MSTRテクニカル分析: Bitcoinが$80 Kを超えると、Strategyはラリーを延長できますか?

 

ストラテジーは8月25日に126.83ドルで終了し、41.3百万株の出来高で1日平均約28.4百万株に対して118.55ドルから127.90ドルの間で取引された後、セッションで約3.4%上昇しました。8月18日の92.52ドルの終値から測定すると、株価は5つのセッションで約37%上昇し、ビットコインは約63,000ドルから80,000ドルを超えました。

 

相関する前進はテキストブックのレバレッジのように見えます。しかし、この株がどれだけ進むかを決定するのはビットコインの価格ではありません。それは、会社がビットコインの純資産価値に対して取引するプレミアム、資本構造内のシニアクレームの位置、そして会社自体がラリー中に資本をどのように使っているかという3つのより具体的な変数です。

 

彼らの中で最も注目すべき項目は、先週戦略がおよそ調達したことです$2発行することにより億ネット18.26万株と全くビットコインを買っていません.その全体のモデルは、株式発行を通じて資金調達ビットコインの蓄積に基づいている会社のために,それは構造信号であります.

 

 

 

価格構造に関して、MSTRは$81.81から$365.21までの52週間レンジの下部に位置しています。52週間の安値は2026年6月26日に設定され、株価はわずか2か月前に年間安値を記録し、この上昇は強さからの引き戻しではなく、底から始まりました。現在、52週間の高値から約65%下落しています。

 

評価アンカーにおいて、同社は平均コストが75,385ドルで、63 3.6億ドルで購入された840,447 BTCを保有しています。現在のビットコイン価格では、そのスタックは約660億ドルの価値があります。しかし、シニアクレームの総額は約209億ドルであり、一般株主に帰属するビットコインの純資産価値は約455億ドルであり、時価総額は約471億ドルであり、約1.0 4倍の倍数となっています。

 

ボラティリティに関して、CNBCはベータ値を3.58と記録しています。一方、TradingViewは、ボラティリティが7.89%近く、ベータ値が2.77程度であることを示しています。これらのいずれかの読み取りにおいて、これはビットコインの振幅の約3倍で動く株式であり、従来のパーセンテージベースのリスクコントロールは実質的に使用できなくなります。

 

売り側では、意見の相違が深刻です。Canaccordは8月25日に目標を$175から$130に引き上げましたが、ストリート平均は$229近くにあり、最高は$450、最低は$125です。

 

 

 

セッションごとに歩く価値のある道です。8月18日は92.52ドルで終了しました。8月19日は1 4.0 5%増の105.52ドルで、その日のビットコイン準備金の価値の2倍以上増加し、純資産価値倍率を1.00近くから1.0 5に引き上げました。8月20日は8.12%増の約112.39ドル、8月21日は11 9.25ドル、8月24日は121.0 3ドル、8月25日は126.83ドルで終了しました。

 

そのシーケンスの定義的な特徴は、株式が一貫してビットコインを上回っていることです。8月19日には、時価総額が51.7億ドル上昇し、準備金が35.94億ドル上昇したため、投資家は準備金の成長に対して約1.44ドルの新しい時価総額を支払いました。それがプレミアムの再確立です。

 

同じ期間における基本的な変化は同様に明確でした。CoinDeskによると、ビットコインが約77,000ドルに戻るにつれて、同社の立場は長期にわたる未実現損失から約14億ドル、つまり2.4%の利益に変わりました。平均コストが75,385ドルであるため、損失と利益の分かれ目はそのレベルのすぐそばにあり、この株式が現在どこに立っているかを理解するための重要なアンカーです。

 

 

5日間の上昇だけを見ると誤りが生じます。TradingViewの市場説明によると、株価は高値から約80%下落しています。52週間の高値である365.21ドルは現在価格より約65%高く、52週間の安値である81.81ドルはわずか2か月前の2026年6月26日に設定されました。

 

したがって、現在の価格は、中間トレンドの統合ではなく、極端な債務超過を経たレベルにあります。技術的な含意は直接的です。130ドルから365ドルのオーバーヘッドサプライは非常に密集しており、下の81.81ドルから92.52ドルのゾーンは最近ベーステストを完了したばかりです。

 

 

 

MSTRを評価しようとする多くの試みは、単にBitcoinの保有を時価総額で割るだけであり、これはひどく過小評価された倍数を生み出します。正しい計算は、普通株式よりも上位にランクされるクレームを差し引く必要があります。

