SEC क्रिप्टो मार्गदर्शन सिक्योरिटी टोकन बिटकॉइन ट्रेडिंग, स्टेबलकॉइन उपचार और ETP नियमों को नया रूप देता है

एक महत्वपूर्ण नीति अपडेट में, यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन ने विस्तृत sec crypto guidance जारी की जो यह पुनर्गठित करती है कि विनियमित फर्में डिजिटल एसेट ट्रेडिंग और पूंजी नियमों को कैसे संभाल सकती हैं।

SEC ने एक्सचेंजों और ATSs पर क्रिप्टो पेयर्स ट्रेडिंग को स्पष्ट किया

SEC ने पुष्टि की कि राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंज और वैकल्पिक ट्रेडिंग सिस्टम क्रिप्टो एसेट सिक्योरिटीज और गैर-सुरक्षा परिसंपत्तियों जैसे Bitcoin के बीच प्रत्यक्ष ट्रेडिंग का समर्थन कर सकते हैं। इस स्पष्टीकरण का अर्थ है कि सिक्योरिटी टोकन अब फिएट करेंसी पेयर्स के माध्यम से रूटिंग के बजाय सीधे Bitcoin के विरुद्ध ट्रेड कर सकते हैं।

हालांकि, नियामक ने जोर देकर कहा कि मौजूदा ढांचे, जिसमें रेगुलेशन ATS शामिल है, अभी भी पूर्ण रूप से लागू होते हैं। प्लेटफ़ॉर्म को संघीय प्रतिभूति कानून दायित्वों को पूरा करना जारी रखना चाहिए, भले ही वे क्रिप्टो पेयर्स को सूचीबद्ध करें। उस ने कहा, यह पुष्टि ats crypto pairs trading का विस्तार करने की सोच रहे स्थानों को अधिक परिचालन निश्चितता देती है।

मार्गदर्शन यह भी बताता है कि गैर-यू.एस. डॉलर ट्रेडों का मूल्यांकन कैसे किया जाना चाहिए। रिपोर्टिंग और उद्धरण के लिए, फर्में निष्पादन मूल्यों को यू.एस. डॉलर में परिवर्तित कर सकती हैं। इसके अलावा, SEC अपेक्षा करता है कि रूपांतरण पद्धतियां बाजार की अखंडता और पारदर्शिता की रक्षा के लिए लेनदेन में सुसंगत, निष्पक्ष और उचित बनी रहें।

क्रिप्टो डिनॉमिनेटेड प्राइसिंग और पारदर्शिता मानक

आयोग ने स्वीकार किया कि कई बाजार अब क्रिप्टो डिनॉमिनेटेड प्राइसिंग संरचनाओं का उपयोग करते हैं। हालांकि, इसने जोर देकर कहा कि Bitcoin या अन्य टोकन को आधार परिसंपत्ति के रूप में उपयोग करना फर्मों को दीर्घकालिक प्रकटीकरण और रिपोर्टिंग नियमों से छूट नहीं देता है। फर्मों को अभी भी यह प्रदर्शित करने में सक्षम होना चाहिए कि वे डॉलर-समतुल्य मूल्य कैसे प्राप्त करते हैं।

इसके अलावा, नियामक ने रेखांकित किया कि निगरानी और जोखिम निगरानी के लिए सुसंगत मूल्यांकन प्रथाएं आवश्यक हैं। इन मानकों का उद्देश्य यह सुनिश्चित करना है कि निवेशक, प्रतिपक्ष और नियामक प्लेटफ़ॉर्म में ट्रेडों की तुलना कर सकें, भले ही वे ट्रेड पारंपरिक मुद्राओं के बजाय डिजिटल परिसंपत्तियों में निपटाए गए हों।

स्टेबलकॉइन पूंजी नियम और ब्रोकर-डीलर उपचार

SEC ने नियम 15c3-1 के तहत संचालित ब्रोकर-डीलरों के लिए स्टेबलकॉइन पूंजी आवश्यकताओं पर महत्वपूर्ण स्पष्टीकरण जारी किए। अद्यतन स्थिति के अनुसार, फर्में शुद्ध पूंजी की गणना करते समय स्वामित्व स्टेबलकॉइन पोजीशन को आसानी से विपणन योग्य परिसंपत्ति के रूप में मान सकती हैं।

इस दृष्टिकोण के तहत, ब्रोकर-डीलर पूंजी गणनाओं के लिए अपनी योग्य स्टेबलकॉइन होल्डिंग्स के बाजार मूल्य पर 2% हेयरकट लागू कर सकते हैं। उस ने कहा, होल्डिंग्स को विपणन योग्यता और तरलता के लिए नियम की शर्तों को पूरा करना चाहिए। यह स्पष्टीकरण उन फर्मों को अधिक निश्चितता प्रदान करता है जो अपने ट्रेडिंग और सेटलमेंट वर्कफ़्लो के भीतर सक्रिय रूप से स्टेबलकॉइन का उपयोग करती हैं।

इसके अलावा, मार्गदर्शन बताता है कि ब्रोकर-डीलर एक एकल व्यापार संरचना के भीतर ब्रोकरेज, कस्टडी और क्लियरिंग गतिविधियों को जोड़ सकते हैं। प्रत्येक फ़ंक्शन को स्वतंत्र रूप से लागू संघीय प्रतिभूति कानूनों का पालन करना चाहिए। इसका मतलब है कि एक फर्म ब्रोकर डीलर कस्टडी क्लियरिंग संचालन को एकीकृत कर सकती है, बिना स्वचालित रूप से एक क्लियरिंग एजेंसी के रूप में अलग पंजीकरण को ट्रिगर किए, बशर्ते इसकी क्लियरिंग गतिविधि सामान्य ब्रोकरेज व्यवसाय का हिस्सा बनी रहे।

