सबसे मजबूत खिलाड़ी वे हैं जो नियामक अपेक्षाओं के अनुकूल होने में सक्षम हैं; यही दीर्घकालिक स्थिरता को परिभाषित करता है और एक परियोजना ग्राहकों से विश्वास कैसे प्राप्त करती है।

एक अनियमित उद्योग निश्चित रूप से उन परियोजनाओं के लिए बहुत अधिक स्थान के बराबर है जो विश्वसनीय नहीं हैं। इसलिए यहां अंतिम सवाल संतुलन स्थापित करना है, एक "स्वर्ण माध्य," जो अधिकांश मामलों में, बस मौजूद नहीं है, जिससे व्यवसायों का जीवन अधिक जटिल हो जाता है।

जब कोई नया क्रिप्टो व्यवसाय अनुरोध के साथ आपसे संपर्क करता है, तो क्षेत्राधिकार, लाइसेंस या अन्य कानूनी सहायता के बारे में बात करने से पहले आप पहले कौन से सवाल पूछते हैं?

Elena: सबसे पहली चीज जिस पर हम हर चीज से पहले चर्चा करते हैं वह है प्रत्येक परियोजना का परिचालन मॉडल और वे कैसे कार्य करते हैं इसका विवरण, यह सुनिश्चित करते हुए कि हम व्यवसाय को लगभग वैसे ही समझते हैं जैसे हम एकमात्र संस्थापक हों। यह हर चीज की नींव है: उनकी परियोजना के क्षेत्राधिकार-आधारित वर्गीकरण से और बाद में लागू नियमों से लेकर कि हम परियोजना की आवश्यकताओं के लिए सर्वोत्तम रूप से कौन से कानूनी समाधान प्रदान कर सकते हैं।

लक्जरी एटेलियर कभी भी सटीक माप लिए बिना अनुरूप सूट के निर्माण के लिए आगे नहीं बढ़ते। हमारा दृष्टिकोण कोई अलग नहीं है। ग्राहक के निकट और दीर्घकालिक लक्ष्यों, दृष्टि और उनके काम के विस्तृत विवरण के आधार पर, हम उन समाधानों पर सलाह देते हैं जो उनकी आवश्यकताओं से सर्वोत्तम रूप से मेल खाते हैं। 

स्पष्ट, विस्तृत उत्तरों के बिना, हम कैसे सहायता कर सकते हैं इसकी कोई भी चर्चा अप्रासंगिक होगी। एक छोटे विवरण की मामूली अनदेखी एक अनुरूप सूट को दम घुटने वाला महसूस करा सकती है। इसी तरह, एक छोटी सी बारीकी पूरी तरह से पाठ्यक्रम को बदल सकती है और फिर से परिभाषित कर सकती है कि सही समाधान कैसा दिखता है।

आप कैसे मूल्यांकन करते हैं कि कौन सा क्रिप्टो लाइसेंस ग्राहक के व्यापार मॉडल के लिए इष्टतम है? विशेष रूप से, CASP लाइसेंस प्राप्त करने के लिए EU क्षेत्राधिकार चुनने की यह प्रक्रिया कैसे चलती है?

Elena: ग्राहक के संपर्क करने से बहुत पहले, आमतौर पर आंतरिक रूप से एक प्रारंभिक विश्लेषण किया गया है। प्रत्येक क्षेत्राधिकार की आवश्यकताओं और लाइसेंस जारी करने के लिए नियामक के दृष्टिकोण की सावधानीपूर्वक समीक्षा की जाती है, ताकि हम शामिल जटिलता के स्तर को समझ सकें और पहचान सकें कि कौन से व्यवसाय प्रक्रिया से गुजरने की सबसे अधिक संभावना रखते हैं।

जब ग्राहक हमसे संपर्क करता है, तो हम उनकी सेटअप और उद्देश्यों का गहन विश्लेषण करते हैं। हम टोकन जारी करने की योजनाओं, विस्तार के लिए लक्षित बाजारों, टीम कहां स्थित है, और एक अनुपालन रणनीति को आकार देने के लिए बहुत कुछ का पता लगाते हैं। केवल लाइसेंसिंग जटिलता, ग्राहक के उद्देश्यों और चल रहे अनुपालन के लिए आवंटित बजट का आकलन करने के बाद ही हम सबसे उपयुक्त विकल्प की सिफारिश कर सकते हैं।

MiCA ने पूरी तरह से बदल दिया है कि क्रिप्टो व्यवसायों को यूरोप में कैसे काम करना चाहिए। इस नियमन के बारे में कंपनियों के पास अभी भी सबसे बड़ी गलतफहमी क्या है?

