ดัชนีราคาผู้บริโภคของแคนาดาคาดว่าจะแสดงผลกระทบด้านเงินเฟ้อจากสงครามของอิหร่าน

ปฏิทินเศรษฐกิจของแคนาดาเปิดในวันจันทร์ด้วยตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่สำคัญสำหรับเดือนมีนาคม ซึ่งจะได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินผลกระทบด้านเงินเฟ้อจากสงครามในอิหร่าน ข้อมูลที่เผยแพร่โดย Statistics Canada น่าจะยืนยันการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของแรงกดดันด้านราคา ซึ่งขับเคลื่อนโดยต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น 

นักวิเคราะห์ตลาดคาดการณ์ว่า CPI รายเดือนจะเร่งตัวขึ้น 1.1% มากกว่าสองเท่าของการอ่านค่า 0.5% ที่เห็นก่อนสงครามเริ่มในเดือนกุมภาพันธ์ ในขณะเดียวกัน บนพื้นฐานรายปี CPI คาดว่าจะเติบโตที่อัตรา 2.5% แบบเทียบปีต่อปี (YoY) จาก 1.8% ในเดือนก่อนหน้า 

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันและก๊าซ เนื่องจากการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ จะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของตัวเลขเงินเฟ้อที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม เงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งตัดอิทธิพลของราคาพลังงานและอาหารออก มีแนวโน้มค่อนข้างคงที่ เพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนมีนาคม เมื่อเทียบกับ 0.4% ในเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้นเป็น 2.4% จาก 2.3% แบบเทียบปีต่อปี

ตัวเลขเหล่านี้น่าจะทำให้คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารแห่งแคนาดา (BoC) ต้องตกใจ และมีแนวโน้มสูงที่จะนำความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยกลับมาพิจารณาอีกครั้ง BoC ได้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 2.75% ในช่วงสองปีที่ผ่านมา

เราคาดหวังอะไรจากอัตราเงินเฟ้อของแคนาดา?

ธนาคารกลางของแคนาดาคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ 2.25% ในการประชุมวันที่ 18 มีนาคม แต่แถลงการณ์นโยบายการเงินได้เตือนแล้วเกี่ยวกับ "ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นของราคาพลังงานโลกและตลาดการเงิน และความเสี่ยงที่เพิ่มสูงขึ้นต่อเศรษฐกิจโลก" ที่เกิดจากสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน

ข้อมูลเงินเฟ้อสำหรับเดือนมีนาคมจะยืนยันความกลัวเหล่านั้น ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ เงินเฟ้อ CPI หลักคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.5% ในขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.4% ซึ่งทั้งสองกรณีสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลางอย่างมีนัยสำคัญ 

ตัวเลขเหล่านี้จะทำให้เกิดการเก็งกำไรในตลาดเกี่ยวกับการกระชับนโยบายการเงินอย่างแน่นอน แม้ว่าภาพเศรษฐกิจมหภาคที่กว้างขึ้นจะทำให้จุดยืนนโยบายการเงินของธนาคารไม่ชัดเจน เศรษฐกิจแคนาดาหดตัว 0.2% ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 และผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) รายเดือนแสดงการเติบโตเพียง 0.1% ในเดือนมกราคม ข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ Ivey (PMI) จากเดือนมีนาคมเปิดเผยว่ากิจกรรมทางธุรกิจหดตัวเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน บ่งชี้ถึงการสิ้นสุดไตรมาสที่อ่อนแอ

