การหยุดยิง 60 วันระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านจะทำให้ Bitcoin ติดกับดักความไม่แน่นอนด้านมหภาค – การโจมตีครั้งใหม่จะเปลี่ยนแปลงสิ่งนั้นหรือไม่?

Nikkei รายงานเมื่อวันที่ 25 พฤษภาคม ว่าสหรัฐฯ และอิหร่านกำลังหารือแผนการเปิดช่องแคบฮอร์มุซภายในประมาณ 30 วันหลังจากบรรลุข้อตกลงขั้นสุดท้าย โดยการหยุดยิงต้นเดือนเมษายนได้รับการขยายออกไป 60 วัน และการเจรจานิวเคลียร์จะดำเนินการในช่วงเวลาดังกล่าว

การตั้งค่าการฟื้นตัวสำหรับ Bitcoin ได้รับการทดสอบแล้ว

กองทัพสหรัฐฯ ระบุว่าได้ดำเนินการโจมตี "เพื่อป้องกันตนเอง" ในทางตอนใต้ของอิหร่าน โดยมุ่งเป้าไปที่ฐานยิงขีปนาวุธและเรือที่วางทุ่นระเบิด พร้อมระบุว่ายังคงใช้ความยับยั้งชั่งใจในระหว่างการหยุดยิงที่ยังคงดำเนินอยู่

การอัปเดตในยามเช้าตรู่นี้เปลี่ยนแปลงสถานการณ์ตลาด การขยายการหยุดยิงยังคงลดความน่าจะเป็นทันทีของการบานปลายในวงกว้าง แต่การโจมตีใหม่ใกล้ฮอร์มุซแสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงได้เคลื่อนจากทฤษฎีสู่ความเป็นจริง

น้ำมันดิบเบรนท์ฟื้นตัวหลังจากการร่วงลงในวันจันทร์ หุ้นซื้อขายแบบผสม และ Bitcoin ยังคงอยู่ใกล้ระดับกลาง $76,000 ขณะที่นักซื้อขายชั่งน้ำหนักระหว่างเส้นทางการทูตที่ยังเปิดอยู่กับช่องทางความขัดแย้งที่ยังไม่ปิด

การขยายการหยุดยิงถูกมองว่าเป็นบวกต่อสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยบรรเทาความวิตกกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ ราคาพลังงานที่อ่อนตัวลดความต้องการดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย และความรู้สึกเสี่ยงที่ดีขึ้นให้พื้นที่ Bitcoin ในการขยับตัว

สิ่งที่ตลาดได้รับคือการซื้อขายแบบโล่งอก และเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve รวมถึงเพดานมหภาคที่กดทับ Bitcoin ตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นจะบอกว่าการซื้อขายนี้จะคงอยู่ได้หรือไม่

ตอนนี้ ประเด็นคือ Bitcoin จะสามารถรักษาการฟื้นตัวได้หรือไม่ ขณะที่การไหลของน้ำมัน ความคาดหวังของ Fed และข่าวทหารยังคงไม่มั่นคง

§

การโจมตีใหม่เปลี่ยนการหยุดยิงให้เป็นการทดสอบ Bitcoin สด

การโจมตีล่าสุดของสหรัฐฯ ไม่จำเป็นต้องยุติกรอบการหยุดยิง แต่มันเปลี่ยนวิธีที่ตลาดต้องกำหนดราคา

CENTCOM อธิบายการโจมตีว่าเป็นการป้องกันและระบุว่ากองกำลังสหรัฐฯ ยังคงใช้ความยับยั้งชั่งใจในระหว่างการหยุดยิง การกำหนดกรอบนั้นยังคงรักษาเส้นทางการทูตให้มีชีวิต แต่ยังยืนยันว่าฮอร์มุซยังคงเป็นโซนความเสี่ยงทางทหารที่ยังดำเนินอยู่ ไม่ใช่เส้นทางเดินเรือที่ได้รับการแก้ไขแล้ว