Elena: दुनिया भर में क्रिप्टो फर्मों के साथ काम करते हुए - जिनमें वे भी शामिल हैं जो पहले से ही EU ग्राहकों की सेवा कर रहे हैं या बाजार में प्रवेश करने की योजना बना रहे हैं - मैं किसी भी अन्य की तुलना में एक गलतफहमी अधिक देखती हूं: कई अभी भी VASP और CASP के बीच अंतर को गलत समझते हैं, यह मानते हुए कि वे नए प्राधिकरण को सुरक्षित किए बिना अभी भी EU ग्राहकों को शामिल कर सकते हैं। यह विशेष रूप से कम निगरानी वाले ऑफशोर शासनों में पंजीकृत फर्मों के मामले में है। वास्तव में, वे नहीं कर सकते।

यह गलतफहमी इसी तरह पोलैंड और अन्य EU देशों में पहले VASP रखने वाली कंपनियों के बीच प्रचलित है। जहां फर्में अपने "लाइट-टच" सेटअप से परे उच्च आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए तैयार नहीं थीं, वहां पदार्थ आवश्यकताओं के अनुकूल होना, ग्राहक वर्कफ़्लो को व्यवस्थित करना और व्यापक दस्तावेज़ीकरण विकसित करना कठिन हो रहा है। पहले से ही कड़ाई से विनियमित शासनों में काम कर रहे व्यवसायों के लिए, संक्रमण आमतौर पर अधिक सुचारू होता है।

तो, मैं कहूंगी कि अब सबसे बड़ा मिथक यह है कि एक व्यवसाय अभी भी पहले की तरह काम कर सकता है, यूरोप को लक्षित करते हुए एक अनियमित क्षेत्राधिकार में या कम निगरानी के लिए जाने जाने वाले क्षेत्राधिकार में पंजीकृत होते हुए। ये समय अब आधिकारिक तौर पर समाप्त हो गए हैं। इससे भी अधिक चिंताजनक यह है कि, 2026 में, कुछ अभी भी मानते हैं कि क्रिप्टो अनियमित है; यह विनियमित है।

हाल ही के एक साक्षात्कार में, आपने UAE को "क्रिप्टो और वेब के लिए सबसे आशाजनक वैश्विक हबों में से एक" कहा। कौन सी विशिष्ट नियामक या आर्थिक विशेषताएं UAE को यूरोप या अमेरिका पर बढ़त देती हैं?

Elena: उन्हें अलग बनाता है उनके विशाल संसाधन, तैयारी और क्रिप्टो क्षेत्र में पर्याप्त रूप से निवेश करने की इच्छा, सभी नवाचार पर ध्यान केंद्रित करते हुए। UAE क्रिप्टो में निवेश करने और नेतृत्व करने की महत्वपूर्ण भूख वाले बहुत सारे निगमों का घर है, यही कारण है कि एक नियामक वातावरण को आकार देने का लगातार प्रयास है जो विकास को तेज करता है।

UAE का दृष्टिकोण अब वास्तव में कुछ अनोखा है। जहां यूरोप और भी अधिक सख्त नियम के साथ अमेरिकी मानकों का पालन करने की कोशिश करता है, वहीं UAE अधिक उदार विकल्प चुनता है और इसे अर्थव्यवस्था को मजबूत करने के अवसर की तरह अधिक देखता है। EU क्रिप्टो के साथ उसी तरह व्यवहार करता है जैसे शुरुआती समाज आग के साथ करते थे: नियंत्रण के बिना अत्यंत खतरनाक। इसलिए नियमन धोखाधड़ी से बचने, ग्राहकों की रक्षा करने और अविश्वसनीय परियोजनाओं के लिए जगह कम करने के लिए बनाया गया है।

दूसरी ओर, UAE कुछ नया पेश करने से डरता नहीं है। इसलिए यह आश्चर्यजनक नहीं है कि उनके पास उच्च अपनाने की दरें हैं, नए समाधान तेजी से दिखाई देते हैं, और केंद्रीय बैंक डिजिटल सिक्के दुनिया में कहीं और की तुलना में बहुत जल्द अपनाए जा रहे हैं।

कल्पना करें कि आप पहले से मौजूद 3 शासनों के तत्वों को संयोजित करके एक नया "आदर्श" क्रिप्टो क्षेत्राधिकार डिजाइन कर सकते हैं, आप किसका चयन करेंगे और क्यों?

