स्टेबलकॉइन्स को मिल रही ताकत क्योंकि GENIUS Act ने अमेरिकी डॉलर को मजबूत किया

मुख्य बातें:

• स्टेबलकॉइन को क्रिप्टो विद्रोह के बजाय अमेरिकी डॉलर के प्रभुत्व को मजबूत करने के उपकरण के रूप में स्थापित करता है।
• निजी डॉलर टोकन को विनियमित रेल में लाकर वैश्विक डॉलर पहुंच का विस्तार करता है।
• डिजाइन रिजर्व, स्पष्टता, जारीकर्ता जांच, CBDC प्रतिबंध के माध्यम से डिजिटल डॉलरीकरण का समर्थन करता है।

जीनियस एक्ट पेमेंट स्टेबलकॉइन को क्रिप्टो विद्रोह के बजाय अमेरिकी डॉलर प्रभुत्व के उपकरण के रूप में स्थापित करता है। यह निजी डॉलर टोकन को विनियमित रेल में लाता है जो मुद्रा की पहुंच को वैश्विक स्तर पर बढ़ा सकता है।

यह ढांचा उच्च-गुणवत्ता वाले रिजर्व, "पेमेंट स्टेबलकॉइन" के लिए वैधानिक स्पष्टता, विदेशी जारीकर्ताओं की जांच और अमेरिकी CBDC पर प्रतिबंध पर निर्भर करता है, जो सामूहिक रूप से स्टेबलकॉइन को अमेरिकी वित्तीय बुनियादी ढांचे में एम्बेड करता है। व्यवहार में, यह डिजाइन डिजिटल डॉलरीकरण का समर्थन करता है जहां उपयोगकर्ता अमेरिकी कानूनी मानदंडों के तहत डॉलर-मूल्यवर्ग वाले टोकन का विकल्प चुनते हैं।

बैरी आइचेनग्रीन के अनुसार, चूंकि लगभग सभी प्रमुख स्टेबलकॉइन डॉलर से जुड़े हुए हैं, इसलिए GENIUS एक्ट जैसा कानून ग्रीनबैक की वैश्विक स्थिति को कमजोर करने के बजाय मजबूत करने की अधिक संभावना है। यह परिणाम नेटवर्क प्रभाव, तरलता और नियामक निश्चितता को डॉलर-आधारित उपकरणों के इर्द-गिर्द एकत्रित करने को दर्शाएगा।

अंतर्राष्ट्रीय निहितार्थ व्यापक डॉलर प्रतिस्थापन है जहां स्थानीय मुद्राएं और भुगतान प्रणालियां कमजोर हैं। निजी, डॉलर-समर्थित टोकन अमेरिकी खाता इकाई के लिए उपयोगकर्ता-अनुकूल ऑन-रैंप के रूप में काम कर सकते हैं, यहां तक कि जब पारंपरिक बैंकों के बाहर जारी किए जाते हैं।

ब्रुकिंग्स इंस्टीट्यूशन के अनुसार, यह अधिनियम स्पष्ट करता है कि "पेमेंट स्टेबलकॉइन" प्रतिभूतियों और राष्ट्रीय मुद्राओं से अलग हैं जबकि उन्हें कठोर रिजर्व और रिपोर्टिंग आवश्यकताओं के अधीन करते हैं। विश्लेषण में कहा गया है कि उपयोग उन उपयोगकर्ताओं के बीच केंद्रित होने की संभावना है जो अमेरिकी डॉलर तक आसान पहुंच चाहते हैं, विशेष रूप से कमजोर वित्तीय प्रणालियों वाले देशों में।

आलोचकों ने चेतावनी दी है कि कॉर्पोरेट जारीकर्ताओं को बढ़ावा देते हुए अमेरिकी CBDC को बाहर करना प्रमुख मौद्रिक कार्यों के निजीकरण का जोखिम उठाता है। अर्थशास्त्री यानिस वरौफाकिस ने कहा, पैसे के निजीकरण के लिए "ट्रोजन हॉर्स", यह तर्क देते हुए कि संरचना निजी डॉलर देनदारियों को आधिकारिक मुहर के साथ सशक्त बनाती है।

कोलंबिया के सेंटर फॉर इकोनॉमिक ग्रोथ के अनुसार, अमेरिकी डॉलर और अल्पकालिक ट्रेजरी में अनिवार्य पूर्ण-रिजर्व समर्थन जारीकर्ताओं को अमेरिकी कानूनी और बाजार बुनियादी ढांचे में बांधता है और अमेरिकी सरकारी ऋण की स्थिर मांग पैदा करता है। विदेशी जारीकर्ताओं पर समान गेटकीपिंग उपकरण जहां भी ये टोकन प्रसारित होते हैं, वहां अमेरिकी प्रभाव का विस्तार करते हैं।

एलिजाबेथ वॉरेन की रिपोर्ट के अनुसार, यह ढांचा उपभोक्ता-संरक्षण और अवैध-वित्त अंतराल छोड़ सकता है यदि मजबूत नहीं किया गया, भले ही यह स्टेबलकॉइन को शक्तिशाली वित्तीय उपकरणों के रूप में सशक्त बनाता है। उनकी आलोचना डॉलर पहुंच को बढ़ावा देने और मजबूत सुरक्षा उपायों को बनाए रखने के बीच तनाव को रेखांकित करती है।

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