Microsoft (MSFT) स्टॉक उच्चतम स्तर से 30% गिरा — लेकिन क्रेमर बने रहे तेजी के पक्षधर

TLDR

• Microsoft (MSFT) अक्टूबर 2025 के अपने सर्वकालिक उच्चतम स्तर $542.07 से 32% नीचे है और वर्ष-दर-वर्ष 20% नीचे है — Magnificent Seven में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला।
• UBS ने कमजोर Copilot अपनाने का हवाला देते हुए अपना 12-महीने का मूल्य लक्ष्य $600 से घटाकर $510 कर दिया, जबकि Buy रेटिंग बरकरार रखी।
• Copilot सीट की बिक्री 15 मिलियन पर है — निवेशकों की अपेक्षा से कम — और वाणिज्यिक M365 राजस्व वृद्धि में तेजी नहीं आ रही है।
• बिकवाली के बावजूद, Microsoft ने पिछली तिमाही में वर्ष-दर-वर्ष 17% राजस्व वृद्धि दर्ज की, और स्टॉक एक दशक के निचले मूल्य-से-आय अनुपात के करीब है।
• Jim Cramer अभी भी Microsoft को एक "elite" AI स्टॉक कहते हैं, हालांकि उन्होंने कंपनी के OpenAI के साथ संबंधों पर चिंताओं को उजागर किया है।

Microsoft की 2026 में मुश्किल शुरुआत रही है। स्टॉक बुधवार को $371.04 पर बंद हुआ — अप्रैल 2025 के बाद से इसका सबसे निचला बंद स्तर — और Q4 2008 के बाद से अपनी सबसे खराब तिमाही गिरावट की ओर बढ़ रहा है।

Microsoft Corporation, MSFT

स्टॉक 2009 के बाद से अपने सबसे खराब छह महीने के प्रदर्शन को ट्रैक कर रहा है। अक्टूबर 2025 में $542.07 के सर्वकालिक उच्च स्तर को छूने के बाद से, Microsoft ने बाजार मूल्य में लगभग $1.28 ट्रिलियन गंवा दिया है।

यह अब Nvidia, Apple और Alphabet के पीछे, बाजार पूंजीकरण के हिसाब से सबसे बड़ी अमेरिकी कंपनियों में चौथे स्थान पर है।

Jim Cramer लंबे समय से Microsoft के होल्डर रहे हैं। सितंबर में, उन्होंने इसे "elite eight" स्टॉक में से एक बताया और कहा कि निवेशकों के सट्टेबाज AI निवेश से गुणवत्ता वाले नामों की ओर स्थानांतरित होने पर इसे लाभ होगा।

लेकिन Cramer ने Microsoft और OpenAI के बीच तनाव को भी उजागर किया है। रिपोर्टें सामने आईं कि OpenAI ने Microsoft पर अपनी निर्भरता कम करने के लिए Amazon के साथ काम करने की खोज की। इस महीने की शुरुआत में, Reuters ने रिपोर्ट किया कि Microsoft एक $50 बिलियन के सौदे को लेकर OpenAI और Amazon के खिलाफ कानूनी कार्रवाई पर विचार कर रहा था, जो कथित तौर पर इसकी विशेष क्लाउड साझेदारी का उल्लंघन करता है।

Microsoft के पास OpenAI में लगभग 27% इक्विटी हिस्सेदारी है।

Copilot अपनाना कम पड़ गया

स्टॉक पर भार डालने वाला मुख्य मुद्दा Copilot है। Microsoft का AI सहायक, जो इसके Microsoft 365 सूट में निर्मित है, स्टॉक के प्रीमियम मूल्यांकन को उचित ठहराने वाला विकास इंजन माना जाता था।

इसके बजाय, सीट की बिक्री 15 मिलियन पर है। प्रशांत महासागर के दोनों ओर के निवेशकों को लगता है कि यह संख्या अधिक होनी चाहिए। UBS ने नोट किया कि वाणिज्यिक M365 राजस्व वृद्धि वक्र "ऊपर की ओर झुकना चाहिए और फिर भी ऐसा नहीं हो रहा है।"

UBS ने मंगलवार को अपना 12-महीने का मूल्य लक्ष्य $600 से घटाकर $510 कर दिया। फर्म ने Buy रेटिंग बरकरार रखी लेकिन कहा कि Copilot की कथा "में सुधार की जरूरत है ताकि स्टॉक वास्तव में उच्च पुनर्मूल्यांकन हो सके।"

Microsoft ने कुछ हद तक विरोध किया। कंपनी ने UBS को बताया कि Copilot को पिछले वर्ष में OpenAI और Anthropic दोनों के सुधारों का उपयोग करके पुनर्निर्मित किया गया था, और Q2 का उपयोग "बहुत अच्छा" था। हालांकि, बाजार राजस्व पर केंद्रित है — उपयोग पर नहीं।

प्रतिस्पर्धी मोर्चे पर, Microsoft, Anthropic के साथ मिलकर Copilot Coworker नामक एक उत्पाद विकसित कर रहा है, जो ग्राहकों को बिना किसी अतिरिक्त लागत के Copilot में एम्बेडेड है। UBS ने इसे "सर्वोत्तम संभव शतरंज चाल" कहा।

Azure की मांग मजबूत बनी हुई है, लेकिन सवाल बने हुए हैं

Copilot से परे, Azure एक उज्ज्वल स्थान है — लेकिन चेतावनियों के बिना नहीं। सबसे हालिया तिमाही में क्लाउड राजस्व वर्ष-दर-वर्ष 39% बढ़ा।

Microsoft ने UBS को बताया कि वह Azure की मांग पर "बहुत आशावादी" था। लेकिन कंपनी ने वर्तमान मार्च तिमाही के बाद Azure की वृद्धि पर कोई मार्गदर्शन नहीं दिया।

विश्लेषकों ने चेतावनी दी कि GPU क्षमता परिवर्तन — जिसने Q2 की कमाई के बाद पहले ही स्टॉक पर भार डाला — आने वाली तिमाहियों में Azure की वृद्धि को धीमा करना जारी रख सकता है।

बिकवाली ने Microsoft के मूल्यांकन को तेजी से रीसेट कर दिया है। स्टॉक अब एक दशक में अपने सबसे सस्ते मूल्य-से-आय स्तर के करीब है, पिछले कुछ वर्षों के अधिकांश समय लगभग 35 गुना कमाई पर बिताने के बाद।

पिछली तिमाही में राजस्व वर्ष-दर-वर्ष 17% बढ़ा। Wall Street अगली तिमाही में 16% वृद्धि और पूरे वर्ष के लिए समान वृद्धि की उम्मीद करता है।

स्टॉक बुधवार को $371.04 पर बंद हुआ, अक्टूबर 2025 के शिखर $542.07 से 32% नीचे।

पोस्ट Microsoft (MSFT) Stock Drops 30% From Highs — But Cramer Stays Bullish पहली बार CoinCentral पर प्रकाशित हुई।