98% ล้มเหลว แต่การเปิดตัวโทเค็น Solana บน Pump.fun ทะลุ 11.9 ล้านครั้ง

ในวันเดียวของเดือนมิถุนายนนี้ โทเค็นใหม่ราว 42,000 รายการหลั่งไหลเข้าสู่บล็อกเชน Solana ในเวลาเพียง 24 ชั่วโมง — ตัวเลขที่ดูเหมือนเป็นไปไม่ได้เมื่อสองปีก่อน แรงขับเคลื่อนเบื้องหลังกระแสดังกล่าวส่วนใหญ่คือ การเปิดตัวโทเค็น Pump.fun Solana ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มเปิดตัวโทเค็นแบบไม่ต้องเขียนโค้ดที่เปลี่ยนแปลงวิธีการสร้าง ซื้อขาย และส่วนใหญ่แล้วก็ถูกทิ้งร้างสินทรัพย์คริปโต

ขนาดของตัวเลขนี้น่าหยุดคิด นั่นหมายความว่ามีโทเค็นใหม่เกือบหนึ่งรายการทุกสองวินาทีตลอด 24 ชั่วโมง และนี่ไม่ใช่การพุ่งขึ้นแบบวันเดียว การเปิดตัวโทเค็น Pump.fun Solana ดำเนินไปในอัตรานั้นมาหลายเดือนแล้ว และแพลตฟอร์มระบุว่าได้อำนวยความสะดวกในการเปิดตัวโทเค็นรวมกว่า 11.9 ล้านครั้งนับตั้งแต่เปิดให้บริการเมื่อวันที่ 19 มกราคม 2024

ในวันที่คึกคักที่สุด Pump.fun คิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 83% ของโทเค็นทั้งหมดที่ถูกสร้างขึ้นในเครือข่าย Solana ทั้งหมด กล่าวอีกนัยหนึ่ง แพลตฟอร์มนี้ไม่เพียงครองตลาดเฉพาะกลุ่ม แต่ยังเกือบจะกำหนดนิยามของหมวดหมู่นี้เลยทีเดียว

การพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ในการสร้างโทเค็น Solana ที่ขับเคลื่อนโดย Pump.fun

โทเค็น Solana เกือบ 42,000 รายการเปิดตัวใน 24 ชั่วโมง

ปริมาณโทเค็นใหม่ที่ปรากฏบน Solana ในวันเดียวสะท้อนมากกว่าแค่กิจกรรมของแพลตฟอร์ม มันแสดงให้เห็นว่าอุปสรรคในการเข้าร่วมต่ำลงเพียงใด และยังชี้ให้เห็นความอยากของนักลงทุนต่อสินทรัพย์คริปโตเชิงเก็งกำไรที่ยังคงอยู่แม้ในตลาดที่เติบโตมากขึ้น

การออกแบบหลักของ Pump.fun ขจัดอุปสรรคส่วนใหญ่ที่มักเกิดขึ้น ใครก็สามารถสร้างโทเค็นได้โดยไม่ต้องเขียนโค้ด นอกจากนี้ แพลตฟอร์มใช้ bonding curve ซึ่งเป็นกลไกการกำหนดราคาที่ปรับราคาของโทเค็นโดยอัตโนมัติตามอุปทานและอุปสงค์ ทำให้การซื้อขายเริ่มต้นได้ทันทีที่สร้างโทเค็น ไม่มีขั้นตอนการบูตสแตรปสภาพคล่อง ไม่มีระยะเวลารอคอย และไม่จำเป็นต้องมีความเชี่ยวชาญทางเทคนิค

โครงสร้างที่ไร้แรงเสียดทานนี้เองที่ทำให้ตัวเลขเหล่านี้เป็นไปได้

การครองตลาดของ Pump.fun ตั้งแต่มกราคม 2024

นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมกราคม 2024 Pump.fun ยังคงครองกิจกรรมการสร้างโทเค็นของ Solana อย่างเหนียวแน่น ในวันที่มีกิจกรรมสูงสุด แพลตฟอร์มมักอยู่ระหว่าง 71% ถึง 83% ของการเปิดตัวโทเค็น Solana ทั้งหมด ดังนั้นแพลตฟอร์มนี้ไม่เพียงแต่ครองส่วนแบ่งตลาด แต่ยังช่วยกำหนดรูปแบบการเปิดตัวโทเค็นบน Solana อีกด้วย

