Lumentum กับ Coherent: ผู้นำด้านออปติกส์ AI ทั้งสองแตกต่างกันอย่างไร

สรุป

Lumentum Holdings และ Coherent Corp. ต่างก็กลายเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากความต้องการออปติคัลศูนย์ข้อมูล AI ที่เพิ่มขึ้น

การเปรียบเทียบนี้มีความเกี่ยวข้องเป็นพิเศษในเดือนมีนาคม 2026 เมื่อ NVIDIA ประกาศ การลงทุนเชิงกลยุทธ์มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์แยกกันในแต่ละบริษัท ข้อตกลงทั้งสองรวมถึงข้อผูกพันในการซื้อมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์และสิทธิ์ด้านกำลังการผลิตในอนาคต

แต่ Lumentum และ Coherent ไม่ใช่ธุรกิจที่เหมือนกัน

Lumentum เป็นบริษัทที่มีรายได้น้อยกว่า และมุ่งเน้นไปที่ชิ้นส่วนและระบบออปติคัลที่เชื่อมโยงกับเครือข่ายคลาวด์และ AI เป็นอย่างมาก

Coherent มีพอร์ตโฟลิโอโฟโตนิกส์ที่กว้างกว่า ครอบคลุมวัสดุ อุปกรณ์ โมดูล และระบบ โดยมีธุรกิจที่ให้บริการทั้งตลาด Data Center & Communications และตลาดอุตสาหกรรม

สำหรับนักลงทุน LITEON การเข้าใจความแตกต่างช่วยให้มองเห็นการเปิดรับออปติกส์ AI ของ Lumentum ในบริบทการแข่งขันที่ถูกต้อง

Lumentum เทียบกับ Coherent อย่างรวดเร็ว

1. Coherent มีขนาดใหญ่กว่าในแง่ของรายได้

Coherent รายงานรายได้ปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ประมาณ 7.118 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยกลุ่ม Data Center & Communications สร้างรายได้ 5.275 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 40% เมื่อเทียบเป็นรายปี

Lumentum รายงานรายได้ปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 3.014 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 83.2%

ดังนั้น Coherent จึงเป็นบริษัทที่ใหญ่กว่าในแง่ของรายได้รวมในปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม Lumentum เติบโตเร็วกว่าอย่างมีนัยสำคัญในปีงบประมาณล่าสุด

2. Coherent มีพอร์ตโฟลิโอที่กว้างกว่า

Coherent อธิบายถึงสแตกโฟโตนิกส์แบบบูรณาการแนวตั้งที่ครอบคลุม:

• วัสดุ;
• เลเซอร์;
• อุปกรณ์ออปติคัล;
• ทรานซีฟเวอร์;
• โมดูล;
• ระบบที่สมบูรณ์

ธุรกิจของบริษัทยังรวมถึงกลุ่มอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ ซึ่งสร้างรายได้ประมาณ 1.844 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีงบประมาณ 2026

ทำให้ Coherent มีการเข้าถึงตลาดปลายทางที่กว้างขึ้น

3. Lumentum มีความเชี่ยวชาญด้านส่วนประกอบและระบบออปติคัลมากกว่า

Lumentum รายงานปีงบประมาณ 2026:

รายได้จากส่วนประกอบ: 2.006 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

รายได้จากระบบ: 1.008 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

เรื่องราว AI ในปัจจุบันของบริษัทมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับ:

• ทรานซีฟเวอร์คลาวด์;
• เลเซอร์กำลังสูง;
• การสลับวงจรออปติคัล;
• CPO;
• NPO

สิ่งนี้ทำให้ LITE มีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อความคาดหวังด้านเครือข่ายออปติคัล AI

