JPMorgan खनिकों के लिए राहत देखता है क्योंकि Bitcoin उत्पादन लागत में गिरावट आई है

JPMorgan का अनुमान है कि बिटकॉइन के उत्पादन की लागत साल की शुरुआत से $90,000 से घटकर $77,000 हो गई है, जो नेटवर्क हैशरेट में गिरावट के कारण हुआ है।

अतीत में, यह लागत बिटकॉइन के लिए "सॉफ्ट प्राइस फ्लोर" के रूप में काम करती रही है, जिसका अर्थ है कि BTC की कीमतें अक्सर उस स्तर के पास समर्थन पाती हैं क्योंकि माइनर्स अपनी उत्पादन लागत से नीचे घाटे में बेचना नहीं चाहते। हाल ही में उत्पादन लागत में गिरावट इसलिए हुई क्योंकि हाल के महीनों में बिटकॉइन की हैशरेट और माइनिंग कठिनाई में कमी आई है।

हैशरेट बिटकॉइन माइन करने के लिए उपयोग की जाने वाली कुल कंप्यूटिंग शक्ति को मापता है, जबकि नेटवर्क स्वचालित रूप से माइनिंग कठिनाई को समायोजित करता है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि नए ब्लॉक लगभग हर 10 मिनट में जोड़े जाएं। जब हैशरेट गिरता है, तो कठिनाई भी कम हो जाती है। 

मैनेजिंग डायरेक्टर Nikolaos Panigirtzoglou के नेतृत्व में विश्लेषकों का कहना है कि माइनिंग कठिनाई इस साल अब तक लगभग 15% गिर गई है। माइनिंग कठिनाई की पुनर्गणना लगभग हर दो सप्ताह में की जाती है।

यह सिस्टम बिटकॉइन के ब्लॉक उत्पादन को अनुमानित रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है। जब कम मशीनें बिटकॉइन माइन करने की कोशिश करती हैं, तो नेटवर्क कठिनाई को कम कर देता है। हालांकि, यह अन्य माइनर्स के लिए ब्लॉकचेन में नए ब्लॉक जोड़ने के लिए आवश्यक कठिन पहेलियों को हल करना आसान बना देता है। 

कम उत्पादन लागत से कुशल माइनर्स के मुनाफे में बढ़ोतरी

विश्लेषकों ने कहा कि गिरावट के दो प्रमुख कारण हैं। बिटकॉइन की कीमत इस साल गिर गई है, जिससे उच्च बिजली लागत वाले या कम कुशल, पुरानी मशीनों वाले ऑपरेटरों के लिए माइनिंग कम लाभदायक हो गई है। इनमें से कई माइनर्स को अपने उपकरण बंद करने के लिए मजबूर होना पड़ा क्योंकि वे लाभप्रद रूप से संचालन जारी नहीं रख सकते थे। 

दूसरा, संयुक्त राज्य अमेरिका में तीव्र सर्दियों के तूफान — विशेष रूप से टेक्सास में, जहां सैकड़ों माइनिंग कार्य होते हैं — के परिणामस्वरूप अस्थायी शटडाउन हुए। हालांकि, अत्यधिक मौसम में, ग्रिड ऑपरेटर बिजली नेटवर्क की सुरक्षा के लिए अक्सर बिजली के उपयोग को प्रतिबंधित करते हैं। बड़े माइनिंग कॉम्प्लेक्स उन लोगों में शामिल थे जिन्हें बंद करने के लिए मजबूर किया गया था। 

ऐतिहासिक रूप से, माइनिंग कठिनाइयों में तेज गिरावट को अक्सर "कैपिट्यूलेशन" का संकेत माना जाता है। यह तब होता है जब उच्च लागत वाले माइनर्स बाजार छोड़ देते हैं और कभी-कभी वित्तपोषण प्राप्त करने के लिए अपने बिटकॉइन बेच देते हैं। 