ความแตกต่างนั้นมีความสำคัญสำหรับ Bitcoin การร่วงลงของน้ำมันที่ขับเคลื่อนโดยพาดหัวข่าวสามารถสนับสนุนการประมูลความเสี่ยงระยะสั้น แต่การดำเนินการทางทหารใหม่ใกล้ช่องแคบยังคงรักษาความเสี่ยงเงินเฟ้อ ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย และความระมัดระวังของ Fed ในการซื้อขาย

ตลาดยังสามารถฟื้นตัวได้จากกรอบข้อตกลง แต่ยังไม่สามารถกำหนดราคาการปลดปล่อยมหภาคที่ยั่งยืนได้จนกว่าช่องแคบจะเปิด การไหลของเรือบรรทุกน้ำมันจะเป็นปกติ และวัฏจักรการโจมตีจะหยุดขัดขวางกระบวนการทางการทูต

หกสิบวันของความเสี่ยงพาดหัวข่าวสด

รายงานของ Nikkei ระบุว่าฮอร์มุซจะเปิดประมาณ 30 วันหลังจากบรรลุข้อตกลงขั้นสุดท้าย และการขยายการหยุดยิงครั้งแรกสร้างช่วงเวลาการเจรจาสองเดือน

ลำดับนั้นทำให้ตลาดต้องเผชิญกับความเสี่ยงพาดหัวข่าวสดอย่างน้อย 60 วันเพิ่มเติม ที่เกี่ยวข้องกับการเข้าถึงฮอร์มุซ การไหลของเรือบรรทุกน้ำมัน ไทม์ไลน์การกวาดล้างทุ่นระเบิด การเจรจานิวเคลียร์ แถลงการณ์ทางการที่ขัดแย้งกัน และการบานปลายใดๆ ที่อาจทำให้ช่วงเวลาพังทลายก่อนที่จะปิด

The Guardian รายงานว่าสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงขัดแย้งกันในประเด็นสำคัญ รวมถึงการปิดล้อมฮอร์มุซของอิหร่าน ขณะที่น้ำมันร่วงลงจากความหวังข้อตกลงสันติภาพ โดยโฆษกรัฐบาลอิหร่านกล่าวว่าข้อตกลง "ยังไม่ใกล้เคียง" และเสริมว่าแม้ว่าช่องแคบจะเปิดอีกครั้ง การกลับมาของการไหลน้ำมันตามปกติอาจใช้เวลาหลายเดือน

พาดหัวข่าวน้ำมันทุกชิ้นระหว่างนี้จนถึงกำหนด 60 วัน ตกลงสู่ตลาดที่ยังไม่สามารถกำหนดราคาการสิ้นสุดที่สะอาดของการหยุดชะงักด้านพลังงาน ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่การฟื้นตัวของ Bitcoin ถูกจำกัดพอดี

Bitcoin ปีนขึ้นสู่ $82,000 เมื่อ WTI ลดลงประมาณ 6% จากความหวังข้อตกลงสันติภาพในต้นเดือนพฤษภาคม จากนั้นลดลงสู่ $76,500 เมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม เมื่อทรัมป์เตือนอิหร่านว่า "นาฬิกากำลังเดิน" ผลักดันเบรนท์ขึ้นสั้นๆ เกิน $112 และทำให้สินทรัพย์เสี่ยงอ่อนแอลง

การขยายการหยุดยิงอาจสร้างเวอร์ชันอื่นของการซื้อขายครั้งแรกนั้น นั่นคือการฟื้นตัวแบบโล่งอกโดยไม่มีรากฐานมหภาคที่จะรองรับ

น้ำมันที่ถูกกว่าและน้ำมันที่มีเสถียรภาพเป็นสินทรัพย์ที่ต่างกัน

เบรนท์ที่ลดลงต่ำกว่า $100 ปรับปรุงความรู้สึก แต่ Federal Reserve กำหนดราคาพลังงานแตกต่างจากนักซื้อขายหุ้น

