Union Investment เตือน USDT และ USDC ดำเนินการเหมือน 'กองทุนเฮดจ์ฟันด์แบบลับเชิงเก็งกำไร'

BitcoinWorld

Union Investment เตือน USDT และ USDC ดำเนินการเหมือน 'กองทุนเฮดจ์ฟันด์ลับเชิงเก็งกำไร'

ยักษ์ใหญ่ด้านการจัดการสินทรัพย์จากเยอรมนี Union Investment ได้ออกมาวิจารณ์อย่างรุนแรงต่อสเตเบิลคอยน์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกอย่าง Tether (USDT) และ USD Coin (USDC) โดยระบุว่าโครงสร้างสำรองของพวกมันได้เปลี่ยนให้กลายเป็นกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ไม่ได้รับการควบคุมและมีความเสี่ยงเชิงเก็งกำไรสูง การวิเคราะห์ของบริษัทที่เผยแพร่ในบทวิเคราะห์ตลาดล่าสุดได้เน้นย้ำถึงสิ่งที่พวกเขามองว่าเป็นข้อบกพร่องเชิงโครงสร้างขั้นพื้นฐานของสเตเบิลคอยน์ภาคเอกชน ซึ่งอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงอย่างรุนแรงต่อคลังสำรองขององค์กรและนักลงทุนสถาบัน

สเตเบิลคอยน์หรือกองทุนเฮดจ์ฟันด์ลับ?

ข้อโต้แย้งหลักของ Union Investment คือสินทรัพย์สำรองที่หนุนหลัง USDT และ USDC ซึ่งรวมถึง Bitcoin, ทองคำ และสินทรัพย์ผันผวนอื่น ๆ ได้บั่นทอนหน้าที่หลักของพวกมันในฐานะดอลลาร์ดิจิทัลที่มีเสถียรภาพและความเสี่ยงต่ำ บริษัทยืนยันว่าองค์ประกอบสินทรัพย์นี้เปลี่ยนสเตเบิลคอยน์ให้กลายเป็น "กองทุนเฮดจ์ฟันด์ลับ" ที่มูลค่าของสำรองอยู่ภายใต้ความผันผวนของตลาดเดียวกันกับสินทรัพย์ที่พวกมันควรจะรักษาเสถียรภาพ "การรวม Bitcoin และทองคำไว้ในพอร์ตโฟลิโอสำรองนำมาซึ่งการเก็งกำไรที่ขัดแย้งกับสัญญาของการเป็นที่เก็บมูลค่าที่มั่นคง" รายงานระบุ

ความเสี่ยง Margin Call สำหรับทีมการเงินองค์กร

การวิจารณ์นี้มีความเฉียบคมเป็นพิเศษเกี่ยวกับศักยภาพของการขาดทุนอย่างฉับพลันและรุนแรง Union Investment เตือนว่าในช่วงที่ตลาดผันผวน การลดลงอย่างรวดเร็วของมูลค่าสินทรัพย์สำรองอาจก่อให้เกิดสถานการณ์คล้ายกับ margin call สำหรับทีมการเงินองค์กรหรือนักลงทุนสถาบันที่ถือสเตเบิลคอยน์เหล่านี้ ซึ่งอาจบังคับให้เกิดการชำระบัญชีอย่างรวดเร็วหรือการขาดแคลนเงินทุนในเวลาที่เลวร้ายที่สุด ซึ่งขยายความเสี่ยงเชิงระบบแทนที่จะเป็นที่พักพิงปลอดภัยที่สเตเบิลคอยน์ถูกนำเสนอว่าเป็น การวิเคราะห์ของบริษัทอ้างอิงจากการรับรองที่เปิดเผยต่อสาธารณะและข้อมูลตลาด แม้จะระบุว่าความโปร่งใสอย่างเต็มรูปแบบเกี่ยวกับองค์ประกอบสำรองยังคงเป็นปัญหาที่ต่อเนื่อง