 

mNAVプラットフォームで開示された資本構造によると、名目上のシニアクレームには、約67.1億ドルのコンバーチブル、約101億ドルのSTRC、約14億ドルのSTRD、約12.8億ドルのSTRF、および約14億ドルのSTRKが含まれ、合計約209億ドルになります。約664億ドル相当のビットコイン保有に対して、普通株式に帰属する純価値は約455億ドルになります。約471億ドルの時価総額をこの数字で割ると、複数の株式は約1.0 4倍になります。

 

算術が明確になると、重要な結論が導かれます:ビットコインに対する倍数の感度は線形からは程遠いです。シニアクレームはドルで固定されているため、ビットコインが上昇するとビットコイン換算で縮小するため、普通株式の純価値はビットコイン自体よりも速く成長します。ドローダウンでは、クレームはスタックに対して膨らみ、普通株式の価値はビットコインよりも速く下落します。これがベータ値が3近くになる構造的な原因であり、借入比率とは何の関係もありません。

 

 

同じ資本構造分析により、記録に値する閾値が生成されます。Bitcoinの価格が約24,889ドル以下であれば、シニアクレームは全額を消費し、普通株式に帰属する理論的価値はゼロになります。Bitcoinは現在、そのレベルの3倍以上で取引されています。

 

その数字の目的は予測ではなくキャリブレーションです。現在の価格で普通株式の下にあるクッションが相当なものであることを示し、ビットコインが下落するにつれてクッションが非線形に狭くなることも示しています。MSTRのポジションサイジングは、株式とビットコインが固定比例で動くと仮定するのではなく、その非線形性を組み込む必要があります。

 

 

同じ情報源によると、過去1年間の倍数は0.96倍から1.43倍の範囲内にあります。1.0 4では、そのバンドの下部に位置しています。Canaccordのアナリストであるジョー・バフィ氏が目標を引き上げる際の中心的な仮定は、ビットコインが12か月間で約20%上昇する一方で、倍数が1.2倍に拡大するというものでした。

 

これらの2つの仮定を分離することで、物事が明確になります。175ドルの目標の一部はビットコインの評価から来ており、一部はプレミアムの拡大から来ています。2番目は、プレミアムの拡大が会社が運営するものではなく、市場のセンチメントに依存するため、真の変数です。

 

 

 

先週の活動は、この株がどこに立っているかを理解するための最も重要な入力です。規制当局の申告書によると、ストラテジーは8月17日から23日までの市場プログラムを通じて、18,2 61,118株のMSTR株を約20.0 6 5億ドルで売却し、平均価格は前週の96.48ドルに対して109.88ドル近くでした。ビットコインの保有量は全く変わらず、2週連続で840,447 BTCにとどまりました。

 

収益の使用は同様に明確です。The Blockは、1,431,212株のSTRC優先株を買い戻すために1億3,640万ドル、USD準備金を51億ドルに引き上げるために3億ドル、新しく作成された口座に約15.7億ドルが投資されたと報告しました。

 

その組み合わせは、以前の年のモデルと根本的に異なります。古いパターンは、コインを買うために株式を発行し、株式数を増やしながら、発行価格が純資産価値よりも有意に高い場合にのみ機能するBitcoin per shareを増やすことでした。1.0をわずかに上回る倍数で、Bitcoinを買うために株式を発行すると、数学的にBitcoin per shareが蓄積されなくなります。発行することを選択した経営陣は、現在のプレミアムに対する読み取りが市場と一致していると述べています。

 

 

8月24日、同社はデジタルクレジットキャピタルフレームワークを拡大し、USD Cashという新しいドル流動性プールを設立し、8月23日現在で15.9億ドルになっています。Decryptの申請書の読み取りによると、優先配当と債務利息に指定されたUSD Reserveとは異なり、USD Cashにはそのような制限はなく、ビットコインの取得、MSTRまたは優先株式の買い戻し、コンバーチブルの返済、またはReserveへのトップアップを資金提供することができます。合計ドル流動性は66.9億ドルに達します。

 

技術的には、この資本は需要の潜在的な非市場源を構成しています。以前に発表された10億ドルのデジタルクレジット証券買い戻しプログラムは、約4億8340万ドルを使用し、残りの5億1660万ドルがあります。一方、MSTR普通株式をカバーする別の10億ドルの認可は触れられていません。株価がレンジに後退した場合、経営陣はその認可がチャートサポートに直接変換されると考えています。