Elena: 3 शासनों को विलय करने की कोई वास्तविक आवश्यकता नहीं है जब हम एक ढांचे को कोर के रूप में चुन सकते हैं और छोटे समायोजन कर सकते हैं।

सार में, आदर्श क्रिप्टो क्षेत्राधिकार UAE नवाचार-प्रथम मॉडल से मेल खाएगा जबकि क्षेत्र(ओं) में रोल आउट करने के लिए कम जटिल प्रक्रिया प्रदान करेगा। प्राधिकरण परमिट (लाइसेंस) जारी करने और परियोजनाओं की विशिष्टताओं को समझने की प्रक्रिया अब UAE में बहुत अधिक भारी है। फिर भी, हालांकि, जो चुनिंदा कुछ सफलतापूर्वक प्रक्रिया के माध्यम से इसे बनाते हैं - अक्सर नियामक की प्रतिक्रिया के लिए महीनों प्रतीक्षा करने के बाद, कभी-कभी केवल मामूली स्पष्टीकरण के लिए - अंततः क्षेत्राधिकार को जो कुछ भी पेशकश करनी है उस तक पहुंच प्राप्त करते हैं।

इसके बाद, संभव सीमा तक इस प्रक्रिया को तर्कसंगत बनाना क्षेत्राधिकार की प्रतिष्ठा को एक क्रिप्टो-अनुकूल हब के रूप में भौतिक रूप से मजबूत करेगा, जिससे यह #1 या इस स्थिति के बहुत करीब हो जाएगा।

आपके अनुभव में, जब क्रिप्टो व्यवसाय "गैर-अनुपालक लेकिन लाभदायक" संचालित होते हैं, तो जुर्माना और लाइसेंस निरसन से परे सबसे कम आंकी गई जोखिम क्या हैं?

Elena: यह सब गैर-अनुपालन की गंभीरता पर निर्भर करता है। प्रशासनिक स्तर पर, विभिन्न आकारों के जुर्माने हैं और सबसे खराब स्थिति में, लाइसेंस निरसन। फिर भी यह अधिकांश व्यवसायों का सबसे बड़ा डर नहीं है।

कोठरी में सबसे भयावह कंकाल तब होता है जब कोई मामला आपराधिक कानून की ओर मुड़ता है, और प्रभाव परियोजना वित्त से परे मानव जीवन तक जाता है। कई हाई-प्रोफाइल मामले हैं जहां एक्सचेंज के अधिकारियों को गिरफ्तार किया जाता है और मनी लॉन्ड्रिंग के लिए मुकदमा चलाया जाता है, और यह वही है जिससे हर कोई बचना चाहता है।

हमने सीखा है कि आपने 50 से अधिक कर-कुशल और भविष्य-प्रूफ संरचनाओं को डिज़ाइन किया है जबकि मल्टीमिलियन-डॉलर सौदों का समर्थन भी किया है। आपको किन परियोजनाओं पर सबसे अधिक गर्व है और क्यों?

Elena: ईमानदारी से केवल एक परियोजना को अलग करना मुश्किल है, क्योंकि हर संरचना जिसे हम Inteliumlaw में डिज़ाइन करते हैं वह एक बहुत ही विशिष्ट व्यवसाय और जोखिम प्रोफ़ाइल के आसपास बनाई गई है। उनमें से प्रत्येक अपनी कहानी है, और प्रत्येक "सफल संरचना" के पीछे बहुत विस्तृत, अनुकूलित कानूनी, कर और नियामक कार्य के महीने हैं।

उस ने कहा, मुझे उन परियोजनाओं पर विशेष रूप से गर्व है जहां हमने बहुत शुरुआती चरण से व्यवसायों का समर्थन किया और आगे उनके प्रसिद्ध ब्रांडों में विकास के दौरान। यह जानना बहुत फायदेमंद है कि आपने केवल एक संरचना पर सलाह नहीं दी बल्कि मजबूत कानूनी नींव बनाने में मदद की जिसने कंपनी को सुरक्षित रूप से स्केल करने की अनुमति दी।

