นี่คือช่วงเวลา 2008 ของคริปโตหรือเป็นเรื่องที่แตกต่างออกไปโดยสิ้นเชิง?

การวิเคราะห์อย่างรอบคอบว่าการเงินดิจิทัลยืนอยู่ที่ใดในกลางปี 2026 การเลิกจ้าง กฎระเบียบ สงครามสเตเบิลคอยน์ และสิ่งที่ผู้ก่อตั้งจากยุโรปและ MENA ต้องตัดสินใจก่อน Q4

ในเดือนกันยายน 2008 Lehman Brothers ยื่นล้มละลาย ความทึบแสงของตราสารที่ทำให้บริษัทล่มสลาย ตราสารอนุพันธ์ซ้อนทับตราสารอนุพันธ์ ความเสี่ยงซ่อนอยู่ในความเสี่ยง คือตัววิกฤตเองทั้งหมด ไม่มีใครรู้แน่ชัดว่าความเสี่ยงนั้นสิ้นสุดที่ตรงไหน

สี่สิบสามวันต่อมา นักพัฒนานามแฝงได้เผยแพร่เอกสารขาวเก้าหน้าที่เสนอระบบเงินสดอิเล็กทรอนิกส์แบบกระจายศูนย์ที่ไม่ต้องการบุคคลที่สามที่น่าเชื่อถือ

Satoshi Nakamoto ไม่ได้แสดงความคิดเห็นต่อการล่มสลายนั้น เขาสร้างสถาปัตยกรรมที่ดีกว่า

ฉันได้คิดถึงลำดับเหตุการณ์นั้นหลายครั้งในช่วงสิบแปดเดือนที่ผ่านมา ขณะที่อุตสาหกรรมการเงินดิจิทัลได้เข้าสู่ช่วงเวลาที่ซับซ้อนที่สุดนับตั้งแต่ตลาด crypto ถือกำเนิดจากวิกฤตเดียวกันนั้น Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ สูญเสียเงินไหลออกจาก ETF กว่า 3.4 พันล้านดอลลาร์ในสิบเอ็ดวันติดต่อกัน Coinbase ปลดพนักงาน 14% ของพนักงานทั่วโลก ประมาณ 700 คน ในเดือนพฤษภาคม โดยอ้างถึงทั้งการเร่งตัวของ AI และความผันผวนของตลาดในคราวเดียวกัน Crypto.com ปลดพนักงาน 12% Gemini, Algorand, OP Labs และ PIP Labs ก็ทำตาม ตำแหน่งงานใหม่ใน crypto ลดลงประมาณ 80% เมื่อเทียบปีต่อปี

อ่านจากพื้นผิว มันดูเหมือนความพ่ายแพ้ อ่านจากโครงสร้าง กลับมีบางอย่างที่น่าสนใจกว่านั้นกำลังเกิดขึ้น

การหดตัวไม่ใช่วิกฤต

ฉันทำงานในบริการทางการเงินมา 25 ปี ฉันอยู่ในอุตสาหกรรมนี้ตอนปี 2008 ฉันช่วยออกแบบกรอบกฎหมาย DLT ของมอลตา ซึ่งเป็นกฎระเบียบบล็อกเชนที่ครอบคลุมเป็นแห่งแรกของโลก ฉันเปิดตัวนีโอแบงก์แห่งแรกของมอลตา และได้เฝ้าดูวัฏจักรมาและจากไป

ทุกครั้ง รูปแบบก็เป็นแบบเดิม สิ่งที่ดูเหมือนการสิ้นสุดคือการเคลียร์พื้นที่จริงๆ

ปี 2026 รู้สึกแตกต่าง และไม่ใช่ในแบบที่บทวิเคราะห์ส่วนใหญ่บอก ความไม่แน่นอนไม่ได้มีจุดเดียว ไม่มี Lehman ไม่มี FTX ไม่มีเหตุการณ์ที่ตกผลึกเพียงเหตุการณ์เดียวที่จะชี้ไป แต่มีแรงหลายแรงที่มาพร้อมกัน ได้แก่ กำหนดเส้นตายด้านกฎระเบียบครั้งใหญ่ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กำหนดรูปแบบศูนย์กลางการเงินดิจิทัลของ MENA ใหม่ สงครามสกุลเงินสเตเบิลคอยน์ที่เล่นออกมาในลักษณะช้าๆ ในตลาดซื้อขายของยุโรป และคลื่นการปรับโครงสร้างของ AI ที่กำลังกำหนดราคาใหม่ว่าต้องใช้ต้นทุนเท่าไหร่ในการดำเนินธุรกิจ crypto ในระดับใหญ่