 

注意点は、認可された金額と実行された金額が頻繁に異なるため、投資家はヘッドラインのプログラム体格ではなく、毎週の開示された使用状況を追跡する必要があることです。

 

セッション間でこの揮発性の名前を追跡するために、MEXCの関連契約は、Bitcoinの動きが米国の終値後にこの株式にどのように伝達されるかを反映し続けます。

 

 

 

 

最初の層は127.90ドルで、8月25日の日中高値であり、これまでの上昇のピークです。

 

2番目は130ドル近くにあり、丸められた数字であり、売り側の対象範囲の下限に近い。

 

第三の目標は175ドルで、Canaccordの修正された目標です。その技術的な意味は、それが表すものから来ています:およそ20%のビットコインの利益と1.2倍に戻る倍数を組み合わせたものです。これは、チャート履歴だけでなく、2つの独立変数によって定義されるレベルです。

 

さらに参考になるのは、229ドル近くのストリート平均と52週間の高値365.21ドルです。その高値に達するには、現在のレベルから約188%の利益が必要ですが、Bitcoinが新しい高値を付けていないと現実的ではありません。

 

 

最初の層は11 9.25ドルで、8月21日の終値であり、8月25日の日中安値である118.55ドルが一時的に下落した後、回復しました。

 

2番目は約109.88ドルで、会社が先週株式を発行した平均価格です。その重要性は、新しく作成された大量の供給の原価基準を表していることであり、通常は心理的な参照となります。

 

3番目は92.52ドルで、この前進の出発点であり、7月下旬から8月中旬まで繰り返しテストされたゾーンの一部です。テクニカルオブザーバーは、90ドルから95ドルのエリアが複数のテストを通じてサポートを保持していることに注目しました。

 

最も深い層は、2026年6月26日からの52週間の最低価格81.81ドルです。

 

 

8月25日の日中レンジは118.55ドルから127.90ドルで、ほぼ8%に及びます。ベータ値が3.58で、年率換算のボラティリティが60%を超える名前については、例外ではなく正常です。

 

実用的な結果は、5%以内に設定されたストップは、基礎となるビューが正しいかどうかに完全に独立して、通常のセッションでトリガーされる可能性が高いことです。このプロファイルに適したアプローチは、ストップを構造レベルの外側に配置し、それに応じてポジション体格を圧縮します。さらに、株式がビットコインの価格リスクとプレミアムリスクの両方を抱えているため、極端な条件下での下落はビットコインを大幅に上回る可能性があるという点がしばしば見落とされます。2026年上半期の365.21ドルから81.81ドルへの道筋は、まさにそれを示しています。

 

 

セルサイドターゲットの分布自体がシグナルです。$229近くのストリート平均は、$450の高値と$125の安値、つまり3.6倍のスプレッドに対して位置しています。より示唆的なのは、修正の方向性です。Clear Street、Benchmark、B. Rileyはすべてターゲットをカットしながら、Buyの評価を維持し、Canaccordは今週引き上げました。同じコホートが短期間に反対方向に調整されると、モデルの主要な仮定であるビットコインの価格と公正なプレミアムが収束していないことを意味します。

 

ここからは、いくつかの変数の層を追跡する必要があります。最も直接的なのは、ビットコインが75,385ドルの平均コストを上回っているかどうかです。なぜなら、ブレークがあると、企業は未実現の損失に陥り、資金調達能力とセンチメントに実際の影響があるからです。次に、倍数が1.0を上回って安定するかどうかです。そのレベルを下回ると、市場発行によってビットコインが希釈され、企業のコア資金調達ツールが機能しなくなります。3番目に、週ごとのビットコイン購入が再開されるかどうかです。3週連続で蓄積がない場合、市場がモデルの耐久性を判断する方法が変わります。

 

次の四半期報告書は11月初旬に予定されています。それまでは、週次規制申告書が唯一の定期的な開示であり、それらに含まれる発行、買い戻し、保有の数字は、四半期の結果よりも経営陣のリアルタイムの判断を明らかにしていると言えます。

 

基本的には、明確さが必要です。ソフトウェアビジネスは年間約5億ドルの収益を生み出していますが、前四半期にはビットコインの公正価値マークだけで約82億ドルの会計純損失が発生しました。ここでは、株価収益率と株価売上高は分析的な価値を持ちません。純資産価値倍率は唯一の機能する評価フレームワークです。

 

 

