รายได้ HPC ของ TeraWulf แซงหน้าการขุด Bitcoin เป็นครั้งแรก เมื่อการเปลี่ยนทิศทางสู่ AI เร่งตัวขึ้น

ผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026 ของ TeraWulf แสดงรายได้จากการให้บริการโฮสติ้ง AI/HPC จำนวน 21 ล้านดอลลาร์ เทียบกับรายได้จากการขุด Bitcoin ที่ต่ำกว่า 13 ล้านดอลลาร์ นับเป็นไตรมาสแรกที่การประมวลผลสมรรถนะสูงแซงหน้า BTC ในฐานะแหล่งรายได้หลักของบริษัท

ผลประกอบการล่าสุดของ TeraWulf แสดงให้เห็นว่าโมเดลธุรกิจของบริษัทกำลังเปลี่ยนทิศทางอย่างชัดเจนจากการขุด Bitcoin ล้วนๆ ไปสู่การให้เช่าพลังประมวลผลสำหรับ AI และงานบนคลาวด์

ในผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026 บริษัทรายงานรายได้รวม 34 ล้านดอลลาร์ โดยรายได้จากการให้เช่า HPC อยู่ที่ 21 ล้านดอลลาร์ และรายได้จากการขุดสินทรัพย์ดิจิทัลอยู่ที่ต่ำกว่า 13 ล้านดอลลาร์ ตามรายงานผลประกอบการที่เผยแพร่ นับเป็นครั้งแรกที่ HPC แซงหน้า Bitcoin ในฐานะแหล่งรายได้หลักของ TeraWulf และตามมาหลังจากการเร่งขยายกิจการที่ศูนย์ Lake Mariner ในนิวยอร์กหลายไตรมาส

บทสรุปจาก NS3.AI ที่ถูกอ้างอิงโดยฟีดข่าวของ Binance ระบุว่ารายได้ไตรมาส 1 "ค่อนข้างทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน" แต่เน้นย้ำว่าสัดส่วนรายได้ได้พลิกกลับแล้ว โดยมากกว่า 60% มาจากการให้บริการโฮสติ้ง HPC บทถอดเสียงการประชุมนักวิเคราะห์ของ MarketBeat ก็สะท้อนการเปลี่ยนแปลงเดียวกัน โดยอธิบายไตรมาส 1 ว่าเป็น "ธุรกิจที่อยู่ระหว่างการเปลี่ยนผ่านจากรายได้การขุด Bitcoin ที่ผันผวนไปสู่กระแสรายได้ HPC ที่มีสัญญาและได้รับการค้ำประกันด้านเครดิตอย่างมั่นคง"

จากการขุดที่ผันผวนสู่การประมวลผล AI แบบสัญญา

Patrick Fleury ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินแจ้งต่อนักวิเคราะห์ว่า TeraWulf กำลังจงใจเปลี่ยนจากการรับความเสี่ยงจากวัฏจักรราคา Bitcoin ไปสู่ดีลการประมวลผลแบบค่าธรรมเนียมคงที่ระยะหลายปี "โดยสรุป ไตรมาส 1 สะท้อนให้เห็นธุรกิจที่อยู่ระหว่างการเปลี่ยนผ่านจากรายได้การขุด Bitcoin ที่ผันผวนไปสู่รายได้ HPC แบบสัญญาที่มั่นคง" เขากล่าวในการประชุม พร้อมเสริมว่า "การขุดยังคงสนับสนุนการเปลี่ยนผ่านนี้อย่างมีกลยุทธ์" ขณะที่บริษัทนำศักยภาพ AI เพิ่มเติมมาออนไลน์

การเปลี่ยนแปลงนี้ปรากฏให้เห็นในการดำเนินงานแล้ว TeraWulf เปิดเผยว่ามีศักยภาพ HPC 60 เมกะวัตต์ที่สร้างรายได้ที่ดาต้าเซ็นเตอร์ Lake Mariner และวางแผนขยายพื้นที่ดังกล่าวในช่วงที่เหลือของปี 2026 รายงานปรับปรุงปี 2025 ก่อนหน้านี้ระบุว่าบริษัทได้เริ่มสร้าง "ห้องข้อมูล HPC เฉพาะทาง" และยังคงเป็นไปตามแผนที่จะส่งมอบโครงสร้างพื้นฐานการให้บริการโฮสติ้ง HPC ขนาด 72.5 MW (รวม) ให้แก่หน่วย Core42 ของอาบูดาบี ซึ่งเน้นย้ำว่าตลาดการเติบโตของบริษัทขณะนี้คือโครงสร้างพื้นฐาน AI ไม่ใช่ห้อง ASIC ใหม่

