बिटकॉइन माइनर्स वर्षों में सबसे कम सक्रिय विक्रेता हैं: इतिहास कहता है कि यह केवल आधी कहानी है

Bitcoin बाजार से माइनर बिक्री दबाव लगभग गायब हो गया है। यह अनुपस्थिति मायने रखने के लिए पर्याप्त है या नहीं, यह इस बात पर निर्भर करता है कि इस खाली जगह को क्या भरता है।

माइनर्स पोजीशन इंडेक्स क्या मापता है

माइनर्स पोजीशन इंडेक्स ट्रैक करता है उनके एक साल के मूविंग एवरेज के सापेक्ष माइनर आउटफ्लो के अनुपात को। जब रीडिंग ऊंची होती है, तो माइनर सामान्य से अधिक कॉइन एक्सचेंजों को भेज रहे होते हैं, जिससे बाजार के सबसे सुसंगत प्राकृतिक आपूर्ति स्रोतों में से एक की ओर से बिक्री पक्ष के दबाव की संभावना बढ़ जाती है। जब रीडिंग कम होती है, तो माइनर अपने ऐतिहासिक औसत से काफी कम कॉइन भेज रहे होते हैं, जो संचय, उच्च कीमतों की प्रत्याशा, या दोनों का संकेत देता है।

2016 से 2026 की शुरुआत तक का CryptoQuant चार्ट MPI को इसके 30-दिन और 200-दिन के मूविंग एवरेज और Bitcoin की कीमत के साथ दिखाता है। वर्तमान रीडिंग नकारात्मक 1.04 पर है, जो मेट्रिक के इतिहास में सबसे कम में से एक है और केवल तीसरी बार 30-दिन का मूविंग एवरेज नकारात्मक 1 की सीमा के करीब पहुंचा है।

चार्ट ऐतिहासिक रूप से क्या दिखाता है

चार्ट को बाएं से दाएं पढ़ते हुए, तीन लाल घेरे पहले के उन उदाहरणों को चिह्नित करते हैं जहां MPI नकारात्मक 1 स्तर के करीब पहुंचा या छुआ। पहला 2016 के अंत में दिखाई देता है, Bitcoin के 2017 से पहले के बुल रन की शुरुआत में। दूसरा और तीसरा 2024 में दिखाई देते हैं, जिसमें बिंदीदार तीर मध्य-2024 की निचली स्थिति को बाद की कीमत रिकवरी से जोड़ता है जो Bitcoin को $100,000 से ऊपर ले गई। 2026 की शुरुआत में वर्तमान रीडिंग को एक प्रश्न चिह्न से चिह्नित किया गया है, विश्लेषक की यह फ्रेमिंग कि आगे क्या होगा वास्तव में अनसुलझा है।

चार्ट पर पीले रंग के छायांकित क्षेत्र उन अवधियों को चिह्नित करते हैं जहां MPI 2 सीमा से ऊपर बढ़ गया, लाल बिंदीदार क्षैतिज रेखा। 2019, 2020 और 2023 में वे ऊंची रीडिंग भारी माइनर वितरण की अवधियों का प्रतिनिधित्व करती हैं, जो अक्सर रैली के बाद के लाभ लेने या संकुचित मार्जिन वातावरण के दौरान तनाव-संचालित बिक्री के साथ मेल खाती हैं। प्रत्येक मामले में उन स्पाइक्स के बाद कीमत समेकन या गिरावट की अवधियां आईं क्योंकि अतिरिक्त आपूर्ति को अवशोषित किया गया।

वर्तमान सेटअप उन ऊंची रीडिंग का संरचनात्मक विपरीत है। माइनर बिक्री नहीं कर रहे हैं। यह बाजार से नीचे की ओर दबाव के एक सुसंगत स्रोत को हटा देता है।

कम MPI केवल आधा संकेत क्यों है

स्रोत सामग्री द्वारा पहचानी गई विश्लेषणात्मक सूक्ष्मता महत्वपूर्ण है। कम MPI रीडिंग ने ऐतिहासिक रूप से सटीकता के साथ पूर्ण कीमत तल को चिह्नित नहीं किया है। चार्ट पर पहले के उदाहरणों को देखते हुए, अधिक कार्रवाई योग्य संकेत अत्यधिक निचले स्तर पर ही नहीं बल्कि तब उभरा जब मेट्रिक दबे हुए स्तरों से ऊपर की ओर ठीक होना शुरू हुआ। उस रिकवरी ने बेहतर बाजार स्थितियों के साथ माइनर की पुनः भागीदारी का संकेत दिया, एक संयोजन जो केवल कम रीडिंग से अधिक विश्वसनीय साबित हुआ।

नकारात्मक 1.04 पर वर्तमान रीडिंग एक संरचनात्मक बाधा को हटाती है। यह एक अनुकूल हवा नहीं बनाती है। यह जो संकेत देती है वह यह है कि बाजार के सबसे सुसंगत प्राकृतिक विक्रेताओं में से एक पीछे हट गया है। क्या कीमत उस अनुपस्थिति पर प्रतिक्रिया करती है यह पूरी तरह से इस बात पर निर्भर करता है कि मौजूदा आपूर्ति को अवशोषित करने और नई कीमत खोज को चलाने के लिए कौन सी मांग पक्ष की ताकतें मौजूद हैं।

इस सप्ताह की रिपोर्टिंग में शामिल डेटा के आधार पर वह मांग तस्वीर मिश्रित बनी हुई है। मार्च के दौरान स्पॉट ETF आउटफ्लो लगातार रहे हैं। अक्टूबर डीलीवरेजिंग के बाद ओपन इंटरेस्ट कई महीनों के निचले स्तर के करीब है। Altcoin वॉल्यूम 2025 की रैली से पहले नहीं देखे गए स्तरों तक संकुचित हो गए हैं। MPI चरम न्यूनतम माइनर-संचालित बिक्री दबाव वाले बाजार को दर्शाता है। यह अपने आप में निरंतरता चलाने के लिए पर्याप्त मांग वाले बाजार को नहीं दर्शाता है।

संकेत कार्रवाई योग्य तब बनता है जब यह बदलता है

चार्ट पर ऐतिहासिक पैटर्न इस बिंदु पर सुसंगत है। 2016 का नकारात्मक MPI चरम 2017 के बुल रन से पहले आया, लेकिन प्रवेश संकेत निचला स्तर खुद नहीं था। नकारात्मक 1 सीमा के करीब 2024 की रीडिंग के बाद $100,000 की ओर रिकवरी हुई, लेकिन फिर से पुष्टि तब आई जब मेट्रिक ठीक हुआ न कि इसके तल पर।

वर्तमान रीडिंग Bitcoin को ऐसी स्थिति में रखती है जहां माइनर बिक्री दबाव संरचनात्मक रूप से अनुपस्थित है। यह निरंतर रिकवरी के लिए एक आवश्यक लेकिन पर्याप्त शर्त नहीं है। जब MPI इन स्तरों से बढ़ना शुरू होता है, यह दर्शाता है कि माइनर बाजार के साथ फिर से जुड़ रहे हैं क्योंकि स्थितियां सुधर रही हैं, वह संक्रमण ऐतिहासिक रूप से वह है जहां संकेत अधिक कार्रवाई योग्य बन जाता है। फिलहाल, चार्ट पर प्रश्न चिह्न ईमानदार मूल्यांकन है।

पोस्ट Bitcoin Miners Are at Their Least Active Sellers in Years: History Says That Is Only Half the Story पहली बार ETHNews पर प्रकाशित हुई।