このラリーで最も重要な情報は、5つのセッションでの37%の利益ではありません。会社が20億ドルを調達し、ビットコインを1つも購入しなかったことです。その理由を理解するには、ビジネスモデルに戻る必要があります。この評価を支えたフライホイールは、次のように機能しました:純資産価値を大幅に上回る株式を発行し、その収益をビットコインの購入に使用し、株式数が増えるにつれて1株あたりのビットコインを増やします。唯一の前提条件は、1.0を快適に上回る倍数です。

 

現在の倍数はおおよそ1.0 4です。そのレベルで買うために発行することは、1株あたりのビットコインにほとんど何も加えません。経営陣がコインではなく流動性プールに資金を投入することは、その数学的現実に対する正直な回答です。現在最も誤読されているのは、20億ドルの調達を上昇シグナルとして扱うことです。より正確な読み取りは、同社がプレミアムウィンドウを使用して弾薬を再補充し、現在の価格が蓄積に値しないことを明確に述べたことです。

 

第2の過小評価された詳細は、倍数がどのように計算されるかです。ビットコインの保有資産を時価総額に直接分割すると、約0.7倍になり、深い割引のように見えます。約209億ドルのシニアクレームを最初に引くと、約1.0 4倍になります。この差は技術的な問題ではありません。それはリスクプロファイルを定義します。シニアクレームはドルで固定されているため、ラリー中にビットコインの用語で希釈されるため、一般的な株式価値はビットコインよりも速く成長し、ドローダウンで膨張するため、一般的な株式価値はより速く下落します。これがベータが1ではなく3に近い理由であり、株価が365ドルから82ドルに移動する可能性がある理由です。レバレッジは負債比率には存在せず、資本構造の順序に存在します。

 

リスク管理の観点から、3つのデータシリーズが株価を上回っています。まず、ビットコインの保有量は週次報告書で変化しており、累積のない連続した週がモデルシフトの最も強いシグナルです。第二に、プレミアムの拡大がビットコインの上昇ではなく、この株式がビットコインを上回る理由であるため、倍数が0.96から1.43の歴史的なバンド内に位置しています。第三に、触れられていない10億ドルの普通株式買い戻し認可が有効になっているかどうかは、チャートサポートの背後にどれだけの実際の資本があるかを決定します。

 

クロスアセット投資家にとって、このケースはより一般的なものを示しています。上場企業の資産側が完全に1つの変動性のある資産で構成されている場合、その株価は企業価値の反映ではなく、2つの変数の積になります:資産の価格と、それを保持する車両に市場が支払う金額です。プレミアムには独自のサイクルがあり、そのサイクルはしばしば資産価格よりも先に回転します。これら2つの変数を別々にモデル化することは、ビットコインの方向を予測するよりも有用です。上記すべては、公表された規制申告書と市場データに基づいており、価格方向に関する決定的な結論ではありません。

 

 

 

ビットコインは主要なドライバーです。価格は1週間以内に約63,000ドルから80,000ドル以上に移動し、バランスシートに840,447 BTCがあるため、MSTRはその動きを増幅して伝えます。8月18日の92.52ドルの終値から、株価は5つのセッションで約37%上昇し、8月25日に126.83ドルで終了しました。ビットコインはまた、75,385ドルの平均コストを回収し、未実現損失から利益に移行し、センチメントをさらに改善しました。

 

 

ビットコインの純資産価値の倍数としての時価総額です。ソフトウェア収益が年間約5億ドルに達し、四半期の会計結果が完全にビットコインの公正価値マークによって支配されているため、株価収益率と株価売上高はここでは分析的な意味を持ちません。計算には、ビットコインスタックからシニアクレームを引く必要があります。現在の数字では、約664億ドルのビットコインから約209億ドルのシニアクレームを引くと、471億ドルの時価総額に対して455億ドルが残り、1.0 4に近い倍数になります。

 

 

1.0をわずかに超える倍数で、ビットコインを購入するために株式を発行しても、ビットコインの1株当たりの数学的な増加はもはやありません。8月17日から23日まで、同社は18,2 61,118株を平均109.88ドル近くで約20.0 6 5億ドルの純利益で売却し、STRC優先株式買い戻しに1億3,640万ドル、USD準備金に3億ドル、新しいUSDキャッシュプールに約15.7億ドルを割り当てました。保有株式は2週連続で840,447 BTCにとどまりました。

 

 

