ทำไมนักลงทุนทั่วโลกถึงพลาดโอกาสด้านสภาพภูมิอากาศที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของแอฟริกาอยู่เสมอ

บทความนี้อ้างอิงจากการสนทนาใน Voices & Visions พอดแคสต์ที่ผลิตโดย ความร่วมมือระหว่าง Tutto Passa Agency และ TechCabal ซึ่งสำรวจผู้คนและแนวคิดที่กำลังหล่อหลอมเศรษฐกิจนวัตกรรมของแอฟริกา

ความท้าทายด้านสภาพภูมิอากาศที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของโลกในขณะนี้อาจไม่ใช่การระดมทุนเพิ่มเติม แต่เป็นการนำเงินทุนที่มีอยู่ไปใช้ในรูปแบบที่แตกต่างออกไป 

ในแอฟริกา นักลงทุนให้คำมั่นสัญญาเงินทุนปีละ 44,000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 50% จากเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ผู้ก่อตั้งที่พัฒนาเทคโนโลยีเพื่อช่วยให้เกษตรกรอยู่รอดจากภัยแล้ง ธุรกิจลดการปล่อยมลพิษ และชุมชนปรับตัวต่อรูปแบบสภาพอากาศที่เปลี่ยนแปลง ยังคงเข้าถึงเงินทุนได้ยาก 

ตามที่ Victor Ndiege ซีอีโอของ Kenya Climate Ventures (KCV) ผู้จัดการการลงทุนเพื่อผลกระทบที่มุ่งเน้นวิสาหกิจด้านสภาพภูมิอากาศในระยะเริ่มต้น ปัญหาของพวกเขาไม่ใช่การขาดแคลนนักลงทุน แต่เป็นกองทุนที่ไม่เต็มใจจะรับความเสี่ยงทางการเงินตามเงื่อนไขในท้องถิ่น

ความไม่สอดคล้องกันนี้กำลังเปิดเผยจุดอ่อนประการหนึ่งในการเปลี่ยนผ่านสู่เศรษฐกิจสีเขียวของแอฟริกา เมื่อการปรับตัวต่อสภาพภูมิอากาศกลายเป็นวาระนโยบายสูงสุด ผู้จัดการกองทุนในท้องถิ่นโต้แย้งว่าเครื่องมือทางการเงินที่ออกแบบมาเพื่อสนับสนุนนั้นถูกสร้างขึ้นสำหรับตลาดที่เติบโตเต็มที่ ไม่ใช่วิสาหกิจขนาดเล็กในท้องถิ่น

"มีนักลงทุนจำนวนมากที่ไม่สามารถนำเงินทุนไปใช้ได้ ไม่ใช่เพราะไม่มีธุรกิจที่ต้องการเงินทุน แต่เพราะเงื่อนไขและโครงสร้างในการนำเงินทุนไปใช้" Ndiege กล่าว "สถาปัตยกรรมทางการเงินคือแง่มุมที่สำคัญที่สุดของการลงทุน ไม่ใช่ชื่อของเครื่องมือ"

เกมระยะยาว

แม้ว่าเงินหลายพันล้านดอลลาร์จะถูกผูกมัดกับการดำเนินการด้านสภาพภูมิอากาศทั่วโลก แต่มีเพียงส่วนเล็กน้อยเท่านั้นที่ไปถึงธุรกิจที่ช่วยชุมชนปรับตัวต่อรูปแบบสภาพอากาศที่เปลี่ยนแปลง การปรับตัวต่อสภาพภูมิอากาศ ซึ่งได้แก่ เทคโนโลยีและบริการที่ช่วยให้เศรษฐกิจรับมือกับรูปแบบน้ำฝนที่เปลี่ยนแปลง การขาดแคลนน้ำ และอุณหภูมิที่สูงขึ้น ยังคงเป็นหนึ่งในส่วนที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินน้อยที่สุดในการลงทุนด้านสภาพภูมิอากาศ

