CFTC อนุมัติ Bitcoin Perpetual Futures ของ Kalshi ในประวัติศาสตร์การกำกับดูแลครั้งแรก

ในการเคลื่อนไหวครั้งสำคัญสำหรับภูมิทัศน์ตราสารอนุพันธ์คริปโตเคอร์เรนซีในสหรัฐอเมริกา คณะกรรมการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์แห่งสหรัฐฯ (CFTC) ได้อนุมัติให้ Kalshi เสนอสัญญาที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin ผ่านแพลตฟอร์มที่ได้รับการกำกับดูแล

BTCPERP ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล ผูกโยงกับราคาสปอตของ Bitcoin และถูกระบุว่าเป็นสัญญาฟิวเจอร์สถาวร (perpetual futures) ฉบับแรกในประวัติศาสตร์ที่ได้รับการอนุมัติระดับรัฐบาลกลางอย่างชัดเจน ภายใต้มาตรา 5c(c)(4) ของพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ โดยใช้กรอบตลาดสัญญาที่กำหนด

คำตัดสินนี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญสำหรับโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายคริปโต เนื่องจากฟิวเจอร์สถาวรก่อนหน้านี้มีให้บริการเฉพาะบนตลาดแลกเปลี่ยนนอกชายฝั่งที่หลีกเลี่ยงการกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกา การอนุญาตให้ Kalshi จำหน่ายผลิตภัณฑ์นี้ผ่านสถานที่ที่ได้รับการกำกับดูแลจากรัฐบาลกลาง ถือเป็นครั้งแรกที่ CFTC นำเครื่องมือที่ได้รับความนิยมสูงสุดชนิดหนึ่งในตลาดคริปโตเข้าสู่กรอบกำกับดูแลของสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการในระดับอุตสาหกรรม

นอกจากนี้ การอนุมัติครั้งนี้ยังสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นในจุดยืนด้านกฎระเบียบต่อตราสารอนุพันธ์ของสินทรัพย์ดิจิทัล และการยอมรับคริปโตเคอร์เรนซีในกรอบการเงินแบบดั้งเดิมที่เพิ่มมากขึ้น

ตลาดที่ได้รับการกำกับดูแลของสหรัฐฯ กลายเป็นที่อยู่ของ Bitcoin Perpetual Futures

สัญญาฟิวเจอร์สถาวรเป็นหนึ่งในเครื่องมือที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาดคริปโตเคอร์เรนซีระดับโลก ในทางตรงกันข้าม สัญญาถาวรไม่มีวันหมดอายุเหมือนฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิม และใช้อัตราฟันดิ้งและสิ่งจูงใจเพื่อให้ติดตามราคาสปอตของสินทรัพย์อ้างอิงอย่างใกล้ชิด

สัญญาเหล่านี้ครองตลาดการซื้อขายอนุพันธ์คริปโตระหว่างประเทศ เนื่องจากช่วยให้เทรดเดอร์สามารถรักษาสถานะเลเวอเรจต่อเนื่องได้โดยไม่ต้องผ่านขั้นตอนยุ่งยากในการ rollover เมื่อสัญญาหมดอายุ

ฟิวเจอร์สถาวรส่วนใหญ่หายไปจากที่ที่สามารถดำเนินการได้อย่างถูกกฎหมาย ได้แก่ ตลาดแลกเปลี่ยนที่กำกับดูแลโดยสหรัฐฯ อย่างน้อยก็จนถึงจุดนี้ เนื่องจากพื้นที่สีเทาทางกฎหมายเกี่ยวกับการปฏิบัติตามกฎระเบียบอนุพันธ์ในอเมริกาได้ปิดกั้นมาตลอด

ภูมิทัศน์ทั้งหมดนี้ถูกพลิกกลับหัวโดยการที่ Kalshi ได้รับการอนุมัติ

ผลิตภัณฑ์ BTCPERP ตอบสนองมาตรฐานด้านกฎระเบียบหลักที่กำหนดโดยกฎหมายสินค้าโภคภัณฑ์ของรัฐบาลกลาง ตามที่ CFTC ระบุ หน่วยงานดังกล่าวชี้ให้เห็นโดยเฉพาะว่าใบสมัครของ Kalshi ได้แสดงให้เห็นถึงการปฏิบัติตามมาตรฐานที่จำเป็นในการจดทะเบียนสัญญาถาวรเป็นผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์ส

สิ่งนี้ควรช่วยขยายการมีส่วนร่วมของสถาบันในตลาดฟิวเจอร์สถาวรในสหรัฐฯ โดยเฉพาะในหมู่สถาบันที่หลีกเลี่ยงตลาดแลกเปลี่ยนนอกชายฝั่งเนื่องจากความไม่ชัดเจนด้านกฎระเบียบหรือความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน

นอกจากนี้ คำตัดสินดังกล่าวยังทำให้ตลาดอนุพันธ์ของสหรัฐฯ อยู่ในตำแหน่งที่ดีขึ้นในการแข่งขันกับแพลตฟอร์มคริปโตนอกชายฝั่งที่ครองตลาด ซึ่งจัดการปริมาณฟิวเจอร์สถาวรระดับโลกเกือบทั้งหมดในปัจจุบัน