โทเค็นมากกว่า 11.9 ล้านรายการผ่าน Pump.fun นับตั้งแต่เริ่มต้น ทำให้เป็นหนึ่งในโรงงานโทเค็นที่ active ที่สุดที่เคยสร้างขึ้นในโลกคริปโต บนทุกบล็อกเชน

Pump.fun ทำงานอย่างไรและทำไมจึงขยายตัวได้อย่างรวดเร็ว

การสร้างโทเค็นแบบไม่ต้องเขียนโค้ดและการซื้อขายด้วย bonding curve

ความเรียบง่ายของผลิตภัณฑ์ Pump.fun คือข้อได้เปรียบที่ยิ่งใหญ่ที่สุด การขจัดอุปสรรคทางเทคนิคและจับคู่การเข้าถึงกับ bonding curve เพื่อค้นพบราคาทันที ทำให้แพลตฟอร์มสร้างวงจรที่เสริมกัน: ผู้สร้างมากขึ้น โทเค็นมากขึ้น และปริมาณการซื้อขายมากขึ้น

Bonding curve ทำงานโดยเชื่อมโยงราคาของโทเค็นกับจำนวนที่ถูกซื้อไปแล้ว ผู้ซื้อในช่วงแรกจ่ายน้อยกว่า ผู้ซื้อในภายหลังจ่ายมากกว่า ด้วยเหตุนี้ โครงสร้างจึงให้รางวัลแก่ผู้เข้าร่วมในช่วงแรกและสร้างกิจกรรมการซื้อขายทันทีโดยไม่ต้องการผู้ให้บริการสภาพคล่องภายนอก นั่นคือเหตุผลที่โทเค็นสามารถเริ่มต้นและซื้อขายได้ภายในไม่กี่วินาทีหลังจากสร้าง

รายได้ของ Pump.fun, ICO ของโทเค็น PUMP และคู่ซื้อขาย USDC

ผลลัพธ์ทางการเงินก็น่าประทับใจไม่แพ้กัน Pump.fun สร้างรายได้สะสมกว่า 800 ล้านดอลลาร์ จากค่าธรรมเนียม 1% ต่อการซื้อขายทุกครั้ง ไม่มีระดับที่ซับซ้อนหรือแผนพรีเมียม เพียงแค่ปริมาณในระดับมหาศาล

ความสำเร็จนั้นเปิดโอกาสให้แพลตฟอร์มขยายตัว ในเดือนกรกฎาคม 2025 Pump.fun เปิดตัวโทเค็น PUMP ของตัวเองผ่าน initial coin offering ที่ระดมทุนได้ประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์ โดยดึงดูดทั้งนักลงทุนสาธารณะและนักลงทุนเอกชน สำหรับแพลตฟอร์มที่สร้างขึ้นมาเพื่อให้ทุกคนเปิดตัวโทเค็นได้ การออกโทเค็นของตัวเองเป็นก้าวต่อไปที่สมเหตุสมผลและให้ผลตอบแทนสูง

ล่าสุดในเดือนพฤษภาคม 2026 Pump.fun ได้เปิดตัวคู่ซื้อขาย USDC สำหรับโทเค็นที่เพิ่งเปิดตัว การเปลี่ยนแปลงนี้แก้ไขจุดที่สร้างแรงเสียดทานจริงสำหรับนักเทรด: เมื่อโทเค็นใหม่จับคู่กับ SOL เท่านั้น การแกว่งตัวของราคา SOL เองอาจบิดเบือนประสิทธิภาพของโทเค็นเหล่านั้น

การจับคู่กับ USDC ซึ่งเป็น stablecoin ที่ผูกกับดอลลาร์ ช่วยลดสัญญาณรบกวนส่วนนั้นออกไป นักเทรดสามารถตัดสินการเคลื่อนไหวของราคาโทเค็นเทียบกับตัวส่วนที่มั่นคง แทนที่จะพยายามแยกประสิทธิภาพของโทเค็นออกจากความผันผวนของ SOL ซึ่งอาจเคลื่อนไหวได้ง่าย 5% ถึง 10% ในทั้งสองทิศทาง