ในบริบทนี้ ผู้กำหนดนโยบายของ BoC น่าจะต้องคิดสองครั้งก่อนขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไป เนื่องจากอาจทำลายการเติบโตที่เปราะบางอยู่แล้ว ทำให้เศรษฐกิจตกต่ำ  Francesco Pesole นักวิเคราะห์ของ ING ชี้ให้เห็นว่า: "ตลาดกำลังกำหนดราคาการกระชับประมาณ 40bp ภายในเดือนธันวาคม ซึ่งดูเชิงรุกเกินไปเมื่อพิจารณาว่า BoC ไม่ได้ส่งสัญญาณความสนใจในการขึ้นอัตรามากนัก และความสนใจอาจเปลี่ยนไปที่การเจรจา USMCA ใหม่ในเร็วๆ นี้ – ซึ่งเป็นความเสี่ยงด้านลบที่สำคัญต่อกิจกรรมและงานของแคนาดา"

ข้อมูล CPI ของแคนาดาจะเผยแพร่เมื่อใด และอาจส่งผลต่อ USD/CAD อย่างไร?

ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภคของแคนาดาสำหรับเดือนมีนาคมจะได้รับการเผยแพร่โดย Statistics Canada ในวันจันทร์เวลา 12:30 GMT ตัวเลขเงินเฟ้อที่สูงขึ้น เมื่อขับเคลื่อนโดยกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้นและตลาดแรงงานที่ตึงตัว มักจะมีผลกระทบเชิงบวกต่อสกุลเงิน อย่างไรก็ตาม ครั้งนี้สถานการณ์แตกต่างออกไปบ้าง

การเติบโตทางเศรษฐกิจของแคนาดายังคงซบเซา โดยได้รับผลกระทบจากภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นจากสหรัฐฯ ซึ่งเป็นคู่ค้าหลัก เมื่อคำนึงถึงสิ่งนี้ การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของเงินเฟ้อจะสร้างปัญหาให้กับธนาคารแห่งแคนาดา ซึ่งจะต้องเลือกระหว่างการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจและการต่อสู้กับเงินเฟ้อ และอาจทำร้าย Loonie

เมื่อพิจารณาทุกสิ่ง CPI ที่แข็งแกร่งน่าจะทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อแบบซบเซา (stagflation) และกดดันดอลลาร์แคนาดา ในสถานการณ์ปัจจุบัน CAD จะได้รับความนิยมจากตัวเลขเงินเฟ้อที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ ซึ่งจะซื้อเวลาให้ธนาคารแห่งแคนาดารอข้อมูลเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจขั้นตอนนโยบายการเงินต่อไป

เกี่ยวกับ USD/CAD Guillermo Alcala นักวิเคราะห์ FX ที่ FXStreet สังเกตเห็นแนวโน้มขาลงของคู่เงินนี้ตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน ซึ่งค่อนข้างเกิดจากความอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐฯ ท่ามกลางการมองในแง่ดีของนักลงทุนเกี่ยวกับการแก้ไขความขัดแย้งในตะวันออกกลาง มากกว่าความแข็งแกร่งโดยแท้ของดอลลาร์แคนาดา

"ฝั่งกระทิงดอลลาร์แคนาดากำลังมุ่งเน้นไปที่พื้นที่ระหว่าง 1.3650 และ 1.3670 ซึ่ง USD/CAD  พบแรงหนุนเมื่อสัปดาห์ที่แล้วและในวันที่ 16 และ 23 มีนาคมด้วย ก่อนระดับต่ำสุดวันที่ 9 มีนาคมที่ 1.3525" อย่างไรก็ตาม Alcalá เตือนเกี่ยวกับตัวชี้วัดทางเทคนิค: "ระดับ overbought ในดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) 4 ชั่วโมงและความแตกต่างเชิงหมีบางส่วนในฮิสโตแกรม Moving Average Convergence Divergence (MACD) บ่งชี้ว่าอาจมีปฏิกิริยาแก้ไขข้างหน้า"

ในด้านบน Alcalá มองว่า "พื้นที่ 1.3735 (ระดับต่ำสุดวันที่ 14 เมษายน) เป็นแนวต้านทันที ก่อนระดับสูงสุดวันที่ 15 เมษายน ต่ำกว่า 1.3790 เล็กน้อย และระดับสูงสุดวันที่ 13 เมษายนประมาณ 1.3875"