แรงเหล่านี้แต่ละแรงมีนัยสำคัญในตัวเอง เมื่อรวมกัน มันถือเป็นจุดเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญที่สุดในการเงินดิจิทัลนับตั้งแต่อุตสาหกรรมถือกำเนิด

การเลิกจ้างของ Coinbase เป็นเรื่องจริง และความเจ็บปวดก็เป็นเรื่องจริง แต่ลองดูสิ่งที่ Brian Armstrong พูดจริงๆ บริษัทกำลังปรับโครงสร้างองค์กรให้เหลือห้าชั้น ขจัดตำแหน่งการจัดการล้วนๆ ออก และสร้างใหม่โดยตั้งสมมติฐานว่า AI สามารถรับช่วงชั้นการประสานงานที่ผู้บริหารระดับกลางเคยจัดการมาก่อน Coinbase รายงานการขาดทุนรายไตรมาส 400 ล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกันก็สร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI-native นั่นไม่ใช่บริษัทที่กำลังถอยหลัง นั่นคือบริษัทที่กำลังกำหนดราคาใหม่สำหรับวัฏจักรถัดไปก่อนที่วัฏจักรถัดไปจะมาถึง

บริษัทที่รอดชีวิตจากการหดตัวของปี 2026 จะมีขนาดกระชับขึ้น ผสานรวม AI และพร้อมด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ บริษัทที่ไม่รอดนั้นไม่ได้ถูกสร้างมาให้อยู่ยืนยาว และปี 2026 เป็นเพียงปีที่สิ่งนั้นกลายเป็นสิ่งที่ปฏิเสธไม่ได้

1 กรกฎาคม: วันที่เขียนตลาดยุโรปใหม่

ช่วงเวลาที่สำคัญที่สุดในเชิงปฏิบัติการในประวัติศาสตร์การเงินดิจิทัลของยุโรปจะมาถึงในวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 หลังจากวันนั้น ผู้ให้บริการสินทรัพย์ crypto ใดก็ตามที่ดำเนินการในสหภาพยุโรปโดยไม่มีการอนุญาต MiCA ถือว่าดำเนินการอย่างผิดกฎหมาย ไม่มีการขยายเวลา ไม่มีช่วงผ่อนผันการเปลี่ยนผ่าน และไม่มีความคลุมเครือด้านกฎระเบียบเหลืออยู่ให้หลบซ่อน

สิ่งนี้มีความสำคัญเกินกว่าการปฏิบัติตามกฎระเบียบ มันคือ เหตุการณ์โครงสร้างตลาด

บริษัทที่ถือใบอนุญาต MiCA จะได้รับสิทธิ์ passporting ทั่ว 30 ตลาด EEA พร้อมกัน การอนุญาตครั้งเดียวที่เปิดตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ถึง 450 ล้านคน พวกเขาได้รับความสัมพันธ์กับธนาคารสถาบัน ความร่วมมือด้านประกันภัย และความน่าเชื่อถือกับผู้จัดการสินทรัพย์และกองทุนบำนาญที่กำลังเข้าสู่พื้นที่นี้มากขึ้นเรื่อยๆ บริษัทที่พลาดกำหนดเส้นตายต้องเผชิญกับทางเลือกสองทาง ออกจากตลาด EU หรือถูกซื้อกิจการโดยผู้ที่ได้รับใบอนุญาตแล้ว

พิจารณาตัวเลขนี้ ภายในเดือนเมษายน 2026 มีเพียง 38 ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ เท่านั้นที่ได้รับการอนุญาต MiCA ทั่วทั้ง European Economic Area สามสิบแปดราย สำหรับตลาด 450 ล้านคน ตัวเลขนั้นอธิบายทั้งขนาดของโอกาสและความรุนแรงของช่องว่างด้านอุปทานในเวลาเดียวกัน