स्टेबलकॉइन का उपयोग करने वाले ब्रोकर-डीलरों के लिए परिचालन संरचना

आयोग ने स्पष्ट किया कि केवल इसलिए अलग क्लियरिंग एजेंसी पंजीकरण की आवश्यकता नहीं है क्योंकि एक ब्रोकर-डीलर ग्राहक क्रिप्टो ट्रेडों को क्लियर करता है जिसे वह मध्यस्थ करता है। हालांकि, फर्म को अभी भी ग्राहक सुरक्षा और वित्तीय जिम्मेदारी नियमों के पूर्ण सेट का पालन करना चाहिए।

इसके अलावा, ब्रोकर डीलर स्टेबलकॉइन उपचार पर नया रुख पूंजी योजना के लिए अनिश्चितता को कम करता है। फर्में अब अधिक सटीक रूप से मॉडल कर सकती हैं कि स्वामित्व स्टेबलकॉइन बैलेंस शुद्ध पूंजी को कैसे प्रभावित करते हैं, जो डेस्क सीमाओं, तरलता रणनीतियों और डिजिटल एसेट ट्रेडिंग के आसपास उत्पाद डिजाइन को प्रभावित कर सकता है।

रेगुलेशन M के तहत क्रिप्टो ETPs पर SEC का रुख

SEC ने यह भी संबोधित किया कि इसका रेगुलेशन M ढांचा क्रिप्टो एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों पर कैसे लागू होता है। एजेंसी ने कहा कि वह क्रिप्टो ETP शेयरों में कुछ लेनदेन पर आपत्ति नहीं करेगी, बशर्ते बाजार प्रतिभागी 2006 रेगुलेशन M नो-एक्शन लेटर की शर्तों का पालन करें।

व्यवहार में, इसका मतलब है कि क्रिप्टो ETP शेयरों को एक राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंज पर सूचीबद्ध होना चाहिए, और प्रतिभागियों को आचरण नियमों का पालन करना चाहिए जो हेरफेर या अन्य उल्लंघनों को रोकते हैं। उस ने कहा, नए उत्पादों को लॉन्च करने की मांग करने वाली फर्मों को अभी भी यह प्रदर्शित करने की आवश्यकता है कि उनकी संरचनाएं मौजूदा ETP मानकों और क्रिप्टो etp रेगुलेशन m अपेक्षाओं दोनों के साथ संरेखित हैं।

स्थिति विशेष रूप से कमोडिटी-आधारित क्रिप्टो ETPs पर लागू होती है। इन उत्पादों में प्रतिभागियों को ऐसे व्यवहार से बचना चाहिए जो बाजार की गुणवत्ता को नुकसान पहुंचा सकते हैं या निवेशकों को गुमराह कर सकते हैं। इसके अलावा, SEC ने स्पष्ट किया कि ये ETPs उसी हेरफेर-विरोधी और निष्पक्ष व्यवहार दायित्वों के अधीन रहते हैं जो पारंपरिक एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों को नियंत्रित करते हैं।

सिक्योरिटी टोकन और Bitcoin ट्रेडिंग के लिए निहितार्थ

यह पुष्टि करके कि सिक्योरिटी टोकन विनियमित स्थानों पर सीधे Bitcoin के विरुद्ध ट्रेड कर सकते हैं, आयोग प्रभावी रूप से क्रिप्टो-मूल बाजार संरचनाओं के एक व्यापक सेट को मान्यता देता है। sec crypto guidance का यह हिस्सा अधिक टोकनाइज्ड जारी करने को अनियमित एक्सचेंजों पर विशेष रूप से संचालित करने के बजाय पंजीकृत प्लेटफार्मों पर लिस्टिंग की तलाश करने के लिए प्रोत्साहित कर सकता है।

इसके अलावा, केवल फिएट मुद्राओं के बजाय Bitcoin के साथ सिक्योरिटी टोकन को जोड़ने की क्षमता जारीकर्ताओं और व्यापारियों के लिए तरलता बढ़ा सकती है और स्प्रेड को संकीर्ण कर सकती है। हालांकि, प्लेटफार्मों को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि उनके मैचिंग इंजन, निगरानी उपकरण और प्रकटीकरण प्रथाएं संघीय प्रतिभूति कानूनों की आवश्यकताओं को पूरा करना जारी रखें।

विनियमित क्रिप्टो बाजारों पर व्यापक प्रभाव

कुल मिलाकर, यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन से अद्यतन मार्गदर्शन स्पष्ट करता है कि मौजूदा प्रतिभूति नियम डिजिटल एसेट ट्रेडिंग, स्टेबलकॉइन और एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों पर कैसे लागू होते हैं। यह पूरी तरह से नए नियम बनाए बिना ऐसा करता है, बजाय इसके कि क्रिप्टो संदर्भ के लिए वर्तमान ढांचे की व्याख्या करे।

इसके अलावा, Bitcoin-लिंक्ड पेयर्स, स्टेबलकॉइन पूंजी उपचार और क्रिप्टो ETP लेनदेन के लिए अनुमेय संरचनाओं की पुष्टि करके, नियामक का उद्देश्य डिजिटल एसेट बाजारों के व्यवस्थित विकास का समर्थन करना है। परिणाम एक्सचेंजों, ब्रोकर-डीलरों और ATSs के लिए स्थापित संघीय प्रतिभूति कानून सीमाओं के भीतर रहते हुए नवाचार करने के लिए एक स्पष्ट मार्ग है।