ธุรกิจด้านสภาพภูมิอากาศจำนวนมากต้องการการลงทุนระยะยาวก่อนที่จะสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคง ตัวอย่างเช่น เกษตรกรที่นำเทคโนโลยีชลประทานใหม่มาใช้ หรือครัวเรือนที่เปลี่ยนมาใช้พลังงานแสงอาทิตย์ อาจไม่สามารถสร้างผลตอบแทนในระดับการลงทุนในคืนเดียว  

การเติบโตของพวกเขาอาศัยการนำไปใช้อย่างอดทนและการเติบโตทางการดำเนินงานที่มั่นคง Ndiege โต้แย้งว่าความไม่สอดคล้องกันนี้มาจากสมมติฐานที่นักลงทุนนำมาสู่แอฟริกา

คำวิจารณ์ของเขาขยายออกไปนอกเหนือจากเงินทุนร่วมลงทุนไปสู่ระบบนิเวศทางการเงินเพื่อการพัฒนา

KCV กำลังระดมทุนกองทุนด้านสภาพภูมิอากาศมูลค่า 25 ล้านดอลลาร์ หลังจากสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกการลงทุนแบบหมุนเวียนมาเป็นเวลากว่าทศวรรษ อย่างไรก็ตาม สถาบันการเงินเพื่อการพัฒนาหลายแห่งระบุว่ากองทุนที่เสนอมีขนาดเล็กเกินไปสำหรับการมีส่วนร่วมของพวกเขา

"25 ล้านดอลลาร์คือสิ่งที่เราต้องการเพื่อเติบโตอย่างยั่งยืน" Ndiege กล่าว "แต่นักลงทุนจำนวนมากยอมรอจนกว่าเราจะบริหารเงิน 100 ล้านดอลลาร์ก่อนจึงจะเข้ามา ถึงตอนนั้นเราอาจไม่ต้องการพวกเขาแล้ว"

การสังเกตนี้เปิดเผยความขัดแย้งที่มีอยู่ในระบบนิเวศสตาร์ตอัปส่วนใหญ่ทั่วโลก สถาบันที่ควรจะให้เงินทุนแก่สตาร์ตอัปในระยะเริ่มต้นกลับสนับสนุนเฉพาะผู้จัดการกองทุนที่เติบโตเต็มที่ และไม่ช่วยให้ผู้จัดการกองทุนขนาดเล็กกว่าขยายตัว ระบบนิเวศส่วนใหญ่ถูกสร้างขึ้นในลักษณะที่เงินทุนตามความสำเร็จที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว 

ในขณะเดียวกัน ผู้ประกอบการในท้องถิ่นยังคงต้องดิ้นรนเพื่อหาเงินทุน

สกุลเงินท้องถิ่น

บริษัทลงทุนนานถึงเจ็ดปี ช่วยให้บริษัทต่างๆ เติบโตเต็มที่ก่อนที่ภาระผูกพันในการชำระหนี้จะทวีความเข้มข้นขึ้น เงินทุนจะถูกเบิกจ่ายเป็นขั้นตอน สอดคล้องกับจังหวะการเติบโตของธุรกิจ

ด้านหนึ่งที่ KCV อ้างว่าแตกต่างจากเพื่อนร่วมวงการส่วนใหญ่คือสกุลเงิน โดยใช้การจัดหาเงินทุนสกุลเงินท้องถิ่น ไม่ใช่ดอลลาร์หรือปอนด์ 

"หากเราเลือกลงทุนเป็นดอลลาร์หรือปอนด์ ธุรกิจต่างๆ ก็จะต้องใช้เงินมากขึ้นในการป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของสกุลเงิน" Ndiege กล่าว "เราต้องการให้ผู้ประกอบการใช้เวลาในการพัฒนาธุรกิจของตน มากกว่าการรับมือกับความเสี่ยงที่เราสามารถช่วยพวกเขาเอาชนะได้"