CFTC เตรียมอนุมัติสัญญาถาวรเป็นรายกรณี

การดำเนินการของ CFTC เกี่ยวกับสัญญาถาวร CFTC ยังได้เผยแพร่แถลงการณ์นโยบายที่สนับสนุนการอนุมัติ โดยอธิบายมุมมองด้านกฎระเบียบต่อสัญญาถาวรโดยรวม

คณะกรรมาธิการเน้นย้ำว่าสัญญาถาวรมีลักษณะโครงสร้างพิเศษและความแตกต่างโดยธรรมชาติตามสินทรัพย์อ้างอิง ที่สัญญาพิจารณา CFTC ระบุว่า เมื่อพิจารณาถึงความซับซ้อนนี้ การประเมินเป็นรายกรณียังคงเป็นแนวทางด้านกฎระเบียบที่ดีที่สุดสำหรับการอนุมัติสัญญาถาวรในอนาคต

แถลงการณ์นโยบายแสดงให้เห็นว่าขั้นตอนการทบทวนที่ระบุไว้ในข้อบังคับคณะกรรมาธิการ 40.3 มีแนวโน้มสูงที่จะเป็นแนวทางหลักในการประเมินสัญญาระยะยาวที่เชื่อมโยงกับผลิตภัณฑ์อื่น ๆ นอกเหนือจากรายการ Bitcoin ที่ได้รับการยอมรับเมื่อเร็ว ๆ นี้

ความสำคัญของแนวทางนี้คือแสดงให้เห็นว่า CFTC ไม่มีกรอบการอนุมัติแบบครอบคลุมสำหรับสัญญาถาวรทั้งหมด

แต่หน่วยงานกำกับดูแลดูเหมือนมุ่งมั่นที่จะทบทวนอย่างครอบคลุมและปรับแต่งเป็นรายบุคคลสำหรับทุกผลิตภัณฑ์และสินทรัพย์อ้างอิง โปรไฟล์ความเสี่ยง กระบวนการชำระ และการปฏิบัติตามคำสั่งยกเว้นที่ออกในเดือนกรกฎาคมด้วย

แนวทางที่รอบคอบนี้สะท้อนถึงความจำเป็นในการรับมือกับนวัตกรรมในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างต่อเนื่องควบคู่กับการรักษาความเป็นระเบียบ การคุ้มครองนักลงทุน และเสถียรภาพทางการเงินระบบ

ในขณะเดียวกัน แถลงการณ์นโยบายอย่างเป็นทางการให้ความชัดเจนมากขึ้นแก่บริษัทที่ต้องการสร้างฟิวเจอร์สถาวรที่ได้รับการกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกา

Kalshi มุ่งหน้าออกจากตลาดการพยากรณ์

การอนุมัติครั้งนี้ยังเป็นโอกาสการเติบโตครั้งสำคัญสำหรับ Kalshi

เดิมที Kalshi ถูกออกแบบมาเป็นแพลตฟอร์มตลาดการพยากรณ์ที่ได้รับการกำกับดูแลจากรัฐบาลกลาง แต่ได้ค่อยๆ ขยายลักษณะของตนไปสู่ผลิตภัณฑ์ตลาดที่ขึ้นอยู่กับเหตุการณ์และตลาดการเงินที่ดำเนินการภายในกรอบตลาดแลกเปลี่ยนที่ได้รับการกำกับดูแล

ด้วยการอนุมัติสัญญาฟิวเจอร์สถาวร Bitcoin Kalshi กำลังเข้าสู่หนึ่งในส่วนที่ใหญ่ที่สุดและมีสภาพคล่องสูงที่สุดในอุตสาหกรรมการซื้อขายคริปโตระดับโลก

ซึ่งวางตำแหน่งบริษัทไว้ที่จุดตัดระหว่างการปฏิบัติตามกฎระเบียบทางการเงินแบบดั้งเดิมและโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายแบบคริปโต-เนทีฟ

นอกจากนี้ยังเน้นให้เห็นว่าเส้นแบ่งระหว่างตลาดการพยากรณ์ ตลาดแลกเปลี่ยนอนุพันธ์ และสถานที่ซื้อขายคริปโตยังคงเลือนลางลงเรื่อยๆ เมื่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่ค่อนข้างใหม่เหล่านี้เติบโตขึ้น

ตลาดที่มีสัญญาฟิวเจอร์สถาวรทำงานแตกต่างจากตลาดการพยากรณ์แบบดั้งเดิม ตรงที่เทรดเดอร์เดิมพันอย่างต่อเนื่องต่อการขึ้นหรือลงของสินทรัพย์อ้างอิง เช่น Bitcoin แทนที่จะวางเดิมพันแยกต่างหากต่อผลลัพธ์ของเหตุการณ์