สถาปัตยกรรมกฎระเบียบที่ทำงานควบคู่กับ MiCA ยิ่งตอกย้ำความเร่งด่วน กฎระเบียบการโอนเงินที่มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันเดียวกัน กำหนดให้ต้องมีข้อมูลระบุตัวตนของผู้ส่งและผู้รับที่สมบูรณ์ในการโอน crypto ทุกรายการ โดยไม่มีขั้นต่ำ คำสั่ง DAC8 กำหนดให้ผู้ให้บริการ crypto ทุกรายต้องรายงานข้อมูลธุรกรรมของผู้ใช้ทั้งหมดต่อหน่วยงานภาษีของประเทศ และบริษัทที่ให้บริการดูแลหรือโอนสเตเบิลคอยน์อาจต้องได้รับทั้งใบอนุญาต MiCA และใบอนุญาตบริการชำระเงิน PSD2 พร้อมกัน ข้อกำหนดใบอนุญาตคู่ที่ทำให้ผู้ประกอบการจำนวนมากไม่ทันตั้งตัว

ค่าปรับสำหรับการละเมิดอาจสูงถึง 12.5% ของยอดขายประจำปีทั่วโลก โดยมีความรับผิดส่วนตัวของผู้บริหารด้วย

สหราชอาณาจักรกำลังเดินหน้าในเส้นทางคู่ขนานของตัวเอง ช่องทางการอนุญาตของ FCA จะเปิดในวันที่ 30 กันยายน 2026 โดยระบอบ crypto FSMA เต็มรูปแบบจะมีผลบังคับใช้ในเดือนตุลาคม 2027 ที่สำคัญ สหราชอาณาจักรเลือกที่จะไม่นำสเตเบิลคอยน์เข้าสู่กรอบกฎระเบียบการชำระเงิน ซึ่งเป็นการแยกออกจากแนวทางที่เข้มงวดกว่าของ EU อย่างตั้งใจ ซึ่งสร้างความแตกต่างในการแข่งขันที่มีนัยสำคัญสำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่ตั้งอยู่ในลอนดอน

ภายใน Q4 2026 สหภาพยุโรปจะมีสภาพแวดล้อม MiCA ที่บังคับใช้อย่างเต็มรูปแบบโดยไม่มีข้อยกเว้น สหราชอาณาจักรจะมีช่องทางการสมัครที่เปิดอยู่ บริษัทที่เคลื่อนไหวเร็วพอจะสามารถสร้างตำแหน่งที่น่าเชื่อถือในสองเขตอำนาจศาล ซึ่งเป็นสะพานด้านกฎระเบียบที่ลูกค้าสถาบันจากยุโรปและ MENA จะให้คุณค่าอย่างมาก

สงครามสกุลเงินสเตเบิลคอยน์ ยุโรปยังไม่ชนะ

USDT ประมวลผล 6.72 พันล้านธุรกรรมมูลค่า 19.1 ล้านล้านดอลลาร์ ในปี 2025 ครองตลาดสเตเบิลคอยน์โลก 64% USDC ครอง 24.5% รวมกัน ตราสารสองรายการที่อิงสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐควบคุม 88.5% ของตลาดที่ปัจจุบันมีมูลค่ากว่า 315 พันล้านดอลลาร์ อุปทานสเตเบิลคอยน์รวมทั้งหมดแตะ 315 พันล้านดอลลาร์ใน Q1 2026 เติบโตอย่างต่อเนื่องแม้ว่าตลาดโดยรวมจะมีความผันผวน

สเตเบิลคอยน์ชั้นนำทุกตัวอิงสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ยุโรปตระหนักดีว่านี่หมายความว่าอะไรต่ออธิปไตยทางการเงิน

ธนาคารยุโรปขนาดใหญ่สิบสองแห่ง ได้แก่ BBVA, BNP Paribas, ING, UniCredit และ CaixaBank เป็นต้น ได้จัดตั้งกลุ่มพันธมิตร Qivalis เพื่อออกสเตเบิลคอยน์ยูโรที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล MiCA กลุ่มแยกต่างหากของเก้าสถาบันยุโรป รวมถึง Danske Bank, SEB และ Raiffeisen ได้ประกาศความริเริ่มคู่ขนานที่มีกรอบชัดเจนว่าเป็นการท้าทายการครองตลาดของสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์ Banque de France ได้สนับสนุนอย่างเปิดเผยต่อการพัฒนาโทเค็นเงินอิเล็กทรอนิกส์สกุลยูโรในฐานะเรื่องของอธิปไตยทางการเงินเชิงกลยุทธ์

นี่คือการประเมินที่ตรงไปตรงมาของฉัน เพราะการประเมินแบบทูตไม่ได้ช่วยใครที่ต้องตัดสินใจจริงๆ Qivalis จำเป็น แต่ไม่ใช่คำตอบการแข่งขันในระยะใกล้