ข้อมูล EIA แสดงให้เห็นว่า 20.9 ล้านบาร์เรลต่อวันไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซในครึ่งแรกของปี 2025 ซึ่งคิดเป็นประมาณ 20% ของการบริโภคปิโตรเลียมทั่วโลกและหนึ่งในสี่ของการค้าน้ำมันทางทะเล

รายงานระบุว่าประมาณ 20% ของอุปทานน้ำมันและ LNG ของโลกปกติไหลผ่านฮอร์มุซ โดยการจราจรทางเรือก่อนสงครามเฉลี่ย 125 ถึง 140 เที่ยวต่อวัน และรายงานแยกต่างหากระบุว่ามีเรือบรรทุกเพียงไม่กี่ลำที่ผ่านเมื่อเร็วๆ นี้ โดยการจราจรต่ำกว่าระดับปกติก่อนสงครามมากแม้กระทั่งก่อนการขยายการหยุดยิง

พาดหัวข่าวทางการทูตสามารถส่งเบรนท์ลงภายในไม่กี่ชั่วโมง แต่การทำให้การจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันกลับเป็นปกติผ่านช่องแคบที่เพิ่งถูกปิดล้อมใช้เวลาหลายเดือน ซึ่งเป็นไทม์ไลน์ที่ Fed พิจารณาเมื่อตัดสินว่าการหยุดชะงักด้านพลังงานได้ผ่านพ้นไปแล้วหรือไม่

Bitcoin สามารถซื้อขายการร่วงลงของน้ำมันได้ แต่ Fed ต้องกำหนดราคาแรงกระแทกน้ำมันเต็มรูปแบบ รวมถึงความเป็นไปได้ที่ช่วง 60 วันจะสิ้นสุดโดยไม่มีข้อตกลงและเบรนท์จะย้อนกลับการลดลงของวันที่ 25 พฤษภาคมภายในไม่กี่วัน

ความไม่สมดุลระหว่างสิ่งที่ตลาดสามารถกำหนดราคาได้ในวันนี้และสิ่งที่ Fed ต้องการเห็นก่อนที่จะเคลื่อนไหวคือแก่นของปัญหามหภาคของ Bitcoin ในสภาพแวดล้อมนี้

เส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่หยุดนิ่งของ Fed

เมื่อวันที่ 11 พฤษภาคม ทั้ง Bank of America และ Goldman Sachs ต่างเลื่อนความคาดหวังสำหรับการลดดอกเบี้ยของ Fed ออกไป เนื่องจากเงินเฟ้อที่สูงที่ผูกติดกับราคาพลังงานและตลาดแรงงานที่ยืดหยุ่น ตลาดเคยกำหนดราคาการลดดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2026 ก่อนที่ความขัดแย้งจะเริ่มต้น

BofA คาดว่า Fed จะคงอยู่นิ่งตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 ขณะที่ Goldman เลื่อนการลดดอกเบี้ยครั้งแรกที่คาดไว้ออกไปเป็นเดือนธันวาคม 2026 และครั้งที่สองเป็นเดือนมีนาคม 2027

ทั้งสองธนาคารชี้ให้เห็นถึงต้นทุนพลังงานที่สูงที่ส่งผลผ่านการขนส่ง การผลิต และราคาผู้บริโภค ทำให้ Fed ไม่มีความมั่นใจที่จะประกาศว่าภาวะเงินฝืดกลับมาสู่เส้นทางที่ถูกต้อง

เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อของเจ้าหน้าที่ Fed ที่ผูกติดกับสงครามในอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น โดยเจ้าหน้าที่มากขึ้นเปิดรับความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยอาจต้องสูงขึ้น

