กองทุนการเงินระหว่างประเทศปรับลดแนวโน้มการเติบโต เตือนโลกกำลังเข้าสู่สถานการณ์ที่เลวร้ายลง

วอชิงตัน สหรัฐอเมริกา – กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้ปรับลดแนวโน้มการเติบโตในวันอังคารที่ 14 เมษายน เนื่องจากราคาพลังงานพุ่งสูงจากสงครามในตะวันออกกลาง แต่กล่าวว่าโลกกำลังเคลื่อนไปสู่สถานการณ์ที่เลวร้ายกว่าด้วยการเติบโตที่อ่อนแอลงมาก ขณะที่การหยุดชะงักการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไป

ด้วยความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ส่งผลกระทบต่อเจ้าหน้าที่การเงินที่มาประชุมฤดูใบไม้ผลิของ IMF และธนาคารโลกในวอชิงตัน IMF ได้นำเสนอสามสถานการณ์การเติบโต ได้แก่ อ่อนแอ แย่ และรุนแรง ขึ้นอยู่กับว่าสงครามจะดำเนินไปอย่างไร

ภายใต้แนวโน้มสถานการณ์เลวร้ายที่สุดของ IMF เศรษฐกิจโลกอยู่บนปากเหวแห่งภาวะถดถอย โดยราคาน้ำมันเฉลี่ย 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2026 และ 125 ดอลลาร์ในปี 2027

IMF เลือกสถานการณ์ที่อ่อนโยนที่สุดสำหรับ "การคาดการณ์อ้างอิง" ในแนวโน้มเศรษฐกิจโลก ซึ่งสันนิษฐานว่าความขัดแย้งจะสิ้นสุดในระยะสั้นและราคาน้ำมันจะกลับสู่ภาวะปกติในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 โดยมีราคาเฉลี่ย 82 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสำหรับทั้งปี ซึ่งต่ำกว่าราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์อ้างอิงในวันอังคารที่อยู่ที่ประมาณ 96 ดอลลาร์

เพียงไม่กี่นาทีหลังจากเปิดเผยแนวโน้ม Pierre-Olivier Gourinchas หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ IMF กล่าวว่าอาจล้าสมัยไปแล้ว เขาบอกกับผู้สื่อข่าวว่าด้วยการหยุดชะงักด้านพลังงานที่ยังคงดำเนินต่อไปและไม่มีเส้นทางที่ชัดเจนในการยุติความขัดแย้ง "สถานการณ์เลวร้าย" ของ IMF ดูเหมือนจะเป็นไปได้มากขึ้น

เส้นทางกลางนั้นคาดการณ์ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อยาวนานขึ้นซึ่งทำให้ราคาน้ำมันอยู่ที่ประมาณ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปีนี้และ 75 ดอลลาร์ในปี 2027 โดยการเติบโตทั่วโลกจะลดลงเหลือ 2.5% ในปีนี้จาก 3.4% ในปี 2025

"ผมจะบอกว่าเราอยู่ที่ไหนสักแห่งระหว่างสถานการณ์อ้างอิงและสถานการณ์เลวร้าย" Gourinchas กล่าว "และแน่นอนว่า ทุกวันที่ผ่านไปและทุกวันที่เรามีการหยุดชะงักด้านพลังงานมากขึ้น เรากำลังเคลื่อนเข้าใกล้สถานการณ์เลวร้ายมากขึ้น"

หากไม่มีความขัดแย้งในตะวันออกกลาง IMF กล่าวว่าจะได้อัปเกรดแนวโน้มการเติบโตขึ้น 0.1 เปอร์เซ็นต์พอยต์เป็น 3.4% เนื่องจากการเฟื่องฟูของการลงทุนด้านเทคโนโลยีที่ยังคงดำเนินต่อไป อัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ที่รุนแรงน้อยลง และการสนับสนุนทางการคลังในบางประเทศ

IMF ในเดือนมกราคมได้คาดการณ์ว่าน้ำมันจะลดลงเหลือประมาณ 62 ดอลลาร์ในปี 2026

"สถานการณ์รุนแรง" ในกรณีเลวร้ายที่สุดของ IMF สันนิษฐานว่าจะมีความขัดแย้งที่ยืดเยื้อและรุนแรงขึ้นและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมากซึ่งกระตุ้นให้เกิดความปั่นป่วนครั้งใหญ่ในตลาดการเงินและเงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดขึ้น ทำให้การเติบโตทั่วโลกลดลงเหลือ 2%