แรงต้านเชิงโครงสร้างนั้นน่าเกรงขาม สเตเบิลคอยน์ยูโรเริ่มต้นจากสภาพคล่องที่ใกล้ศูนย์และแทบไม่มีการผสานรวมระบบนิเวศ DeFi กฎของ MiCA เอง ซึ่งได้รับการยืนยันโดย Denis Beau รองผู้ว่าการ Banque de France ในเดือนเมษายน 2026 ห้ามจ่ายผลตอบแทนหรือดอกเบี้ยโดยตรงจากการถือสเตเบิลคอยน์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล คุณไม่สามารถแข่งขันกับ USDT และ USDC ด้านประโยชน์ใช้สอยได้หากคุณถูกห้ามตามโครงสร้างไม่ให้เสนอกลไกผลตอบแทนที่ทำให้สเตเบิลคอยน์ดอลลาร์น่าดึงดูดในฐานะเครื่องมือการคลัง B2B ตั้งแต่แรก

ในขณะเดียวกัน USDT ถูกถอดออกจากการซื้อขายทั่ว EEA โดยพฤตินัยหลังจากกฎสเตเบิลคอยน์ของ MiCA Tether เลือกที่จะไม่ปฏิบัติตามโดยตั้งใจ สิ่งนี้สร้างสุญญากาศเชิงโครงสร้างในสภาพคล่อง crypto ของยุโรปที่ USDC ซึ่งมีตำแหน่ง MiCA ที่สะอาดกว่า ได้รีบเข้ามาเติมเต็ม ผลลัพธ์ที่เป็นรูปธรรมคือยุโรปไม่ได้ลดการพึ่งพาสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์สหรัฐ แต่เพียงย้ายการพึ่งพานั้นจากบริษัท US หนึ่งไปยังอีกบริษัทหนึ่งเท่านั้น

การคาดการณ์ Q4 ที่ตรงไปตรงมา USDC คือรางสะพานสำหรับการไหลของ crypto-native ในยุโรปปี 2026 สเตเบิลคอยน์ EUR คือการสร้างโครงสร้างพื้นฐานสามปี ไม่ใช่วิธีแก้ปัญหาในปีนี้ ผู้ชนะการแข่งขันสเตเบิลคอยน์ยูโรจะไม่ถูกตัดสินด้วยเทคโนโลยี แต่ด้วยการกระจาย แบรนด์ และความไว้วางใจจากสถาบัน นั่นเป็นปัญหาด้านการตลาดและกลยุทธ์ไม่น้อยไปกว่าวิศวกรรม

ปัญหาการจัดสรรทุนที่เป็นหัวใจของปี 2026

นี่คือคำถามที่ผู้ก่อตั้งและ CEO ที่จริงจังทุกคนในการเงินดิจิทัลของยุโรปและ MENA กำลังคิดอยู่เงียบๆ ในพื้นหลังของทุกการประชุมคณะกรรมการบริษัทขณะนี้ เราควรใช้เงินทุนที่จำกัดไปกับโครงสร้างพื้นฐานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ หรือกับการเติบโตและการขยายตลาดไปยังเขตอำนาจศาลที่เปิดกว้างกว่า?

นี่คือวิกฤตที่แท้จริงของปี 2026 ไม่ใช่ราคา Bitcoin ไม่ใช่การเลิกจ้าง การตัดสินใจจัดสรรเงินทุน และความจริงที่ว่าการตัดสินใจผิดพลาดอาจทำให้ธุรกิจสิ้นชีวิต

สตาร์ทอัพที่มุ่งมั่นกับ MiCA อย่างเต็มที่จะใช้เวลา 18 ถึง 24 เดือนของแบนด์วิดธ์ด้านวิศวกรรมและกฎหมายกับโครงสร้างพื้นฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบก่อนที่จะสามารถเข้าหาลูกค้าสถาบันได้อย่างน่าเชื่อถือ สตาร์ทอัพที่ย้ายไปดูไบดำเนินการภายใต้กรอบของ VARA ที่ยืดหยุ่นกว่า ได้ใบอนุญาตเร็วกว่า ไม่มีภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา ไม่มีภาษีกำไรทุน แต่สูญเสีย passporting ของ EU และความน่าเชื่อถือของสถาบันที่การปฏิบัติตาม MiCA ของยุโรปมอบให้ ภายในต้นปี 2026 มีบริษัท crypto มากกว่า 1,800 บริษัทที่ตั้งอยู่ใน UAE โดยผลสำรวจชี้ว่า 80% ของสตาร์ทอัพ crypto ในสหภาพยุโรป กำลังพิจารณาย้ายไป UAE อย่างจริงจังเพื่อตอบสนองต่อค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตาม MiCA