เหตุใดการเปิดตัวโทเค็น Pump.fun Solana จึงยังคงมีความเสี่ยงสูง

อัตราการอยู่รอดของโทเค็นบน decentralized exchange ต่ำ

นี่คือจุดที่ภาพเปลี่ยนไปอย่างชัดเจน โทเค็นที่สร้างบน Pump.fun น้อยกว่า 2% เท่านั้นที่เติบโตไปสู่ decentralized exchange อย่าง Raydium นั่นหมายความว่าประมาณ 98 จาก 100 โทเค็นที่สร้างบนแพลตฟอร์มไม่เคยพัฒนาสภาพคล่อง แรงดึงดูด หรือความสนใจของชุมชนเพียงพอที่จะก้าวข้ามขั้นตอน bonding curve

ตัวเลข 2% นั้นคือกุญแจสำคัญในการทำความเข้าใจว่า Pump.fun คืออะไรจริงๆ มันไม่ใช่แพลตฟอร์มเปิดตัวที่เชื่อถือได้สำหรับโครงการคริปโตที่ยั่งยืน แต่มันคือสนามเก็งกำไรที่มีปริมาณสูงมากและอัตราการอยู่รอดต่ำมาก

ความเสี่ยงสูง แต่มีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย

สำหรับนักเทรดที่เข้าใจสภาพแวดล้อม ความน่าดึงดูดใจนั้นชัดเจน โทเค็นที่เติบโตไปสู่ exchange อย่าง Raydium สามารถให้ผลตอบแทนที่สูงแก่ผู้ซื้อในช่วงแรก เนื่องจากโครงสร้าง bonding curve ให้ราคาต่ำสุดแก่ผู้เข้าร่วมที่เร็วที่สุด อย่างไรก็ตาม ในตลาดที่เคลื่อนไหวเร็ว หน้าต่างนั้นอาจปิดลงภายในไม่กี่นาที

แม้กระนั้น คณิตศาสตร์ก็ไม่ยืดหยุ่น ด้วยอัตราการผ่านเกณฑ์ต่ำกว่า 2% กรณีพื้นฐานสำหรับโทเค็นใหม่รายการใดรายการหนึ่งบน Pump.fun คือความล้มเหลว สถานะในโทเค็นที่เพิ่งสร้างซึ่งไม่ได้รับแรงผลักดันอาจไปถึงศูนย์ และส่วนใหญ่ไม่เคยพบแรงผลักดันนั้น

การนำคู่ซื้อขาย USDC มาใช้ไม่ได้เปลี่ยนอัตราการอยู่รอดหรือลักษณะเชิงเก็งกำไรของสภาพแวดล้อม สิ่งที่มันทำคือลบตัวแปรหนึ่งออก นั่นคือความผันผวนของราคา SOL เพื่อให้นักเทรดสามารถบอกได้ง่ายขึ้นว่าโทเค็นกำลังได้รับแรงดึงดูดหรือเพียงแค่เคลื่อนไหวตามตลาดโดยรวม

ในเชิงกลยุทธ์ นั่นมีความสำคัญเพราะโมเดลรายได้ของ Pump.fun ให้รางวัลกับปริมาณเหนือสิ่งอื่นใด ค่าธรรมเนียม 1% บนการซื้อขายสะสม 800 ล้านดอลลาร์แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมที่ต่อเนื่องและมีความถี่สูงขับเคลื่อนเศรษฐกิจของแพลตฟอร์ม การเพิ่มคู่ USDC อาจทำให้การมีส่วนร่วมเข้าถึงได้มากขึ้นสำหรับนักเทรดที่ต้องการการรับความเสี่ยงเชิงเก็งกำไรโดยมีความผันผวนหลายชั้นน้อยลง และนั่นอาจช่วยรักษาหรือเพิ่มปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มได้