2021 में भी ऐसा ही हुआ था जब चीन ने बिटकॉइन माइनिंग पर प्रतिबंध लगा दिया था। उस निर्णय के कारण पिछले वर्ष मई और जुलाई के बीच कठिनाई लगभग 45% गिर गई थी, फिर 2021 के अंत तक पलटाव आया।

JPMorgan का मानना है कि गिरती कठिनाई आज व्यवसाय चलाने वाले माइनर्स के लिए एक राहत है। कम प्रतिस्पर्धियों का मतलब है कि कंप्यूटिंग पावर की प्रत्येक इकाई के बिटकॉइन पुरस्कार अर्जित करने की अधिक संभावना है। यह अधिक प्रभावी माइनर्स के लाभ मार्जिन को बढ़ाता है और उन्हें बाहर निकलने वालों से बाजार हिस्सेदारी हासिल करने में सक्षम बनाता है। 

विश्लेषकों ने कहा कि कुछ उच्च लागत वाले माइनर्स इस साल दैनिक संचालन को वित्तपोषित करने, ऋण कम करने या कृत्रिम बुद्धिमत्ता परियोजनाओं पर अपना ध्यान केंद्रित करने के लिए अपने बिटकॉइन भंडार बेच रहे हैं। बिक्री गतिविधि ने इस वर्ष अब तक बिटकॉइन की कीमत पर अतिरिक्त दबाव डाला। 

लेकिन इसने कहा कि उसे लगता है कि इस समायोजन की बुरी खबर पहले ही कम हो गई है। जब इस तरह के चरण में कमजोर खिलाड़ी बाहर निकलते हैं, तो शेष माइनर्स आमतौर पर बहुत अधिक मजबूत और अधिक कुशल होते हैं। 

JPMorgan ने कहा कि वह पहले से ही हैशरेट के पलटाव के संकेत देख रहा है। उस प्रवृत्ति को बनाए रखते हुए, माइनिंग कठिनाई और उत्पादन लागत अगले अपडेट में फिर से बढ़ सकती है। 

JPMorgan को मजबूत संस्थागत क्रिप्टो निवेश की उम्मीद

माइनिंग में हाल की चुनौतियों के बावजूद, JPMorgan 2026 में व्यापक क्रिप्टो बाजार के बारे में आशावादी बना हुआ है। "Alternative Investments Outlook and Strategy" शीर्षक वाली एक अलग रिपोर्ट में, बैंक ने कहा कि उसे अगले साल डिजिटल संपत्तियों में मजबूत प्रवाह की उम्मीद है, जो मुख्य रूप से रिटेल व्यापारियों के बजाय संस्थागत निवेशकों द्वारा संचालित होगा।

विश्लेषकों का मानना है कि संयुक्त राज्य अमेरिका में अतिरिक्त क्रिप्टो नियम संस्थागत भागीदारी को बढ़ावा देने में मदद कर सकते हैं। उन्होंने संभावित कानून, जैसे कि Clarity Act, को एक कारक के रूप में इंगित किया जो स्पष्ट नियम बना सकता है और अधिक बड़े निवेशकों को बाजार में प्रवेश करने के लिए प्रोत्साहित कर सकता है।

JPMorgan ने बिटकॉइन के लिए अपने दीर्घकालिक मूल्य लक्ष्य $266,000 को भी दोहराया। यह अनुमान सोने के साथ तुलना पर आधारित है, जिसे अस्थिरता के लिए समायोजित किया गया है। JPMorgan का तर्क है कि यदि नकारात्मक भावना फीकी पड़ जाती है और बिटकॉइन को फिर से चरम आर्थिक जोखिमों के खिलाफ एक मजबूत बचाव के रूप में देखा जाता है, तो समय के साथ इसकी कीमत काफी बढ़ सकती है।

लिखने के समय, बाजार डेटा के अनुसार, बिटकॉइन लगभग $65,660 पर कारोबार कर रहा है, जो पिछले 24 घंटों में 1% से अधिक नीचे है।

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