Bitcoin จะไม่มีวันถึง 21 ล้าน BTC พอดี

ปริมาณอุปทานทั้งหมดของ Bitcoin จะไม่มีวันถึง 21,000,000 BTC จริงๆ รางวัลบล็อกของโปรโตคอลถูกกำหนดเป็นหน่วยซาโตชิเต็มจำนวน และการหารครึ่งซ้ำๆ ของค่าจำนวนเต็มเหล่านั้นทำให้เกิดการสูญเสียจากการปัดเศษเล็กน้อยที่สะสมกันนานกว่าหนึ่งศตวรรษของการออกเหรียญ ทำให้เพดานที่แท้จริงอยู่ต่ำกว่าตัวเลขกลมๆ ที่โด่งดังเล็กน้อย

ตัวเลข "21 ล้าน" ฝังรากลึกในวัฒนธรรมคริปโตจนกลายเป็นสัญลักษณ์แทนทฤษฎีความขาดแคลนทั้งหมดของ Bitcoin แต่ตัวเลขนี้เป็นเพียงค่าประมาณ ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่แม่นยำจากโปรโตคอล

ทำไมอุปทานของ Bitcoin ถึงไม่ได้ถูกออกแบบให้ลงตรงที่ 21 ล้านพอดี

รางวัลบล็อก Bitcoin ชำระเป็นซาโตชิ ซึ่งเป็นหน่วยที่เล็กที่สุดและแบ่งแยกไม่ได้ของ BTC (หนึ่งร้อยล้านส่วนของเหรียญหนึ่ง) รางวัลเริ่มต้นถูกกำหนดที่ 50 BTC ต่อบล็อก และโปรโตคอลจะลดรางวัลนั้นลงครึ่งหนึ่งทุก 210,000 บล็อก หรือประมาณทุกสี่ปี

กลไกการ Halving ในฟังก์ชัน GetBlockSubsidy ของ Bitcoin Core ใช้การดำเนินการเลื่อนบิตขวาแบบจำนวนเต็ม (nSubsidy >>= halvings) เพื่อหารเงินอุดหนุน เนื่องจากซาโตชิเป็นจำนวนเต็ม การเลื่อนบิตแต่ละครั้งจะตัดทอนเศษส่วนที่เหลือแทนที่จะปัดเศษ

ในช่วง Halving แรกๆ การสูญเสียนั้นไม่เห็นชัดเพราะตัวเลขหารลงตัว แต่เมื่อเงินอุดหนุนลดลงเหลือซาโตชิหลักเดียว การตัดทอนจะทิ้งมูลค่าที่ไม่สามารถกู้คืนได้ เงินอุดหนุนลดลงเหลือศูนย์โดยสิ้นเชิงหลังจาก 64 ครั้งของการ Halving ซึ่งยุติการออกเหรียญใหม่

อุปทานสูงสุดที่แท้จริงของ Bitcoin รวมแล้วได้เท่าไร

เมื่อรวมรางวัลบล็อกทุกรางวัลในทุกยุคของการ Halving ผลรวมทั้งหมดจะอยู่ที่ 20,999,999.9769 BTC ไม่ใช่ 21,000,000 ส่วนที่ขาดหายไปคือ 0.0231 BTC เทียบเท่ากับ 2,310,000 ซาโตชิ

ที่ราคาปัจจุบันของ Bitcoin ที่ $78,012 ช่องว่างนั้นมีมูลค่าประมาณ $1,802 ในแง่เปอร์เซ็นต์คิดเป็นประมาณ 0.00000011% ของอุปทานทั้งหมด ซึ่งถือเป็นข้อผิดพลาดจากการปัดเศษในมาตรวัดเศรษฐมหภาคใดๆ

ยุคเงินอุดหนุนสุดท้ายจะจ่ายเพียง 1 ซาโตชิต่อบล็อก ก่อนที่การออกเหรียญจะลดลงเหลือศูนย์ หลังจากจุดนั้น นักขุดจะพึ่งพาค่าธรรมเนียมธุรกรรมทั้งหมดเพื่อสร้างรายได้ ประมาณ 20,030,493 BTC ของอุปทานทางทฤษฎีสูงสุดอยู่ในการหมุนเวียนแล้ว

อุปทานที่ใช้จ่ายได้จริงนั้นต่ำกว่านั้นอีก มีกรณีที่บันทึกไว้ซึ่งนักขุดเรียกร้องน้อยกว่าเงินอุดหนุนที่มีอยู่เต็มจำนวน ส่งผลให้เหรียญที่จะสามารถใช้งานได้ลดลงอย่างถาวร การสูญเสียคีย์ส่วนตัวยิ่งทำให้อุปทานที่ใช้งานได้ลดลงอีก แม้ว่าเหรียญเหล่านั้นยังคงนับอยู่ในการคำนวณการออกเหรียญของโปรโตคอล

ทำไมรายละเอียดการปัดเศษเล็กน้อยนี้จึงสำคัญต่อเรื่องราวความขาดแคลนของ Bitcoin

ส่วนที่ขาดหายไปนั้นไม่ใช่บั๊ก การแฮ็ก หรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายย้อนหลัง แต่เป็นผลที่หลีกเลี่ยงไม่ได้จากวิธีการทำงานของเลขคณิตจำนวนเต็มในโค้ดเบส Bitcoin ดั้งเดิม Satoshi Nakamoto เลือกที่จะกำหนดรางวัลเป็นซาโตชิเต็มจำนวน และการตัดทอนระหว่างการ Halving เป็นผลลัพธ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ทางคณิตศาสตร์

โมเดลอุปทานคงที่ของ Bitcoin ยังคงสมบูรณ์ โปรโตคอลยังคงบังคับใช้เพดานสูงสุดของการออกเหรียญ และ "21 ล้าน" ยังคงเป็นคำย่อที่ถูกต้องสำหรับข้อจำกัดนั้น ไม่มีการลงคะแนนเสียงกำกับดูแล การอัปเดตซอฟต์แวร์ หรือการแทรกแซงจากหน่วยงานกำกับดูแลใดที่สามารถเปลี่ยนแปลงตารางอุปทานได้โดยไม่ทำให้เกิด Fork ที่ทำลายฉันทามติ

การทำความเข้าใจความละเอียดอ่อนนี้มีความสำคัญด้วยเหตุผลที่แตกต่างออกไป: มันแสดงให้เห็นว่านโยบายการเงินของ Bitcoin ถูกกำหนดโดยโค้ด ไม่ใช่คำขวัญ เส้นโค้งอุปทานที่แท้จริงสามารถคำนวณได้ลงถึงซาโตชิสุดท้าย และทุกคนสามารถตรวจสอบได้โดยการอ่านซอร์สโค้ด ในตลาดที่ความไว้วางใจในคำสัญญาจากศูนย์กลางถูกทดสอบเป็นประจำ ความสามารถในการตรวจสอบนั้นคือการรับประกันความขาดแคลนที่แท้จริง

ดัชนี Fear & Greed ปัจจุบันอยู่ที่ 27 สะท้อนถึงอารมณ์ตลาดที่ระมัดระวัง แต่พื้นฐานระดับโปรโตคอลของ Bitcoin รวมถึงเพดานอุปทานที่กำหนดไว้อย่างแม่นยำและตรวจสอบได้อย่างอิสระ ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงโดยไม่คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในระยะสั้น

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน ตลาดสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง โปรดทำการวิจัยของคุณเองก่อนตัดสินใจเสมอ