Reino Unido nomeia HSBC para projeto piloto de títulos digitais baseados em blockchain

Principais Perspetivas

• O Tesouro do Reino Unido escolheu o HSBC Orion para testar a emissão e liquidação blockchain para gilts digitais num ambiente controlado.

• O piloto DIGIT visa liquidação quase em tempo real e custos operacionais mais baixos em todo o mercado de obrigações soberanas do Reino Unido.

• O escrutínio regulamentar paralelo continua enquanto as autoridades do Reino Unido monitorizam o acesso a ETN ligados a cripto para investidores de retalho.

O Tesouro do Reino Unido anunciou que o HSBC é o fornecedor da plataforma para o seu piloto Digital Gilt Instrument (DIGIT). A decisão mantém a proposta do governo de modernizar a emissão de dívida soberana através de tecnologias de ledger distribuído. Os funcionários confirmaram a nomeação a 12 de fevereiro de 2026, após um processo de aquisição competitivo lançado no final de 2025.

O piloto será executado dentro de uma sandbox regulamentada. Permitirá às autoridades e participantes do mercado testar como os gilts digitais funcionam na emissão, negociação e liquidação. Os decisores políticos esperam que o teste forneça evidências operacionais antes de qualquer implementação mais ampla no mercado.

HSBC Orion Selecionado para Piloto DIGIT

O HSBC implementará a sua plataforma blockchain Orion como infraestrutura central para a iniciativa DIGIT. O Orion já suporta múltiplas emissões de obrigações digitais em larga escala em toda a Europa e Ásia. Estas incluem transações de obrigações denominadas em libras esterlinas e obrigações verdes para emissores do setor público.

O Tesouro pretende tornar os gilts digitalmente nativos através do DIGIT em vez de serem réplicas tokenizadas. A plataforma permitirá o uso de liquidação on-chain que pode reduzir o período de liquidação de dias para minutos. Este modelo também poderá minimizar a reconciliação de intermediários.

O piloto é consistente com a abordagem global dos mercados de capitais do governo. Em 2024, a Chanceler Rachel Reeves anunciou uma intenção de promover o uso de DLT no mercado de gilts do Reino Unido. O teste DIGIT será um movimento pragmático nessa direção, e o controlo regulamentar existente será mantido.

Contexto de Mercado e Sinais Regulamentares

A liquidação de obrigações baseada em blockchain pode melhorar a transparência e eficiência operacional. Os participantes do mercado podem acompanhar mudanças de propriedade diretamente num ledger partilhado. Esta estrutura também pode ampliar a participação ao reduzir barreiras técnicas para investidores e comerciantes.

O anúncio do DIGIT segue-se ao aumento do interesse regulamentar na exposição a ativos digitais. Foi relatado que a Trading 212 permitiu aos investidores de retalho do Reino Unido aceder a notas negociadas em bolsa ligadas a cripto sem aprovação adequada. Os reguladores insistem que as empresas devem possuir determinada autorização para fornecer tais produtos baseados em debêntures.

Em outubro de 2025, os reguladores do Reino Unido removeram uma proibição sobre ETN cripto de retalho que existia desde o século XIX. Os reguladores aumentaram desde então o nível de supervisão para manter as empresas responsáveis pelas regras de conduta. Juntos, estes desenvolvimentos mostram uma abordagem dupla: encorajar a inovação financeira ao mesmo tempo que mantêm controlos de mercado rigorosos.

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