4. ทั้งสองมีความสำคัญต่อปัญหาความจุแบนด์วิดท์ของ AI

ปัญหาพื้นฐานเหมือนกัน

คลัสเตอร์ AI กำลังมีขนาดใหญ่และใช้แบนด์วิธสูงเกินไป จนการเชื่อมต่อทางไฟฟ้าแบบดั้งเดิมเพียงอย่างเดียวไม่สามารถขยายขนาดได้อย่างมีประสิทธิภาพอีกต่อไป

ทั้งสองบริษัทจัดหาเทคโนโลยีที่ย้ายเส้นทางข้อมูลส่วนใหญ่ไปสู่ระบบออปติก

ซึ่งรวมถึง:

เลเซอร์

ทรานซีฟเวอร์

ซิลิคอนโฟโตนิกส์

CPO

ลิงก์ออปติกความเร็วสูง

5. Coherent มีสแตกเทคโนโลยีที่กว้างมากสำหรับ CPO

ที่งาน OFC 2026 Coherent ได้สาธิตเทคโนโลยี CPO ที่อ้างอิงจาก:

• ซิลิคอนโฟโตนิกส์;
• เลเซอร์คลื่นต่อเนื่อง InP กำลังสูง;
• VCSEL;
• โมดูเลเตอร์ InP 400G ต่อเลน

นอกจากนี้ยังสาธิตเทคโนโลยีปลั๊กเกเบิลรุ่นถัดไปครอบคลุม สถาปัตยกรรม 1.6T, 3.2T และ 12.8T ที่กำลังเกิดขึ้นใหม่

ความกว้างดังกล่าวเป็นหนึ่งในจุดแข็งด้านการแข่งขันของ Coherent

6. Lumentum ยังวางตำแหน่งครอบคลุมสถาปัตยกรรมออปติกหลายรูปแบบ

Lumentum ไม่พึ่งพาการเปลี่ยนผ่านด้านการเชื่อมต่อเพียงรูปแบบเดียว

แผนการเติบโตของบริษัทประกอบด้วย:

• โมดูลคลาวด์ 1.6T;
• การสลับวงจรออปติคัล;
• ออปติกแบบใกล้บรรจุ;
• ออปติกแบบบรรจุร่วม;
• เทคโนโลยีเลเซอร์ภายนอกและกำลังสูงพิเศษ

การวิเคราะห์ความต้องการออปติก AI ของ Lumentum ของ MEXC อธิบายเทคโนโลยีเหล่านี้ในเชิงลึกมากขึ้น

7. NVIDIA ลงทุนเท่ากันในทั้งสองบริษัท

เมื่อวันที่ 2 มีนาคม NVIDIA ประกาศว่า:

ลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใน Lumentum

และแยกต่างหาก

ลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใน Coherent

ข้อตกลงทั้งสองรวมถึง:

• ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ระยะยาวหลายปี;
• ข้อผูกพันในการซื้อสินค้ามูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์;
• สิทธิ์ในการเข้าถึงกำลังการผลิต;
• การขยายการผลิตในสหรัฐอเมริกา

นี่เป็นสัญญาณที่ทรงพลังเกี่ยวกับตลาดออปติคัลโดยรวม

NVIDIA ดูเหมือนจะเสริมความแข็งแกร่งให้กับซัพพลายเออร์หลายรายแทนที่จะพึ่งพารายใดรายหนึ่ง

8. ทำไม NVIDIA ถึงต้องมีซัพพลายเออร์ออปติคัลหลายราย?

มีหลายสาเหตุที่เป็นไปได้

กำลังการผลิต

ระบบ AI ในอนาคตอาจต้องการส่วนประกอบออปติคัลในปริมาณมหาศาล

ความยืดหยุ่นของห่วงโซ่อุปทาน

การพึ่งพาซัพพลายเออร์รายเดียวอาจสร้างความเสี่ยงในการดำเนินงาน

เทคโนโลยีที่แตกต่างกัน

สถาปัตยกรรมเครือข่ายที่แตกต่างกันอาจต้องใช้เทคโนโลยีเลเซอร์ วัสดุ และโมดูลที่แตกต่างกัน