ในแง่การเงิน ไตรมาสนี้ยังดูวุ่นวาย ข้อมูลของ MarketBeat แสดงให้เห็นว่าการขาดทุนสุทธิของบริษัทขยายตัวไปถึงประมาณ 427.6 ล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่เกิดจากการขาดทุนจากการประเมินมูลค่าใบสำคัญแสดงสิทธิแบบไม่ใช้เงินสด เนื่องจากราคาหุ้นและโครงสร้างเงินทุนเปลี่ยนแปลงไป แต่ Fleury เน้นย้ำว่าการสร้างกระแสเงินสดพื้นฐานกำลังปรับตัวดีขึ้นเมื่อสัญญา HPC เพิ่มเติมเริ่มทำงาน และ "ด้วยรายได้ไตรมาส 1 ปี 2026 มากกว่า 50% มาจากการให้บริการโฮสติ้ง HPC และศักยภาพการประมวลผลเพิ่มเติมที่คาดว่าจะมาออนไลน์ในไตรมาส 2 และตลอดช่วงที่เหลือของปี เราคาดว่าสัดส่วนรายได้ของเราจะยังคงเปลี่ยนไปสู่รายได้การให้บริการโฮสติ้ง HPC แบบสัญญาที่มั่นคงซึ่งได้รับการสนับสนุนจากคู่สัญญาระดับการลงทุน" ตามแถลงการณ์เบื้องต้น

นักขุดแข่งขันเป็นผู้เล่นด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI

TeraWulf ไม่ได้ปรับทิศทางนี้เพียงรายเดียว Riot Platforms รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026 ของตนเองแล้ว โดยแสดงรายได้รวม 167.22 ล้านดอลลาร์ รวมถึง 33.2 ล้านดอลลาร์จากการดำเนินงานดาต้าเซ็นเตอร์ที่เชื่อมโยงกับลูกค้า AI และคลาวด์ ตามรายงานสรุปของ Yahoo Finance Reuters รายงานเมื่อเร็วๆ นี้ว่านักลงทุนเชิงรุก Starboard Value กำลังกดดัน Riot ให้ "เร่งดีลดาต้าเซ็นเตอร์ AI" โดยให้เหตุผลว่าบริษัท "อยู่ในตำแหน่งที่ดีในการใช้ประโยชน์จากความต้องการโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว" ด้วยพลังงานราคาถูกและพื้นที่ที่มีอยู่

Crypto.news ได้บันทึกวิวัฒนาการนี้ไว้ในบทความที่ครอบคลุมกว่าเกี่ยวกับกลยุทธ์หลัง halving ของนักขุด โดยระบุว่าบริษัทตั้งแต่ TeraWulf ไปจนถึง Riot และ Core Scientific กำลังอธิบายตนเองว่าเป็นบริษัท "โครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล" มากขึ้นเรื่อยๆ แทนที่จะเป็นเพียงนักขุด บทความอีกชิ้นของ crypto.news เปรียบเทียบเศรษฐศาสตร์ของการประมวลผล AI กับการขุด Bitcoin โดยชี้ให้เห็นว่าสัญญา AI ระยะยาวสามารถให้ผลตอบแทนที่สม่ำเสมอกว่ารางวัลบล็อกในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราแฮชสูงและความยากสูง

ตัวเลขไตรมาส 1 ของ TeraWulf แสดงให้เห็นการเปลี่ยนแปลงที่เคลื่อนจากสไลด์นำเสนอไปสู่งบกำไรขาดทุน หาก AI ยังคงมีความต้องการดาต้าเซ็นเตอร์ที่มีความหนาแน่นสูงและเวลาแฝงต่ำเพิ่มขึ้น และเศรษฐศาสตร์ของ BTC ยังคงเป็นวัฏจักรและถูกกดดันด้านอัตรากำไร นักขุดรายอื่นๆ มีแนวโน้มจะดำเนินตาม — เปลี่ยน "การแข่งขันอาวุธด้านแฮชเรต" ให้กลายเป็นการต่อสู้ในวงกว้างว่าใครจะควบคุมพลังประมวลผลที่ถูกที่สุดและปรับขนาดได้มากที่สุดในโลก