การเคลื่อนไหวนั้นส่งผลโดยตรงต่อการกำหนดราคาตลาด โดยนักซื้อขายเห็นโอกาส 40% ของการขึ้นดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในเดือนธันวาคม 2026 โดยตลาดกำหนดราคาการขึ้นดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์อย่างเต็มที่ภายในเดือนมกราคม 2027 เทียบกับความคาดหวังการลดดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2026 ก่อนที่ความขัดแย้งจะเริ่มต้น

ความน่าจะเป็นเหล่านั้นยังคงอยู่จนกว่าการไหลของน้ำมันทางกายภาพจะเป็นปกติและความเสี่ยงการบานปลายลดลงสู่ระดับที่ผู้กำหนดนโยบายสามารถเพิกเฉยได้อย่างปลอดภัย ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่ช่วงเวลาการเจรจาสองเดือนไม่สามารถรับประกันได้

การขยายเวลาให้ Fed มีเวลาดูมากขึ้น โดยไม่มีข้อมูลใหม่ที่จะพิสูจน์การเคลื่อนไหว และสำหรับ Bitcoin นั้น Fed ที่ไม่สามารถลดดอกเบี้ยได้ก็คือ Fed ที่ทิ้งสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยจริงให้ตึงตัวกว่าที่ตลาดคริปโตจะรองรับได้อย่างสบาย

สองเส้นทางสำหรับ Bitcoin จากช่วง 60 วัน

กรณีขาขึ้นจะเป็นจริงหากช่วง 60 วันสร้างข้อตกลงที่ลงนามแล้ว การกวาดล้างทุ่นระเบิดเริ่มต้น การจราจรในฮอร์มุซเป็นปกติ และการเจรจานิวเคลียร์ลดความเสี่ยงพาดหัวข่าวอย่างยั่งยืน ณ จุดนั้น เบรนท์สามารถเคลื่อนลงได้จากข้อมูลอุปทานทางกายภาพที่ได้รับการยืนยันโดยการไหลของเรือบรรทุกจริง

ส่วนเพิ่มความเสี่ยงเงินเฟ้อจางหาย การกำหนดราคาการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed คลี่คลาย และ Bitcoin ได้รับรันเวย์ risk-on ที่สะอาดกว่า ความน่าจะเป็น 40% ของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมที่นักซื้อขายกำหนดราคาเมื่อวันที่ 25 พฤษภาคมจะบีบลง และ BTC สามารถพยายามทะลุกรอบด้วยการสนับสนุนมหภาคที่ได้รับการยืนยัน

หากการจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันกลับเป็นปกติในช่วงหลายเดือนแทนที่จะเป็นหลายสัปดาห์ อิหร่านและสหรัฐฯ ยังคงออกแถลงการณ์ที่ขัดแย้งกัน และน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูงตลอดช่วงฤดูร้อน กรณีขาลงจะเกิดขึ้นโดยที่การหยุดยิงไม่ได้พังทลายอย่างเป็นทางการ

Fed ยังคงหยุดนิ่ง การลดดอกเบี้ยกำหนดราคาได้ยากขึ้นในแต่ละสัปดาห์ที่ผ่านไป และความน่าจะเป็น 40% ของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมที่นักซื้อขายกำหนดเมื่อวันที่ 25 พฤษภาคมจะสูงขึ้น

Bitcoin สามารถเด้งได้จากพาดหัวข่าวเชิงบวกทุกครั้ง แต่เพดานมหภาคที่ประกอบด้วยความผันผวนของน้ำมัน ส่วนเพิ่มความเสี่ยงเงินเฟ้อ และความไม่แน่นอนของ Fed ยังคงอยู่ครบถ้วน และการขยายเวลา 60 วันให้ผลลัพธ์ตรงตามที่โครงสร้างสื่อนัย: อีกช่วงเวลารอคอยบนเส้นทางสู่การแก้ไขมหภาคที่ตลาดยังไม่ได้กำหนดราคา

The post US-Iran 60-day ceasefire would keep Bitcoin hostage to macro uncertainty – Do new strikes change that? appeared first on CryptoSlate.