ラムリサーチ（LRCX）株は2027年度第1四半期の過去最高決算後になぜ下落したのか？

ラムリサーチ（Lam Research、Nasdaq: LRCX）は、2026年9月27日を期末とする2027会計年度第1四半期に、過去最高となる82億2,000万ドルの売上高を記録したと決算発表で報告しました。

売上高は6月期比22%増加し、調整後1株当たり利益（non-GAAP EPS）は2.20ドルとなり、アナリスト予想の約2.18ドルをわずかに上回りました。

それにもかかわらず、10月21日の時間外取引で株価は約6%下落しました。投資家は、市場予想とほぼ一致した12月期の業績見通し、中国向け売上高の大幅な減少予測、サプライチェーンの制約による成長への影響を警戒しました。

MEXCでは、LRCXUSDT無期限先物契約が決算発表後の5時間で約6.7%下落しました。

重要ポイント

• 過去最高の四半期業績： 売上高は82億2,000万ドルで、前四半期比22%増、発表数値に基づく前年同期比では約54%増となりました。CEOのTim Archer氏は、売上高、利益、EPSがいずれも過去最高を記録したと述べました。

• 利益率： GAAPベースの売上総利益率は52.3%、営業利益率は40.0%でした。non-GAAP EPSは2.20ドルとなり、6月期比21%増加しました。

• 12月期の業績見通し： 売上高は86億ドル±4億ドル、non-GAAP EPSは2.33ドル±0.15ドルを予想しており、アナリスト予想とほぼ一致しました。

• 中国市場： 中国向け売上高は9月期の全体売上高の35%を占めましたが、経営陣は12月期に「大幅に減少する」と見込んでいます。

• 業界見通し： ラムリサーチは、2026年のウエハー製造装置（WFE）投資額を1,500億ドル台半ば、2027年には2,000億ドル超と予想しています。

• MEXCでの値動き： LRCXUSDTは5時間で261.60 USDTから243.95 USDTへ下落しました。決算発表後の最初の1時間の売買代金は前日の同時間帯の約41倍となり、発表後最初の資金調達率の決済では0.0585%に上昇しました。

AI需要が牽引した過去最高の四半期業績

システム部門の売上高は57億3,000万ドルとなり、6月期の42億5,000万ドルから増加しました。顧客サポート関連およびその他部門の売上高は24億9,000万ドルでした。

GAAPベースの売上総利益率は前四半期から60ベーシスポイント改善して52.3%となり、営業利益率は260ベーシスポイント上昇して40.0%となりました。

GAAPベースの希薄化後EPSは2.19ドルで、6月期の1.81ドル、前年同期の1.24ドルを上回りました。

Archer氏は、AIの普及による半導体需要の増加とデバイス構造の複雑化が好業績につながったと説明しました。また、CFOのDoug Bettinger氏は、ファウンドリー関連事業も過去最高の売上高を記録したと述べました。

営業キャッシュフローは35億ドルに達しました。ラムリサーチは約10億2,000万ドルの自社株買いと3億2,500万ドルの配当を通じて、株主に約13億5,000万ドルを還元しました。

現金および現金同等物は、6月期末の56億ドルから74億5,000万ドルへ増加しました。

好決算にもかかわらず株価が下落した理由

12月期の業績見通しは市場予想を大幅に上回るものではなく、おおむね一致する内容でした。売上高予想の中央値86億ドルに対してアナリスト予想は約85億4,000万ドル、EPS予想の中央値2.33ドルに対して市場予想は約2.32ドルでした。

また、売上高の予想レンジは82億～90億ドルと比較的広く設定されています。

決算説明会でBettinger氏は、12月期の中国向け売上高について、主に中国国内の顧客需要を背景に「大幅に減少する」と述べました。一方、中国で事業を展開する多国籍企業からの需要は、比較的堅調に推移する見通しです。

さらに同氏は、短期的なサプライチェーンの制約がなければ、売上高見通しをもう少し高く設定できたと説明しました。Archer氏も、クリーンルームのスペース不足や部品供給の制約によって、半導体製造装置業界が需要を十分に満たせない状況は2027年まで続くと述べました。

つまり、決算は需要の強さを裏付けたものの、一部の投資家が期待していたような予想を大きく上回る成長見通しは示されませんでした。

ラムリサーチの2027年見通し

Archer氏は、2027年のウエハー製造装置（WFE）投資額が2,000億ドルを超えると予想しています。これは2026年の1,500億ドル台半ばからの大幅な増加です。

分野別ではDRAMが成長率を牽引し、次いで最先端プロセスのファウンドリー・ロジック、NANDが続く見通しです。

Archer氏は、先端パッケージング技術をラムリサーチの重要な成長要因として挙げました。Bettinger氏は、今後数年間で売上総利益率を50%台半ばまで引き上げる余地があるとの見方を示しました。