สตาร์ทอัพที่มุ่งเป้าตลาดสหรัฐฯ หลัง GENIUS Act จะได้รับการเข้าถึงตลาดทุนสถาบันที่ลึกที่สุดในโลก แต่ต้องนำทางในกรอบสเตเบิลคอยน์ของรัฐบาลกลางที่ยังมีส่วนประกอบทางกฎหมายที่กำลังเคลื่อนไหวอยู่

ไม่มีคำตอบที่ถูกต้องโดยสากล แต่มีกรอบสำหรับการหาคำตอบที่ถูกต้องสำหรับธุรกิจเฉพาะของคุณ เขตอำนาจศาลของคุณควรติดตามลูกค้าของคุณ ไม่ใช่ตามความพึงพอใจด้านภาษีของคุณ หากวิทยานิพนธ์การเติบโตของคุณคือผู้จัดการสินทรัพย์สถาบันของยุโรป MiCA ไม่ใช่ต้นทุน แต่เป็นผลิตภัณฑ์ หากวิทยานิพนธ์ของคุณคือการชำระเงินข้ามพรมแดนที่ให้ความสำคัญ MENA ก่อน VARA หรือ ADGM จะให้ความเร็วและความยืดหยุ่นที่ EU ไม่สามารถมอบให้ได้ หากคุณกำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์ที่มุ่งเป้าไปที่การไหลของสถาบันสหรัฐฯ กรอบ GENIUS Act คือสถาปัตยกรรมการปฏิบัติตามกฎระเบียบของคุณ

สร้างครั้งเดียวอย่างลึกซึ้งสำหรับเขตอำนาจศาลที่สำคัญที่สุดสำหรับลูกค้าองค์กรร้อยรายแรกของคุณ แล้วค่อยขยายจากที่นั่น

ตัวแปรที่ทุกคนประเมินต่ำเกินไป

เมื่อการโจมตีด้วยการทหารของสหรัฐฯ-อิสราเอลต่อสถานที่นิวเคลียร์ของอิหร่านเริ่มต้นในปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2026 Bitcoin ร่วงลงกว่า 6% ภายในไม่กี่ชั่วโมง มีการชำระบัญชีสูงถึง 494 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว และ TOKEN2049 ดูไบ หนึ่งในการรวมตัวด้าน crypto ที่สำคัญที่สุดในปฏิทิน MENA ถูกยกเลิกโดยสิ้นเชิง Bloomberg Crypto รายงานในเดือนมีนาคมว่านักวิเคราะห์ไม่เห็นเส้นทางสู่การปรับปรุงความเชื่อมั่นในความเสี่ยงหากไม่มีการลดระดับความขัดแย้งในตะวันออกกลางโดยตรง

ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อหรือสถานการณ์ใดก็ตามที่เกี่ยวข้องกับการรบกวนช่องแคบฮอร์มุซจะสร้างแรงกดดันขาลงที่แท้จริงต่อความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ GCC ความต้องการของนักลงทุน และการไหลเข้าของเงินทุนที่สร้างดูไบให้กลายเป็นหนึ่งในศูนย์กลางโครงสร้างพื้นฐาน crypto ที่สำคัญที่สุดของโลกในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา

แต่นี่คือการอ่านที่ฉันคิดว่าสำคัญกว่า และที่โดดเด่นว่าไม่มีอยู่ในการวิเคราะห์ปัจจุบันส่วนใหญ่

เมื่อ Reuters รายงานเกี่ยวกับบริษัท crypto ของ UAE ในช่วงพีคของความขัดแย้ง หัวข้อข่าวไม่ใช่ "บริษัท crypto ถูกรบกวน" แต่เป็น "crypto หลีกเลี่ยงการรบกวนใน UAE" ทีมงานแบบกระจาย รางดิจิทัล ไม่มีโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินทางกายภาพที่จะถูกโจมตี บล็อกเชนยังคงผลิตบล็อกต่อไปแม้ในช่วงความขัดแย้งทางการทหารที่กำลังดำเนินอยู่ในพื้นที่ใกล้เคียงทางภูมิศาสตร์