การแข่งขัน

การรักษาซัพพลายเออร์หลายรายสามารถช่วยส่งเสริมนวัตกรรม ความพร้อมใช้งาน และวินัยทางการค้าได้

9. รูปแบบการเติบโตที่แตกต่างกัน

รายได้ของ Lumentum ในปีงบประมาณ 2026 เติบโต 83.2%

รายได้จากศูนย์ข้อมูลและการสื่อสารของ Coherent เติบโต 40%

ตัวเลขเหล่านี้ไม่ควรนำมาเปรียบเทียบกันเป็นตัวชี้วัดที่เหมือนกัน—หนึ่งคือการเติบโตของรายได้ทั้งบริษัท และอีกหนึ่งคือการเติบโตของกลุ่มธุรกิจ—แต่ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่แข็งแกร่งที่เกี่ยวข้องกับ AI ของทั้งสองบริษัท

รายได้รวมของ Coherent ในไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2026 แตะ 2.05 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 34% เมื่อเทียบเป็นรายปี

10. รูปแบบอัตรากำไรก็แตกต่างกันเช่นกัน

อัตรากำไรขั้นต้นที่ไม่เป็นไปตาม GAAP ของ Lumentum ในไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2026 แตะ 50.4%

อัตรากำไรขั้นต้นที่ไม่เป็นไปตาม GAAP ของ Coherent ในไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2026 แตะ 40.2%

ซึ่งไม่ได้หมายความว่าบริษัทหนึ่งจะเหนือกว่าอีกบริษัทหนึ่งโดยอัตโนมัติ

ส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ ความกว้างของธุรกิจ และโครงสร้างทางบัญชีมีความแตกต่างกัน

แต่อัตรากำไรช่วยให้นักลงทุนเข้าใจว่าความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI เปลี่ยนเป็นกำไรได้อย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด

Lumentum เทียบกับ Coherent: ใครมีความเสี่ยงต่อ AI มากกว่ากัน?

ไม่มีเปอร์เซ็นต์ง่ายๆ ที่จะตอบคำถามนี้ได้อย่างชัดเจน

Coherent มีธุรกิจศูนย์ข้อมูลและการสื่อสารที่ใหญ่กว่า แต่ก็มีธุรกิจอุตสาหกรรมที่กว้างกว่าเช่นกัน

Lumentum มีขนาดเล็กกว่า และกำลังประสบกับการเติบโตอย่างรวดเร็วมากที่เชื่อมโยงกับความต้องการคลาวด์และเครือข่ายออปติคอล

ดังนั้นการเลือกจึงขึ้นอยู่กับ การกระจุกตัวเทียบกับความกว้าง:

Lumentum: มีความเสี่ยงที่กระจุกตัวมากขึ้นต่อเรื่องราวเครือข่ายออปติคอลที่เร่งตัวอย่างรวดเร็ว

Coherent: มีขนาดโฟโตนิกส์ที่กว้างกว่าและการกระจายตลาดปลายทางที่หลากหลายกว่า

การเปรียบเทียบนี้มีความหมายอย่างไรสำหรับ LITEON

LITEON ไม่ได้ให้การเปิดรับความเสี่ยงต่ออุตสาหกรรมออปติคัลทั้งหมด

โดยเฉพาะอย่างยิ่งมีความเชื่อมโยงกับหุ้น LITE ของ Lumentum

ดังนั้น การซื้อ LITEON จึงไม่เทียบเท่ากับการซื้อ:

Lumentum + Coherent

หรือ

กองทุน ETF ออปติก AI

สร้างการเปิดรับความเสี่ยงเฉพาะบริษัท

ผู้อ่านที่ไม่คุ้นเคยกับความแตกต่างนั้นสามารถอ่าน LITEON คืออะไร?