ผลกระทบที่กว้างขึ้นต่อการนำไปใช้ในสถาบัน

การวิจารณ์นี้เกิดขึ้นในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อสำคัญของอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล สถาบันการเงินและบริษัทขนาดใหญ่ได้พิจารณามากขึ้นในการบูรณาการสเตเบิลคอยน์เข้ากับการดำเนินงานคลังสำรองและระบบการชำระเงินเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ คำเตือนของ Union Investment อาจชะลอการนำไปใช้นี้ เนื่องจากผู้ดูแลคลังที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงประเมินความเสี่ยงของคู่สัญญาที่ฝังอยู่ใน USDT และ USDC อีกครั้ง จุดยืนของบริษัทยังเพิ่มน้ำหนักให้กับการเรียกร้องให้มีการกำกับดูแลที่เข้มงวดยิ่งขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับข้อกำหนดการเปิดเผยสำรองและการแยกสินทรัพย์

บทสรุป

การที่ Union Investment อธิบาย USDT และ USDC ว่าเป็นกองทุนเฮดจ์ฟันด์เชิงเก็งกำไรถือเป็นการยกระดับที่สำคัญในการถกเถียงเรื่องความปลอดภัยของสเตเบิลคอยน์ ด้วยการเน้นย้ำความขัดแย้งโดยธรรมชาติระหว่างสินทรัพย์สำรองที่ผันผวนและสัญญาของเสถียรภาพ บริษัทได้ตั้งคำถามที่เจาะลึกไปถึงหัวใจของประโยชน์ใช้สอยของสเตเบิลคอยน์ สำหรับทีมการเงินองค์กรและนักลงทุนสถาบัน ข้อความชัดเจน: โปรไฟล์ความเสี่ยงของสินทรัพย์ดิจิทัลเหล่านี้อาจซับซ้อนกว่าป้ายกำกับสเตเบิลคอยน์ของพวกมันมาก ในเดือนข้างหน้าจะเห็นการตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลที่เพิ่มขึ้นและการผลักดันให้มีการจัดการสำรองที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้น เนื่องจากอุตสาหกรรมกำลังเผชิญกับการวิจารณ์เชิงโครงสร้างเหล่านี้

คำถามที่พบบ่อย

Q1: Union Investment พูดอะไรเกี่ยวกับ USDT และ USDC โดยเฉพาะ?
Union Investment โต้แย้งว่าสินทรัพย์สำรองที่หนุนหลังสเตเบิลคอยน์เหล่านี้ รวมถึง Bitcoin และทองคำ ได้เปลี่ยนพวกมันให้กลายเป็นกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ไม่ได้รับการควบคุมและเชิงเก็งกำไร แทนที่จะเป็นดอลลาร์ดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ

Q2: ความเสี่ยง "margin call" ที่ Union Investment เตือนคืออะไร?
บริษัทเตือนว่าในช่วงที่ตลาดผันผวน การลดลงของมูลค่าสินทรัพย์สำรองอาจบังคับให้เกิดการชำระบัญชีอย่างฉับพลันหรือการขาดแคลนเงินทุนสำหรับผู้ถือ คล้ายกับ margin call ซึ่งขยายความเสี่ยงเชิงระบบ

Q3: เหตุใดการวิจารณ์นี้จึงสำคัญต่ออุตสาหกรรมคริปโต?
มันท้าทายหลักการพื้นฐานของความปลอดภัยของสเตเบิลคอยน์ ซึ่งอาจชะลอการนำไปใช้ในสถาบันและเพิ่มแรงกดดันให้มีการกำกับดูแลที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเกี่ยวกับความโปร่งใสของสำรองและองค์ประกอบสินทรัพย์

บทความนี้ Union Investment เตือน USDT และ USDC ดำเนินการเหมือน 'กองทุนเฮดจ์ฟันด์ลับเชิงเก็งกำไร' ปรากฏครั้งแรกบน BitcoinWorld