ความขัดแย้งอิหร่านไม่ใช่แค่ตัวแปรความเสี่ยงสำหรับการเงินดิจิทัลในตะวันออกกลาง แต่โดยไม่ได้ตั้งใจ มันเป็นหลักฐานยืนยันแนวคิดในโลกแห่งความเป็นจริงที่ทรงพลังที่สุดสำหรับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบกระจายศูนย์ที่อุตสาหกรรมเคยสร้างขึ้นในสภาพแวดล้อมวิกฤตจริง ผู้ก่อตั้งและผู้บริหารที่สามารถอธิบายข้อโต้แย้งนั้นอย่างชัดเจนและน่าเชื่อถือต่อผู้กำกับดูแล นักลงทุนสถาบัน และนายธนาคารกลาง กำลังถือทุนเชิงเรื่องราวที่มีค่าที่สุดในอุตสาหกรรมขณะนี้

สิ่งที่วัฏจักรนี้กำลังบอกเราอยู่จริงๆ

ในปี 2008 ระบบการเงินล้มเหลวเพราะความซับซ้อนของมันแซงหน้าความโปร่งใส ตราสารต่างๆ ทึบแสงเกินไป ความเสี่ยงกระจายเกินไป ความรับผิดชอบเจือจางเกินไป การตอบสนองของ Satoshi ไม่ใช่การวิจารณ์ แต่เป็นสถาปัตยกรรมของระบบที่บัญชีแยกประเภทเป็นสาธารณะ กฎคือโค้ด และความไว้วางใจไม่ได้ถูกมอบหมายให้กับสถาบันที่เพิ่งพิสูจน์ว่าไม่สมควรได้รับ

ในปี 2026 ความซับซ้อนมีลักษณะที่แตกต่างกันแต่คล้ายคลึงกัน มันเป็นเรื่องของกฎระเบียบ ภูมิรัฐศาสตร์ โครงสร้าง และเทคโนโลยีพร้อมกัน ความไม่แน่นอนเป็นเรื่องจริง การหดตัวเป็นเรื่องจริง แรงกดดันด้านทุนเป็นเรื่องจริง

แต่สิ่งนี้ก็เป็นเรื่องจริงเช่นกัน MiCA ไม่ใช่อุปสรรค แต่เป็นตัวกรอง กำหนดเส้นตายวันที่ 1 กรกฎาคมจะขจัดผู้ประกอบการที่ไม่เคยจริงจังออกไปอย่างถาวร โดยรวมปริมาณและความน่าเชื่อถือไปยังบริษัทที่จริงจัง การแข่งขันสเตเบิลคอยน์ EUR จะชนะไม่ใช่โดยผู้เคลื่อนไหวคนแรก แต่โดยผู้เคลื่อนไหวที่ได้รับความไว้วางใจคนแรก การรบกวนทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางได้รับการพิสูจน์แล้วในสภาพจริงว่าโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลมีความยืดหยุ่นมากกว่าโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพเมื่อมันสำคัญที่สุด

นี่ไม่ใช่ปี 2008 ของ crypto การเปรียบเทียบนั้นมีประโยชน์แต่ไม่เพียงพอในที่สุด มันเป็นสิ่งที่น่าสนใจกว่า นั่นคือช่วงเวลาที่อุตสาหกรรมที่ใช้เวลาสิบห้าปีในการขออนุญาตเริ่มต้นสร้างความชอบธรรมอย่างถาวร

คำถามไม่ใช่ว่าคุณกำลังสร้างสำหรับอนาคตนั้นหรือไม่ คำถามคือคุณจะยังอยู่ในห้องนั้นเมื่อมันมาถึงหรือไม่ และการตัดสินใจที่คุณทำระหว่างนี้จนถึง Q4 2026 จะกำหนดคำตอบนั้นหรือไม่

Joseph Zammit เป็น CMO และ CSO ที่มีประสบการณ์มากกว่า 25 ปีในบริการทางการเงิน ฟินเทค และสินทรัพย์ดิจิทัล เขามีส่วนร่วมในการออกแบบกรอบกฎหมาย DLT ของมอลตา ซึ่งเป็นกฎระเบียบบล็อกเชนที่ครอบคลุมเป็นแห่งแรกของโลก เปิดตัวนีโอแบงก์แห่งแรกของมอลตา และนำกลยุทธ์การขยายตัวทั่วโลกสำหรับโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน Layer 1 ทั่วยุโรปและเอเชีย เขาเขียนเกี่ยวกับจุดตัดของกฎระเบียบ กลยุทธ์ และการเงินดิจิทัล

Is This Crypto's 2008 Moment Or Something Entirely Different? was originally published in Coinmonks on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.