สำหรับธุรกิจในแอฟริกาที่สร้างรายได้ในสกุลเงินท้องถิ่น ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนอาจเปลี่ยนการลงทุนที่มีความเป็นไปได้ให้กลายเป็นสินทรัพย์ที่มีปัญหา

ประเด็นนี้มีความสำคัญมากขึ้นเนื่องจากสกุลเงินแอฟริกาจำนวนมากอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในช่วงสามปีที่ผ่านมา ทำให้ภาระการชำระหนี้สำหรับบริษัทที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินในสกุลเงินต่างประเทศเพิ่มขึ้น

KCV ยังปฏิเสธข้อโต้แย้งที่ว่าบริษัทในระยะเริ่มต้นควรหลีกเลี่ยงหนี้สินโดยสิ้นเชิง ตามที่ Ndiege กล่าว นักลงทุนส่วนใหญ่สมมติว่าเฉพาะการจัดหาเงินทุนผ่านทุนเท่านั้นที่เหมาะสมสำหรับธุรกิจขนาดเล็ก ในปี 2568 สตาร์ตอัปแอฟริการะดมทุนผ่านหนี้สินได้ทำสถิติสูงสุดที่ 1,640 ล้านถึง 1,800 ล้านดอลลาร์ 

"คำถามไม่ใช่ว่าหนี้สินได้ผลหรือไม่" เขากล่าว "คำถามคือคุณจะจัดโครงสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกด้านหนี้สินนั้นอย่างไรเพื่อตอบสนองต่อการเติบโตของสตาร์ตอัปนั้น"

เขาโต้แย้งว่าตารางการชำระหนี้ ต้นทุนดอกเบี้ย และเวลาในการนำไปใช้ ควรสะท้อนวงจรชีวิตของธุรกิจ ไม่ใช่กฎของธนาคาร

"หากบริษัทในพอร์ตโฟลิโอของเราไม่ประสบความสำเร็จ เราก็ไม่ประสบความสำเร็จ" Ndiege กล่าว "ไม่ควรเป็นความสัมพันธ์แบบนักลงทุน-ผู้รับการลงทุน แต่ควรเป็นความร่วมมือเพื่อการเติบโต"

การสนับสนุนนี้ควรขยายไปถึงความต้องการด้านการดำเนินงานอื่นๆ ของบริษัทขนาดเล็ก สตาร์ตอัปแอฟริกาจำนวนมากล้มเหลวไม่ใช่เพราะไม่มีความต้องการ แต่เพราะขาดงบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบ โครงสร้างธรรมาภิบาล หรือเอกสารการลงทุนที่นักลงทุนสถาบันต้องการ

"ความท้าทายคือการแปลสิ่งที่ผู้ประกอบการรู้ให้เป็นภาษาที่นักลงทุนเข้าใจ" Ndiege กล่าว "มันไม่ใช่เรื่องของความสามารถในการทำธุรกิจ แต่เป็นเรื่องของการปฏิบัติตามข้อกำหนด"

การลงทุนของ KCV รวมเงินทุนเข้ากับความช่วยเหลือทางเทคนิค การสนับสนุนธรรมาภิบาล และการพัฒนาด้านการจัดการ แนวทางนี้ใช้ทรัพยากรเข้มข้น แต่สะท้อนความเป็นจริงของการเติบโตของวิสาหกิจในแอฟริกา ซึ่งธุรกิจจำนวนมากเกิดขึ้นจากตลาดนอกระบบก่อนจะเป็นทางการ

หากการเงินด้านสภาพภูมิอากาศยังคงให้รางวัลเฉพาะธุรกิจที่ประสบความสำเร็จแล้ว แอฟริกาอาจค้นพบว่าอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดต่อการปรับตัวด้านสภาพภูมิอากาศไม่เคยเป็นเรื่องของความพร้อมของเงิน แต่เป็นวิธีที่เงินทุนถูกออกแบบมาตั้งแต่ต้น

ฟัง พอดแคสต์เต็มรูปแบบได้ที่ Spotify