Lumentum vs Coherent：2つのAIオプティクスリーダーの違い

概要

Lumentum HoldingsとCoherent Corp.は、ともにAIデータセンター向け光需要の高まりによる主要な受益者となっています。

この比較が特に重要になったのは2026年3月、NVIDIAが各社に20億ドル規模の戦略的投資を個別に発表したときです。両契約には数十億ドル規模の購入コミットメントと将来の生産能力に関する権利が含まれていました。

しかし、LumentumとCoherentは同一の事業ではありません。

Lumentumは売上高で見ると小規模な企業であり、クラウドおよびAIネットワーキングに関連する光部品・システムに高度に特化しています。

Coherentは、材料、デバイス、モジュール、システムにわたるより広範なフォトニクスポートフォリオを有し、データセンター＆通信および産業市場の両方にサービスを提供する事業を展開しています。

LITEONの投資家にとって、その違いを理解することは、LumentumのAI光学分野へのエクスポージャーを適切な競争環境の中で位置づけるのに役立ちます。

Lumentum vs Coherent 概要

1. コヒーレントは収益でより大きい

コヒーレントは2026会計年度の収益が約71億1,800万ドルだったと報告しました。データセンター＆コミュニケーション部門は52億7,500万ドルを生み出し、前年比40%増となりました。

ルメンタムは2026会計年度の収益が30億1,400万ドルで、83.2%増と報告しました。

したがって、コヒーレントは現在、総収益でより大きな企業です。

ただし、ルメンタムは直近の会計年度で大幅に速い成長を遂げました。

2. コヒーレントはより広範なポートフォリオを持つ

コヒーレントは、以下に及ぶ垂直統合型フォトニクススタックを説明しています：

• 材料；
• レーザー；
• 光学デバイス；
• トランシーバー；
• モジュール；
• 完全なシステム。

同社の事業には、FY2026年度に約18億4,400万ドルの収益を生み出した大規模なインダストリアル部門も含まれています。

これにより、Coherentはより広範なエンドマーケットへのエクスポージャーを得ています。

3. Lumentumは光学部品とシステムに重点を置いている

Lumentumが報告したFY2026：

部品収益：20億600万ドル

システム収益：10億800万ドル。

同社の現在のAI関連ストーリーは、以下と密接に関連しています：

• クラウドトランシーバー；
• 高出力レーザー；
• 光回路スイッチング；
• CPO；
• NPO。

これにより、LITEはAI光ネットワーキングへの期待に特に敏感になる可能性があります。

4. 両社はAI帯域幅問題にとって重要

根本的な問題は同じです。

AIクラスターは、従来の電気接続だけでは効率的に拡張するには大きすぎ、帯域幅を大量に消費するようになっています。

両社は、データ経路のより多くの部分を光技術に移行させる技術を提供しています。

これには以下が含まれます：

レーザー

トランシーバー

シリコンフォトニクス

CPO

より高速な光リンク

5. CoherentはCPO向けに非常に幅広い技術スタックを有する

OFC 2026で、Coherentは以下に基づくCPO技術を実証しました：

• シリコンフォトニクス；
• 高出力InP連続波レーザー；
• VCSEL；
• 400G/レーンInP変調器。

また、1.6T、3.2T、および新興の12.8Tアーキテクチャにわたる次世代プラガブル技術も実証しました。

その幅広さは、Coherentの競争力の強みの1つです。

6. Lumentumも複数の光アーキテクチャにわたってポジショニングされている

Lumentumは単一の接続移行に依存していません。

その成長ロードマップには以下が含まれます：

• 1.6Tクラウドモジュール；
• 光回線交換；
• ニアパッケージドオプティクス；
• コパッケージドオプティクス；
• 外部および超高出力レーザー技術。

MEXCのLumentum AI光需要分析は、これらの技術についてより詳しく説明しています。

7. NVIDIAは両社に均等に投資した

3月2日、NVIDIAは発表した：

Lumentumへの20億ドルの投資

および別途

Coherentへの20億ドルの投資。

両取引には以下が含まれていた：

• 複数年にわたる戦略的協力；
• 数十億ドル規模の購入コミットメント；
• 生産能力へのアクセス権；
• 米国での製造拡大。

これは光市場全体に関する強力なシグナルである。

NVIDIAは単一のサプライヤーに依存するのではなく、複数のサプライヤーを強化しているように見える。

8. NVIDIAが複数の光サプライヤーを必要とするのはなぜか？

いくつかの理由が考えられる。

生産能力

将来のAIシステムには膨大な量の光部品が必要になる可能性がある。

サプライチェーンの回復力

単一のサプライヤーに依存すると、運用上のリスクが生じる可能性がある。

異なる技術

異なるネットワークアーキテクチャには、異なるレーザー、材料、モジュール技術が必要になる場合がある。

コンペティション

複数のサプライヤーを維持することで、イノベーション、供給の安定性、商業的な規律を促進することができます。

9. 成長プロファイルの違い

Lumentumの2026年度の売上高は83.2%増加しました。

Coherentのデータセンター＆コミュニケーション部門の売上高は40%増加しました。

これらの数字は同一の指標として比較すべきではありません。一方は会社全体の売上高成長率であり、もう一方はセグメント成長率です。しかし、両社におけるAI関連の勢いの強さを示しています。