最も近いのは127.90ドルで、8月25日の日中高値です。その上には130ドルの丸め数字があり、その上には8月25日に設定されたCanaccordの175ドルの目標があります。これは、約20%のビットコインの価値上昇と1.2倍に戻る倍数に相当するレベルです。さらに、ストリート平均は229ドル近く、52週間の高値は365.21ドルで、現在のレベルから約188%上昇しています。

 

 

最も近いのは11 9.25ドルで、8月21日の終値であり、8月25日の日中安値である118.55ドルを一時的に下回った後に回復しました。その下には、先週の株式発行の平均価格である109.88ドルがあり、したがって大量の新しい供給の原価基準となります。次に、この前進の出発点であり、7月下旬以来何度もテストされているゾーンの一部である92.52ドルが続きます。最も深い層は、52週間の安値である81.81ドルです。

 

 

かなりです。CNBCはベータ値が3.58を記録していますが、TradingViewは日々のボラティリティが約7.89%、ベータ値が約2.77であることを示しています。構造的な理由は、シニアクレームがドルで固定されているため、ラリー中にビットコイン単位で希釈され、共通株式価値がビットコインよりも速く成長し、逆にドローダウンがあるためです。実際には、5%以内に設定されたストップは通常のセッションでトリガーされる可能性が高く、ポジションの体格がストップの配置よりも重要になります。

 

 

公表された資本構造データに基づくと、Bitcoin価格が約24,889ドルのシニアクレームを下回ると、全国庫が消費され、普通株式に帰属する理論的価値はゼロになります。Bitcoinは現在、そのレベルの3倍以上で取引されているため、クッションはかなり大きいです。重要なニュアンスは、クッションが非線形に狭まることです。Bitcoinの下落の各パーセンテージポイントは、普通株式に1パーセンテージポイント以上のコストをかけます。これは予測ではなく、サイジングのためのキャリブレーションツールです。

 

 

3つのこと。まず、ビットコインの保有量は、累積がない連続した週が市場がモデルの耐久性をどのように見るかを変えるため、週次規制申告書で変化します。第二に、過去1年間の0.96から1.43の範囲に対して倍数がどこに位置しているか、ビットコイン自体ではなくプレミアム拡大がアウトパフォーマンスを推進するためです。第三に、触れられていない10億ドルの普通株式買い戻し認可が有効になっているかどうかは、実際の資本バックがレベルをサポートするかどうかを決定します。次の四半期報告書は11月初旬に予定されています。

 

 

この記事は情報提供と市場分析のみを目的としており、投資アドバイス、金融アドバイス、法的アドバイス、税務アドバイス、または取引を推奨するものではありません。株式、暗号資産、その他関連する金融商品の価格は急激に変動する可能性があり、ここで議論されている証券は市場平均をはるかに上回る変動性を持ち、極端な条件下での引き出しは保有する基礎資産を大幅に上回る可能性があります。ここで参照されている価格データ、純資産価値の多重計算、資本構造の数字、技術レベル、またはアナリストターゲットのいずれも、将来の結果を保証するものではありません。倍数と閾値価格は、第三者プラットフォームの資本構造データから計算され、方法論によって結果が異なり、読者は企業の公式規制申請書に頼る必要があります。説明されているシナリオとレベルは将来を見据えたものであり、実現されない可能性があります。投資家は、自分自身の財務状況、投資目的、経験、リスク許容度に基づいて独立した結論に達する必要があります。必要に応じて、資格のある専門家に相談してください。MEXC Crypto Pulseチームは、この記事に含まれる情報の使用または依存から生じる直接的または間接的な損失について、一切の責任を負いません。

 

 

ジェームズ・ミッチェルは、ビットコインとオルトコインの両方のテクニカル分析、市場トレンド、取引戦略に特化しています。ロンドンを拠点に、金融市場で10年以上の経験を持っています。MEXC Learnに参加する前は、ジェームズは主要なヨーロッパの投資会社でシニアアナリストとして働き、リスク管理と量的取引の専門知識を開発しました。彼の暗号通貨市場への移行は2017年に始まり、その後、データ駆動型アプローチで認められるようになりました。彼はロンドン・スクール・オブ・エコノミクスで金融経済学の修士号を取得しています。彼の分析的アプローチは、従来のテクニカル分析とオンチェーンメトリックスを組み合わせて、読者に実行可能な洞察を提供します。

 

彼の専門分野は、テクニカル分析、市場動向とサイクル、取引戦略、ビットコインとアルトコインの分析、リスク管理に及びます。

 

 

 

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