क्रिप्टो और web3 स्पेस में विशेष रूप से, हमने जटिल मामलों की एक विस्तृत श्रृंखला पर काम किया है: वास्तविक-विश्व संपत्तियों (अचल संपत्ति सहित) के टोकनीकरण से और विकेंद्रीकृत एक्सचेंज और ट्रेडिंग इंफ्रास्ट्रक्चर परियोजनाओं की संरचना से लेकर टोकन जारी करने और टोकन वर्गीकरण, प्रशासन मॉडल और संस्थापकों और समूहों के लिए सीमा-पार कर और कॉर्पोरेट सेटअप तक। हमने ट्रेडिंग टर्मिनलों, प्लेटफार्मों और हाइब्रिड web2/web3 मॉडल बनाने वाली परियोजनाओं का भी समर्थन किया है।

मुझे सबसे अधिक गर्व केवल हमारे द्वारा बनाई गई संरचनाओं की संख्या पर नहीं है, बल्कि इस तथ्य पर है कि उनमें से कई को "भविष्य-प्रूफ" होने के लिए डिज़ाइन किया गया था।

और अंत में, आप 2026 में क्रिप्टो में किन नियामक विकासों की उम्मीद करते हैं? सबसे महत्वपूर्ण बात, क्या आपको लगता है कि क्रिप्टो फर्मों के लिए प्राथमिक नियामक जोखिम नए कानूनों से आएगा या पहले से मौजूद नियमों की आक्रामक पुनर्व्याख्या से?

Elena: 2026 क्रिप्टो में नियामक समेकन के लिए एक बहुत महत्वपूर्ण वर्ष होगा, विशेष रूप से यूरोप में। सबसे पहले, हम 2026 के मध्य के आसपास MiCA ग्रैंडफादरिंग अवधि की समाप्ति की उम्मीद करते हैं, जो कई मौजूदा VASP-शैली की संरचनाओं को या तो पूरी तरह से लाइसेंस प्राप्त CASP बनने या बाजार से बाहर निकलने के लिए मजबूर करेगा। व्यवहार में, इसका मतलब उद्योग की एक बड़ी सफाई होगा, उच्च अनुपालन लागतों के साथ लेकिन गंभीर खिलाड़ियों के लिए बहुत स्पष्ट नियामक परिधि भी होगी।

उसी समय, हम तथाकथित "नियामक अंतराल" क्षेत्राधिकारों पर बढ़ते वैश्विक दबाव की उम्मीद करते हैं। कई ऑफशोर और अर्ध-ऑफशोर हब जिन्होंने ऐतिहासिक रूप से क्रिप्टो व्यवसायों की सेवा की क्योंकि हल्के नियमन के कारण, संभावित रूप से अधिक औपचारिक क्रिप्टो ढांचे, लाइसेंसिंग शासन और पदार्थ आवश्यकताओं को पेश करेंगे। हम पहले से ही इस प्रवृत्ति के शुरुआती चरणों को देख रहे हैं।

संरचनात्मक पक्ष पर, मुझे लगता है कि हम अधिक कानूनी रूप से मान्यता प्राप्त DAOs और ऑन-चेन प्रशासन मॉडल को मुख्यधारा में प्रवेश करते देखेंगे। लेकिन समानांतर में, विकेंद्रीकृत और हाइब्रिड web3 परियोजनाएं करीबी नियामक जांच के तहत आगे बढ़ती रहेंगी, विशेष रूप से जहां हिरासत, मध्यस्थता, टोकन वितरण, या लाभ की अपेक्षा का कोई तत्व है। 

नियामक जोखिम के लिए, यह संभावित रूप से दोनों पक्षों से आएगा: नए कानून और मौजूदा नियमों की आक्रामक पुनर्व्याख्या। व्यवहार में, मौजूदा वित्तीय, प्रतिभूतियों, AML और उपभोक्ता संरक्षण शासनों के तहत प्रवर्तन और पुन: योग्यता बिल्कुल नए कानून के रूप में उतना ही विघटनकारी हो सकती है। उद्योग परिपक्व हो रहा है, लेकिन कंपनियों को निकट अवधि में एक कठिन, अधिक प्रवर्तन-संचालित वातावरण की योजना बनानी चाहिए।