Coherentの2026年度第4四半期の合計得点売上高は20億5000万ドルに達し、前年同期比34%増となりました。

10. マージンプロファイルも異なる

Lumentumの2026年度第4四半期の非GAAP売上総利益率は50.4%に達しました。

Coherentの2026年度第4四半期の非GAAP売上総利益率は40.2%に達しました。

これは自動的に一方の会社が優れていることを意味するものではありません。

製品構成、事業の幅、会計構造が異なります。

しかし、マージンは投資家がAI需要がどれだけ効果的に利益に変換されるかを理解するのに役立ちます。

Lumentum vs Coherent：どちらがAIエクスポージャーが大きいか？

これを明確に答えられる単純なパーセンテージはありません。

Coherentはより大規模なデータセンター＆コミュニケーション事業を持っていますが、より広範な産業事業も有しています。

Lumentumは規模が小さく、現在クラウドおよび光ネットワーキング需要に関連する非常に急速な成長を経験しています。

したがって、選択は一部集中対幅広さの問題です：

Lumentum：急速に加速する光ネットワーキングストーリーへのより集中したエクスポージャー。

Coherent：より広範なフォトニクス規模とより広いエンドマーケットの多様化。

この比較がLITEONにとって意味すること

LITEONは光業界全体へのエクスポージャーを提供するものではありません。

これは特にLumentumのLITE株に連動しています。

したがって、LITEONを購入することは以下を購入することと同等ではありません：

Lumentum + Coherent

または

AI光学ETF。

これは企業固有のエクスポージャーを生み出します。

その違いに馴染みのない読者はLITEONとは何か？を確認できます。

Sarah Chen：AI光学は勝者が複数存在するのに十分な規模

MEXC シニアアナリストのSarah Chenによると、NVIDIAが両社を支援する決定を下したことは、市場構造を理解する上で重要です。

「重要なポイントは、必ずしもNVIDIAが競合する2つの勝者を選んだということではありません。将来のAIインフラに必要な光学要件が大きすぎて技術的に多様であり、単一のサプライヤーに依存できない可能性があります。」

投資家にとって、違いはエクスポージャーにあります。

「Coherentはより広いポートフォリオの幅を提供します。Lumentumは現在、より集中した高成長の光ネットワーキングストーリーを提供しています。どちらの構造も実行リスクを排除するものではありませんが、AIアーキテクチャが進化するにつれて、両社は異なる反応を示すでしょう。」

よくある質問

LumentumとCoherentは競合他社ですか？

はい、両社は複数の光学およびフォトニクス市場で競合していますが、そのポートフォリオは同一ではありません。

NVIDIAは両社に投資しましたか？

はい。NVIDIAは2026年3月2日にLumentumとCoherentへのそれぞれ20億ドルの投資を発表しました。

どちらの企業がより大きいですか？

Coherentは、Lumentumの30億1,000万ドルに対し、FY2026の売上高が約71億2,000万ドルと報告しました。

最近、どちらの成長が速かったですか？

LumentumのFY2026通期売上高は83.2%増加した一方、CoherentのFY2026データセンター＆コミュニケーションズ部門は40%増加しました。これらの指標は対象範囲が異なるため、単純な直接比較として扱うべきではありません。

LITEONはCoherentへのエクスポージャーを提供していますか？

いいえ。LITEONは具体的にLumentumのLITE株に連動しています。

結論

LumentumとCoherentはどちらもAI光インフラサイクルにおける主要プレーヤーですが、提供するエクスポージャーは異なります。

Coherentは規模が大きく、フォトニクススタック全体にわたってより多様化しています。

Lumentumは規模が小さく、より集中しており、現在は光ネットワーキングによる並外れた成長を経験しています。

NVIDIAが各社に20億ドルを投資する決定は、より広い結論を裏付けています：

AIインフラは、コンピューティングの物語であると同時に、オプティクスの物語になりつつあります。

LITEONの投資家にとって、関連するエクスポージャーは引き続き具体的にLumentumであり、これは企業レベルの業績と評価が依然として重要であることを意味します。