"นี่จะหมายถึงความใกล้ชิดกับภาวะถดถอยทั่วโลก" IMF กล่าว พร้มเสริมว่าการเติบโตต่ำกว่าระดับนั้นเพียงสี่ครั้งนับตั้งแต่ปี 1980 โดยภาวะถดถอยรุนแรงสองครั้งล่าสุดเกิดขึ้นในปี 2009 หลังจากวิกฤตการเงิน และในปี 2020 ขณะที่การระบาดของโควิด-19 รุนแรง

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ

Gourinchas กล่าวว่าหลายประเทศจะเข้าสู่ภาวะถดถอยอย่างเต็มรูปแบบภายใต้สถานการณ์นี้ โดยราคาน้ำมันเฉลี่ย 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2026 และ 125 ดอลลาร์ในปี 2027 ราคาในระดับนี้เป็นเวลานานจะเพิ่มความคาดหวัง "ว่าเงินเฟ้อจะอยู่ต่อไป" กระตุ้นให้เกิดการปรับขึ้นราคาในวงกว้างและการเรียกร้องการขึ้นค่าจ้าง

"การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังด้านเงินเฟ้อนั้นจะต้องการให้ธนาคารกลางเหยียบเบรกและพยายามนำเงินเฟ้อลงมา" เขากล่าว พร้อมเสริมว่านี่อาจต้องการความเจ็บปวดมากกว่าในปี 2022

อย่างไรก็ตาม IMF กล่าวว่าธนาคารกลางอาจสามารถ "มองข้าม" การพุ่งสูงของราคาพลังงานในระยะสั้นและคงอัตราดอกเบี้ยไว้ท่ามกลางกิจกรรมที่อ่อนแอลง ซึ่งจะเป็นการผ่อนคลายนโยบายการเงินโดยพฤตินัย แต่เฉพาะในกรณีที่ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อยังคงยึดมั่นอยู่

เงินเฟ้อทั่วโลกสำหรับปี 2026 จะสูงถึง 6% ในสถานการณ์รุนแรง เมื่อเทียบกับ 4.4% ในสถานการณ์อ้างอิงที่มองในแง่ดีที่สุด ซึ่งเป็นสมมติฐานสำหรับการคาดการณ์การเติบโตของประเทศและภูมิภาคของ IMF

แนวโน้มเศรษฐกิจรายใหญ่

IMF ปรับลดแนวโน้มการเติบโตของสหรัฐฯ สำหรับปีนี้เป็น 2.3% ลดลงเพียงหนึ่งในสิบของเปอร์เซ็นต์พอยต์จากเดือนมกราคม สะท้อนถึงผลบวกของการลดภาษี ผลที่ล่าช้าของการลดอัตราดอกเบี้ย และการลงทุนในศูนย์ข้อมูล AI ที่ยังคงดำเนินต่อไปซึ่งชดเชยต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นบางส่วน คาดว่าผลกระทบเหล่านี้จะดำเนินต่อไปในปี 2027 โดยขณะนี้คาดการณ์การเติบโตที่ 2.1% เพิ่มขึ้นหนึ่งในสิบของพอยต์จากเดือนมกราคม

เขตยูโร ซึ่งยังคงต่อสู้กับราคาพลังงานที่สูงขึ้นที่เกิดจากการรุกรานยูเครนของรัสเซียในปี 2022 ได้รับผลกระทบที่หนักกว่าจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง โดยแนวโน้มการเติบโตลดลง 0.2 เปอร์เซ็นต์พอยต์ในทั้งสองปีเป็น 1.1% ในปี 2026 และ 1.2% สำหรับปี 2027

การเติบโตของญี่ปุ่นไม่เปลี่ยนแปลงมากนักภายใต้สถานการณ์ที่อ่อนโยนที่สุดที่ 0.7% สำหรับปี 2026 และ 0.6% สำหรับปี 2027 แต่ IMF กล่าวว่าคาดว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยด้วยจังหวะที่เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อหกเดือนก่อนเล็กน้อย