อย่างไรก็ตาม ทั้งสองพึ่งพากระบวนการกำหนดราคาที่ขับเคลื่อนโดยตลาดซึ่งรวบรวมการคาดการณ์ร่วมกันเกี่ยวกับผลลัพธ์ในอนาคตค่อนข้างครบถ้วน

การวางตำแหน่งด้านกฎระเบียบนี้อาจมอบข้อได้เปรียบเฉพาะตัวแก่ Kalshi เมื่อโครงสร้างพื้นฐานตลาดคริปโตของสหรัฐฯ พัฒนาภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง

วิวัฒนาการของโครงสร้างพื้นฐานคริปโตเชิงสถาบัน

การอนุมัติดังกล่าวยังเป็นสัญญาณอีกประการหนึ่งว่าโครงสร้างพื้นฐานคริปโตเชิงสถาบันกำลังเติบโตขึ้นในสหรัฐฯ ขณะที่การกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงอยู่ระหว่างการถกเถียง

ปริมาณการซื้อขายคริปโตที่ใหญ่ที่สุดจำนวนมากได้ย้ายออกนอกชายฝั่งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ การกำกับดูแลที่ไม่สม่ำเสมอ และการมีอยู่น้อยของผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการกำกับดูแลในประเทศทำให้เกิดช่องว่าง

ฟิวเจอร์สถาวรเป็นตัวอย่างของแนวโน้มนี้

สัญญาถาวรเป็นเพียงตัวอย่างหนึ่งที่แสดงให้เห็นว่าตลาดแลกเปลี่ยนนอกชายฝั่งได้พัฒนาธุรกิจอย่างกว้างขวาง แต่ตลาดที่มีการจัดระเบียบที่ได้รับการกำกับดูแลโดยสหรัฐฯ ยังคงมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิมมากกว่าที่นำเสนอผ่านตลาดแลกเปลี่ยนที่จัดตั้งขึ้น

อย่างไรก็ตาม CFTC กำลังเริ่มปิดช่องว่างนี้

หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ กำลังตระหนักถึงความสำคัญของเครื่องมือเหล่านี้ในตลาดคริปโตสมัยใหม่มากขึ้นเรื่อยๆ โดยการอนุญาตให้มีผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สถาวรที่ได้รับการกำกับดูแลจากรัฐบาลกลาง

นอกจากนี้ยังอาจกระตุ้นการลงทุนเชิงสถาบันมากขึ้นที่ต้องการรับสัมผัสที่ได้รับการกำกับดูแลต่อผลิตภัณฑ์การซื้อขายคริปโตที่ซับซ้อนโดยไม่ต้องพึ่งพาแพลตฟอร์มนอกชายฝั่ง

นอกจากนี้ อาจกระตุ้นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญมากขึ้นในโครงสร้างการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐฯ

ด้วยความชัดเจนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์เช่นฟิวเจอร์สถาวร บริษัทอื่นๆ อาจมองหาการอนุมัติสำหรับอนุพันธ์คริปโตเพิ่มเติม และตราสารทางการเงินแบบโทเค็นไนซ์อื่นๆ รวมถึงผลิตภัณฑ์การซื้อขายแบบ blockchain-native ภายใต้การดูแลของสหรัฐฯ

ผลก็คือ การอนุมัติไม่ได้มอบให้แก่ Kalshi เท่านั้น แต่ยังเปิดประตูสู่ขั้นตอนต่อไปในการสร้างตลาดอนุพันธ์คริปโตที่ได้รับการกำกับดูแลอย่างกว้างขวางภายในสหรัฐอเมริกา

แม้ว่าแถลงการณ์นโยบายยังไม่ได้รับการประกาศในราชกิจจานุเบกษาของรัฐบาลกลาง คาดว่าผู้เข้าร่วมตลาดจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดเพื่อรับสัญญาณจากหน่วยงานกำกับดูแลเกี่ยวกับวิธีที่ใบสมัครในอนาคตจะได้รับการพิจารณาสำหรับสัญญาถาวรที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ และผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่

นี่เป็นอีกครั้งที่เป็นบทผ่านที่สำคัญสำหรับอุตสาหกรรมคริปโตในวงกว้าง เนื่องจากช่วยผลักดันการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลจากกล่องทรายนอกชายฝั่งเป็นหลักไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินระดับสถาบันที่ได้รับการกำกับดูแลอย่างเต็มที่และอยู่ในตลาดดั้งเดิม

การเปิดเผยข้อมูล: นี่ไม่ใช่คำแนะนำในการซื้อขายหรือการลงทุน โปรดทำการวิจัยของคุณเองเสมอก่อนซื้อคริปโตเคอร์เรนซีหรือลงทุนในบริการใดๆ

ติดตามเราบน Twitter @themerklehash เพื่อรับข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับ Crypto, NFT, AI, ความปลอดภัยทางไซเบอร์ และ Metaverse!

โพสต์ CFTC อนุมัติ Bitcoin Perpetual Futures ของ Kalshi ในประวัติศาสตร์ครั้งแรกของการกำกับดูแล ปรากฏครั้งแรกบน The Merkle News