Sarah Chen: ออปติก AI มีขนาดใหญ่พอสำหรับผู้ชนะมากกว่าหนึ่งราย

ตามที่ นักวิเคราะห์อาวุโส MEXC Sarah Chen กล่าว การตัดสินใจของ NVIDIA ในการสนับสนุนทั้งสองบริษัทมีความสำคัญต่อการทำความเข้าใจโครงสร้างตลาด

"ประเด็นสำคัญไม่จำเป็นต้องเป็นว่า NVIDIA เลือกผู้ชนะสองรายที่แข่งขันกัน อาจเป็นไปได้ว่าข้อกำหนดด้านออปติคัลสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI ในอนาคตมีขนาดใหญ่เกินไปและมีความหลากหลายทางเทคโนโลยีมากเกินกว่าจะพึ่งพาซัพพลายเออร์รายเดียว"

สำหรับนักลงทุน ความแตกต่างอยู่ที่การเปิดรับความเสี่ยง

"Coherent นำเสนอความกว้างของพอร์ตโฟลิโอที่มากกว่า Lumentum ในปัจจุบันนำเสนอเรื่องราวเครือข่ายออปติคัลที่เติบโตสูงแบบกระจุกตัวมากกว่า โครงสร้างทั้งสองแบบไม่ได้ขจัดความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน แต่จะตอบสนองแตกต่างกันเมื่อสถาปัตยกรรม AI พัฒนาขึ้น"

คำถามที่พบบ่อย

Lumentum และ Coherent เป็นคู่แข่งกันหรือไม่?

ใช่ พวกเขาแข่งขันกันในตลาดออปติคัลและโฟโตนิกส์หลายแห่ง แม้ว่าพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาจะไม่เหมือนกันก็ตาม

NVIDIA ลงทุนในทั้งสองบริษัทหรือไม่?

ใช่ NVIDIA ประกาศการลงทุนแยกกันมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ใน Lumentum และ Coherent เมื่อวันที่ 2 มีนาคม 2026

บริษัทใดมีขนาดใหญ่กว่า?

Coherent รายงานรายได้ประมาณ 7.12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับปีงบประมาณ 2026 เทียบกับ 3.01 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของ Lumentum

ตัวไหนเติบโตเร็วกว่ากันเมื่อเร็วๆ นี้?

รายได้รวมปีงบประมาณ 2026 ของ Lumentum เติบโต 83.2% ในขณะที่กลุ่มศูนย์ข้อมูลและการสื่อสารปีงบประมาณ 2026 ของ Coherent เติบโต 40% ตัวชี้วัดเหล่านี้ครอบคลุมขอบเขตที่แตกต่างกัน และไม่ควรนำมาเปรียบเทียบแบบตรงไปตรงมา

LITEON ให้การเปิดรับความเสี่ยงต่อ Coherent หรือไม่?

ไม่ LITEON เชื่อมโยงกับหุ้น LITE ของ Lumentum โดยเฉพาะ

บทสรุป

Lumentum และ Coherent ต่างเป็นผู้เล่นหลักในวงจรโครงสร้างพื้นฐานออปติคัล AI แต่ให้การเปิดรับความเสี่ยงที่แตกต่างกัน

Coherent มีขนาดใหญ่กว่าและมีความหลากหลายมากกว่าในห่วงโซ่เทคโนโลยีโฟโตนิกส์

Lumentum มีขนาดเล็กกว่า มีความเข้มข้นมากกว่า และกำลังประสบกับการเติบโตที่ยอดเยี่ยมจากเครือข่ายออปติคัลในปัจจุบัน

การตัดสินใจของ NVIDIA ที่จะลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในแต่ละบริษัทช่วยตอกย้ำข้อสรุปในวงกว้าง:

โครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังกลายเป็นเรื่องของออปติกควบคู่ไปกับเรื่องของการประมวลผล

สำหรับนักลงทุน LITEON การเปิดรับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องยังคงเป็น Lumentum โดยเฉพาะ ซึ่งหมายความว่าการดำเนินงานและการประเมินมูลค่าในระดับบริษัทยังคงมีความสำคัญ.