IMF คาดการณ์การเติบโตของจีนสำหรับปี 2026 ที่ 4.4% ลดลงหนึ่งในสิบของพอยต์จากเดือนมกราคม เนื่องจากต้นทุนพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นได้รับการชดเชยบางส่วนจากอัตราภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ที่ลดลงและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล แต่ IMF กล่าวว่าลมต้านจากภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ซบเซา กำลังแรงงานที่ลดลง ผลตอบแทนจากการลงทุนที่ลดลง และการเติบโตของผลผลิตที่ช้าลงจะทำให้การเติบโตของจีนในปี 2027 ลดลงเหลือ 4% ซึ่งเป็นการคาดการณ์ที่ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนมกราคม

ตลาดเกิดใหม่และตะวันออกกลางได้รับผลกระทบหนัก

โดยรวมแล้ว เศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนาซึ่งผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) มีแนวโน้มขึ้นอยู่กับปัจจัยการผลิตน้ำมันมากกว่า ได้รับผลกระทบที่หนักกว่าจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจขั้นสูง โดยการเติบโตในปี 2026 จะลดลง 0.3 เปอร์เซ็นต์พอยต์เหลือ 3.9%

ไม่มีที่ใดที่ชัดเจนยิ่งกว่านี้นอกจากศูนย์กลางของความขัดแย้งในภูมิภาคตะวันออกกลางและเอเชียกลาง ซึ่งจะเห็นการเติบโตของ GDP ในปี 2026 ลดลงถึงสองเปอร์เซ็นต์พอยต์เต็มเป็น 1.9% ท่ามกลางความเสียหายของโครงสร้างพื้นฐานอย่างแพร่หลายและการส่งออกพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงอย่างรุนแรง

การลดลงของ GDP สำหรับปี 2026 คาดการณ์ที่ 6.1% สำหรับอิหร่าน 8.6% สำหรับกาตาร์ 6.8% สำหรับอิรัก 0.6% สำหรับคูเวต และ 0.5% สำหรับบาห์เรน

แต่ภายใต้สมมติฐานของความขัดแย้งในระยะสั้น ภูมิภาคนี้ฟื้นตัวกลับมาอย่างรวดเร็ว โดยการเติบโตของ GDP ในปี 2027 กระเด้งกลับมาที่ 4.6% เพิ่มขึ้น 0.6 เปอร์เซ็นต์พอยต์จากการคาดการณ์ในเดือนมกราคม

จุดสว่างเพียงจุดเดียวท่ามกลางตลาดเกิดใหม่คืออินเดีย ซึ่งได้รับการอัปเกรดการเติบโตประมาณหนึ่งในสิบของเปอร์เซ็นต์พอยต์เป็น 6.5% สำหรับทั้งปี 2026 และ 2027 เนื่องจากแรงขับเคลื่อนจากการเติบโตที่แข็งแกร่งในช่วงปลายปีที่แล้วและข้อตกลงในการลดอัตราภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ สำหรับสินค้านำเข้าจากอินเดีย

การสนับสนุนทางการคลังด้านต้นทุนเชื้อเพลิง

IMF กล่าวว่ารัฐบาลจะถูกล่อลวงให้ดำเนินมาตรการทางการคลังเพื่อบรรเทาความเจ็บปวดจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น รวมถึงการกำหนดราคาเพดาน เงินอุดหนุนเชื้อเพลิง หรือการลดภาษี แต่เตือนไม่ให้ยอมแพ้ต่อแรงกระตุ้นเหล่านี้ท่ามกลางการขาดดุลงบประมาณที่ยังคงสูงและหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น

Gourinchas กล่าวว่าเป็น "ความชอบธรรมอย่างสมบูรณ์" ที่จะต้องการปกป้องผู้ที่เปราะบางที่สุด แต่เงินอุดหนุนในประเทศหนึ่งอาจนำไปสู่การขาดแคลนเชื้อเพลิงในประเทศอื่นที่ไม่สามารถจ่ายได้

"คุณต้องทำมันในลักษณะที่กำหนดเป้าหมายมาก เป็นการชั่วคราวมาก ซึ่งไม่ทำลายกรอบการคลัง" ที่จำเป็นสำหรับประเทศส่วนใหญ่เพื่อสร้างบัฟเฟอร์ทางการคลังของพวกเขาขึ้นมาใหม่ เขากล่าว – Rappler.com