ラムリサーチは、フリーキャッシュフローの85%を株主に還元する長期方針を改めて表明しました。現在の自社株買い承認枠には約30億ドルが残っています。

MEXCのLRCX先物契約はどう反応したのか？

データ取得時点：2026年10月22日03:30 UTC。MEXCのLRCXSTOCK_USDTの1時間足、インデックス価格の1時間足、資金調達率の履歴を使用しています。数値は取得時点によって変動する場合があります。

チャート：2026年10月21日の米国東部時間午前4時から午後9時までのMEXCにおけるLRCXUSDTの1時間足終値（上段）と時間別売買代金（下段）。

破線は米国東部時間午後4時の通常取引終了時点を示しています。以下では、午後4時から午後9時までの5時間を分析します。

分析対象期間は、10月21日の米国東部時間午後4時（20:00 UTC）に始まった1時間足からです。この時間帯に決算が発表されました。

価格動向： LRCXUSDTは通常取引終了時点の261.60 USDTから、1時間後には247.26 USDTまで下落し、約5.5%の下落となりました。その後、米国東部時間午後9時までに243.95 USDTへ下落し、5時間での下落率は約6.7%となりました。

同じ5時間で契約のインデックス価格も約6.6%下落しており、契約価格は参照インデックスに沿った動きとなりました。

取引動向： 通常取引終了後の最初の1時間の売買代金は約27万5,000 USDTでした。前日の同時間帯は約6,700 USDT、直前24時間の1時間当たり平均は約1万4,600 USDTでした。

決算発表後の5時間の売買代金は合計約31万7,000 USDTとなり、同日の米国東部時間午前9時から午後4時までに取引された約23万4,000 USDTを上回りました。

増加率は非常に大きいものの、売買代金の絶対額は依然として限定的です。これは大口注文を検討するトレーダーにとって重要な要素です。

インデックス価格に対するプレミアム： 契約価格は決算発表の前後を通じてインデックス価格を上回っていました。発表前のプレミアムは約1～19ベーシスポイント、発表後は約2～14ベーシスポイントでした。

資金調達率： LRCXUSDTの資金調達は8時間ごとに決済されます。決算発表前の最後の決済（16:00 UTC）では0.0328%でしたが、発表後最初の決済（10月22日00:00 UTC）では0.0585%に上昇しました。

価格が下落した後も契約はインデックス価格を上回っていたため、ロングポジションの保有コストは高くなりました。

資金調達率がプラスの場合、ロングポジションの保有者がショートポジションの保有者に資金調達料を支払います。これはポジションの保有コストを示すものであり、強気派と弱気派のトレーダーの人数比を示すものではありません。

MEXCでLRCXの値動きを追跡する方法

MEXCのLRCXUSDT無期限先物契約を利用すると、ラムリサーチの決算発表前後やNasdaqの通常取引時間外における価格動向をデリバティブ市場で確認できます。

LRCXUSDTを分析する際は、価格変動だけでなく、資金調達率、取引状況、インデックス価格に対するプレミアムを併せて確認することが重要です。契約価格の動きを、ラムリサーチ株そのもののパフォーマンスと同一視すべきではありません。

株式そのものの保有を検討している対象ユーザーには、別サービスのMEXC Real Stocksという選択肢もあります。利用可能な地域や対象銘柄は、プラットフォーム上で直接ご確認ください。

なお、LRCXUSDT無期限先物契約には株主としての権利は付与されません。また、資金調達コスト、レバレッジ、強制決済などのリスクがあります。

よくある質問（FAQ）

ラムリサーチ株は過去最高の決算後になぜ下落したのですか？

四半期業績は市場予想をわずかに上回りましたが、12月期の業績見通しはおおむね予想どおりでした。また、中国向け売上高の大幅な減少見通しとサプライチェーンの制約が成長見通しを圧迫しました。

ラムリサーチの2026年12月期の業績見通しは？

売上高は86億ドル±4億ドル、売上総利益率は52.5%±1パーセンテージポイント、営業利益率は40.5%±1パーセンテージポイント、希薄化後EPSは2.33ドル±0.15ドルと予想しています。

ラムリサーチの売上高のうち中国市場が占める割合は？

2026年9月期には中国市場が売上高の35%を占めました。経営陣は12月期の中国向け売上高が大幅に減少すると予想しています。

ラムリサーチは2027年のWFE投資額をどの程度と予想していますか？

2027年の世界のウエハー製造装置投資額は2,000億ドル超となり、2026年の1,500億ドル台半ばから増加すると見込んでいます。

MEXCのLRCX先物契約は決算後にどう動きましたか？

10月21日の通常取引終了後の5時間でLRCXUSDTは約6.7%下落し、インデックス価格とほぼ同様の動きとなりました。一方、決算発表後最初の資金調達率の決済では0.0585%に上昇しました。

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