ในมุมมองที่กว้างขึ้น Pump.fun ได้กลายเป็นชั้นที่ฝังแน่นอยู่ในโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของ Solana ด้วยการเปิดตัวกว่า 11.9 ล้านครั้ง รายได้ 800 ล้านดอลลาร์ ICO มูลค่า 1.3 พันล้านดอลลาร์ และการพัฒนาผลิตภัณฑ์อย่างต่อเนื่อง แพลตฟอร์มเติบโตเกินกว่าแค่โรงงาน meme coin ไปมากแล้ว ว่าโทเค็นที่สร้างขึ้นมีมูลค่าที่ยั่งยืนหรือไม่เป็นคำถามแยกต่างหาก และสำหรับส่วนใหญ่คำตอบนั้นชัดเจนอยู่แล้ว คำถามที่ใหญ่กว่าคือแพลตฟอร์มที่ประมวลผลการเปิดตัวโทเค็นกว่า 40,000 รายการต่อวันจะหน้าตาเป็นอย่างไรในอีกสองปีข้างหน้า และกรอบกฎระเบียบใดจะตามทันในที่สุด

FAQ

Pump.fun คืออะไรและช่วยให้สร้างโทเค็นบน Solana ได้อย่างไร?

Pump.fun คือแพลตฟอร์มเปิดตัวโทเค็นแบบไม่ต้องเขียนโค้ดที่สร้างบน Solana ช่วยให้ทุกคนสร้างและเปิดตัวโทเค็นได้โดยไม่ต้องมีความรู้ด้านการเขียนโปรแกรม แพลตฟอร์มใช้ bonding curve เพื่อให้การซื้อขายเริ่มต้นได้ทันทีนับตั้งแต่สร้างโทเค็น โดยยกเลิกข้อกำหนดการตั้งค่าสภาพคล่องแบบดั้งเดิม

Pump.fun เปิดตัวโทเค็นจำนวนเท่าใดนับตั้งแต่เริ่มต้น?

Pump.fun อำนวยความสะดวกในการเปิดตัวโทเค็นกว่า 11.9 ล้านครั้งนับตั้งแต่เปิดให้บริการเมื่อวันที่ 19 มกราคม 2024 คิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 83% ของการเปิดตัวโทเค็น Solana ทั้งหมดในวันที่มีกิจกรรมสูงสุด

Bonding curve คืออะไรและส่งผลต่อการซื้อขายบน Pump.fun อย่างไร?

Bonding curve คือกลไกการกำหนดราคาอัตโนมัติที่ปรับราคาของโทเค็นตามปริมาณที่ถูกซื้อไป บน Pump.fun ช่วยให้โทเค็นเริ่มซื้อขายได้ทันทีเมื่อเปิดตัว โดยผู้ซื้อในช่วงแรกจ่ายราคาต่ำกว่าและผู้ซื้อในภายหลังจ่ายราคาสูงกว่าเมื่อความต้องการเพิ่มขึ้น

อัตราการอยู่รอดของโทเค็นที่สร้างผ่าน Pump.fun เป็นเท่าใด?

โทเค็นที่สร้างบน Pump.fun น้อยกว่า 2% เท่านั้นที่เข้าถึง decentralized exchange อย่าง Raydium ส่วนใหญ่ไม่เคยสร้างแรงผลักดันเพียงพอที่จะก้าวข้ามขั้นตอน bonding curve และในที่สุดก็มีมูลค่าเป็นศูนย์

คู่ซื้อขาย USDC ช่วยทำให้ราคาโทเค็นมีเสถียรภาพมากกว่าคู่ SOL อย่างไร?

เมื่อโทเค็นจับคู่กับ SOL การเคลื่อนไหวของราคาอาจสะท้อนความผันผวนของ SOL เองมากกว่าประสิทธิภาพที่แท้จริงของโทเค็น โทเค็นที่จับคู่กับ USDC ใช้ stablecoin ที่ผูกกับดอลลาร์เป็นสกุลเงินฐาน ให้จุดอ้างอิงที่มั่นคงแก่นักเทรดและทำให้ประเมินแรงดึงดูดตลาดที่แท้จริงของโทเค็นได้ง่ายขึ้น