Bitcoin: BTC ยืนหยัดเหนือ $80K ได้อย่างไร แม้มีเงินไหลออกจาก ETF ถึง $268M

กองทุน ETF Bitcoin [BTC] แบบ Spot มีจุดเริ่มต้นที่ดีในเดือนพฤษภาคม โดยในวันที่ 1 พฤษภาคม BTC ETFs บันทึกเงินไหลเข้ามูลค่า 629.8 ล้านดอลลาร์ โดย IBIT ของ BlackRock บันทึกเงินไหลเข้ามูลค่า 284.4 ล้านดอลลาร์ ตามมาด้วย FBTC ของ Fidelity ซึ่งบันทึกเงินไหลเข้ามูลค่า 213.4 ล้านดอลลาร์

ที่น่าสนใจคือ ในขณะที่ผู้จัดการสินทรัพย์หลายรายมีกระแสเงินเป็นศูนย์ MSBT ของ Morgan Stanley ซึ่งเพิ่งเข้าสู่ตลาด กลับบันทึกเงินไหลเข้ามูลค่า 4.5 ล้านดอลลาร์ และในวันที่ 4 และ 5 พฤษภาคม ก็พบรูปแบบที่คล้ายคลึงกัน

Bitcoin ETFs พลิกจากเงินไหลเข้าเป็นเงินไหลออก 

ในวันที่ 6 พฤษภาคม เงินไหลเข้า ETF ลดลงโดยยอดรวมเงินไหลเข้าอยู่ที่ 46.2 ล้านดอลลาร์ ขับเคลื่อนโดย IBIT ที่ 134.6 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เงินไหลออกจำนวนมากจาก FBTC, BITB ของ Bitwise, EZBC ของ Franklin Templeton และ GBTC ของ Grayscale ได้หักล้างกำไรส่วนใหญ่ ทำให้เงินไหลเข้าสุทธิมีน้อยมาก 

จุดพลิกผันที่แท้จริงเกิดขึ้นในวันที่ 7 พฤษภาคม เมื่อ Spot Bitcoin ETF บันทึกเงินไหลออกมูลค่า 268.5 ล้านดอลลาร์ โดย FBTC นำอยู่อันดับต้นด้วยเงินไหลออกสูงสุดที่ 129 ล้านดอลลาร์ ตามมาด้วย IBIT ที่ 98 ล้านดอลลาร์ 

ที่น่าสังเกตคือ MSBT ร่วมกับ BTC ของ Grayscale บันทึกเงินไหลเข้ามูลค่า 7.3 ล้านดอลลาร์ และ 5.7 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ แม้ว่าเงินไหลออกจะลดลงเหลือ 245.7 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นสัปดาห์ แต่สถาบันต่างๆ ยังคงระมัดระวัง

เนื่องจากบริษัทชั้นนำอย่าง BlackRock, Fidelity และ Ark Invest ต่างบันทึกเงินไหลออก ในขณะที่รายอื่นๆ บันทึกกระแสเงินเป็นศูนย์ โดยมีเพียง Bitcoin ETF ของ Morgan Stanley เท่านั้นที่บันทึกเงินไหลเข้ามูลค่า 5.7 ล้านดอลลาร์ 

Bitcoin ETFs ขับเคลื่อนราคา BTC หรือไม่? 

ในด้านราคา แนวโน้มแตกต่างจากผลการดำเนินงานของ ETF แทนที่จะเคลื่อนไหวตามเงินไหลเข้า ราคา Bitcoin กลับเดินในทิศทางตรงกันข้าม ในวันที่ 1 พฤษภาคม เมื่อ BTC ETFs บันทึกเงินไหลเข้า สินทรัพย์นี้มีการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 76,000 ดอลลาร์ 

หลังจากนั้น ในวันที่ 6 พฤษภาคม เมื่อ BTC ETF มีเงินไหลเข้าน้อยมาก ราคา BTC กลับเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 82,000 ดอลลาร์ นอกจากนี้ แม้ว่า BTC ETF จะบันทึกเงินไหลออกในวันที่ 7 และ 8 พฤษภาคม แต่ราคายังคงเปลี่ยนมืออยู่ที่ราว 80,000 ดอลลาร์ 

ดังนั้น การตรวจสอบรูปแบบแสดงให้เห็นว่ากระแสเงินของ ETF เป็นตัวขับเคลื่อนการพุ่งขึ้นของราคา ไม่ใช่ตามหลังมัน 

การมีส่วนร่วมของสถาบันและนักลงทุนรายย่อยผลักดัน Bitcoin อย่างไร?

ที่น่าสังเกตคือ การวิเคราะห์ exchange netflow ของ Bitcoin ตาม CryptoQuant แสดงให้เห็นเงินไหลออกที่น้อยแต่สม่ำเสมอ

การถอนเงินเหล่านี้ลดปริมาณ BTC ที่มีอยู่ในตลาด ส่งสัญญาณโครงสร้างกระทิงแม้ว่ากระแสเงิน ETF จะยังผันผวน ส่งผลให้ราคา Bitcoin ยังคงเพิ่มขึ้นและทรงตัวแม้จะมีช่วงที่ ETF เงินไหลออก

นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของ Active Addresses ยังยืนยันว่าโครงสร้างตลาดมีความแข็งแกร่ง

พูดง่ายๆ ก็คือ สถาบันเป็นตัวจุดชนวนการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin นักลงทุนรายย่อยช่วยรักษาระดับนั้น และเงินไหลออกจาก exchange เสริมความแข็งแกร่งให้กับการฟื้นตัวโดยลดแรงกดดันในการขาย 

สรุปสุดท้าย

• Bitcoin ETFs เริ่มต้นอย่างแข็งแกร่งในเดือนพฤษภาคม แต่เมื่อสิ้นสุดสัปดาห์แรก เงินไหลเข้าได้เปลี่ยนเป็นเงินไหลออก
• Exchange Netflow และ Active Addresses ผลักดันราคา BTC จาก 76,000 ดอลลาร์ไปถึง 82,000 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมกระทิงในตลาด